Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.01.06

A piac eléggé kiábrándult annak kockázata miatt, hogy Görögország kiléphet az eurózónából („Grexit”) a közelgő választás után; ez a kockázat azonban a fókuszba került tegnap, miután a Der Spiegel német magazinban a következő állt: „Angela Merkel kancellár hajlandó elfogadni a görögök eurózónából való kilépését, ha az új baloldali kormány Athénban engedményeket kér”.

A görögökkel kapcsolatos kockázat fokozódik, az olaj és az árucikkek árai emelkednek: A piac eléggé kiábrándult annak kockázata miatt, hogy Görögország kiléphet az eurózónából („Grexit”) a közelgő választás után; ez a kockázat azonban a fókuszba került tegnap, miután a Der Spiegel német magazinban a következő állt: „Angela Merkel kancellár hajlandó elfogadni a görögök eurózónából való kilépését, ha az új baloldali kormány Athénban engedményeket kér”. A sztorit tagadták Németország és Brüsszel vezetői, akik azzal érveltek, hogy Görögország bent fog maradni az eurózónában. A görögök eurózónából való kilépésének gondolata azonban jelentős támogatást kap Szamarasz görög elnök részéről, aki azzal az ijesztgetéssel próbálja rávenni az embereket, hogy szavazzanak a pártjára, hogy ha a SYRIZA ellenzéki koalícióra szavaznak, akkor Görögország ki fog lépni az eurózónából.
Mindenesetre úgy tűnik, hogy a választások szele a levegőben van; a közelmúltbeli közvélemény-kutatások szerint valószínűleg sem Szamarasz Új Demokrácia Pártja, sem pedig a SYRIZA nem kerül többségbe, ami azt jelenti, hogy koalícióra vagy akár egy ismételt szavazásra lesz szükség. Számomra úgy tűnik, hogy a bizonytalanság valószínűleg a január 25-ei választások után is fenn fog állni, és továbbra is nyomást gyakorol az euróra. Például nem világos, hogy az EKB bevezetheti-e a mennyiségi könnyítést, miközben a görög kormány az adósságáról tárgyal. Ez ronthatja az eurózónával kapcsolatos bizalmat, és további kiáramlást okozhat az európai befektetési eszközökből. Az Eurostoxx index tegnap 3,7%-kal csökkent; az energiaipari és a bányaipari részvényeket érintette a legsúlyosabban, miközben az eurózóna (a mag és periférikus országok) kötvényhozama emelkedett. Hová áramlott a pénz? Szerintem valószínűleg az euróból kifelé.
A piac egyértelműen kevésbé aggódik a görögök eurózónából való kilépése miatt most, mint amikor legutóbb 2012-ben felmerült ez a probléma. Ennek oka, hogy a görög adósság nagy része most már hivatalos kézben, nem pedig a magánszektorban van, és több program van érvényben ezen helyzet megoldására, mind pl. az EKB értékpapír-adásvételi műveleteivel kapcsolatos (Outright Monetary Transactions) tervek. Másrészt az a tény, hogy a legutóbbi görög válság akkor is bekövetkezett, miközben a görög gazdaság végül javulni kezdett, és a kormány elérte az elsődleges költségvetési többletet, figyelmeztetés arra, hogy más bajba jutott periférikus országok sem lehetnek derűlátók. Végezetül, bár több program van érvényben a piaci helyzet kezelésére a görögök eurózónából való kilépése esetére, ezen terveket soha nem tesztelték, és pénz sincs a finanszírozásukra, ha a válság nagyobb országra, pl. Olaszországra terjed át. Röviden szólva a görög válság valószínűleg árt az euróval szembeni hozzáállásnak, ami szerintem a választásokig vagy még azután is fenn fog állni.
Az USD tegnap gyengült a közelmúltbeli gyors mozgások utáni profit-kivétek miatt. A Fed Alapok kamatlábaival kapcsolatos várakozások további csökkenése, a csökkenő kötvényhozamok és az árucikkek árainak csökkenése (lásd alább) szintén gyengíthette/gyengítheti a devizát. A dollár gyengesége várhatóan csak átmeneti lesz, és ha valami, akkor ez egyszerűen vonzóbbá teszi a belépési szinteket a dollár vételi pozíciókba.
A GBP volt a kivétel a G10 devizák között, mivel gyengült az amerikai dollárhoz képest a csalódást keltő építőipari PMI-index közzétételét követően. Ez számomra furcsa. A PMI-index 59,4-ről decemberben 56,7-re csökkent, a várakozások szerint 59,0 lett volna. De mi az a PMI-index? Alapvetően a feltételek javulására számító és a feltételek romlását előre jelző személyek százalékos arányának különbsége. A feltételek nem javulhatnak korlátlanul. A feltételek egyik hónapról a másikra azonosak lehetnek, és a PMI-index csökkenhet. De ez nem jelenti azt, hogy rossz a helyzet. Mindenesetre az 57,6 messze felülmúlja a hosszú távú 54,5-ös átlagot, és továbbra is jelentős növekedést jelez. Mivel az olajárak csökkennek, az infláció pedig a nulla felé közeledik, az Egyesült Királyság növekedése valószínűleg továbbra is jelentős lesz, és a GBP várhatóan erősödni fog az euróval, de valószínűleg nem az amerikai dollárral szemben.
Az árucikkek általánosságban gyengébbek voltak tegnap, élükön az olajjal. Az olajárak továbbra is csökkentek, mivel Oroszország kitermelése elérte a Szovjetunió utáni kor rekordját; Irak olajexportja decemberben a legmagasabb szintű volt 1980 óta, a szaúd-arábiai Aramco pedig csökkentette az Északnyugat-Európába szállítandó Arab Light nyersolaj hivatalos értékesítési árát. Nem csoda akkor, hogy a RUB kb. 2%-kal gyengült! Egy főbb kanadai olajhomok termelő megjegyezte, hogy a decemberi termelés havi szinten 14%-kal csökkent, ami egy másik ok arra, hogy medve jellegű nézetet valljunk a kanadai dollárral szemben. Kína növelte az exportadó-kedvezményt bizonyos réztermékekkel kapcsolatban, hogy növelje a réz iránti keresletet. Mindazonáltal a réz ára 1,3%-kal csökkent, ami jelzi a kereslet gyengeségét. Másrészt a kínai kormány megszüntette néhány acéltermékre vonatkozó exportadó-kedvezményét, ami miatt a vasérc futures tovább csökkent – ez potenciálisan negatív fejlemény az ausztrál dollárra nézve.
Az árucikkek árainak csökkenése ellenére az AUD és az NZD valójában erősödött, mivel Kína HSBC szolgáltatási PMI-indexe decemberben valamelyest emelkedett, és a kompozit PMI-index (amely magában foglalja a gyártási és a szolgáltatási szektort) 51,1-ről 51,4-re emelkedett. Szerintem a gyártási PMI-index fontosabb – legalábbis az AUD számára -, és az AUD gyengülése várhatóan folytatódik. Az AUD/NZD pár valamelyest emelkedett a december 30-án elért rekord alacsony szintről, de a trend várhatóan nem fog fennmaradni.
Mai mutatószámok: Az európai nap során közzéteszik a decemberi végleges szolgáltatási szektorbeli PMI-indexeket azon országokban, ahol múlt pénteken publikálták a gyártási adatokat. A francia, a német és az eurozónabeli végleges előrejelzések szokás szerint a kezdeti becslésekkel azonosak. A pénteken közzétett végleges gyártási PMI-indexek korrigálása fokozza annak valószínűségét, hogy a szolgáltatási szektor PMI-indexeit is korrigálják. Az Egyesült Királyság szolgáltatási szektorának PMI-indexe várhatóan valamelyest csökkent, ami negatív lehet az angol fontra nézve, miután a hétfőn közzétett építőipari PMI-index is csalódást keltő volt.
Norvégia decemberi gyártási (nem szolgáltatási) PMI-indexe várhatóan csökkent, de éppen 50 felett maradt. Mivel az olajárak csökkennek, a hazai gazdaság gyengeségének bármilyen jele valószínűleg nyomást gyakorol a norvég koronára, amely fokozódó értékesítési nyomás alatt marad.
Az USA-ban közzéteszik a decemberi végleges Markit szolgáltatási szektor PMI-indexet és a decemberi ISM nem gyártási indexet. A novemberi gyári rendelésállománya is napvilágot lát.
A mai napirend szerint nem tartanak beszédet.

Az EUR/USD pár gyakorlatilag változatlan maradt

Az EUR/USD pár valamelyest csökkent, miután elérte az 1,1975-ös (R1) ellenállásszintet, de ezután helyreállt és gyakorlatilag változatlanul zajlott a kereskedés. A rövid távú momentum mutatószámok lassulást jeleznek a csökkenő momentumban, ezért számítanék a lehetséges növekvő korrekciós mozgásra. Az RSI a legalsó szintre ért túlértékesített tartományán belül, emelkedett, és most úgy tűnik, hogy képes kilépni a szélsőséges tartományból. Az MACD is a legalsó szintre ért, és valószínűleg hamarosan felfelé áttér a jelző vonalon. Mindazonáltal, mivel az eurózóna fogyasztói árindexe (szerda) várhatóan jelzi, hogy az övezet deflációba került decemberben, bármilyen felfelé irányuló kísérlet rövid távúnak ígérkezik, talán az 1,2000-es (R1) pszichológiai tartomány közelében. A hosszabb távú trendet tekintve továbbra is hosszabb távú csökkenő trendet látok. A napi grafikonon még mindig alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket látok az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt. Ha és amikor a medvék átveszik az irányítást, várhatóan lefelé áttörik az 1,1860-as (S1) támaszszintet, hogy hosszabbításokat indítsanak el a következő akadályig (1,1775 – S2), amelyet a 2005. december 30-i minimum szint határoz meg.
Támaszszint: 1,1860 (S1), 1,1775 (S2), 1,1700 (S3)
Ellenállásszint: 1,2000 (R1), 1,2040 (R2), 1,2130 (R3)

Az AUS/USD pár elérte a támaszszintet a 0,8000-es kerek érték felett

Az AUD/USD pár tegnap emelkedett, miután néhány vételi megbízást váltott ki a 0,8000-es (S2) kerek érték felett, konkrétan a 0,8035-ös (S1) szinten. Az RSI visszapattant a 30-as szint közelében, és éppen csak az 50-es korlát fölé került, miközben az MACD – bár negatív – a legalsó szintre ért és felfelé áttért indító vonalán. Ezen jelzéseket figyelembe véve a visszapattanás várhatóan folytatódik, és talán ismét teszteli az 0,8200-as (R1) ellenállásszinti tartományt. Ezenkívül a napi grafikonon pozitív divergencia azonosítható a 14 napos RSI és az ár mozgása között, miközben az MACD indító vonala felett van és felfelé mutat, ami alátámasztja a közelmúltbeli visszapattanás folytatódását. A pár azonban még mindig az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt van, és a struktúrája továbbra is hosszabb távú csökkenő trendre utal. Ennek eredményeképpen a közelmúltbeli bika jellegű hullámot vagy annak bármilyen hosszabbítását egyelőre visszatérésnek tartom a következő csökkenés előtt.
Támaszszint: 0,8035 (S1), 0,8000 (S2), 0,7865 (S3)
Ellenállásszint: 0,8200 (R1), 0,8275 (R2), 0,8375 (R3)

A GBP/JPY pár készen áll a mélyebb korrekcióra?

A GBP/JPY pár hétfőn továbbra is csökkent, és lefelé áttörte az 183,20-as (R1) kulcsfontosságú, (ellenállásszintté vált) támaszszintet. A keddi európai reggel során úgy tűnik, hogy az árfolyam készen áll a 181,50-es (S1) támaszszinti akadály tesztelésére, amelyet a december 16-ai minimum szint határoz meg. Ez a szint egyben az október 15. és december 5. közötti előremenetel 38,2%-os visszatérési szintje. Ezen tartomány lefelé való áttörése valószínűleg a hibás kilengésű csúcs létrejöttét váltja ki a napi grafikonon, és fokozza a mélyebb korrekció valószínűségét, talán még a kerek 180,00-s (S2) érték alatt. A napi momentum mutatószámaink alátámasztják a nézetemet. A 14 napos RSI lefelé áttörte az 50-es szintet és lefelé mutat, miközben a napi MACD zérus vonala alá került. Ezen jelzések megerősítik a közelmúltbeli negatív hozzáállást a párhoz, és fokozzák a további csökkenés valószínűségét, amikor bekövetkezik a 181,50-es (S1) korlát áttörése.
Támaszszint: 181,50 (S1), 180,00 (S2), 178,00 (S3)
Ellenállásszint: 183,20 (R1), 185,00 (R2), 188,00 (R3)

A WTI lefelé áttörte az 50,00-s kerek értéket

A WTI csökkenése hétfőn folytatódott; elérte és lefelé áttörte az 50,00-s pszichológiai korlátot. Mindazonáltal a csökkenés megállt a 49,65-ös (S1) szinten és az olaj visszapattant az 50,00-s szint fölé. Figyelembe véve az USD-bika jellegű környezetet és a növekvő olajkínálat miatti aggályokat, szerintem csupán idő kérdése, hogy az eladók ismét „meghúzzák a ravaszt”. A 49,65-ös (S1) szint egyértelmű áttörése hosszabbításokat készíthet elő a következő, 48,00-s (S2) támaszszinti korlátit, amelyet a 2009. április 27-ei minimum szint határoz meg. Hosszabb távon amíg a WTI továbbra is alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el az 50 és a 200 napos mozgóátlag alatt, az általános útvonal csökkenő marad.
Támaszszint: 49,65 (S1), 48,00 (S2), 46,70 (S3)
Ellenállásszint: 50,90 (R1), 52,00 (R2), 53,70 (R3)

Az arany ismét felfelé áttörte az 1200-as szintet

Az arany hétfőn továbbra is erősödött, és ismét felfelé sikeresen áttörte az 1200-as szintet. Mivel azonban a nemesfém az 1210-es (R1) kulcsfontosságú ellenállásszinti akadály és az 1173-as (S3) támaszszinti tartomány között marad, amely egybeesik a november 7. és december 9. közötti emelkedés 61,8%-os visszatérési szintjével, egyelőre fenntartom semleges álláspontomat és várok az egyértelműbb trendre. Az 1210-es (R1) szint egyértelmű, felfelé való áttörése megerősítheti a következő magasabb maximum szintet, és előkészítheti az utat a következő, 1222-es (R2) akadály felé. Másrészt az 1173-as (S2) korlát lefelé történő áttörése szükséges ahhoz, hogy valószínűleg csökkenőre változtassa a rövid távú irányt.
Támaszszint: 1197 (S1), 1180 (S2), (S3)
Ellenállásszint: 1210 (R1), 1222 (R2), 1238 (R3)