Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.02.10

A G20 értekezlet vége Ma véget ér a G20 értekezlet. A Bloomberg szerint a hivatalos közlemény tervezete hatékonyan megadta a hivatalos engedélyt a közelmúltbeli „közvetett devizaháborúra”. Eszerint az egyenlőtlen globális gazdasági növekedés miatt egyes országoknak könnyíteni kell monetáris politikájukon – míg mások a politika normalizálása felé tartanak -, és üdvözölték az EKB mennyiségi könnyítési programját. Más szóval mindenki folytathatja jelenlegi tevékenységét. Ez bika jellegű az amerikai dollárra, valamint negatív az euróra, a japán jenre és majdnem minden más devizára nézve.

 

• A dollár gyengül a profit-kivétel hatására A dollár gyengült a legtöbb G10 devizával szemben, annak ellenére, hogy további emelkedés történt a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozásokban, továbbá fokozódtak a görög helyzet és az ukrajnai feszültségek miatti aggályok. Csak azt feltételezhetjük, hogy profit-kivételre került sor, miután a dollár a foglalkoztatási adatok által vezérelve pénteken visszapattant, mivel nem volt fundamentális hír a mozgás mögött. A hírek szerint a dollár gyengülése a fokozódó feszültségek miatti kockázatkerülésnek tudható be, de ez egyértelműen nem igaz, mivel a legjobban teljesítő devizák a nagy volatilitású NZD és AUD voltak, miközben a biztonsági befektetési eszközként használt JPY és CHF lemaradt.
• A görög miniszterelnök, Tsziprasz ígéretet tett a program folytatására, amelynek alapján kormányát megválasztották; eszerint hagyja, hogy a jelenlegi segélyprogram e hónap végén lejárjon, miközben megkísérli egy új program biztosítását. A görög kormány „júniusig áthidaló megállapodást” kíván kötni. Eközben a német kancellár, Merkel elutasította Tsziprasz tervét, mondván, hogy a jelenlegi program „a mostani tárgyalások alapját képezi”. Hozzátette, hogy „ami számít”, az azon ígéret, amelyet „Görögország letesz az asztalra” az eurózóna pénzügyminisztereinek holnapi értekezletén. Az Eurogroup vezetője, Dijsselbloem azonban a múlt héten kizárta az áthidaló kölcsönt, ezért a holnapi értekezleten valószínűleg elutasítják a görög ajánlatot. Emiatt az értekezlet egyre inkább a piacok fő nyomáspontjává válik.
• Azonban figyelemre méltó, hogy bár a görög problémák súlyosan befolyásolják a görög eszközöket, különösen a banki részvényeket és kötvényeket, az euró tegnap szűk tartományban maradt az amerikai dollárhoz képest. A tegnapi tartomány csupán 0,8% volt, amely pontosan megfelelt az utóbbi hat hónap átlagának. Úgy tűnik, hogy a devizapiac az előttünk álló, komplikált tárgyalások sikeres lezárására számít. Egyetértek abban, hogy a két oldal valószínűleg valahogyan megállapodásra jut, bár nehéz elképzelnünk, hogyan.
• A francia választások mutatják, miért kell az EU-nak megoldani a görög problémát A francia elnök, Hollande Szocialista Pártja kis többséggel győzött Kelet-Franciaországban a vasárnap tartott utóválasztáson, de a valódi hírek szerint a jobbszélső Nemzeti Front jelöltje szerezte meg a szavazatok közel 49%-át. Ez volt az első parlamentáris szavazás a múlt havi párizsi terrortámadás óta. A Nemzeti Front jelöltjének meglepően jó szereplése az egyik oka annak, amiért szerintem az EU valamilyen megállapodást fog kidolgozni Görögországgal. A politikus hivatalnokok bizonyára megrettentek attól, hogy a jelenlegi megszorítási programok mennyire támogatják az ellenzékieket mind a bal (pl. SYRIZA Görögországban), mind pedig a jobb oldalon (pl. Nemzeti Front Franciaországban). Bizonyítaniuk kell a választóknak, hogy az EU hallgat rájuk, különben lázadás lesz.
• Kína deflációja mélyül Kína fogyasztói árindexe (CPI) az utóbbi több mint öt évet tekintve a leglassúbb ütemben emelkedett januárban; éves szinten csupán 0,8%-kal emelkedett (decemberben 1,5% volt), miközben a termelői árindex (PPI) tovább süllyedt a deflációba (éves szinten -4,3%; a korábbi adat -3,3%). Szokás szerint „a rossz hír jó hír”; a sanghaji részvények árfolyama 0,8%-kal emelkedett azon várakozások hatására, miszerint az infláció lassulása további monetáris könnyítésekhez vezethet. Ez az érvelés mutatja, mennyire el van választva az egész pénzügyi világ a gazdasági fundamentális tényezőktől, és mennyire függenek a piacok a központi bankok intézkedéseitől. Mindazonáltal az AUD és az NZD voltak a legjobban teljesítő devizák az éjszaka folyamán. Szerintem a kereskedési stratégiákat a valóságra, nem pedig a reményekre kell alapozni, ezért fenntartom medve jellegű nézetemet a két devizát illetően.
• Japán tercier szektorbeli indexe decemberben havi szinten 0,3%-kal csökkent, miközben az M2 pénzkínálat növekedése 3,6%-ról 3,4%-ra lassult. Ez jelzi, hogy a gazdasági helyreállás törékeny marad, és a bázispénz nagymértékű befecskendezése eddig nem eredményezett gyorsuló növekedést a szélesebb értelemben vett monetáris aggregátumokban. Az EKB esetleg érdekelt lehet annak megjegyzésében, hogy a több hónapja fennálló, jelentős mértékű mennyiségi könnyítés mennyire sikertelen a pénzkínálat növekedésének fellendítésében egy olyan gazdaságban, amely a banki hiteleken alapszik.
• Mai események: A G20 értekezlet vége Ma véget ér a G20 értekezlet. A Bloomberg szerint a hivatalos közlemény tervezete hatékonyan megadta a hivatalos engedélyt a közelmúltbeli „közvetett devizaháborúra”. Eszerint az egyenlőtlen globális gazdasági növekedés miatt egyes országoknak könnyíteni kell monetáris politikájukon – míg mások a politika normalizálása felé tartanak -, és üdvözölték az EKB mennyiségi könnyítési programját. Más szóval mindenki folytathatja jelenlegi tevékenységét. Ez bika jellegű az amerikai dollárra, valamint negatív az euróra, a japán jenre és majdnem minden más devizára nézve.
• Az európai nap során a francia decemberi ipari termelést publikálják, amely várhatóan visszapattant az előző hónaphoz képest.
• Norvégiában a fogyasztói árindex éves növekedési üteme januárra vonatkozóan az előrejelzés szerint tovább csökkent a Bank 2,5%-os célkitűzéséhez képest. Az olajárak közelmúltbeli emelkedése és az ország általánosan kedvező gazdasági helyzete ellenére az inflációs rátájának lassulása várhatóan tovább gyengíti a norvég koronát, mivel a befektetők további könnyítési intézkedésekre számítanak a Norges Bank részéről.
• Az Egyesült Királyság decemberi ipari termelése az előrejelzés szerint havi szinten csökkenést jelez; a növekedési ráta éves szinten 0,5%-ra csökkent. Ez már a harmadik egymást követő hónap lenne, amikor havi szinten csökkenés következik be, ami arra utal, hogy a gazdasági helyzet a 2014-es év vége felé romlott. A hírek miatt a GBP érzékeny maradhat.
• Az USA-ban csak másodlagos fontosságú adatokat tesznek közzé. Az NFIB kisvállalkozások optimizmusa mutatószámot teszik közzé januárra vonatkozóan, amely várhatóan 2006. október óta a legmagasabb szintre emelkedett. Miközben ez a mutatószám különösebben nem befolyásolja a piacot, igencsak érdemes figyelemmel kísérnünk, mivel a Fed a munkaerő-piacra összpontosít. Az USA-ban a kisvállalkozások foglalkoztatják a legtöbb személyt. A decemberi JOLTS (Job Opening and Labor Turnover Survey, azaz új munkahelyekkel és a munkaerő forgásával kapcsolatos) felmérésben az előrejelzés szerint az újonnan létesült állások száma marginálisan emelkedett. A múlt heti kedvező foglalkoztatási adatokat követően ez valószínűleg továbbra is támogatja a dollárt. A decemberi nagykereskedelmi készletállományt is publikálják.
• Ma beszédet tartanak: a német pénzügyminiszter, Wolfgang Schäuble, az EKB Kormányzótanácsának tagja – és egyben a Bundesbank elnöke – Jens Weidmann rövid interjút adnak a G20 értekezlet után. Várhatóan kikérik véleményüket arról, hogy végezetül sikerül-e kompromisszumokat kötni Görögországot illetően. A várakozások szerint fenntartják szigorú hozzáállásukat a tárgyalások előtt, ami negatív lehet az euróra nézve. A richmondi Fed elnöke, Jeffrey Lacker is felszólal.