Deviza, arany, olaj elemzés – 2014.02.12

• A dollár gyengült – amint közeledett a Fed elnöke, Janet Yellen keddi beszámolója a House Financial Services Committee előtt – azon elgondolás hatására, miszerint valószínűleg enyhítés-pártibb nézetet képvisel, mint elődje, Ben Bernanke. Az eseményen Yellen megjegyzései pontosan Bernanke korábbi megjegyzéseivel azonosak voltak.  „Hangsúlyozom, hogy várhatóan nagyrészt folytatódik a [Fed] monetáris politikai megközelítése. A Tanács tagja voltam a jelenlegi politikai stratégia kidolgozásakor, és erősen támogatom ezt a stratégiát” – mondta. Konkrétan azt mondta, hogy a Fed folytatni fogja kötvényvásárlásainak fokozatos csökkentését, kivéve, ha „észrevehető változás” történik a Fed növekedéssel, foglalkoztatással vagy inflációval kapcsolatos kilátásaiban. Elismételte, hogy a Fed csak akkor gondolná át (nem módosítaná) politikáját, ha a munkanélküliség 6,5%-ra csökken, vagy a várható infláció a célkitűzés felett 0,5 százalékponttal lenne, valamint a foglalkoztatási feltételek értékelésekor nem csupán a munkanélküliségi ráta veendő figyelembe. Megjegyzései utalhatnak arra, hogy a munkanélküliségi és az inflációs küszöbértéket át kellene törni, mielőtt az FOMC emeli a kamatlábakat, vagy elmondása úgy értelmezendő, hogy „akkor emeljük a kamatlábakat, amikor arra készen állunk”.
• Végezetül a hosszú lejáratú Fed Alapok futures származtatott kamatlába kb. 6 bázisponttal emelkedett; a 10 éves futamidejű kötvényhozamok 6 bázisponttal emelkedtek, ami jelzi, hogy Yellen a piaci várakozásoknál kevésbé volt enyhítés-párti. Az S&P 500 azonban 1,1%-kal emelkedett, a VIX index 15,3-ról 14,5-re csökkent (kicsit több, mint egy hete 21,4 volt), ami jelzi, hogy általánosságban támogatónak minősítették. A Forex piacon a biztonsági befektetési devizák, a JPY és a CHF gyengültek; ugyanez történt az euróval is, ám a dollár teret vesztett a többi G10 devizával szemben, különösen a kanadai dollárhoz képest. Ezenkívül gyengült a feltörekvő piacok általunk követett legtöbb devizájával szemben, a kazahsztáni leértékelés ellenére; a feltörekvő piacok részvényei túlszárnyalták a DM részvényeket, ami jelzi, hogy eltűnőben vannak a feltörekvő piacok általános válságával kapcsolatos félelmek, mivel a Fed ígéretet tett a gazdaság alacsony kamatlábakon keresztüli támogatására, miközben csökkenti kötvényvásárlásait.
• A csendes piacoknak támogatást nyújthatott a republikánus párt terve, miszerint megszavazzák a kormány adósságplafonjának megemelését, ami kedd este probléma nélkül zajlott.
• A mai esemény a Bank of England negyedéves inflációs jelentése, amely várhatóan az előremutató útmutatás új változatát tartalmazza, amelyet a BoE elnöke, Mark Carney éppen tavaly augusztusban vezette be „nagy dobra verve”. A gond az volt, hogy amikor bevezették az iránymutatást, azt mondták, hogy három évig nem várható a 7%-os munkanélküliségi küszöbérték elérése, de ezt már majdnem elérték (7,1%). Nem vethetik el az előremutató útmutatás gondolatát ilyen gyorsan, bár amilyen gyorsan elérték a küszöbértéket és amilyen gyorsan fel akarnak hagyni azzal, jelzi, hogy a befektetők esetleg nem hisznek a Bank helyettesítő eszközök iránti elkötelezettségében. A piac arra számít, hogy az egyedüli munkanélküliségi küszöbértéket egy sor gazdasági mutatószámmal helyettesítik, mint pl. bérek, növekedés és infláció, hogy „nagyobb teret” kapjanak. Ez igazán nem sokban különbözik az előző rendszertől, amely az inflációt célozta. Ennek megfelelően a piac arra is figyel majd, hogy melyek a BoE új inflációs előrejelzései, mivel az most sokkal megbízhatóbb mutatószám a monetáris politika valószínű alakulásával kapcsolatban. Mivel közel voltak a megszorítási politika előző küszöbértékén való áttéréshez, bármilyen módosítás kitolja a megszorítás idejét, ami elméletben negatív hatású az angol fontra nézve. Az egyedüli kérdés az, hogy a piac már számít-e erre. A piac jelenleg mostantól számítva körülbelül 2-3 év múlva bekövetkező kamatláb-módosításra számít, ami jelzi, hogy senki sem hitt előremutató útmutatásukban.
• A mutatószámokat tekintve a szerdai európai idő Franciaország decemberi folyó fizetési mérlegének közzétételével indul. Svájc januári fogyasztói árindexe (EU-harmonizált) várhatóan havi szinten 0,3%-kal csökkent (decemberben +0,2% volt). Norvégia közzéteszi 4. negyedéves GDP adatát. Mind a teljes, mind a fő adat várhatóan lassulást jelez. Az eurozóna ipari termelése a becslés szerint havi szinten 0,3%-kal csökkent decemberben (novemberben havi szinten 1,8%-os növekedést könyvelhetett el). Ezáltal a ráta éves szinten 3,0%-ról 1,8%-ra csökken, ami lefelé ható nyomást gyakorolhat az EUR/USD párra. Az USA-ban nem látnak napvilágot főbb mutatószámok.
• A BoE elnöke, Carney mellett ma egy Fed és három EKB hivatalnok is beszédet tart. Az EKB elnöke, Mario Draghi kulcsfontosságú beszédet tart egy konferencián. Az EKB hivatalnoka, Praet nyitó beszédet tart egy madridi prezentáción, az EKB másik hivatalnoka, Coeure pedig Németországban szólal fel. A St. Louis-i Fed elnök egy tárgyaláson tart előadást az „USA-t és az eurozónát 2014-ben érintő gazdasági és monetáris politikai kihívások” címen.

EUR/USD

• Az EUR/USD pár csökkent, miután a Fed új elnöke, Yellen ígéretet tett arra, hogy „mérsékelt lépésekben” folytatja az ösztönzési program fokozatos csökkentését. A pár most a kék csökkenő trendvonala közelében van. Az 1,3618-as (T1) támaszszint és a 200 periódusú mozgóátlag lefelé történő áttörése megerősítheti az alacsonyabb maximum szintet és a tegnapi gyertyából a napi grafikonon keletkezett hullócsillagot. Az RSI kilépett túlvásárolt tartományából, majd csökkent, míg az MACD – amely már bika jellegű tartományban van – lefelé áttért indító vonalán, ami fokozza a korábban említett kitörés valószínűségét. Másrészt az 1,3618-as (T1) szintről való visszapattanás az 1,3700-es (E1) ellenállásszintre fordítja figyelmünket.
• Támaszszint: 1,3618 (T1), 1,3555 (T2), 1,3480 (T3).
• Ellenállásszint: 1,3700 (E1), 1,3735 (E2), 1,3810 (E3).

EUR/JPY

• Az EUR/JPY pár kedden emelkedett, de az előremenetelnek megálljt parancsolt a csökkenő tartomány felső határa és a 200 periódusú mozgóátlag.  A 139,15-ös (T1) támaszszint egyértelmű, lefelé történő áttörése megerősítheti az alacsonyabb maximum szintet, és medve jellegű hosszabbításokat válthat ki a következő támaszszint felé (137,55 – T2). Az RSI ellenállásszintre talált a 70-es korlát közelében, míg az MACD – bár pozitív tartományban van – úgy tűnik, hogy készen áll indító vonalán lefelé való áttérésre, ami megerősíti a vételi pozíciókkal rendelkezők azon gyengeségét, hogy az árfolyamot most magasabb szintre irányítsák. Másrészt a 141,25-ös (E1) akadály felfelé való áttörése jelezheti, hogy a december 27-től tartó csökkenés befejeződött. Azonban amíg az árfolyam alacsonyabb maximum szinteket és alacsonyabb minimum szinteket ér el a tartományban, a rövid távú csökkenő trend érvényben marad.
• Támaszszint: 139,15 (T1), 137,55 (T2), 136,20 (T3).
• Ellenállásszint: 141,25 (E1), 142,85 (E2), 144,35 (E3).

GBP/USD

• A GBP/USD pár tovább emelkedett, és áttörte a csökkenő tartomány felső határát, de ellenállásszintre talált az 1,6465 (E1) korláton. Semleges álláspontra helyezkedem most a GBP/USD párral kapcsolatban, mivel továbbra is fennáll az alacsonyabb maximum szint valószínűsége ezen ellenállásszint közelében. A korábban említett akadály egyértelmű, felfelé történő áttörése lehet az első jele annak, hogy a közelmúltbeli csökkenés a legalacsonyabb szintre ért. A pár következő iránya azonban nagymértékben a mai negyedéves inflációs jelentéstől és annak a Bank előremutató útmutatásának módosítására gyakorolt hatásától függ.
• Támaszszint: 1,6335 (T1), 1,6260 (T2), 1,6135 (T3).
• Ellenállásszint: 1,6465 (E1), 1,6640 (E2), 1,6735 (E3).

Arany

• Az arany valamelyest emelkedett, de az 1290-es (E1) ellenállásszinti korlát elérése után visszatért korábbi szintjei közelébe. A nemesfém kilátásai pozitívak maradnak, és az 1290-es (E1) ellenállásszint áttörése megcélozhatja a következő, 1315-ös korlátot. Mivel azonban az RSI kilépett túlvásárolt tartományából, és úgy tűnik, hogy az MACD csúcsot formál, a visszatérés várhatóan folytatódik, és talán teszteli az 1270-es (T1) korlátot, ezúttal támaszszintként.
• Támaszszint: 1270 (T1), 1250 (T2), 1235 (T3).
• Ellenállásszint: 1290 (E1), 1315 (E2), 1340 (E3).

Olaj

• A WTI továbbra is makacsul „ostromolta” a 100,55-ös (E1) ellenállásszintet. A rövid távú kilátás pozitív marad, és ezen korlát áttörése megcélozhatja először a következőt (102,00 – E2). A 100,55 (E1) akadály egyértelmű áttörése a kettős aljú alakzat befejeződését jelezheti a napi grafikonon, és nagyobb bika jellegű következményekkel járhat. Az MACD – bár bika jellegű tartományban van – úgy tűnik, hogy készen áll indító vonalán lefelé történő áttérésre, míg az RSI még mindig ellenállásszintre talál 70-es szintje közelében, ezért lehetséges a további konszolidáció vagy a visszatérés.
• Támaszszint: 98,80 (T1), 96,50 (T2), 95,00 (T3).
• Ellenállásszint: 100,55 (E1), 102,00 (E2), 103,80 (E3).