Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.03.04

Görögország egyelőre nem szerepel a címlapokon, de a felszín alatt továbbra is mozgás van. Az ország most listát készít a javaslatokról, amelyet az Eurogroup jövő hét hétfőn tartandó értekezletén kíván prezentálni, remélve, hogy a fennmaradó 7,2 milliárd eurós segély egy részét részletekben megkaphatják. A jelzések azonban vegyesek. Egyrészt több népszerűtlen bevételnövelő intézkedés (pl. ingatlanadó) is szerepelhet benne. Másrészt egyes, „rendkívül szegény” háztartások esetleg ingyenes áramellátást kapnak egy évig, valamint lakbértámogatást és élelmiszer-utalványokat is bevezethetnek. Alekosz Flambourarisz államminiszter kedden elmondta, hogy a koalíció nem fontolgatja az ország víz- és áramszolgáltató vállalatainak privatizálását (az utóbbi a legutóbbi Troika felülvizsgálat kulcsfontosságú része volt). A jelentések szerint a görög kormány kérte „az ország összes fő bankjában dolgozó ügyvezetők” lemondását, hogy a bankokat állami kontroll alá helyezzék, ami szintén nem tetszik a Troikának. Úgy tűnik, hogy a görög probléma csak ideiglenesen csendesült el. Szerintem továbbra is gyengítő nyomást gyakorolhat az euróra. A további feszültség valószínűnek tűnik.

A réz tegnap valamelyest csökkent. A mozgás nem volt jelentős, kivéve amennyiben azt jelzi, hogy a Kína hétvégi kamatlábcsökkentése iránti lelkesedés már alábbhagyott. Ezen kamatlábcsökkentések ideiglenesen fellendítik az ausztrál dollárt és az új-zélandi dollárt, de azokat Kína növekedésének lassulására irányuló késleltetés, mintsem a gyorsabb növekedés jelzésének kellene tekinteni. A Kínai Nemzeti Bank (PBOC) azért csökkenti a kamatlábakat, hogy eltussolja a növekedés lassulását, nem pedig azért, hogy abban fordulatot hozzon. Ez az egyik oka annak, hogy különösen az ausztrál dollárral szemben továbbra is medve jellegű hozzáállást tanúsítok.

Az USA-beli üzemanyag-árak továbbra is emelkednek. A viszonteladói ár a legalsó szintre ért (2,033 USD/gallon) január 25-én; azóta 20%-kal, 2,441 USD/gallonra emelkedett. Ez még mindig eléggé alacsony ahhoz, hogy fellendítse a fogyasztást, de az irány jelentős – ezáltal kevésbé valószínű, hogy az USA deflációba süllyed. Az USA-beli inflációs várakozások emiatt fokozatosan emelkednek; az 5 éves/5 éves inflációs swap most 2,34% (a minimum szint január 29-én 2,10% volt), az 5 éves egyensúlyi (breakeven) ráta 1,54%-ra emelkedett (a január 13-i minimum szint 1,05% volt). Az emelkedő inflációs várakozások miatt a Fed kamatlábemelése valószínűbbé válik, és emiatt a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások is emelkednek, ami támogatja a dollárt. Az amerikai dollár a mai európai napot változatlanul vagy erősödve nyitotta a legtöbb G10 devizapárjával szemben (kivéve SEK), valamint a legtöbb, általunk követett feltörekvő piacokbeli devizához képest (kivéve RUB). Vegyük figyelembe, hogy az üzemanyag-ár emelkedése a finomító ágazat hatása, nem pedig a nyersolaj áráé – a WTI az 50 USD/hordó szint körül marad.

Ausztrália 4. negyedéves GDP-je negyedéves szinten 0,5%-kal emelkedett, ami javulást jelent az előző, negyedéves szinten 0,3%-hoz képest, de alulmarad a 0,6%-ra számító várakozásokon. A változás éves szintű rátája 2,5% maradt, amely megfelel az RBA nézetének, miszerint a legutóbbi adatok konzisztensek a mérsékelt gazdasági növekedéssel. Az AUD valamelyest erősödött a hírek hatására, de gyorsan elveszítette az erősödést, és a kereskedés változatlanul zajlott a hír közzététele előtti szinthez képest, miután az RBA Tanácsának egyik tagja elmondta, hogy a munkanélküliségi ráta valószínűleg emelkedik, mivel az országnak 3%-os növekedés szükséges a munkanélküliség csökkentéséhez. Eközben az NZD-t támogatta a tejpor stabil ára a legutóbbi aukción. Kína februári végleges HSBC szolgáltatás szektorbeli PMI-indexét valamelyest felfelé korrigálták.

India csökkentette a kamatlábat India ma csatlakozott a kamatlábcsökkentők köréhez, és 25 bázisponttal, 7,5%-ra csökkentette a refinanszírozási kamatlábat. Már több mint egy tucat ország csökkentette a kamatlábakat az idei évben.

Mai események: Európában közzéteszik a februári végleges szolgáltatási szektorbeli PMI-indexeket azon országokban, ahol hétfőn publikálták a gyártási adatokat. Szokás szerint Franciaország, Németország és az eurózóna végleges előrejelzése a kezdeti becslésekkel azonos. Az Egyesült Királyság szolgáltatási szektorának PMI-indexe várhatóan valamelyest emelkedett. A végleges gyártási PMI-indexek (hétfői) korrigálása fokozza annak valószínűségét, hogy a szolgáltatási szektor PMI-indexeit is korrigálják. Az eurozóna januári viszonteladói értékesítése is napvilágot lát.

Ma a Kanadai Nemzeti Bank ülést tart. Kanada GDP-je negyedéves szinten 2,4%-kal emelkedett (éves szintre vetítve) a 4. negyedévben, ami megfelel a Kanadai Nemzeti Bank októberi monetáris politikai jelentésében szereplő, negyedéves szinten 2,5%-os becslésnek. A kedvező növekedési adat tovább csökkentette annak valószínűségét, hogy a Bank a mai értekezletén újabb kamatlábcsökkentést vezet be. Az előző értekezletén Kanadai Nemzeti Bank meglepte a piacot a váratlan, 25 bázispontos kamatlábcsökkentésével, ami az első változás azután, hogy 1%-os kamatlábemelés történt 2010. szeptemberben. Múlt hét szerdáig a piaci résztvevők újabb, azonos mértékű kamatlábcsökkentésre számítottak, de ennek valószínűsége csökkent, miután a BoC kormányzója, Poloz elmondta, hogy a csökkentés időt hagyott a Banknak a gazdasági fejlemények megfigyelésére. A piac ezt úgy értelmezte, hogy nem lesz csökkentés ezen az értekezleten. Mindazonáltal szerintünk a szerdai enyhítés-párti nyilatkozat hatására az árfolyam ismét visszatérhet az 1,2500-as szint fölé.

Az USA-ban a legfontosabb mutatószámként a februári ADP foglalkoztatási jelentést publikálják, két nappal a nem mezőgazdasági munkaerő-állomány közzététele előtt. Az ADP jelentésből várhatóan kiderül, hogy a februárban létesült munkahelyek száma felülmúlja a januári adatot. Az ADP foglalkoztatási jelentés korrigált változatát is közzéteszik. A végleges Markit szolgáltatási szektorbeli PMI-index és az ISM nem gyártási index (mindkettő februárra vonatkozóan) is napvilágot lát. Két héttel a március 17-én és 18-án tartandó politikai értekezlete előtt a Fed közzéteszi a Bézs Könyvet.

Ma beszédet tartanak: a chicagói Fed elnöke, Charles Evans és a Kansas City-beli Fed elnöke, Esther George az USA-beli kereskedési idő alatt szólalnak fel.