Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2014.12.19

Az árudevizák a fókuszban, a bizalom visszatér Tegnap eléggé csendesen zajlott a nap, eltekintve azon rövid ideig tartó izgalomtól, amikor a Svájci Nemzeti Bank (SNB) negatív kamatlábakat vezetett be. Az FOMC értekezlet továbbra is visszhangot keltett a piacon, és a Fed Alapok futures származtatott kamatlába további 3 bázisponttal emelkedett a hozamgörbe hosszabb végén, miközben a 10 éves futamidejű kötvények hozama még 7 bázisponttal emelkedett (szerdán is 7 bázispontos volt az emelkedés). Az USA gazdasági adatai eléggé megfeleltek a várakozásoknak és a korábbi adatoknak, ezért nem változtatták meg jelentősen az USA gazdaságáról alkotott képet. Másrészt a a német Ifo felmérés második egymást követő emelkedése és az Egyesült Királyság viszonteladói értékesítésének több mint egy évtizedet tekintve éves szinten legnagyobb mértékű emelkedése, valamint Oroszország helyzetének lecsendesülése (az USD/RUB eléggé stabil a nap folyamán, a MICEX részvényindex +4,5%) úgy tűnt, hogy nagyobb bizalmat eredményez a jövő évi globális növekedés iránt, és az árudevizák erősödtek a dollárhoz képest, bár az árucikkek árak általánosságban véve alacsonyabban voltak. Az érvelést követve ez kisebb keresletet jelent a biztonsági befektetési eszközök iránt, és a JPY és a CHF voltak a legrosszabbul teljesítő G10 devizák. A feltörekvő piacokbeli devizák vegyesen viselkedtek.

Tegnap megjegyeztem, hogy az S & P 500 az év legjobb napját zárta szerdán, azonban ezt megfejelte csütörtökön egy 2,4%-os emelkedéssel = két nap alatt 4,5%-kal emelkedett. A piacnak látszólag legutóbb 1987-ben voltak egymást követő legjobb napjai az elmúlt 12 hónapot tekintve, az akkori részvénypiaci összeomlást követően. Az a tény, hogy a részvények ilyen jól teljesítenek, miközben a kamatlábakkal és a kötvényhozamokkal kapcsolatos várakozások emelkednek, jelzi USA gazdaságába vetett bizalmat, ami valószínűleg folyamatosan támogatja az amerikai dollárt. A görög részvények elég jó napot zártak (+1,5%), miután az ellenzék SYRIZA párt vezetője elmondta, hogy adósság-elengedési megoldást kíván megtárgyalni az EU-val, és az országot továbbra is az euróövezetben kívánja tartani. Úgy tűnik, hogy a választások közeledésével visszafogja néhány szélsőségesebb pozícióját.

Az olajárak továbbra is csökkentek, miután a szaúd-arábiai olajügyi miniszter elmondta, hogy az OPEC „nehéznek vagy lehetetlennek” tartja a piaci részesedés termeléscsökkentés általi csökkentését. Azt is hozzátette, hogy optimistán tekint a jövőbe, és erre jó oka van. Az olajárak a távoli jövőbe vetítve – például 2020-ban – emelkednek, mivel sok vállalat most csökkenti befektetési terveit. Ez lehet, hogy nem gyakorol hatást az idei vagy a jövő évi termelésre, de valószínűleg korlátozza a további évek termelésének növekedését.

A Japán Nemzeti Bank változatlanul hagyta politikáját, amint az várható volt. Októberben meglepetést okoztak a piacnak az ösztönző intézkedés növelésével, valószínűleg még sok hónap eltelik, mire a BoJ változtatni fog. Japánban a fókuszban inkább Abe miniszterelnök gazdasági reformintézkedései, az úgynevezett „harmadik nyíl” gazdasági tervek állnak. Eddig azonban nem láthattunk sok hőst ott, ezért a BoJ-ra nehezedő nyomás továbbra is fennáll.

Új-Zélandon a decemberi ANZ üzleti bizalmi index és a novemberi hitelkártyás vásárlások állománya várhatóan csökkent. Ez azonban nem akadályozza meg, hogy az NZD a legjobban teljesítő G10 deviza lehessen, mivel az árudevizák helyreálltak. Mivel Új-Zéland kevés exportált energiahordozóval rendelkezik és kevésbé van kitéve a kínai építőipar hatásának, a deviza a bizalom visszatérésével várhatóan jól fog teljesíteni. Egyedül az aggasztó, hogy a monetáris politika ott változhat.

A mai események: Az európai nap során közzéteendő német novemberi termelői árindex várhatóan gyorsuló csökkenést (éves szinten -1,1%) jelez; korábban éves szinten -1,0% volt. Ez azt jelezné, hogy az eurózóna deflációs kockázata folytatódik vagy akár fokozódik. Az övezet októberi folyó fizetési mérlege is napvilágot lát.

Norvégia hivatalos munkanélküliségi rátája decemberben várhatóan kissé emelkedett. A csökkenő olajárakon kívül a kedvezőtlenebbé váló fundamentális tényezők várhatóan nyomást gyakorolnak a norvég koronára.

Kanada novemberi fogyasztói árindexében várhatóan lassulás mutatkozott, miközben a mag fogyasztói árindex az előrejelzés szerint gyorsult. Bár a BoC inflációs célkitűzése a teljes fogyasztói árindexben van meghatározva, a Bank politikai okok miatt a „mag” fogyasztói árindexet is figyelemmel kíséri. Általánosságban véve, mivel mind a teljes, mind a mag fogyasztói árindex a Bank célkitűzés szerinti tartományában van, ez várhatóan támogatja a kanadai dollárt. Az októberi viszonteladói értékesítést is közzéteszik.

Ma három személy tart beszédet: A chicagói Fed elnök, Charles Evans, a San Franciscó-i Fed elnök, Williams és a richmondi Fed elnök, Jeffrey Lacker. Mindannyian szavazó tagok 2015-ben. Evans közismerten enyhítés-párti, Williams az enyhítés-párti felé hajlik, Lacker pedig megszorítás-párti. Williams és Lacker a monetáris politika és az USA gazdasága témában tartanak előadást; figyeljük meg az előrejelzéseikkel kapcsolatos megjegyzéseket is. Williams 3%-os növekedést jelez előre 2015-re, miközben Lacker legutóbbi megjegyzései szerint ez 2%-2,5% lesz.