Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.01.16

A Svájci Nemzeti Bank „meglepte” a pénzügyi piacokat A Svájci Nemzeti Bank (SNB) váratlanul felhagyott az EUR/CHF küszöbérték alkalmazásával, és 50 bázisponttal, -0,75%-ra csökkentette a látra szóló betétek kamatlábát, ezáltal növelve a decemberben bejelentett csökkentést.

 

• A Svájci Nemzeti Bank „meglepte” a pénzügyi piacokat A Svájci Nemzeti Bank (SNB) váratlanul felhagyott az EUR/CHF küszöbérték alkalmazásával, és 50 bázisponttal, -0,75%-ra csökkentette a látra szóló betétek kamatlábát, ezáltal növelve a decemberben bejelentett csökkentést. A magyarázat szerint „fenntarthatatlan” volt. Ezenkívül elhangzott, hogy nem volt értelme fenntartani a küszöbértéket, mivel az EUR gyengülése csökkentette a CHF más devizákkal szembeni túlértékeltségét. Ezenkívül a svájci gazdaság alkalmazkodott a jelenlegi devizapiaci szintekhez.
• A svájci frank kb. 30%-kal erősödött az euróhoz és az amerikai dollárhoz képest, ami rendkívüli mozgás a devizapiacokon. Miközben mindkét pár a veszteségeinek kb. felét gyorsan visszaszerezte, az EUR/CHF pár valószínűleg bizonyos időre nyomás alatt marad. Sok befektető finanszírozó devizaként használta a svájci frankot. Ezen pozíciók most valószínűleg az euróba kerülnek át. Ezenkívül a piac nagyon sok EUR/CHF vételi pozícióval rendelkezett, mivel viszonylag olcsó és biztos fogadásnak tartották.
• Másrészt az EUR valószínűleg sokkal gyorsabban helyre fog állni devizapárjaival szemben, mivel amikor az SNB beavatkozott a piacon az EUR vásárlásához, később ezen összegek egy részét eladta más devizákért cserébe, hogy változatosabbá tegye tartalékait. Most, hogy nem lesz vásárlás az EUR/CHF párban, nem fogja eladni az EUR devizapárjait, ezért az EUR erősödhet a többi devizához képest.
• Miért módosítják most a 2011-ben elkezdett politikát? Az SNB sajtóközleményében a Bank összegezte, hogy a túlértékeltség összességében csökkent az EUR/USD pár csökkenése miatt, amely miatt a CHF is gyengült az amerikai dollárral szemben. Ezért a minimum küszöb kikényszerítése már nem megalapozott. Az is említésre került, hogy „a fő devizapiaci területek monetáris politikáinak eltérése jelentősen nőtt – ez a trend valószínűleg még inkább dominálni fog”. Az utóbbi miatt felmerül annak nagy valószínűsége, hogy a jövő heti EKB értekezlet a vártnál nagyobb mértékű mennyiségi könnyítési programot eredményezhet, amely szerintünk további nyomást gyakorol az euróra. Ezt az elgondolást a BoE kormányzója, Mark Carney is alátámasztotta, aki szerdán, a pénzügyi stabilitásról tartott beszámolóján elmondta, hogy az EKB-nak megvannak az „eszközei” a mennyiségi könnyítés végrehajtására céljaik elérése érdekében, és szerinte ezt meg fogják lépni. Az EUR további gyengülése lefelé ható nyomást gyakorolna az EUR/CHF párra, ezáltal növelné az SNB beavatkozásának szükségességét. Az SNB azonban vonakodott vagy képtelenek voltak további beavatkozásokra, ezért előbb a küszöbérték eltörlése mellett döntöttek.
• A küszöbérték eltörlése nem jelenti azt, hogy az SNB szerint a CHF megfelelő értékű vagy hogy figyelmen kívül hagyja a piacot. Szerintük a CHF még mindig túlértékelt, bár annak mértéke csökkent. Aktív marad a devizapiacon, hogy szükség esetén befolyásolhassa a monetáris feltételeket. Ez arra kényszerítheti az SNB-t, hogy CHF küszöbértéket vezessen be más devizákkal (talán a dollárral), illetve az eurónál több devizából álló „kosárral” szemben. Mivel nagy EUR-vásárló, és lehetséges, hogy nagy USD-vásárló lesz, az EUR/USD pár emiatt csökkenhet. Az USD/CHF pár esetében, mivel eltérés van a Fed és az SNB monetáris politikája között, valamint Svájc gazdaságában defláció uralkodik, az USD/CHF pár várhatóan helyreáll a közeljövőben.
• Az intézkedés teljesen meglepetésként érte a piacot. Csupán két nappal ezelőtt az SNB elnökhelyettese, Jean-Pierre Danthine így nyilatkozott: „Meggyőződésünk szerint a minimum árfolyamnak a monetáris politika alapkövének kell maradnia”. A sajtókonferencián elhangzott, hogy a döntésnek meglepetésnek kellett lennie. Mindazonáltal, mivel a trend a központi bankok egyre átláthatóbbá tétele (pl. az EKB az idei évtől kezdve elkezdi közzétenni értekezleteinek jegyzőkönyvét), a piac „sokkolása” lehet az intézkedés legnagyobb hatása. A központi bankok ígéreteit – pl. a Bank of England „előremutató útmutatása” – már egyre kevésbé tartják teljesen megbízhatónak. Most pedig a központi bankok hitelessége olyan gyorsan csökkent, mint az EUR/CHF pár. A kvázi rögzített árfolyamú devizával rendelkező, bármely más központi bank – konkrétan a cseh központi bank a rögzített EUR-árfolyamával – mostantól fogva kérdőre lesz vonva. Nem hiszem, hogy a hongkongi árfolyamjegyzésen változtatnak, mivel azt korábban nagyon kemény időszakokban is fenntartották. Az intézkedés Lengyelország számára is negatív, ahol sokaknak még mindig CHF alapú jelzálogkölcsönük van.
• Mai mutatószámok: Az európai nap során az eurózóna decemberi végleges fogyasztói árindexe várhatóan megerősíti, hogy az övezet 2009 óta először deflációba süllyedt.
• Az USA-ban közzéteszik a decemberi fogyasztói árindexet. Miután szerdán kedvezőtlen viszonteladói értékesítési adatokat tettek közzé az USA-ban, USA inflációs rátájának 1% alá csökkenésével kapcsolatos előrejelzés negatív hatást gyakorolhat az amerikai dollárra, legalábbis ideiglenesen. A decemberi ipari termelése várhatóan csökkent, ami fordulatot jelent az előző hónaphoz képest. A Michigani Egyetem előzetes januári fogyasztói hangulatindexe az előrejelzés szerint mérsékelt emelkedést mutat (2007. október óta a legmagasabb szintre). Az 1 éves és az 5-10 éves inflációs várakozásokkal kapcsolatos kilátásról készült felmérés is napvilágot át.
• Ma beszédet tartanak: Az EKB Kormányzótanácsénak tagja, Carlos Costa, a minneapolisi Fed elnök, Narayana Kocherlakota, a San Franciscó-i Fed elnök, John Williams és a St. Louis-i Fed elnök, Jim Bullard szólal fel.

 

 

Az EUR/USD pár csökkent, mivel az SNB intézkedése fokozza az EKB intézkedésével kapcsolatos várakozásokat

• Az EUR/USD pár tegnap csökkent, miután a Svájci Nemzeti Bank hirtelen felhagyott az EUR/CHF küszöbérték alkalmazásával, ami fokozza annak valószínűségét, hogy az EKB nagyszabású mennyiségi könnyítési programot vezet be a jövő csütörtöki politikai értekezletén. Az árfolyam lefelé áttörte az 1,1730-as (R1) (ellenállásszintté vált) támaszszintet, majd támaszszintre talált az 1,1565-ös (S1) szinten. Az irány ismét csökkenő, és az 1,1565-ös (S1) szint egyértelmű, lefelé való áttörése várhatóan megcélozza az 1,1500-as (S2) pszichológiai értéket. A napi mutatószámok gyorsuló medve jellegű momentumot jeleznek, és fokozzák a további csökkenések valószínűségét. Az RSI továbbra is csökkent túlértékesített tartományában, miközben az MACD tovább süllyedt a negatív tartományban. Az általános trendet illetően a napi grafikonon az ár struktúrája még mindig csökkenő trendre utal. A pár alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt.
• Támaszszint: 1,1565 (S1), 1,1500 (S2), 1,1370 (S3)
• Ellenállásszint: 1,1730 (R1), 1,1860 (R2), 1,1975 (R3)

 

A GBP/JPY pár továbbra is csökkent

 

• A GBP/JPY pár tegnap csökkent, miután ellenállásszintre talált a 179,50-es (R2) szinten, de a csökkenés megállt a 176,00-s (S1) szint közelében. A 176,00-s (S1) szint egyértelmű, lefelé történő áttörése hosszabbításokat vonhat maga után a következő támaszszinti akadály felé (174,60 – S2). Mindkét rövid távú mutatószám medve jellegű tartományban van; az MACD indító vonala alatt van és lefelé mutat. Ez jelzi a negatív momentumot, és fokozza a további csökkenés valószínűségét a közeljövőben. A napi grafikonon a 181,00-s (R3) szint lefelé történő áttörése hibás kilengés csúcs befejeződését jelezte, és ez újabb okot szolgáltat arra, hogy gyengébb árfolyamra számítsak.
• Támaszszint: 176,00 (S1), 174,60 (S2), 173,90 (S3)
• Ellenállásszint: 177,00 (R1), 179,50 (R2), 181,00 (R3)

 

 

Az arany az 1238-as szint fölé emelkedett

• Az arany csütörtökön emelkedett, és egymás után két (támaszszintté vált) ellenállásszinti korlátot tört át. A korai európai délelőtt során a nemesfém az 1255-ös (S1) támaszszint és az 1270-es (R1) ellenállásszint között mozog. A rövid távú irány növekvőre változott, de figyelembe véve a momentum jelzéseket és azt, hogy a tegnapi rally túl meredek volt, számítanék arra, hogy visszatérés következik be. Az RSI csökkent és most úgy tűnik, hogy hajlandó kilépni túlvásárolt tartományából, miközben az MACD annak jeleit mutatja, hogy megkezdődhet a tetőzés. A napi grafikonon a nemesfém emelkedett, miután január 12-én befejeződött a fordított fej-váll alakzat, és emiatt a kép pozitív marad. Az 1270-es (R1) akadály egyértelmű, felfelé való áttörése várhatóan hosszabbításokat vált ki az 1300-as (R2) kerek érték felé.
• Támaszszint: 1255 (S1), 1238 (S2), 1222 (S3)
• Ellenállásszint: 1270 (R1), 1300 (R2), 1325 (R3)

 

Az AUD/USD pár a 200 periódusú mozgóátlag közelében van

• Az AUD/USD pár tegnap emelkedett, és elérte a 200 periódusú mozgóátlagot, amely jelenleg egybeesik a 0,8255-ös (R1) ellenállásszinti akadállyal. Ezen tartomány egyértelmű, felfelé való áttörése valószínűleg hosszabbításokat vált ki a következő, 0,8375-ös (R2) ellenállásszint felé, amelyet a december 9-ei és 10-ei maximum szint határoznak meg. Rövid távú mutatószámaink alátámasztják ezt az elképzelést. Az RSI felfelé áttért az 50-es szintjén, miközben az MACD zérus és jelző vonala felett van és felfelé mutat. A hosszabb távot illetően túl korai lenne a trend megfordulásáról beszélnünk, ezért a lehetséges jövőbeli emelkedéseket egyelőre korrekciós fázisnak tartanám. Napi momentum mutatószámaink alátámasztják azon nézetemet, hogy korrekciós fázis közeledhet. A 14 napos RSI 50-es szintje fölé emelkedett, miközben a napi MACD – bár negatív – indító vonala felett van és zérus vonala felé tart.
• Támaszszint: 0,8130 (S1), 0,8035 (S2), 0,8000 (S3)
• Ellenállásszint: 0,8255 (R1), 0,8375 (R2), 0,8420 (R3)

 

A WTI összeomlott, miután ellenállásszintre talált a 51,25-ös szinten

 

• A WTI tegnap jelentősen emelkedett, de miután ellenállásszintre talált az 51,25-ös (R3) szinten, jelentősen csökkent, és visszakerült a 47,00-s (R1) szint alá. Mivel negatív divergencia van az ár mozgása és mindkét rövid távú mutatószám között, és mindkettő belépett a negatív tartományba, szerintem a korrekciós visszapattanásnak vége van, és a medvék valószínűleg ismét átveszik az irányítást, és lefelé nyomják az árat. A 45,90-es (S1) támaszszint lefelé való áttörése valószínűleg megcélozza a 45,00-s (S2) kulcsfontosságú akadályt. A hosszabb távú trendet tekintve a WTI még mindig alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt, és ezáltal az általános csökkenő trend érvényben marad.
• Támaszszint: 45,90 (S1), 45,00 (S2), 44,15 (S3)
• Ellenállásszint: 47,00 (R1), 49,65 (R2), 51,25 (R3)