A Fidelity az elkövetkező időszakra vonatkozó piaci várakozásait teszi közzé, melyek alapján továbbra is USA részvény és dollár dominancia jellemzi a kitettségüket. Ágazati összevetésben, az egészségügyben és a technológiai szektorban látják az elemzők a legnagyobb növekedési potenciált.
Multi Asset: A részvények kissé felülsúlyozottak
- A fellendülést, a lazább irányelveket és a visszafogott inflációt kihasználva 2012 óta felülsúlyozott a Fidelity részvényekből, hasznot húz az elsődleges növekedési mutatók felpuhulásából. A nyári volatilitás alkalmat kínálhat a pozíciók újraépítésére.
- Az áruk alulsúlyozását továbbra is fenntartja cég. A felesleges kapacitás, a dollár ereje és a kínai növekedés lassulása kedvező körülménynek számít.
- Államkötvényekből alulsúlyozott az alapkezelő. A hozamok várhatóan fokozatosan nőnek majd, ahogy a központi bankok normalizálják a pénzpolitikai irányelveket. A befektetési minősítésű, még inkább a bóvli kötvényeket részesíti előnyben a Fidelity
- A fundamentális ingatlanpiaci adatok pozitívak, de a magasabb kamatlábak rányomhatják a bélyegüket az ingatlanbefektetési alapok értékeléseire, ezért itt semleges az álláspont.
- A növekedést támogató irányelvek és a kedvező strukturális fejlemények hatására a Fidelity 2011 eleje óta felülsúlyoz USA részvényekből. A hozamok újraértékelése a többi régiónál kedvezőbb eredményeket mutat.
- Mivel a Fidelity elemzői attól tartottak, hogy az április forgalmiadó-emelés kedvezőtlenül hat a fellendülésre, megszüntették a Japánban tavasszal fennálló felülsúlyozottságukat. Azonban az USA által vezetett globális növekedés fényében Japán számít a legjobb tippnek.
- Az ázsiai-csendes-óceáni térség (Japán nélkül) és a feltörekvő piacok a fő alulsúlyozott területek a Fidelitynél. Az árutőzsdei árak gyengélkedése és a tőke visszatérése az USA-ba lefelé nyomja majd ezeknek a piacoknak a teljesítményét.
Részvények – Régiók: Az USA felülsúlyozott
- A növekedést támogató irányelvek és a kedvező strukturális fejlemények hatására a Fidelity 2011 eleje óta felülsúlyoz USA részvényekből. A hozamok újraértékelése a többi régiónál kedvezőbb eredményeket mutat.
- Mivel a Fidelity elemzői attól tartottak, hogy az április forgalmiadó-emelés kedvezőtlenül hat a fellendülésre, megszüntették a Japánban tavasszal fennálló felülsúlyozottságukat. Azonban az USA által vezetett globális növekedés fényében Japán számít a legjobb tippnek.
- Az ázsiai-csendes-óceáni térség (Japán nélkül) és a feltörekvő piacok a fő alulsúlyozott területek a Fidelitynél. Az árutőzsdei árak gyengélkedése és a tőke visszatérése az USA-ba lefelé nyomja majd ezeknek a piacoknak a teljesítményét.
- Európában nagy általánosságban semleges a súlyozás; itt visszafogott ütemű talpra állást látnak az elemzők, és a látens politikai kockázatok lassíthatják a növekedést. Az Egyesült Királyságban alulsúlyoz a Fidelity– ott az ingatlanpiac által előidézett élénkülést legcélszerűbb a közepes tőkésítettségű cégeken és a font sterlingen keresztül kihasználni.
Részvények – ágazatok (USA): Felülsúlyozott egészségügy, technológia és nem alapvető fogyasztási cikkek
- Az egészségügy a legnagyobb felülsúlyozott szektor a Fidelitynél. Arra számítanak, hogy a nagy gyógyszergyárak erőteljes termelése fokozatos, felfelé mutató újraértékeléshez vezet majd.
- Két másik kedvenc a technológiai részvények és a nem alapvető fogyasztási cikkek, mivel ezekre hatással van az USA folyamatban lévő fellendülése.
- A kamatérzékeny közszolgáltatói és az alapvető fogyasztási cikkek szektorában alulsúlyoz a Fidelity, ami egybecseng a kötvényekkel kapcsolatos óvatos álláspontjával.
- Szintén alulsúlyozott az árupiaci folyamatokra érzékeny alapanyag- és az energiaszektorban.
Devizák: Felülsúlyozott USA dollár és angol font
- USA-dollárban felülsúlyoz a Fidelity. A tartós fellendülés nincs összhangban a 0%-os szövetségi pénz-kamatrátával. A piac a mennyiségi lazítás befejeződésével a kamatlábak emelkedésének kockázatára összpontosít majd.
- A fenti okokból angol fontban is felülsúlyoznak a szakértők. Az erőteljes mutatók hatására a piac magasabb kamatrátákat vár majd, bár a döntéshozók először inkább az ingatlanpiac lehűtését célzó, makroszinten óvatosságot előidéző intézkedésekkel fognak próbálkozni.
- Japán jenben és főleg svájci frankban súlyoz alul az alapkezelő. A jegybankok mindkét országban készen állnak, hogy fizetőeszközük nem kívánt megerősödését megakadályozandó, elkezdjenek pénzt nyomtatni.
- Az árupiac-érzékeny kanadai és ausztrál dollárt is alulsúlyozza a Fidelity, utóbbi esetén korrekciós kockázattal, amennyiben a volatilitás megnő és a carry pozíciókat likvidálják.
+ + |
+ |
= |
– |
– – |
|
Multi Asset |
Részvények |
Befektetési minősítésű kötvények Ingatlan |
Áruk Államkötvények |
|
|
|
|
|
|
||
Részvények – régiók | USA |
|
Japán Európa (Egyesült Királyság nélkül) |
Egy. Királyság |
|
|
|
|
|
||
Részvények – ágazatok | Egészségügy
Technológia |
Ipari részvények Nem alapvető fogyasztási cikkek |
Pénzügyi papírok |
Közszolgáltatók |
Alapvető fogyasztási cikkek Alapanyagok |
|
|
|
|
||
Devizák | USA dollár
Font sterling |
|
Euró |
Japán jen |
Svájci frank |
Forrás: Fidelity, a fentiek a Fidelity Solutions véleményét tükrözik. Az elsődleges multi asset intézményi és a kiskereskedelmi alapokban fennálló pozíciók a 2014. júniusi állapotot tükrözik. Az egyes pozíciók előzetes értesítés nélkül változhatnak.