Görög adósság – Fitch: drámaian megnőtt a Grexit kockázata

A hivatalos hitelezők megállapodási javaslatait elvető görögországi népszavazás után drámai mértékben megnőtt egy olyan eseményláncolat kockázata, amelynek végén Görögország zűrzavaros körülmények közepette távozni kényszerülhet az euróövezetből – áll a Fitch Ratings hétfőn Londonban ismertetett elemzésében.

A nemzetközi hitelminősítő szerint még mindig lehetséges a megállapodás Görögország és hivatalos hitelezői között, ám az idő rövid, és magas a kockázata a téves szakpolitikai lépéseknek, vagy annak, hogy a két fél egyszerűen képtelennek bizonyul bármilyen egyezség elérésére.
A Fitch londoni elemzői szerint ha a felek vissza is ülnek a tárgyalóasztalhoz, nem valószínű, hogy a hitelezők azonnal jelentősebb engedményeket tennének a megállapodáshoz szükséges gazdaságpolitikai feltételrendszerben. Az előrelépés eddigi hiánya és a bizalom eróziója miatt nehéz lesz akár csupán egy korlátozott egyezség elérése is július 20-áig, amikor lejár egy 3,5 milliárd eurós görög kötvénykötelezettség az eurójegybankkal (EKB) szemben – áll a Fitch elemzésében.
A cég szerint a görög bankok fizetőképessége nagyon gyenge. A Fitch Ratings közölte: saját becslése szerint az általa besorolással ellátott négy görög nagybank összesített csoportszintű nem teljesítő kitettsége 40 százalék felett volt 2015 első negyedének végén. A hitelminősítő szerint ez az arány azóta valószínűleg tovább romlott, és emiatt még égetőbb szükség lenne e bankok feltőkésítésére.
A fizetőképességi aggályok miatt az EKB is nehezebben tudná igazolni a görög bankrendszernek nyújtott vészhelyzeti likviditási támogatás (ELA) emelését, bár ha a tárgyalások elindulnak, az eurójegybank megtalálhatja a módját a görög bankok átmeneti jellegű likviditáspótlásának – áll a Fitch hétfői elemzésében.
A hitelminősítő szerint új finanszírozás nélkül a görög bankok arra kényszerülhetnek, hogy a jelenlegi tőkekorlátozási előírásokban megszabott napi 60 eurós felső limit alá csökkentsék a betétekről kivehető pénzmennyiséget.
Ilyen körülmények közepette komoly horderejű fejlemény lenne, ha Görögország július 20-án nem teljesítené az EKB-val szembeni törlesztési kötelezettségét, mivel ez az eurójegybank vezetését a további ELA-folyósítások leállítására késztethetné – hangsúlyozzák a Fitch Ratings londoni elemzői.
Mivel nincsenek formális jogi keretei az euróövezet elhagyásának, a Grexithez – vagyis a görög távozáshoz – rögtönzött jellegű intézkedések sora vezethet el. Ezek közé tartozhat, hogy a görög kormány fizetési ígérvények bevezetésére kényszerülhet, ami gyakorlatilag párhuzamos valuta meghonosítását jelentené.
Az elmúlt három évben csökkent annak a kockázata, hogy a Grexit rendszerszintű válságot okozna az euróövezetben, elsősorban a makromutatók javulása és a támogatási mechanizmusok kiépítése miatt.
Grexit esetén azonban így is megnőne a jövőbeni gazdasági-pénzügyi válságok kockázata, és meggyökeresedhet a félelem attól, hogy újabb tagország távozhat a valutaunióból, ennek járulékos kockázata pedig a szuverén hitelköltségek emelkedése és a bankbetétek menekítésének terjedése lenne – áll a Fitch Ratings hétfői londoni elemzésében.
Hasonló forgatókönyveket valószínűsítettek más nagy londoni házak is a népszavazási eredmény várható következményeiről összeállított előrejelzéseikben.
Az egyik legnagyobb londoni befektetési bankcsoport, a Barclays elemzőstábja szerint a görög bankválság a továbbiakban valószínűleg fizetőképességi válsággá fajul, amint az EKB leállítja a görög bankoknak nyújtott ELA-támogatást. Ez várhatóan legkésőbb július 20-án, az EKB-val szembeni következő görög kötvénytörlesztési kötelezettség napján bekövetkezik, ha Görögország nem tesz eleget e kötelezettségének.
A görög kormány ezután fizetési ígérvények kibocsátására kényszerülhet. Ezek az eszközök párhuzamos valutaként funkcionálhatnak az euró mellett, de végül szükségessé válhat a görög jegybank részéről egy teljesen új valuta forgalomba bocsátása a likviditás fenntartása és a bankok tőkepótlása végett. Athén ezen a ponton várhatóan a fizetési ígérvényeket váltja majd át az új drachmára – jósolták a Barclays londoni közgazdászai, akik szerint mindezek alapján a legvalószínűbb forgatókönyv most már Görögország távozása a valutaunióból.(MTI)