Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.02.09

A nem mezőgazdasági munkaerő-állomány fellendítette az amerikai dollárt A nem mezőgazdasági munkaerő-állomány pénteken közzétett, vártnál kedvezőbb adata jelentősen fellendítette az amerikai dollárt. Az előző havi adatok felfelé történő korrigálása és az átlagos órabérek emelkedése megerősíti, hogy a munkaerő-piaci helyzet javul.

 

• A nem mezőgazdasági munkaerő-állomány fellendítette az amerikai dollárt A nem mezőgazdasági munkaerő-állomány pénteken közzétett, vártnál kedvezőbb adata jelentősen fellendítette az amerikai dollárt. Az előző havi adatok felfelé történő korrigálása és az átlagos órabérek emelkedése megerősíti, hogy a munkaerő-piaci helyzet javul. A hosszabb lejáratú Fed Alapok futures származtatott kamatlába 20 bázisponttal emelkedett, mivel a befektetők most már szilárdan meg vannak győződve arról, hogy a Fed idén megkezdi a kamatlábak normalizálását. A monetáris politikák eltérése szerintem valószínűleg továbbra is erősíti a dollárt.
• A hét a közvetett devizaháborúk csatatere A devizapiacok témája manapság a közvetett devizaháborúk. A múlt héten a Kínai Nemzeti Bank (PBOC) volt soron, amely csökkentette a banki tartalékok rátáját. Az Ausztrál Nemzeti Bank (RBA) szintén 25 bázisponttal csökkentette a kamatlábakat az alacsony infláció és a túlértékelt árfolyam miatt. Ezek a „devizaháború” leginkább egyértelmű példái voltak.
• A hét fő pontja a Riksbank monetáris politikai értekezlete és a Bank of England negyedéves inflációs jelentése lesz csütörtökön. Svédországé lesz a következő központi bank, amely könnyít monetáris politikáján? Ellenkezőleg: az ország közelmúltbeli pozitív adatai szerintünk a gazdaság javulását jelezték a tavalyi év vége felé. A javuló fundamentális tényezők várhatóan leveszik a Riksbankra a további intézkedések bevezetése miatt háruló nyomást (legalábbis egyelőre). Már a változatlan politika is pozitívan hathat a svéd koronára a mai devizaháborúk során. A Bank of England esetében az a két politikai döntéshozó, akik múlt hónapban a kamatlábemelésre szavaztak, csatlakoztak a többi, kamatlábakat stabilan hagyni kívánó taghoz, mivel fokozottan fennáll a hosszan tartó alacsony infláció kockázata. A novemberi inflációs jelentésben figyelmeztettek arra, hogy az infláció várhatóan 1% alá kerül. Ezúttal esetleg elhangzik, hogy az infláció akár negatívvá is válhat a következő hónapok során. Ez a kamatlábbal kapcsolatos várakozásokat ismét kitolhatja, az angol font pedig gyengülhet.
• Az olaj helyreállása folytatódik   Az olajárak pénteken továbbra is emelkedtek, és ma reggel a pénteki nyitó szintek fölé kerültek. A trend egyik jelzése, hogy az olaj ára úgy tűnik, hogy elvált a dollártól – a dollár jelentősen rallyzott a pénteki foglalkoztatási adatok után, de a nyersolaj ára mindazonáltal továbbra is emelkedett. Ez jelzi, hogy a spekulánsok és a fedezeti alapok lezárják eladási pozícióikat. Úgy tűnik, hogy az eladók – akik az árat 60 USD/hordóról 40 USD/hordóra csökkentették – nem olajkereskedők, hanem inkább spekulánsok voltak. Amint lezárják a pozíciókat, az ár visszatér. A helyreállás folytatódhat, ha folytatódik eladási pozíciók lezárása.
• Kína kereskedelmimérleg-többlete rekordnagyságú szintet ért el januárban, de ez kedvezőtlen hír volt az árudevizákra nézve, mivel az emelkedés mögötti hajtóerő az import csökkenése volt (éves szinten -20%), nem pedig az export emelkedése (az export éves szinten 3,2%-kal csökkent). Az árucikkek csökkenő árai, a kedvezőtlen hazai kereslet és a csökkenő export mind hozzájárult az import csökkenéséhez. A kombináció dilemmát idéz elő a hatóságoknál az árfolyam megcélzását illetően, mivel a rekordnagyságú többlet rendszerint felfelé ható nyomást gyakorol a CNY-ra, és a csökkenő export ennek ellenkezője mellett érvel. A valószínű válasz több gazdasági ösztönző intézkedés lesz, mint pl. A kamatlábak vagy a tartalékráta csökkentése.
• Japán folyó fizetési mérlegének decemberi többlete felülmúlta a várakozásokat, mivel a kereskedelmimérleg-deficit a vártnál kisebb volt. Az export éves szinten 19%-kal emelkedett, az import pedig csupán 6,7%-kal nőtt, mivel a nyersolaj-import értéke éves szinten 22%-kal csökkent. Ezenkívül a befektetésből származó jövedelem továbbra is emelkedést mutat, mivel a gyengébb jen javítja a külföldi deviza-beáramlás jenben jegyzett értékét. A folyó fizetési mérleg tavaly április óta többletet mutat (szezonálisan korrigált alapon). Ez bizonyos stabilitást jelent a jen számára egyelőre, kivéve és amíg a Japán Nemzeti Bank nem vezet be további könnyítési intézkedéseket.
• Mai események: Az európai nap során Németország decemberi kereskedelmi mérlege napvilágot át.
• A Svájci Nemzeti Bank közzéteszi a látra szóló betétek heti adatát, amely fényt deríthet arra, hogy a Bank beavatkozott-e a devizapiac történéseibe a február 6-án véget ért héten. A látra szóló betétek állománya az előző hét során emelkedett, ami hozzájárult azon jelzésekhez, hogy a központi bank beavatkozott a CHF gyengítésére, amióta törölte az euróval szembeni alsó küszöböt. A további beavatkozásra utaló jelek valamelyest gyengíthetik a svájci frankot.
• Kanada publikálja a januári új lakásépítések adatát.
• Az USA-ban közzéteszik a januári munkaerő-piaci feltételek indexét. Ez olyan havi index, amely több adatra alapozva jobb képet alkot az általános foglalkoztatási feltételekről. Célja, hogy egyetlen mutatószámmal mérje, hogy a munkaerő-piac egészében véve javul-e. Decemberben az index 6,1 lett, tehát az ezt felülmúló érték a pénteken közzétett foglalkoztatási jelentés kedvező adatát követően javuló munkaerő-piacot jelez, és a dollár valószínűleg emelkedni fog.
• A hét hátralévő részében: Kedd: Kína közzéteszi a januári termelői árindexet és fogyasztói árindexet. Az előrejelzés szerint a fogyasztói árindex és a termelői árindex kissé csökkent, ami arra utal, hogy talán új kamatlábcsökkentésre lesz szükség a minimum tartalékráta szerdai csökkentésén felül. Az Egyesült Királyság decemberi ipari termelése napvilágot át. Az USA-ban a JOLTS felmérés (Job Opening and Labor Turnover Survey, azaz új munkahelyekkel és a munkaerő forgásával kapcsolatos felmérés) további betekintést nyújt USA munkaerő-piaci helyzetébe.
• Szerda: Norvégia negyedéves GDP rátája várhatóan változatlan lesz a 3. negyedévhez képest. Mivel az előző negyedévekhez képest jelenleg alacsonyabbak az olajárak, megfigyeljük, hogy az olajárak csökkenése befolyásolta-e az ország növekedési rátáját.
• A csütörtök a központi bankok napja, lásd fent. Ezenkívül közzéteszik az USA januári viszonteladói értékesítését. A csökkenő üzemanyagárak talán csökkenést okozhatnak a teljes adatban, de az autók és az üzemanyagárakat leszámítva az értékesítés várhatóan emelkedést jelez, aminek értelmében a negyedév kedvezően indult.
• Péntek: Végezetül pedig a 4. negyedéves előzetes GDP adatokat teszik közzé Franciaországban, Németországban és az eurózóna egészére vonatkozóan. Az eurózóna előzetes 4. negyedéves GDP rátája várhatóan változatlan maradt a 3. negyedéves adathoz képest, miközben Németország – Európa legerősebb gazdasága – által közzétett adatok valószínűleg jelzik, hogy a gazdaság mérsékelten javult a 3. negyedéves helyzethez képest.