Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.01.02

A dollár fényesen indította a 2015-ös évet A dollár a 2014-es év maximum szintjein zárta az óévet, amint azt a legnépszerűbb pár (EUR/USD) és a leginkább figyelemmel kísért dollár index (DXY) is mutatta. A Bloomberg USD index és a Fed kereskedelmi súlyozású dollár indexe azonban december 23-án ért az éves csúcsra. A svájci frankkal és a norvég koronával szemben is maximum szinten zárta az évet; az ausztrál dollárral, az angol fonttal és a kanadai dollárral szemben pedig maximum szintjei közelében zárt. A Bloomberg index a mai napot a 2014-es csúcs felett nyitotta, jelezvén, hogy a dollár rallyja folytatódik. A dollár erőssége várhatóan a 2015-ös év egyik fő témája lesz a devizapiacon.

Az NZD volt a legnagyobb vesztes a G10 devizák között az éjszaka folyamán; az AUD nem maradt tőle távol, miután Kína hivatalos PMI-indexe decemberben 50,1-re csökkent (novemberben 50,3 volt). Bár ez kissé magasabb volt a várakozásoknál (50,0), ellentmondott az előzetes és a végleges decemberi HSBC/Markit PMI-index között tapasztalt javulásnak. Ellenkezőleg: alátámasztotta a november és a december hónap közötti, a HSBC indexben bekövetkezett csökkenést Ezért negatívnak tekintették. A kínai lassuló növekedés várhatóan a 2015-ös év másik fő témája lesz, és ezért e két deviza valószínűleg gyenge marad.

Néhány kérdés felmerült az EKB mennyiségi könnyítésével kapcsolatban: Az EKB vezető gazdasági szakértője, Peter Praet keddi elmondása szerint az olajárak csökkenése miatt az eurózóna a 2015-ös év jelentős részében deflációs kockázatnak van kitéve, és az EKB „egyszerűen nem hagyhatja figyelmen kívül” ezt a kockázatot. A megjegyzés jelentősen célzott arra, hogy a mennyiségi könnyítés közeledik. Bár a Holland Nemzeti Bank kormányzója, Klaas Knot szerdán kevésbé volt optimista. Elmondása szerint az EKB az e havi értekezletén fog beszélni a problémáról, de úgy tűnt, hogy kételyei vannak a politikával kapcsolatban. „Amíg Európa politikailag nem hajlandó több kockázatot megosztani az eurózónában, nem rajtunk múlik, hogy magunk hozzunk meg egy ilyen döntést a kiskapukon keresztül” – nyilatkozott.

És mi a helyzet az EKB Tanácsának legújabb tagjával? Litvánia tegnap belépett az eurózónába. Az ország központi bankjának vezetője, Vitas Vasiliauskas szerint túl korai arról beszélni, hogyan fog szavazni, de „rugalmas” a politikát illetően.

Az EKB-nak valójában késleltetnie kell a mennyiségi könnyítést a görög választás miatt. Az IMF már bejelentette, hogy felfüggeszti a Görögországnak folyósítandó segélyeket az új kormány megalakulásáig. Ez nem fog bekövetkezni az EKB következő, január 22-én tartandó értekezlete utánig. Nem világos (legalábbis számomra), hogy az EKB vajon vásárolhat-e görög kötvényeket, ha Görögország nem szerepel az IMF programban. Ha a SYRIZA kerül hatalomra, és a görög kormány nem felel meg a helyreállítási programjának, az EKB számára továbbra is gondot okozhat a görög kötvények vásárlása; és ha az EKB nem képes minden eurózónabeli tagállam kötvényeinek megvásárlására, akkor esetleg egyáltalán nem lesz képes elindítani mennyiségi könnyítési programját. Ez esetleg segíthet az eurónak – ha a mennyiségi könnyítési programmal kapcsolatos várakozás az egyik oka az euró gyengülésének, akkor a mennyiségi könnyítési program hiánya valószínűleg erősíti az eurót. Szerintem azonban a dolgokat kedvezőtlenebbé tenné az euró számára. Ez lassúbb gazdasági helyreállást és valószínűleg hosszabb és súlyosabb deflációt jelentene. Azt jelentené, hogy a befektetőknek nem lenne okuk eurózónabeli kötvényeikhez ragaszkodni, amelyek jelenleg kevesebb hozammal kecsegtetnek, mint a számos különböző lejáratú USA-beli Treasuries kincstárjegy. Ez rendellenes piaci működést jelenthet.

A mai menetrend: Pénteken a PMI-indexeket teszik közzé a világ többi részein. A nap több európai ország, többek között az Egyesült Királyság decemberi gyártási PMI-indexeivel kezdődik. Az eurózóna végleges összesített adatát is közzéteszik. A francia, a német és az eurózónabeli végleges előrejelzések szokás szerint a kezdeti becslésekkel azonosak. Az Egyesült Királyság gyártási PMI-indexe a becslés szerint valamelyest emelkedett.

Az Egyesült Királyságban a novemberi jelzálogkölcsön-jóváhagyások száma várhatóan csökkent.

Kanada RBC gyártási PMI-indexe is napvilágot lát, de nincs előrejelzés. A január 7-én közzéteendő Ivey PMI-index fontosabb mutatószám Kanada számára.

Az USA-ban a végleges Markit gyártási PMI-index és az ISM gyártási index (mindkettő decemberre vonatkozóan) napvilágot lát. A piac inkább az ISM indexre figyel, amely a becslés szerint csökkent. Mindazonáltal a befektetők az évet esetleg az USD vételi pozícióik ismételt létrehozásával kívánják kezdeni az ünnepek után, ezért nem biztos, hogy az USD „szenvedni” fog.