Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.01.14

A réz tegnap majdnem 8%-kal esett, miközben a kukorica határidős árának jegyzése kb. 4%-kal csökkent – fontosabb, mint hinnénk, mivel a kukorica meglepően sok termék alapja (a fruktóz miatt élelmiszerek és takarmányok, ám műanyagok, gyógyszerek, papír és több mint 4000 egyéb termék alkotóeleme).

• A kamatlábbal kapcsolatos várakozások csökkennek, a dollár mégis tovább erősödik Egyre többször visszaköszön, hogy az árucikkek árai csökkennek, a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások csökkennek, a dollár mégis erősödik. A réz tegnap majdnem 8%-kal esett, miközben a kukorica határidős árának jegyzése kb. 4%-kal csökkent – fontosabb, mint hinnénk, mivel a kukorica meglepően sok termék alapja (a fruktóz miatt élelmiszerek és takarmányok, ám műanyagok, gyógyszerek, papír és több mint 4000 egyéb termék alkotóeleme). A WTI valójában kissé visszapattant, de a Brent ára csökkent, mivel az Egyesült Arab Emirátusok olajipari minisztere szerint az OPEC kitart azon döntése mellett, hogy változatlanul folytatja a termelést. Az árucikkek csökkenő árai miatt a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások újabb 5 bázisponttal csökkentek a hozamgörbe hosszabb végén.
• A foglalkoztatási hírek azonban kedvezőek voltak, ami fokozza annak valószínűségét, hogy a Fed a menetrend szerint kezdi meg a megszorítást. A csalódást keltő heti átlagkeresetekkel ellentétben a National Federation of Independent Businesses (NFIB) felmérés foglalkoztatás szórásindexe 4 százalékponttal emelkedett (2007. augusztus óta a legmagasabb szintre). A munkabérek szórásindexe is 4 százalékponttal emelkedett (2008. január óta a legmagasabb szintre. Ezen indexek jól korrelálnak a foglalkoztatási költség indexszel, ami ésszerű, mivel a legtöbb amerikai kisvállalkozásokban dolgozik. Ezért a tegnapi hír alátámasztja az általam elmondottakat, miszerint az átlagkeresetek esetében aberrációval van dolgunk. A JOLTS index (Job Opening and Labor Turnover Survey, azaz új munkahelyekkel és a munkaerő forgásával kapcsolatos index) 0,1 százalékponttal emelkedett. A felvételi arány 0,1 százalékpontra csökkent, de az egy évvel ezelőttihez képest 0,3 százalékponttal magasabb marad, miközben a kilépési ráta változatlan volt. Ezen adatok konzisztensek a kb. 2,6%-os foglalkoztatási költség indexszel, amely viszonylag egészséges, és szerintem nem akadályozza meg a Fed-et a kamatlábemelésben. Ezért szerintem ezek pozitív hatásúak az amerikai dollárra nézve.
• A kanadai dollárral szembeni hozzáállás medve jellegűvé válik, amint az USD/CAD pár az 1,20-as szint felé közelít. A Kanadai Nemzeti Bank helyettes kormányzója, Timothy Land enyhítés-párti beszédet tartott, amelyben elmondta, hogy „Az alacsonyabb olajárakat jellemzően a kanadai dollár gyengülése kíséri, és ez alól most sincs kivétel”, továbbá „… az alacsonyabb olajárak egészében véve valószínűleg kedvezőtlenek Kanada számára.” Elmondása szerint a BoC alaposan megfigyeli a csökkenő olajárak növekedésre gyakorolt hatását, és „azon késést, amelyet abban okoz, hogy a gazdaság visszatérjen a termelési potenciáljához.” Ezért a csökkenő olajárak nem csak a kereskedelmi feltételeken keresztül gyakorolnak nyomást a kanadai dollárra, hanem a monetáris politikán keresztül is. Ez kétszeresen kedvezőtlen a kanadai dollárra nézve, és a deviza valószínűleg tovább gyengül. (http://www.bankofcanada.ca/2015/01/drilling-down-understanding-oil-prices/)
• A JPY volt az egyetlen deviza, amelyik erősödött az amerikai dollárral szemben, bár nehezen látható, hogy az USD/JPY pár és a tokiói részvények közötti szokásos korreláción kívül ez miért következett be, mivel a Nikkei 1,1%-kal csökkent. Másrészt a piacon szó van arról, hogy a Japán Nemzeti Bank a mag fogyasztói árindexszel kapcsolatos előrejelzését az áprilisban kezdődő pénzügyi évre vonatkozóan 1,5%-ra vagy az alá csökkenti; a Nikkei újság szerint a január 21-ei értekezletet követő nyilatkozatban akár az 1%-os tartomány alsó felére is csökkenthetik a csökkenő olajárak miatt. Ez nagy „csapás” lenne, mivel a következő pénzügyi év volt a határidő arra, hogy a BoJ elérje a 2%-os inflációs célkitűzést. Ez még több mennyiségi könnyítést jelenthet! Figyelembe véve ezen valószínűséget, a JPY erősségének jelenlegi megingása várhatóan átmeneti.
• Mai mutatószámok:Az európai időszak során az Európai Bíróság várhatóan nem kötelező érvényű véleményt formál az EKB értékpapír-adásvételi művelet (Outright Monetary Transactions) programjával kapcsolatban. A 2012-ben bevezetett OMT korábbi kötvényvásárlási program, amelynek célja, hogy a Bank szükség esetén adósságot vásárolhasson a bajba jutott országoktól. Ha a bíróság kétségeknek ad hangot az OMT programmal kapcsolatban, akkor az negatív hatást gyakorolhat a hatékonyságra és az EKB általános államkötvény-vásárlásainak tervezésére. A piacok valószínűleg feltételezik, hogy ez csökkenti annak rugalmasságát, hogy az EKB hogyan strukturálja bármilyen mennyiségi könnyítési programját.
• A negatív eredményre adott legvalószínűbb reakció az euró ingadozása lesz. Ezek után a mennyiségi könnyítés valószínűsége nyomást gyakorol az euróra, ezért a kisebb mennyiségi könnyítés támogathatja az eurót. Kevés az esélye annak, hogy az euró még inkább gyengülni fog, ha az emberek szerint most nincs remény az eurózóna gazdasága számára és a defláció elkerülhetetlen. Ebben az esetben megkezdhetik a túlzott árazású eurózónabeli kötvények értékesítését (Spanyolországban a hozamok az amerikai Treasuries hozamainál kevesebbek? A német Bund hozama öt év távlatában zérus vagy negatív?), és a Treasuries kötvényekbe fognak befektetni. Másrészt az OMT-t támogató vélemény valószínűleg értékesítési nyomás alatt tartja a közös devizát, és talán felgyorsítja annak csökkenő trendjét. A piac már számít a mennyiségi könnyítési program bevezetésére, de annak struktúrája fontos az euró gyengülése szempontjából. Szerintünk a legvalószínűbb kimenetel a kompromisszumos megoldás, amely talán magában foglal néhány, OMT-re vonatkozó korlátozást, de azt nem utasítja el. Az reakció ebben az esetben valószínűleg minimális lesz, és a befektetők továbbra is az EKB jövő héten tartandó értekezletére összpontosítanának.
• A mutatószámokat illetően: Franciaország decemberi fogyasztói árindexe várhatóan éves szinten 0%-ra csökkent, ami megfelel az eurózóna általános deflációs körülményeinek.
• Az Egyesült Királyságban a Bank of England kormányzója, Mark Carney és a Monetáris Politikai Bizottság más tagjai beszámolót tartanak a Parlament Pénzügyminisztériumának Választott Bizottságának a decemberben közzétett pénzügyi stabilitásról készült jelentésről. A sajtókonferencia jelentésében a kormányzó, Carney hangsúlyozta, hogy az alacsonyabb infláció fellendíti a fogyasztók kiadását. Ezen nézetét esetleg elismétli, mivel a fogyasztói árindex tovább csökkent.
• Az USA-ban a decemberi teljes viszonteladói értékesítés az előrejelzés szerint csökkent, ami fordulatot jelent az előző hónaphoz képest. A fókuszban azonban rendszerint az autók és az üzemanyagok figyelmen kívül hagyásával számított viszonteladói értékesítés áll, amely az előrejelzés szerint változatlan. Ez kissé gyengítheti a dollárt. Két héttel a január 27-én és 28-án tartandó politikai értekezlete előtt a Fed közzéteszi a Bézs Könyvet.

Az EUR/USD pár támaszszintre talált az 1,1760-as szint közelében

• Az EUR/USD pár keresztárfolyama esett, miután ismét elérte az 1,1860-as (R1) ellenállásszintet, de a csökkenés megállt az 1,1760-as (S1) szint körül. Mivel ismét pozitív divergencia van az RSI és az ár mozgása között, számítanék egy újabb visszapattanásra az 1,1860-as (R1) szint felé. Mindazonáltal, mivel a hosszabb távú trend csökkenő, a lehetséges bika jellegű hullámokat korrekciós mozgásnak tartanám, és várnék az egyértelműbb jelzésekre, hogy a medvék visszaszerezték az irányítást. Továbbra is úgy vélem, hogy valószínűleg a pár eléri az 1,1700-as (S2) szintet a közeljövőben, amelyet a 2005. december 8-ai minimum szint határoz meg.
• Támaszszint: 1,1760 (S1), 1,1700 (S2), 1,1635 (S3)
• Ellenállásszint: 1,1860 (R1), 1,1975 (R2), 1,2000 (R3)

Az USD/JPY pár a 117,00-s szint felé tart

• Az USD/JPY pár kedden csökkent, és lefelé áttörte a 118,00-s (R1) ellenállásszintté vált támaszszinti tartományt. A korai európai reggel során, szerdán az árfolyam a 117,00-s szint és a fekete rövid távú csökkenő tartomány alsó határa felé tart. Ha a medvék megőrzik lendületüket és elég erősek ahhoz, hogy ezen támaszszinti tartomány alá irányítsák a küzdelmet, várhatóan megcélozzák a 115,50-es (S2) kulcsfontosságú korlátot, amelyet a december 16-i minimum szint határoz meg. Ez a szint egyúttal egybeesik az október 15. és december 8. közötti növekvő hullám 38,2%-os visszatérési szintjével. A momentum mutatószámok teljessé teszik az USD/JPY pár negatív rövid távú képét. Az RSI ellenállásszintre talált az 50-es szint közelében és csökkent, miközben az MACD zérus és jelző vonala alatt van és lefelé mutat.
• Támaszszint: 117,00 (S1), 115,50 (S2), 113,80 (S3)
• Ellenállásszint: 118,00 (R1), 119,95 (R2), 120,85 (R3)

A GBP/USD pár konszolidációs módban mozgott

• A GBP/USD pár csökkent, miután az Egyesült Királyság fogyasztói árindexe 2000. május óta a legalacsonyabb szintre csökkent, de az 1,5075-ös (S1) támaszszint elérését követően a pár visszapattant, és gyakorlatilag változatlanul zajlott a kereskedés. A pár péntek óta ezen szint és az 1,5200-as (R1) ellenállásszint között mozog. Az RSI az 50-es szint körül mozog, megerősíti a közelmúltbeli konszolidációs módot, de az MACD még mindig emelkedik és a zérus vonal felé közeledik. Még akkor is, ha visszapattanást látunk, azt kis korrekciós mozgásnak tartanám a következő csökkenés előtt. Hosszabb távon, amíg a GBP/USD pár a 80 napos exponenciális mozgóátlag alatt alacsonyabb minimum szinteket és alacsonyabb maximum szinteket ér el, az általános kilátás negatív marad. Mindazonáltal, mielőtt biztosabb lennék az általános csökkenő trendet illetően, szeretném látni az 1,5000-es (S3) pszichológiai zóna egyértelmű, lefelé történő áttörését.
• Támaszszint: 1,5075 (S1), 1,5030 (S2), 1,5000 (S3)
• Ellenállásszint: 1,5200 (R1), 1,5275 (R2), 1,5315 (R3)

Az arany visszatért a nyakvonal közelébe

• Az arany valamelyest felfelé áttörte az 1238-as (R1) ellenállásszintet, amelyet a december 9-ei és 10-ei maximum szint határoz meg, de a vételi pozíciókkal rendelkezők nem voltak eléggé erősek ahhoz, hogy az árat ezen szint felett tartsák, és ezután a nemesfém csökkent. A korai európai reggel során az arany a lehetséges fordított fej-váll alakzat (lásd napi grafikon) nyakvonala közelében van, valamelyest az 1222-es (S1) támaszszinti tartomány felett. Bár láthatók annak jelei, hogy a visszatérés még kis ideig folytatódik, a magasabb maximum szint valószínűsége továbbra is fennáll. Ezért mérsékelten pozitív álláspontra helyezkednék. Ha és amikor a bikák ismét átveszik az irányítást, várhatóan ismét megcélozzák az 1238-as (R1) ellenállásszinti akadályt. Továbbra is úgy vélem, hogy ezen tartomány egyértelmű, felfelé való áttörése valószínűleg teszteli az 1255-ös (R2) akadályt.
• Támaszszint: 1222 (S1), 1205 (S2), 1197 (S3)
• Ellenállásszint: 1238 (R1), 1255 (R2), 1270 (R3)

 

A WTI lefelé áttörte a 45,00-s szintet, de visszapattant valamelyest a 44,00-s szint felett

 

• A WTI csökkenése kedden folytatódott, és lefelé áttörte a 45,00-s (S1) támaszszintet. Az ár azonban bizonyos mennyiségű vételi megbízást váltott ki a 44,15-ös (S2) szint közelében, és visszapattant, majd ellenállásszintre talált valamelyest a 47,00-s (R1) szint alatt. Szerintem a visszapattanás csak növekvő korrekciós mozgás volt, és a medvék készen állnak az irányítás ismételt átvételére. Megint a 45,00-s (S1) szint alá történő mozgásra és a 44,15-ös (S2) támaszszint ismételt tesztelésére számítanék. Rövid távú momentum mutatószámaink is alátámasztják ezt az elképzelést. Az RSI nem maradt az 50-es szint felett és visszatért az alá, és lefelé mutat, miközben az MACD marginálisan a csúcsra került zérus vonala felett, csökkent, és úgy tűnik, hogy hamarosan képes lefelé áttérni indító vonalán. A WTI a napi grafikonon továbbra is alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt, ezért az általános trend csökkenő marad.
• Támaszszint: 45,00 (S1), 44,15 (S2), 42,15 (S3)
• Ellenállásszint: 47,00 (R1), 48,80 (R2), 49,65 (R3)