Napi deviza, arany, olaj elemzés (2013.12.18)

A túl alacsony infláció kockázata uralja a Forex kereskedést A keddi piac egyöntetű témája miatt volt figyelemre méltó: ez pedig a túl alacsony infláció kockázata.

IronFX napi elemzés:

Összefoglaló:

A túl alacsony infláció kockázata uralja a Forex kereskedést A keddi piac egyöntetű témája miatt volt figyelemre méltó: ez pedig a túl alacsony infláció kockázata. Először is a Riksbank egy évet tekintve először csökkentette alapkamatlábát a túl alacsony inflációra reagálva, és jelezte, hogy esetleg 2015 elejéig nem kezdi meg a kamatlábak emelését (a korábban elhangzottnál egy negyedévvel később). A mozgás arra való reakcióként következett be, hogy két egymást követő hónapban csökkentek az árak havi szinten. Ezután az Egyesült Királyság novemberi fogyasztói árindexe a vártnál alacsonyabb lett. A termelői árak is alulmaradtak a becslésen, ami jelzi az inflációs nyomás alábbhagyását. Ezután következett az EU novemberi mag fogyasztói árindexének meglepetésszerű, lefelé történő korrekciója. Másrészt az USA fogyasztói árindexe valamelyest gyorsult, míg a mag infláció stabilan +1,7% maradt, amely közel van a Fed 2,0%-os célkitűzéséhez (bár ez kétségkívül másképpen méri az inflációt). Eszerint az USA Európával ellentétben nem néz szembe deflációs nyomással, és támogatóan hatott a dollárra azáltal, hogy fokozta annak valószínűségét, hogy az FOMC ma megkezdi a fokozatos csökkentést.

A túl alacsony infláció problémájának hatása az EKB novemberi meglepetésszerű kamatlábcsökkentésében is megmutatkozott. Úgy tűnik, hogy a trend semmi esetre sem hagyott alább. Ellenkezőleg: úgy tűnik, hogy terjeszkedik és intenzívebbé válik. Szerintem valószínűleg ez lesz a 2014-es év egyik fő piaci témája. Különösen fontos, mivel az országok küszködnek az adóssághegyekkel, valamint a defláció fokozza az adósság általi fenyegetettséget, és további nyomást gyakorol a gazdaságra. A piac egyik fő gondja az lesz, hogy hogyan boldogulnak azon központi bankok ezzel a problémával, amelyek a névleges kamatlábakat tekintve már elérték a zérus szintet. Szerintem az USA-beli és az európai árfolyamok trendjében megmutatkozó különbség és a központi bankok ebből eredő politikai irányultsága lesz valószínűleg az egyik tényező, amely segíti a dollár helyreállását az euróval szemben 2014-ben.

A mai napon természetesen az FOMC monetáris politikai döntése áll a fókuszban. A 68 gazdasági szakember részvételével végzett Bloomberg felmérésből kiderült, hogy a legtöbbjük szerint a Fed ma várhatóan nem kezdi meg havi 85 milliárd dolláros kötvényvásárlásának fokozatos csökkentését. Szerintem megkezdik a fokozatos csökkentést, bár természetesen a döntés finoman kiegyensúlyozott. Ha nem a fokozatos csökkentés mellett döntenek, a dollár várhatóan értékesítésre kerül, mivel még mindig vannak olyanok, akik szerint ma kezdetét veszi a fokozatos csökkentés. A nagy volatilitású béta devizák, amelyek a részvénypiacokkal együtt szoktak mozogni (AUD, CAD, NZD), valószínűleg a legjobban fognak szerepelni, míg a japán jen teljesítménye esetleg nem éri el a szokásos szintet, mivel a tokiói részvények rallyznak. Másrészt a dollár számára a legnagyobb bika jellegű eredmény az lenne, ha megkezdenék a fokozatos csökkentést, és nem tennének kísérletet a hatások enyhítésére további előremutató útmutatással vagy egyéb intézkedésekkel, például a betétekre fizetett kamatok csökkentésével. Ez talán negatív hatást gyakorol a feltörekvő piacok azon devizáira, amelyek a közelmúltban jól teljesítettek, mint pl. HUF, INR és KRW. A BRL, a ZAR és a TRY devizákat is negatívan érintheti, ahol nagy a folyó fizetési mérleg deficit. Ezen szélsőségek kombinációja – a fokozatos csökkentés megkezdése, ám különböző további intézkedések a kamatlábakkal kapcsolatban – az amerikai dollár mérsékeltebb rallyját eredményezheti.

A mai mutatószámok nem bírnak különösebb jelentőséggel a piac számára, mivel a Fed döntésére várnak. A napot Japán szezonálisan korrigált kereskedelmimérleg-deficitjének közzétételével indítottuk, amely novemberben tovább nőtt, mivel az import növekedése meghaladta az exportét, de az USD/JPY pár gyakorlatilag változatlan volt. Ezután az ANZ üzleti bizalmi indexe decemberben emelkedett, mindazonáltal az NZD/USD pár gyengült. Az európai nap során az Egyesült Királyság munkanélküliségi rátája várhatóan változatlanul 7,6% marad (október). Ez kulcsfontosságú mutatószám az Egyesült Királyságban, mivel a Bank of England kötelezettséget vállalt a kamatlábak stabilan tartására legalább addig, amíg a munkanélküliségi ráta 7%-ra csökken, ezért a kamatlábak bármilyen váratlan módosítása mindenképpen befolyásolja az angol fontot. A Bank of England közzéteszi a Monetáris Politikai Bizottság közelmúltbeli értekezletének jegyzőkönyvét. Az USA-ban az új lakásépítések várhatóan 954 ezerrel emelkedtek novemberben. Ezt az adatot augusztus óta nem tették közzé, tehát nehezen értelmezhető. A novemberi építési engedélyek adata várhatóan 990 ezer, ami csökkenést jelent az októberi 1039 ezerhez képest.

A Piac

EUR/USD

• Az EUR/USD kedden konszolidált, és az 1,3710 (T1) támaszszint és az 1,3800 (E1) kulcsfontosságú ellenállásszint között maradt, amely egybeesik a növekvő trend előtti csökkenés 200%-os hosszabbítási szintjével. Az ellenállásszinti tartományból felfelé történő kilépés az 1,3800 (E1) és az októberi maximum szint (1,3830 – E2) között jelezné a növekvő trend folytatódását. Csak az 1,3710-es (T1) szint lefelé történő áttörése okot adhat a medve jellegű hosszabbítások feltételezésének. Amíg a pár azonos fokú magasabb csúcsokat és magasabb mélypontokat ér el, és mindkét mozgóátlag felett marad, a növekvő trend érvényben marad.

• Támaszszint: 1,3710 (T1), 1,3655 (T2), 1,3600 (T3).

• Ellenállásszint: 1,3800 (E1), 1,3830 (E2), 1,935 (E3).

USD/JPY

• Az USD/JPY visszapattant a kék támaszszintbeli vonala és az 50 periódusú mozgóátlag közelében. Ha a vételi pozíciókkal rendelkezők elég erősek ahhoz, hogy magasabb szintre tereljék az árfolyamot, ismét tesztelhetik a 103,90-es (E1) ellenállásszinti korlátot. Másrészt, a 102,14-es (T1) szint lefelé történő áttörése medve jellegű következményekkel járhat, és megcélozza a 101,12-es (T2) támaszszintet. A negatív divergencia érvényben marad az MACD és az ár mozgása között, ami jelzi, hogy a rövid távú trend momentuma gyengül. A napi és a heti grafikonon: a szimmetrikus háromszögből való kilépés utáni mozgás érvényben marad, ezért bármilyen, rövidebb távú csökkenő mozgást a hosszabb távú növekvő irány visszatérésének tekintek.

• Támaszszint: 102,14 (T1), 101,12 (T2), 100,40 (T3).

• Ellenállásszint: 103,90 (E1), 105,24 (E2), 106,87 (E3).

EUR/GBP

• Az EUR/GBP emelkedett, és sikeresen elérte a 0,8462-es (E1) ellenállásszintet. Ezen akadály és a november 26. és december 2. közötti medve jellegű hullám 161,8% Fibonacci hosszabbítási szintje közötti tartományból felfelé történő kitörés esetleg további bika jellegű hosszabbításokat indíthat el a korábban említett csökkenés 200%-os hosszabbítási szintje felé. Az 50 periódusú mozgóátlag felfelé áttért a 200 periódusú mozgóátlagon, ami fokozza a további előremenetel valószínűségét. Egyedüli aggályom az, hogy az RSI ellenállásszintre talált 70-es szintje közelében, majd csökkent, ezért az árfolyam visszatérése lehetséges, mielőtt a bikák ismét fölénybe kerülnek.

• Támaszszint: 0,8430 (T1), 0,8390 (T2), 0,8350 (T3).

• Ellenállásszint: 0,8462 (E1), 0,8503 (E2), 0,8575 (E3).

Arany

• Az arany tegnap csökkent, de az 1224-es (T1) támaszszint és az 1251-es (E1) ellenállásszint között maradt. Mivel a fém nincs trendfázisban és oldalirányú mozgást folytat, semleges álláspontra helyezkedem addig, amíg egyértelműbb képet nem kapunk. Az 1210-es (T2) legalacsonyabb szint egyértelmű áttörése megerősítené, hogy a december 4. és 10. közötti előremenetel csupán az előző csökkenő trend 38,2%-os Fibonacci visszatérési szintjén történő korrekció volt, és az ár mozgásának irányát ismét csökkenőre változtathatja.

• Támaszszint: 1224 (T1), 1210 (T2), 1180 (T3).

• Ellenállásszint: 1251 (E1), 1267 (E2), 1290 (E3).

Olaj

• A WTI is konszolidációs módban mozgott, és a 97,00-es (T1) támaszszinti korlát felett maradt. A bikák várhatóan magasabb szintre irányítják a csatát, és ismét tesztelik majd a 98,81-es (E1) ellenállásszintet. Ezen ellenállásszint áttörése a növekvő trend folytatódását jelezheti, és bika jellegű hosszabbításokat indíthat el a 101,10-es (E2) következő akadály felé. Mindkét momentum mutatószámok semleges szintje közelében van, ami nem jelzi az ár mozgásának következő irányát. Mindazonáltal, amíg az 50 periódusú mozgóátlag a 200 periódusú mozgóátlag felett marad, és a WTI a lila növekvő tartományon belül van, az irány növekvőnek tekintendő.

• Támaszszint: 97,00 (T1), 95,36 (T2), 92,00 (T3).

• Ellenállásszint: 98,81 (E1), 101,10 (E2), 103,15 (E3).

(Forrás: IronFX)