Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2014.12.12

Az árudevizákat letaglózta az olajárak csökkenése A befektetők továbbra is küzdenek az alacsonyabb olajárak következményeivel. Az alacsonyabb árak jók a gazdaságnak, mivel több készpénz lesz a fogyasztók kezében? Vagy negatívan hatnak, mivel kevesebb tőkekiadást (az olajipar tőkekiadása az összes S & P 500 vállalat tőkekiadásának kb. egyharmadát teszi ki) jelentenek? Az USA-ban a tegnap közzétett, vártnál magasabb viszonteladói értékesítés hatására a részvények árfolyama 1,4%-kal emelkedett reggel; az energiaipari részvények voltak a legerősebbek, de az olajárak ismételt (nyilvánvaló ok nélküli) csökkenésének hatására 1%-kal csökkent a részvények árfolyama maximum szintjükről, és az energiaipar nyújtotta a legrosszabb teljesítményt. Eközben a VIX index (a részvényopciók származtatott volatilitása) ismét emelkedett – ami 2011 óta a legnagyobb négynapos emelkedést jelentette -, mivel a befektetők aggódtak amiatt, hogy az olajárak csökkenése megingathatja a pénzügyi piacok stabilitását.

Nekem személy szerint van autóm, de nincs olajkutam, ezért az alacsonyabb olajárak előnyt jelentenek számomra, és feltételezhetően más fogyasztók is azonos cipőben járnak. Számomra logikátlannak tűnik azon elgondolás, miszerint ha a vállalatok nem költenek olajkutak fúrására, akkor egyáltalán nem is költenek pénzt. Mivel a fogyasztók a benzin mellett másra is költenek, más vállalatok is befektetnek egyéb dolgokba, például autógyárakba. Természetesen a dolgok eltérőek lehetnek a nulla marginális költségű gazdaságban. Ha pénzüket tankolás helyett zeneletöltésre fordítják, akkor a szerverállomásokat kell valamelyest bővíteni, de a befektetésre és a foglalkoztatásra gyakorolt gazdasági hatás valószínűleg nem lesz akkora, mintha olajkutakat fúrnának.

Az AUD jelentősen gyengült, miután az Ausztrál Nemzeti Bank (RBA) kormányzója, Stevens interjút adott az Australian Financial Review részére. Elmondása szerint „eléggé valószínű”, hogy az AUD egy év múlva alacsonyabb szintre kerül, valamint csökkentette az ausztrál dollárral kapcsolatos célkitűzését. “… Egy évvel ezelőtt azt mondtam, hogy a 85 amerikai cent valószínűleg jobb, mint 95. Ha pedig egy adatot kellene most kiemelnem, azt mondanám, hogy 75 valószínűleg jobb, mint 85” – nyilatkozott Stevens. Mivel a deviza most 83 USA cent körül mozog, még további jelentős csökkenő mozgások következhetnek be. A lassúbb kínai növekedés és az áruk árainak csökkenése várhatóan továbbra is lefelé ható nyomást gyakorol az ausztrál dollárra.

A többi árudeviza is nyomás alatt volt az olajárak csökkenése miatt. Az USD/CAD pár új maximum szintet ért el, mivel a Kanadai Nemzeti Bank kormányzója, Poloz szerint Kanada munkaerő-piaca még mindig jelentős többletkapacitást tartogat. A legtöbb feltörekvő piacokbeli deviza is nyomás alatt volt az olajtermelők miatt: MXN, BRL, RUB és IDR. Az olajimportőr devizák, pl. SGD, KRW és TWD, az amerikai dollárhoz képest is gyengültek, de a közelébe se kerültek.

A mai piac: Az európai délelőtt során Svédország novemberi PES munkanélküliségi rátája a várakozásoknak megfelelően az októberi 4,2%-ról 4,1%-ra csökkent. Ez megfelelt a havi hivatalos munkanélküliségi ráta csökkenésének, és kis hatást gyakorolt a svéd koronára, amely gyengült az adat miatt. A csütörtöki adatok azonban arra utaltak, hogy az ország megragadt a deflációban, ami megerősíti azon várakozásainkat, hogy a Riksbank valószínűleg rendhagyó intézkedések felé tart, talán már hamarosan, a jövő heti értekezleten. Végezetül az eurozóna ipari termelése az előrejelzés szerint októberben lassult.

Az USA-ban a novemberi teljes termelői árindex várhatóan éves szinten 1,4%-kal emelkedett, ami lassulást jelent az októberi, éves szinten +1,5%-hoz képest, miközben a mag ráta (az élelmiszerek és az energiaipari termékek kivételével) az előrejelzés szerint éves szinten változatlanul +1,8%-os emelkedést mutatott. Ez várhatóan nem okoz jelentősebb mozgást a piacon. A Michigani Egyetem előzetes decemberi fogyasztói hangulatindexe az előrejelzés szerint mérsékelten emelkedett.

Pénteken csak egy személy tart beszédet: A Norges Bank kormányzója egy oslói eseményen szólal fel. Nem valószínű, hogy a piacot jobban meglepi, mint azt a tegnapi betéti kamatláb csökkentésével tette. Megjegyzései azonban kiválthatják a deviza további gyengülését.

Vasárnap tartják Japánban az alsóházi választásokat. Az általános eredmény nem kérdéses: a kormányzó Liberális Demokrata párt fog győzni. Az egyetlen kérdés az, hogy milyen nagy arányú lesz a győzelem. Jelenleg 294 helyet foglalnak el a 475-ből. Ha kétharmados többségbe kerülnek (317 hely), akkor nem kell többé koalícióban kormányozniuk a Komei Párttal. Mivel a közvélemény-kutatások egyértelműen az LDP győzelmét jelezték előre, a nem LDP-pártiak elveszítik szavazásbeli érdekeltségüket, ami még valószínűbbé teszi a nagyarányú győzelmet. Ha hatalmas többségbe kerülnek, akkor aggályok merülhetnek fel azzal kapcsolatban, hogy a kormány a gazdasági célok helyett Abe miniszterelnök szociális és politikai céljaira helyezheti a hangsúlyt. Ez kedvezőtlen lehet a részvények számára, és az USD/JPY pár csökkenhet. Másrészt, ha koalíción keresztül maradnak hatalmon, akkor ez a győzelem megerősítené pozícióikat a Pénzügyminisztériummal és saját pártjukban lévő, a „harmadik nyíl” strukturális reformot ellenzőkkel folytatott tárgyalásokban. Ez kedvező lehet a japán részvények számára, így az USD/JPY pár emelkedhet. A helyek jelentős elvesztése lenne a legnagyobb meglepetés, aminek hatására a részvények árfolyama és az USD/JPY pár valószínűleg csökkenne, mivel az veszélybe sodorná reformpolitikájukat.