Fidelity: Az olaj még mindig tényező

Míg a piac nagy része az USA kőolajtermelésének folyamatos bővülésére összpontosított, addig a Fidelity idei elemzői felmérésében az olaj iránt globálisan mutatkozó keresletet és kínálatot meghatározó tényezők, elsősorban a globális kőolajkészletek alakulását vizsgálta. Az eredmények rámutatattak, az ágazatban valószínűleg a piac által vártnál gyorsabb ütemben fog beállni az egyensúly.

Számos elemző elsősorban az USA-ban történő eseményekre figyelt, így esetleg nem vette észre a világ más részein zajló fejlemények jelentőségét. A beruházások visszafogásának eredményeképpen a fúrási műveletek a világ minden táján háttérbe szorultak, a magas kitermelési költségű mezőket pedig lezárták, ami több országban a termelés jelentős csökkenését eredményezte.Eközben a fogyasztók élvezhették az alacsonyabb árak előnyeit, aminek hatására 2015-ben és 2016-ban is jelentősen nőtt a kereslet. Ahogy múlt az év, a piaci egyensúly helyrezökkenéséről szóló elméletbe vetett bizalom egyre nőtt a Fidelitynél, főleg az év közepétől, amikor elkezdtek apadni a globális kőolajkészletek.

 

Ahogy az OPEC korlátozásainak hatására valószínűleg egyre gyorsabban fogynak majd a globális kőolajkészletek, a kőolajpiaci fundamentális adatok 2017 első felében vélhetően javulni fognak. Az energiaipari tőkeráfordítások növekedése szinte kizárólag az USA palaolaj- és földgáziparának köszönhető, mivel a világ többi részén az ilyen célra fordítható források idei szintje nagyobbrészt változatlannak mondható. A Fidelity a feltörekvő piaci energiaipari papírok helyett továbbra is az USA és Európa vállalatait részesíti előnyben, melyek közül jó néhánynak a mérlege továbbra is nyomás alatt áll.

 

Az olaj még mindig tényező

Az eredmények jól illusztrálják, hogy még ma is mennyire fontos a kőolaj ára a világgazdaság szempontjából – a nyersolaj árának emelkedése az egyik fő mozgatórugója annak az újabb ciklikus megélénkülésnek, melyre a vállalati adatok javulásából lehet következtetni, és amely pont az ellentéte annak, amire a 2016-os eredmények utaltak. A korábbi évek alacsony kőolajárai nem csak az energiaipari vállalatoknak jelentettek súlyos terhet: a tovagyűrűző hatások számos egyéb ágazatot is szinte mozgásképtelenné tettek.

 

Vegyük például az általános ipari kitettséggel rendelkező vállalatokat – azokat a gyártókat, melyek a gépeiket nagy mennyiségben adják el más ipari vállalkozásoknak, és melyek képesek arra, hogy gyorsan irányt váltsanak. Első ránézésre az ilyen cégek nem függenek a kőolaj árától, mivel termékeiknek talán 5%-át értékesítik energiaipari vállalatok felé. De további 30-40%-ot olyan vállalatoknak adnak el, melyek szintén olajipari vállalatok beszállítói. A kőolaj árának emelkedésének meglepő haszonélvezői is lehetnek, olyan vállalatok, melyek nem közvetlen szereplői a kőolaj és a földgáz piacának. De amikor a kőolaj ára esik, azt a más ágazatokban működő közvetlen és közvetett beszállítók is megérzik a bőrükön, amint ezt 2015-ben és 2016-ban is jól láthattuk.

 

Óvatos optimizmus

Mivel a jelenleg érvényben lévő OPEC- megállapodás hatására a kínálati egyensúly helyrebillenése töretlenül zajlik, az elemzők továbbra is óvatos optimizmussal tekintenek a kőolaj árának alakulására, de felhívják a figyelmet a távolabbi jövőt érintő kockázatokra is. Annak ellenére, hogy ma sok vállalat jobban tűri az alacsonyabb kőolajárakat, ha a jelenlegi konszenzusnál kedvezőtlenebb forgatókönyv valósulna meg, az súlyos csapást mérhetne a részvényárfolyamokra, és ez jelentős finanszírozási problémákat okozhatna a kőolajipari vállalatok számára.

 

 

A Fidelity Internationalről      

A  világszerte 251,4 milliárd euró értékben kezelt eszközökkel (Assets under Management) és 77,2 milliárd euró értékű adminisztrált eszközökkel (Assets under Administration) rendelkező Fidelity minden régiót, ipari ágazatot és befektetési osztályt lefedő, aktívan kezelt befektetési megoldásokat kínál. Célcsoportjai között a magánbefektetők mellett megtalálhatók pénzügyi tanácsadók, vagyonkezelők, pénzintézetek, vállalkozások és intézményi befektetők is. A FIL Limited márkájaként működő  Fidelity International több mint hatezer munkatársat foglakoztat a világ 24 országában. A vállalat 1969-es alapítása óta magántulajdonban van, amelynek meghatározó előnye, hogy nem kell a részvényesek rövidtávú érdekeihez igazodnia, hanem a befektetők hosszútávú érdekeire tud összpontosítani. A Fidelity International az osztrák, cseh, szlovák, lengyel és magyar ügyfelek összesen 2,36 milliárd eurós alap-vagyonátkezeli. A Fidelity International márkanév alatt, az osztrák, a cseh, a szlovák, lengyel és a magyar kooperációs partnereken keresztül 140 nyilvános alapot értékesítenek.