Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.04.07

A Fed hivatalnokok szerint a gazdaság gyengélkedése csak átmeneti Úgy tűnik, hogy a pénteken közzétett, a vártnál kedvezőtlenebb nem mezőgazdasági munkaerő-állomány nem változtatta meg a Fed hozzáállását.

• A Fed hivatalnokok szerint a gazdaság gyengélkedése csak átmeneti Úgy tűnik, hogy a pénteken közzétett, a vártnál kedvezőtlenebb nem mezőgazdasági munkaerő-állomány nem változtatta meg a Fed hozzáállását. A New York-i Fed elnöke, William Dudley (híres enyhítés-párti) hétfőn kifejtette, hogy az adatok az „átmeneti tényezőket jelentős mértékben tükrözőnek” tekintendők, azaz a szokatlanul kemény téli időjárásnak tudhatók be. Természetesen hozzátette megjegyzéseihez azt, hogy figyelemmel kell kísérni a fejleményeket. Elmondta, hogy „továbbra is bizonytalan”, hogy a Fed mikor kezdi emelni a kamatlábakat, „mivel a gazdasági helyzet jövőbeli alakulása nem jelezhető pontosan előre”. Más szóval a Fed az adatoktól teszi függővé döntését, amit már eddig is tudtunk. Az atlantai Fed elnöke, Lockhart valamelyest magabiztosabb volt. Egyetértett Dudley-val abban, hogy az 1. negyedév „a tavalyihoz hasonlóan ismét kedvezőtlen volt”, de hozzátette, hogy a megszorítás megkezdése céljából „valószínűleg a júliusi vagy a szeptemberi hónapokat célozzák meg a júniussal szemben”. „Most még nem jelenthetjük ki, hogy lassulásról van szó” – tette hozzá.
• Ezen megjegyzéseket tükrözve a hosszú lejáratú Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások 5 bázisponttal emelkedtek, behozva azon mozgásnak kb. felét, amely a nem mezőgazdasági munkaerő-állomány pénteki közzétételét követte; a 10 éves futamidejű kötvényhozamok 6 bázisponttal emelkedtek, semlegesítve a pénteki 7 bázispontos rally nagy részét. A hivatalnokok várakozása egyértelműen a tavalyihoz hasonló: a kemény tél után normális tavasz következik, és előrejelzéseik beválnak. A tavalyi évvel való hasonlóság a gazdasági meglepetés index grafikonján látható, amely eléggé szorosan követi a tavalyi év mintáját. A mutatószám már kezdett emelkedni, aminek értelmében a legsúlyosabb csalódásokon már túl vagyunk. Emiatt a Fed a piaci jelenlegi várakozásainál hamarabb bevezetheti a politikai megszorításokat, ami október vagy jövő év márciusa körül lesz, attól függően, hogy első intézkedésük keretében 25 bázispontra vagy 50 bázispontra emelnek. A megjegyzések segítségével felélénkült a dollár iránti érdeklődés, amely majdnem az összes devizapárjával szemben erősödött.
• A G10 devizák közül csak a CAD tudott lépést tartani az USD erősödésével. A Kanadai Nemzeti Bank üzleti felmérése eléggé kedvezőtlen lett, és az Ivey PMI-index további romlást jelzett (47,9), amely jócskán alulmaradt a 49,9-re való enyhe emelkedésre számító várakozásokon. Az index most már három hónapja 50 alatt van. Csak azt tudom feltételezni, hogy a CAD az olajárak emelkedése miatt maradt stabil.
• Az olajárak emelkednek a szaúd-arábiai intézkedések és a készletjelentés hatására A szaúd-arábiai Aramco emelte az Ázsiába szállított nyersolaj árát, miután az ország olajipari minisztere a globális kereslet javulásáról számolt be (de csökkentette árait USA számára, ami az USA-beli olajtöbbletet tükrözi). Ezenkívül a Genscape energiainformációs csoport „bika jellegű” információkat tett közzé az oklahomai Cushingban lévő készletekről – a Reuters szerint a cég becslése szerint a Cushingban lévő készletek csupán 169 ezer hordóval emelkedtek az április 3-ig tartó héten, miközben a Dow Jones szerint a cég 300 ezer hordónyi csökkenésről számolt be a készletekben. Ettől függetlenül ez eléggé távol áll a közelmúltbeli, heti 2 millió hordónyi növekedéstől, ezért eléggé bika jellegű az olaj számára. Mindazonáltal szerintem az adat ideiglenes tényezőket tükröz. A következő héten várhatóan jelentősen emelkednek a készletek, ami miatt az ár csökkenése – és a CAD gyengülése várható.
• Az RBA nem módosította a kamatlábakat Az Ausztrál Nemzeti Bank nem módosította a kamatlábakat a keddi értekezletén, bár a piac (és mi) csökkentésre számítottunk. Továbbra is az AUD erősségére panaszkodtak, és elhangzott, hogy „a további gyengítés valószínűnek tűnik, különösen az árucikkek árainak jelentős csökkenése miatt”. A vasérc és a szén (az ország két fő exportterméke) árára tekintve egyetértünk azzal, bár a szén ára (egyelőre) látszólag a legalsó szintre ért. Ezenkívül továbbra is a könnyítés irányába tartanak, mondván, hogy „további könnyítési politikára lehet szükség az előttünk álló időszakban…”. Az AUD erősödött a hírek hatására, hogy a kamatlábak stabilak maradtak, és szerintem ez a rally lehetőséget nyújthat az AUD eladására.
• Mai események: Az európai nap során közzéteszik a márciusi végleges szolgáltatási szektorbeli PMI-indexeket azon országokban, ahol múlt hét szerdán publikálták a gyártási adatokat. Szokás szerint Franciaország, Németország és az eurózóna végleges előrejelzése a kezdeti becslésekkel azonos. Az Egyesült Királyság szolgáltatási szektorának PMI-indexe várhatóan valamelyest emelkedett. A végleges gyártási PMI-indexek (szerdai) korrigálása fokozza annak valószínűségét, hogy a szolgáltatási szektor PMI-indexeit is korrigálják. Ez valamelyest támogathatja az eurót.
• Svédországban a februári ipari termelésben várhatóan kisebb lassulás következett be. Ez negatív hatással járhat a svéd koronára nézve.
• USA: A februári JOLTS (Job Opening and Labor Turnover Survey, azaz új munkahelyekkel és a munkaerő forgásával kapcsolatos) felmérés szerint az újonnan létesült állások száma marginálisan nőtt. A piac „a munkahelyükön felmondók” rátáját is figyeli, amelyet a Fed elnöke, Janet Yellen a „dolgozók munkaerő-piaci lehetőségekbe vetett bizalmának jelzőjeként” hangoztatott. A munkahelyükön felmondók nagyobb aránya kedvező jel lehet az általános gazdaság számára, mivel az emberek rendszerint akkor mondanak fel, amikor nagyobb a munkaerő-piacba vetett hitük.
• Ma beszédet tart a minneapolisi Fed elnöke, Narayana Kocherlakota. Kocherlakota fő enyhítés-párti. Kíváncsiak vagyunk arra, hogy mit mond a pénteki, kedvezőtlen foglalkoztatási jelentés közzétételét követően. Pénteken rövid beszédet tartott, amelyben nem tett említést a gazdaságról.
• A Japán Nemzeti Bank (BoJ) Politikai Tanácsa ma megkezdte kétnapos értekezletét, amely holnap ér véget. A piaci várakozások szerint ezen az értekezleten nem lesz változás a politikában. Az infláció csökken, de a Bank a legutóbbi értekezletén már bevallotta, hogy a fogyasztói árindex „valószínűleg egyelőre 0% a csökkenő energiaárak hatásai miatt”. Ezért a fókuszban nagy valószínűséggel Haruhiko Kuroda kormányzó értekezletet követő sajtókonferenciája áll. Kíváncsiak vagyunk arra, hogy megemlíti-e a JGB piac likviditását. A devizapiac résztvevői várnak az április 30-i értekezletre, amikor a BoJ közzé fogja tenni „Gazdasági aktivitással és árakkal kapcsolatos kilátások” c. féléves kiadványát. Ha az inflációs előrejelzést jelentősen lefelé korrigálják, vagy aggálynak adnak hangot a külföldi gazdasági helyzet miatt, Kuroda kormányzó további könnyítési intézkedéseket javasolhat.