Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.05.14

A kötvények adása folytatódik a kedvezőtlen USA-beli adatok ellenére Néha nem állnak össze a dolgok. A tegnapi fő adatok között szerepelt Németország 1. negyedéves növekedési rátájának csalódást keltő csökkenése, valamint az, hogy az USA-ban egyáltalán nem történt emelkedés az áprilisi viszonteladói értékesítésben. Akkor miért emelkedett a 10 éves futamidejű német kötvények hozama 5 bázisponttal, az USA-belieké pedig 4 bázisponttal? Különösen akkor, amikor az olajárak csökkentek… És miért emelkedtek az USA-beli hozamok, amikor a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások 3 vagy 4 bázisponttal csökkentek? A Fed Alapok futures rövid távon most az eddig legkevésbé várt emelkedést mutatja a kamatlábakban. Az USA-beli és a német hozamgörbék egyre meredekebbek, ami jelzi, hogy a piac szerint a növekedés (vagy az infláció) hosszú távon emelkedni fog. Az egyetlen konzisztens magyarázat az, hogy a befektetők számításai szerint a növekedés gyenge marad rövid távon, ezért a monetáris politika várhatóan hosszabb ideig marad enyhítő jellegű; ennek értelmében a kamatlábak egy ideig alacsonyak maradnak, de a hosszabb távú kilátások javultak. Ez lehet a magyarázat – a deflációs nyomás Németországban folyamatosan csökken, és Portugália most kilépett a deflációból; az EKB-nak az inflációs várakozásokkal kapcsolatos kedvenc mutatószáma, az 5 éves/5 éves inflációs swap tavaly november óta a legmagasabb szintre emelkedett.

Az USD továbbra is gyengül A kedvezőtlenebb német GDP ellenére az eurózóna 1. negyedéves GDP-je megfelelt a becsléseknek (és észrevehetően magasabb volt, mint az USA-beli 1. negyedéves GDP, amellyel kapcsolatban sok gazdasági szakember arra számított, hogy lefelé korrigálják a csökkenés jelzésére). Másrészt – amint említettük – az USA-beli adatok továbbra is csalódást keltőek, és a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozásokat lefelé korrigálják. A kombináció miatt a dollárnak ismét gyengülős napja volt, mivel az összes G10 devizával és az általunk követett legtöbb feltörekvő piacokbeli devizákkal szemben gyengült.

Új-Zéland viszonteladói értékesítése felülmúlta a becsléseket Új-Zéland viszonteladói értékesítése felülmúlta a becsléseket az 1. negyedévben: a volumen negyedéves szinten 2,7%-kal emelkedett (2014. 4. negyedévben negyedéves szinten 1,7% volt). Ez gyorsabb volt, mint amit a Bloomberg által megkérdezett gazdasági szakértők előre jeleztek; 2006 óta először fordult elő, hogy a volumen mind a 15 viszonteladói kategóriában emelkedett. Az NZD/USD pár jelentősen emelkedett a hír hatására, de a következő órában elveszítette erősödésének nagy részét. A gyártási PMI-index 54,5-ről 51,8-ra csökkent áprilisban, de ez kis hatást gyakorolt a devizára (a viszonteladói értékesítés közzététele előtt 15 perccel látott napvilágot). Az Új-Zélandi Nemzeti Bank (RBNZ) kormányzója, Wheeler – aki szerdán azt mondta, hogy a központi bank „szeretné, ha a deviza árfolyama tovább csökkenne” – eléggé csalódott lehet a devizapiac reakciója miatt, de amíg Új-Zéland gyengébb növekedésének jelei tapasztalhatók (vagy inkább erőteljesebb az USA növekedése), úgy tűnik, hogy az NZD valószínűleg erősebb marad, mint ahogyan azt az RBNZ szeretné.

Mai események: Csütörtökön a gazdasági adatokat tekintve nagyon csendes napunk van. Az európai nap során nem tesznek közzé főbb adatokat.

Az USA-ban közzéteszik az áprilisi termelői árindexet és a május 9-én végződött hétre vonatkozó, újonnan regisztrált munkanélküliek állománya adatát.

Ma beszédet tartanak: az EKB elnöke, Mario Draghi előadást tart az IMF-nél; a Kanadai Nemzeti Bank helyettes kormányzója, Lynn Patterson az USA-beli kereskedés végén szólal fel.