Tőzsde elemzés – Deviza, forex, arany, olaj – 2014.03.10

• A nem mezőgazdasági munkaerő-állomány felülmúlta a becsléseket, bár az előző havi adatot felfelé korrigálták, és az időjárás miatt szokatlanul sokan maradtak távol a munkától
• Az időjárás tényező miatt márciusban is kedvező adatra számíthatunk
• Az USD gyengült a SEK, a CHF és az EUR devizákkal szemben, és csupán azon devizákhoz képest erősödött, amelyeknek megvolt a saját okuk a gyengülésre

• Egy kínai napenergia-vállalat péntekek fizetésképtelen lett; ez az első fizetésképtelenség a vállalati kötvénypiacon. További fizetésképtelenséget vonhat maga után.
• Sok vállalat a kölcsönök fedezeteként kezeli a fémeket és más árukat; az erőltetett értékesítés lenyomja az árakat.
• Az export februárban váratlanul csökkent, januárt és februárt együttvéve éves szinten 1,6%-kal.
• Az AUD és az áruk további gyengülés elébe néznek

• Eurozóna: A januári francia és olasz ipari termelés várhatóan emelkedett
• Kanada: új lakásépítések száma várhatóan emelkedett

Részletes elemzés:

• A pénteken közzétett USA-beli foglalkoztatási adatok a vártnál sokkal kedvezőbbek voltak; a nem mezőgazdasági munkaerő-állomány növekedése felülmúlta a várakozásokat, az előző havi adatot felfelé korrigálták, és az átlagjövedelmek is emelkednek. A növekedés azon tény ellenére következett be, hogy az adatokat a szokatlanul hideg időjárás rontotta, ami miatt a szokásosnál többen nem dolgoztak. Ez jelzi, hogy a foglalkoztatás adatok márciusban még jobbak lesznek, amikor javul az időjárás. A munkanélküliségi ráta kismértékű emelkedése a munkaerő-piacba vetett bizalom kezdeti jele volt, amely a korábban otthon maradt személyeket is beállítja az álláskeresők táborába.
• Mindazonáltal a meglepően kedvező adatok csak kismértékben támogatták a dollárt. A tízéves futamidejű kincstárjegyek hozama jelentősen emelkedett a hír hatására, de az erősödés nagy részét elveszítette, és csupán 5 bázisponttal magasabban zárt (és erről a szintről ma reggel az európai kereskedésen 2 bázisponttal csökkent). A Fed Alapok származtatott kamatlába közel 9 bázisponttal emelkedett, bár a Wall Street Journal Fed riportere elmondta, hogy a Fed megváltoztathatja előremutató útmutatását a következő értekezleten. A részvényárfolyamok rekordmagasságot értek el az USA-ban, de a legmagasabb szintjeik alatt zártak. A dollár ma reggel csak a CAD, az AUD és az NZD devizákhoz képest erősödött jelentősen – és ezen devizáknak megvolt a saját okuk a gyengülésre (lásd alább) -, valamint gyengült a SEK, a CHF és az EUR devizákkal szemben. A dollár erősödött a legtöbb feltörekvő piacokbeli devizákhoz képest, de nehéz megmondani, hogy ez az USA-beli adatoknak vagy az ukrajnai kiújult feszültségeknek tudható-e be. Mindenesetre úgy tűnik, hogy a piacnak egynél több, a vártnál kedvezőbb adatra van szüksége ahhoz, hogy megváltoztassa az amerikai dollárról alkotott nézetét, különösen a Kína által közzétett adatok fényében. Szerintem továbbra is az AUD és a CAD gyengülő trendje a legvalószínűbb a piacon. Aggasztó, hogy a GBP idén képtelen volt új maximum szintre kerülni az amerikai dollárhoz képest, bár még nem változtatom meg nézetemet a devizát illetően. A CHF és a JPY divergált; a CHF nem gyengülhet az amerikai dollárhoz képest, kivéve, ha az EUR gyengül az amerikai dollárral szemben; ezért a kilátásokat illetően nálam magabiztosabb befektetők, akik szeretnék megjátszani a kockázatkerülés csökkenését, fontolóra vehetik a CHF vásárlását a japán jennel szemben.
• A réz 2014-ben új minimum szintre került pénteken, miután a Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology Co., fizetésképtelenné vált, amely az első fizetésképtelenség Kína belföldi kötvénypiacán. Ez változást jelezhet a hatóságok hozzáállásában, ami által a bajba jutott vállalatoknak nem folyósítanak segélyt a jövőben. A réz tovább gyengült az ázsiai délelőtti kereskedésen, mivel a hétvégén csalódást keltő februári adatok láttak napvilágot Kínában, ami fokozta az aggályokat. Az export éves szinten 18,1%-kal csökkent, ami jelentős ellentét a piac által várt +7,5%-os növekedéshez képest. Ha a januári és a februári hónapot együttesen nézzük a kínai új év hatásának csökkentésére, az export éves szinten 1,6%-kal csökkent. A helyzetet súlyosbította, hogy a kínai központi bank 2012 júliusa óta a legnagyobb mértékben csökkentette a jüan rögzítését. Mivel sok kínai vállalat a kölcsönök fedezeteként kezeli a fémeket, valószínű, hogy az ottani hitelválság és a további fizetésképtelenség miatt aggályok merülnek fel a fémek és az áruk értékesítésében, ami lefelé ható nyomást gyakorol az egész eszközosztályra.
• A CAD volt a G10 devizák legnagyobb vesztese, mivel a piac figyelmen kívül hagyta a vártnál sokkal kedvezőbb januári kereskedelmi adatokat (a várt -1,2 milliárdos deficit helyett 0,18 milliárd lett, nagyrészt az import csökkenése miatt), és a foglalkoztatás továbbra is kedvezőtlen helyzetére összpontosított. A munkanélküliségi ráta 7,0% maradt, de ennek oka csak a részvételi arány csökkenése volt, mivel nettó csökkenés történt a foglalkoztatásban, pedig emelkedésre számítottak.

• Az USD/JPY viszonylag változatlan volt annak ellenére, hogy a 4. negyedéves GDP-t a vártnál kevésbé korrigálták (+0,7%, míg a kezdeti becslés +1,0%, a várt érték pedig +0,9%), és a várakozásokhoz képest valamelyest nagyobb kereskedelmimérleg-deficit volt januárban.

• Az európai nap során közzéteszik a francia és az olasz ipari termelési adatokat; az előrejelzés szerint a decemberi csökkenés után januárban havi szinten emelkedés várható.
• Norvégia februári fogyasztói árindexe várhatóan havi szinten 0,5%-kal emelkedett, miután januárban változatlan maradt.
• Kanada új lakásépítése az előrejelzés szerint februárban 190 ezerre emelkedett (januárban 180 ezer volt).
• Hétfőn két Fed hivatalnok tart beszédet. A philadelphiai Fed elnöke, Charles Plosser a „Monetáris politika, a bankok és a globális protekcionizmus felélénkülése” címen tart előadást. A chicagói Fed elnöke, Charlie Evans a Columbus State University egyetemen tart beszédet.

EUR/USD

• Az EUR/USD pár valamelyest a decemberi maximum szint alatt volt (1,3893 – E1). A korlát egyértelmű, felfelé történő áttörése hosszabbításokat indíthat el a következő ellenállásszint, az 1,4000-es (E2) szint felé. Mindazonáltal az RSI továbbra is 70-es korlátja közelében van, míg az árfolyam a növekvő tartomány felső határa közelében helyezkedik el, ezért nem zárható ki a korrekciós hullám, mielőtt a bikák ismét felülkerekednek. A magasabb maximum szintek és a magasabb minimum szintek struktúrája folyamatban marad, ezért pozitív a rövid távú kilátás. Nagyobb távlatokban gondolkodva, az 1,3893-as (E1) szint feletti egyértelmű zárás a hosszabb távú növekvő trend folytatódását jelezheti, és nagyobb bika jellegű következményekkel járhat.
• Támaszszint: 1,3810 (T1), 1,3770 (T2), 1,3715 (T3).
• Ellenállásszint: 1,3893 (E1), 1,4000 (E2), 1,4200 (E3).

EUR/JPY

• Az EUR/JPY pár sikeresen felfelé áttörte a 142,85-ös akadályt, majd csökkent. Az árfolyam várhatóan teszteli a következő ellenállásszintet a 144,35-ös (E1) szinten, mivel a kilátás a 141,25-ös sáv áttörésével pozitívvá vált. Az RSI túlvásárolt tartományában van és lefelé mutat, miközben az MACD úgy tűnik, hogy a csúcsra ért, ezért a további előremenetel előtt további visszatérés valószínű. Hosszabb távon a 145,15-ös (E2) maximum szint feletti egyértelmű zárás szükséges a fő növekvő trend folytatódásának megerősítéséhez.
• Támaszszint: 142,85 (T1), 141,25 (T2), 139,15 (T3).
• Ellenállásszint: 144,35 (E1), 145,15 (E2), 147,00 (E3).

GBP/USD

• A GBP/USD pár pénteken konszolidációs módban mozgott, és az 1,6760-as (E1) ellenállásszint és az 1,6685-ös (T1) támaszszint között maradt. A párnak ismét nem sikerült az 1,6760-as (E1) ellenállásszint felett zárnia, ezért a rövid távú képet semlegesnek tartanám. A napi grafikonon, amíg az árfolyam a hosszú távú növekvő trend (világoskék vonal) felett van, a fő növekvő útvonal érvényes marad. Azonban az 1,6820-as (E2) maximum szint egyértelmű, felfelé való áttörése szükséges a nagyobb növekvő trend folytatódásának megerősítéséhez.
• Támaszszint: 1,6685 (T1), 1,6600 (T2), 1,6520 (T3).
• Ellenállásszint: 1,6760 (E1), 1,6820 (E2), 1,6885 (E3).

Arany

• Az arany már második alkalommal képtelen volt áttörni az 1354-es (E1) ellenállásszintet, és ezen szint elérése után csökkent, majd elérte az 1332-es (T1) támaszszintet. Ezen akadály egyértelmű, lefelé történő áttörése a rövid távú kettős aljú alakzat befejeződését jelezheti, és megcélozza az 1310-es (T2) támaszszintet. A mindkét momentum mutatószám és az ár mozgása közötti negatív divergencia megerősíti, hogy a vételi pozíciókkal rendelkezők most nem képesek a fémet magasabb szintre vinni.
• Támaszszint: 1332 (T1), 1310 (T2), 1290 (T3).
• Ellenállásszint: 1354 (E1), 1360 (E2), 1370 (E3).

Olaj

• A WTI valamelyest emelkedett, és továbbra is a 103,25-ös (E1) ellenállásszint alatt maradt. Ezen tartomány közelében lévő alacsonyabb maximum szint – amelyet a 100,75-ös (T1) támaszszint lefelé történő áttörése követ – a hibás kilengés befejeződését jelzi, és az irány esetleg csökkenőre változhat. Az árat továbbra is támogatja a 200 periódusú mozgóátlag, ezáltal a mozgóátlag lefelé történő áttörése további negatív jel lehet, és fokozza a további csökkenések valószínűségét. A növekedést tekintve, a 105,00-ös (E2) maximum szint felfelé való áttörése szükséges az előző növekvő trend folytatódásának megerősítéséhez.
• Támaszszint: 100,75 (T1), 98,85 (T2), 96,50 (T3).
• Ellenállásszint: 103,25 (E1), 105,00 (E2), 108,15 (E3).