Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj technikai és fundamentális elemzése – 2014.04.25

• A friss élelmiszerek kivételével a tokiói fogyasztói árindex a márciusi, éves szinten 1,0%-ról 2,7%-ra emelkedett. Jelzi, hogy a viszonteladók a kb. 3 százalékpontos fogyasztásiadó-emelés körülbelül felét áthárították
• Mivel a bérek valójában kissé csökkennek, a pénzkínálat növekedése lassul, ez nem infláció, csupán az árak emelkedése
• A BoJ várhatóan további könnyítéseket vezet be idén, amely gyengíti a japán jent

• A HUF, PLN, CZK érzékenyebbek, mint a RUB; a JPY, a CHF, az arany és az ezüst előnyre tesznek szert

• Letéti jegyek kamatlábát 0,15 százalékponttal, 0,05%-ra emelte; a kölcsönök kamatlábai és más kamatlábak változatlanok maradtak
• Ezt a biztonsági befektetési eszközökbe történő, csökkentett mértékű beáramlás követi; kevesebb nyomás nehezedik devizájuk árfolyamára

• Eurozóna:  A belga üzleti bizalmi index az európai nap késői részében lát napvilágot. Nem okoz mozgást a piacon, de érdemes megfigyelni, mivel jól mutatja az eurozóna általános aktivitását
• Egyesült Királyság: a márciusi viszonteladói értékesítés várhatóan havi szinten csökken, éves szinten gyorsul. A hatás bizonytalan
• USA:  Az áprilisi Markit szolgáltatási szektor PMI-indexe várhatóan emelkedik, miközben a Michigani Egyetem áprilisi végleges fogyasztói bizalmi indexét várhatóan felfelé korrigálják. Ez fellendítheti az amerikai dollárt

Részletes elemzés:

• A magasabb árak nem azonosak az inflációval   Az éjszaka folyamán közzétették a tokiói fogyasztói árindexet, ami először jelezte a fogyasztási adó áprilisban bekövetkezett, 3 százalékpontos emelésének hatását. A friss élelmiszerek kivételével a fogyasztói árindex – a Japán Nemzeti Bank preferált inflációs mutatószáma – a márciusi, éves szinten 1,0%-ról 2,7%-ra emelkedett. Más szóval a viszonteladók az adóemelés körülbelül felét áthárították. Ez azt jelentené, hogy a BoJ elérte a 2%-os inflációs célkitűzését? Valójában másképp tekintve: az adó nélkül az árak éves szinten 0,3%-kal csökkentek, ami még valószínűbbé teszi, hogy a BoJ további könnyítéseket vezet be. A tárgyra térve: az áremelkedés nem azonos az inflációval, ha azt nem kíséri a pénzkínálat növekedése. A bérek valójában csökkennek, az árak pedig emelkednek, tehát valójában az történik, hogy a fogyasztók vásárlóereje szenved csorbát. Az infláció nem csupán a relatív árak emelkedése (az árucikkek ára a munkaerő árához viszonyítva); az a pénz értékének általános romlása: azonos árumennyiség megvásárlásához több pénz szükséges. A tágan értelmezett pénz (M3) növekedése januárban elérte csúcsát (éves szinten +4,5%), és azóta lassult. Miközben emelkedett az utóbbi évek rendkívül alacsony szintjeiről (2008 és 2012 között gyakran csökkent éves szinten), a pénzkínálat alig nő gyorsabban, mint a 2013-as nominális GPD éves szinten 2,2%-os növekedési üteme. Ezért a Japán Nemzeti Bank várhatóan további könnyítő intézkedések bevezetésére kényszerül az infláció fellendítése érdekében. A Japán Nemzeti Bank Politikai Bizottságának korábbi tagja, Mijako Szuda a közelmúltban azt mondta: „a BOJ valószínűleg a lehető legtovább fenntartja bika jellegű árfolyam-előrejelzését, és nem változtat politikáján addig, amíg teljesen lehetetlenné válik annak folytatása, azzal érvelve, hogy az árfolyammal kapcsolatos célkitűzés elérhető. De amikor úgy érzi, hogy valamit tenni kell, a kormányzó (Haruhiko) Kuroda szerintem valami rendkívülit fog cselekedni, mivel a kis lépések nem hatnak.” Ez számomra logikusnak tűnik; várhatóan ez fog bekövetkezni. Ennek következtében a jen gyengülni fog. Mindenesetre a fogyasztói árindex adata kis hatást gyakorolt a piacokra; a részvények alig változtak az adat közzététele után, és ez volt a helyzet az USD/JPY párral is.
• Ukrajnában a helyzet tovább súlyosbodik. Tegnap figyelemre méltó volt, hogy a piacok valóban reagáltak az ukrajnai hírekre; az arany ára jelentősen emelkedett, a dollár gyengült. Ezt a helyzetet érdemes figyelemmel kísérnünk. Az egyéb kelet-európai devizák általában jobban reagáltak a térségben zajló eseményekre, mint a RUB, mivel az orosz központi bank aktívan beavatkozik devizájának stabilizálása érdekében. A további zavargásokra számító befektetők esetleg fontolóra vehetik a PLN, a HUF vagy a CZK eladását és a JPY vagy a CHF vásárlását.
• A dán központi bank kilépett negatív kamatláb rendszeréből, és a letéti jegyek kamatlábát 0,15 százalékponttal, 0,05%-ra emelte (a kölcsönök kamatlábai és más kamatlábak változatlanok maradtak). A változással csökken a dán koronára ható nyomás.
• Az európai nap során a fő esemény az Egyesült Királyság márciusi viszonteladói értékesítésének közzététele. Havi szinten várhatóan csökken, de a változás üteme éves szinten várhatóan gyorsul.
• A belga üzleti bizalmi index az európai nap késői részében lát napvilágot. Miközben a piac általánosságban figyelmen kívül hagyja ezt a mutatószámot, a gazdasági szakemberek alaposan figyelemmel kísérik, mivel jó korrelációt mutat az európai gazdasági tevékenységgel. Ennek oka, hogy Belgium kis, nyitott gazdaság, amelyet a kontinens egészének haladása általánosságban „magával ragad”.
• Az USA-ban az áprilisi Markit szolgáltatási szektor PMI-indexe várhatóan emelkedik, miközben a Michigani Egyetem áprilisi fogyasztói bizalmi indexét várhatóan felfelé korrigálják. Ezek valamelyest támogathatják a dollárt, bár rendszerint nem okoznak jelentős mozgást a piacon, és biztosan figyelmen kívül hagyják azokat, ha az ukrajnai helyzet súlyosbodik.
• Az EKB hivatalnoka, Knot ismét a központi banki konferencián szólal fel Amszterdamban, miközben a Svájci Nemzeti Bank elnöke, Jordan az SNB éves közgyűlésén tart beszédet.

EUR/USD

• Az EUR/USD pár ismét támaszszintre talált az 1,3790-es (T1) sávon, és emelkedett. A pár továbbra is oldalirányú útvonalát követi ezen támaszszint és az 1,3850-es (E1) ellenállásszint között, ezért még mindig rövid távú semleges képet látok. Mindkét mozgóátlag oldalirányba mutat, miközben az RSI és az MACD semleges szintjeik közelében vannak, ami megerősíti az árfolyam mozgásának trenden kívüli fázisát. Az 1,3790-es (T1) támaszszint egyértelmű, lefelé történő áttörése nagyobb medve jellegű következményekkel járhat, és megcélozhatja az 1,3695-ös (T2) minimum szintet. A növekedést tekintve az 1,3850-es (E1) szint egyértelmű, felfelé való áttörése valószínűleg teszteli az 1,3900-es (E2) ellenállásszinti sávot.
• Támaszszint: 1,3790 (T1), 1,3695 (T2), 1,3650 (T3).
• Ellenállásszint: 1,3850 (E1), 1,3900 (E2), 1,3965 (E3).

USD/JPY

• Az USD/JPY pár konszolidációs módban mozgott, miután támaszszintre talált a 102,20-as (T1) szinten. Ezen korlát egyértelmű, lefelé történő áttörése jelezheti, hogy az április 11. és 22. közötti előremenetel csupán az április 4. és 11. közötti csökkenés 50%-os visszatérési szintje volt. Az MACD jelző vonala alatt van, és úgy tűnik, hogy készen áll a zérus vonalon lefelé való áttérése, és a momentum csökkenőre változtatására. A napi grafikonon „doji csillag” gyertya alakzat azonosítható, amelyet „akasztott ember” követ, ami fokozza a további csökkenés valószínűségét.
• Támaszszint: 102,20 (T1), 101,85 (T2), 101,50 (T3).
• Ellenállásszint: 102,70 (E1), 103,00 (E2), 103,40 (E3).

EUR/GBP

• Az EUR/GBP pár visszatért, miután ellenállásszintre talált a 0,8246-os (E1) szinten. Ha a medvék elég erősek ahhoz, hogy az árfolyamot lefelé nyomják, várhatóan ismét tesztelik a 0,8200-es (T1) támaszszintet. Ezen akadály egyértelmű, lefelé történő áttörése megerősítené a következő alacsonyabb minimum szintet, és előkészítheti az utat a 0,8155-ös (T2) szint felé. Úgy tűnik, hogy az MACD készen áll zérus és jelző vonalán lefelé való áttérésre, ami a momentumot ismét negatívra változtatja.
• Támaszszint: 0,8200 (T1), 0,8155 (T2), 0,8085 (T3).
• Ellenállásszint: 0,8246 (E1), 0,8285 (E2), 0,8310 (E3).

Arany

• Az arany csökkent, majd támaszszintre talált az 1268-as (T2) szinten, majd emelkedett, és tesztelte az 1295 (E1) ellenállásszintet, amely egybeesik az 50 periódusú mozgóátlaggal. Ezen korlát felfelé való áttörése előkészítheti az utat a következő, 1215-ös (E2) ellenállásszint felé. Az MACD – bár medve jellegű tartományban van – indító vonala felett marad, ami kedvez a további előremenetelnek. A csökkenést tekintve az 1280-as (T1) szint lefelé történő áttörése ismét elérheti az 1268-as (T2) szintet.
• Támaszszint: 1280 (T1), 1268 (T2), 1250 (T3).
• Ellenállásszint: 1295 (E1), 1315 (E2), 1330 (E3).

Olaj

• A WTI valamelyest emelkedett, és tesztelte a 102,00-es (E1) ellenállásszintet. Ezen akadály felfelé való áttörése jelezheti, hogy a közelmúltbeli csökkenés csupán a március 17. és április 16. közötti növekvő trend 38,2%-os visszatérési szintje volt, és előkészítheti az utat a következő ellenállásszint felé (103,00 – E2). Az MACD – bár negatív tartományban van – felfelé áttért indító vonalán, miközben az RSI emelkedett, ami megerősíti a medvék azon képtelenségét, hogy áttörjék a 101,40-es (T1) támaszszintet, amely a 200 periódusú mozgóátlag közelében van. Ezen támaszszinti tartomány egyértelmű, lefelé történő áttörése szükséges a kilátás negatívra változtatásához, és megcélozza a március 17. és április 16. közötti növekvő trend 50%-os visszatérési szintjét a 100,55-ös (T2) szinten.
• Támaszszint: 101,40 (T1), 100,55 (T2), 99,35 (T3).
• Ellenállásszint: 102,00 (E1), 103,00 (E2), 104,00 (E3).