{"id":98164,"date":"2017-09-27T13:22:44","date_gmt":"2017-09-27T11:22:44","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=98164"},"modified":"2017-09-27T12:49:46","modified_gmt":"2017-09-27T10:49:46","slug":"londoni-elemzok-a-forint-mellett-a-berkiaramlas-hajtotta-inflacio-is-jelenthet-versenykepessegi-gondokat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-a-forint-mellett-a-berkiaramlas-hajtotta-inflacio-is-jelenthet-versenykepessegi-gondokat\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: a forint mellett a b\u00e9rki\u00e1raml\u00e1s hajtotta infl\u00e1ci\u00f3 is jelenthet versenyk\u00e9pess\u00e9gi gondokat"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k v\u00e9lem\u00e9nye szerint a magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 versenyk\u00e9pess\u00e9g\u00e9t a forint nomin\u00e1lis \u00e1rfolyama mellett a gyors \u00fctem\u0171 b\u00e9rki\u00e1raml\u00e1s \u00e9s az ebb\u0151l ered\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s is k\u00e1ros\u00edthatja, \u00e9s ez a magyar jegybank jelenlegi enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1val szemben el\u0151bb-ut\u00f3bb monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1st tehet sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Az egyik legnagyobb londoni p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics kedden bemutatott tanulm\u00e1nya kiemeli, hogy a forint \u00e1prilis v\u00e9ge \u00e9s augusztus v\u00e9ge k\u00f6z\u00f6tt 3,5 sz\u00e1zal\u00e9kkal er\u0151s\u00f6d\u00f6tt az eur\u00f3hoz k\u00e9pest. A mag\u00e1nszektorbeli b\u00e9rszint azonban j\u00faniusban 13,5 sz\u00e1zal\u00e9kkal volt magasabb, mint egy \u00e9vvel kor\u00e1bban, m\u00e1rpedig a b\u00e9r- \u00e9s az \u00e1rdinamika is kulcsszerepet j\u00e1tszik a versenyk\u00e9pess\u00e9gben, nemcsak a nomin\u00e1lis forint\u00e1rfolyam.<br \/>\n    Ezt az effekt\u00edv re\u00e1l\u00e1rfolyam (REER) hat\u00e1sain lehet bemutatni. Az REER m\u00e9ri a magyar gazdas\u00e1gra hat\u00f3 kereskedelmi s\u00falyoz\u00e1s\u00fa \u00e1rfolyamr\u00e1t\u00e1t, kiigaz\u00edtva a hazai \u00e9s a kereskedelmi partnergazdas\u00e1gokban honos \u00e1rszintek k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g\u00e9vel. Ha Magyarorsz\u00e1gon az \u00e1rak gyorsabban emelkednek, mint a kereskedelmi partnerorsz\u00e1gokban, akkor a magyar effekt\u00edv re\u00e1l\u00e1rfolyam fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151dik, \u00e9s ez jobb m\u00e9r\u0151eszk\u00f6ze a versenyk\u00e9pess\u00e9gnek, mint a nomin\u00e1lis forint\u00e1rfolyam &#8211; fejtegetik a Capital Economics londoni elemz\u0151i.<br \/>\n    A h\u00e1z elismeri, hogy a b\u00e9rki\u00e1raml\u00e1s gyorsul\u00f3 n\u00f6veked\u00e9se egyel\u0151re csak m\u00e9rs\u00e9kelten emelte a maginfl\u00e1ci\u00f3t, \u00e9s az alapszint\u0171 infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1ta m\u00e9g mindig a Magyar Nemzeti Bank (MNB) 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lszintje alatt j\u00e1r, \u00fagy t\u0171nik ugyanis, hogy a v\u00e1llalatok lenyelt\u00e9k a magasabb b\u00e9rk\u00f6lts\u00e9geket.<br \/>\n    A Capital Economics elemz\u0151i szerint azonban ez nem tarthat \u00f6r\u00f6kk\u00e9, \u00e9s a c\u00e9g azzal sz\u00e1mol, hogy a magyarorsz\u00e1gi \u00fczleti v\u00e1llalkoz\u00e1sok v\u00e9g\u00fcl r\u00e1k\u00e9nyszer\u00fclnek az emelked\u0151 munkak\u00f6lts\u00e9gek megjelen\u00edt\u00e9s\u00e9re az \u00e1rakban.<br \/>\n    A h\u00e1z k\u00f6zponti el\u0151rejelz\u00e9si forgat\u00f3k\u00f6nyve az, hogy a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 j\u00f6v\u0151re \u00e9ves \u00e1tlagban 3,8 sz\u00e1zal\u00e9k, 2019-ben 3 sz\u00e1zal\u00e9k lesz. A Capital Economics londoni elemz\u0151i szerint azonban a &#8222;t\u00fal hossz\u00fa ideig t\u00fal laz\u00e1n tartott&#8221; monet\u00e1ris alap\u00e1ll\u00e1s enn\u00e9l is nagyobb \u00fctemben gyorsul\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3t eredm\u00e9nyezhet \u00e9s az effekt\u00edv re\u00e1l\u00e1rfolyam fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9s\u00e9hez vezethet.<br \/>\n    Az REER fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9se nem felt\u00e9tlen\u00fcl okozza a versenyk\u00e9pess\u00e9g er\u00f3zi\u00f3j\u00e1t, ha a Balassa-Samuelson hat\u00e1smechanizmus alapj\u00e1n az effekt\u00edv re\u00e1l\u00e1rfolyam er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9t a k\u00fclkereskedelemben r\u00e9szt venni k\u00e9pes szektorok termel\u00e9kenys\u00e9g\u00e9nek gyorsabb javul\u00e1sa t\u00e1masztja al\u00e1.<br \/>\n    Magyarorsz\u00e1g eset\u00e9ben azonban a b\u00e9rek n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme jelent\u0151sen meghaladja a termel\u00e9kenys\u00e9g javul\u00e1s\u00e1\u00e9t, \u00e9s ebben a k\u00f6rnyezetben az REER er\u0151s\u00f6d\u00e9se versenyk\u00e9pess\u00e9gi vesztes\u00e9get okozhat &#8211; \u00e1ll a Capital Economics kedden ismertetett tanulm\u00e1ny\u00e1ban.<br \/>\n    A h\u00e1z londoni elemz\u0151i mindezek alapj\u00e1n arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutottak, hogy a magyar gazdas\u00e1g versenyk\u00e9pess\u00e9g\u00e9nek meg\u0151rz\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben a monet\u00e1ris politika szigor\u00edt\u00e1s\u00e1val kell kord\u00e1ban tartani az infl\u00e1ci\u00f3t a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben.<br \/>\n    M\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak azonban egyel\u0151re nem j\u00f3solj\u00e1k az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak szigorod\u00e1s\u00e1t.<br \/>\n    A Commerzbank londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i az MNB legut\u00f3bbi enyh\u00edt\u00e9si d\u00f6nt\u00e9seit komment\u00e1lva k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint e l\u00e9p\u00e9sek &#8222;t\u00f6k\u00e9letesen \u00e9sszer\u0171ek&#8221; abban az esetben, ha a jegybank \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sai val\u00f3ra v\u00e1lnak. A h\u00e1z szerint az alapszint\u0171 infl\u00e1ci\u00f3s p\u00e1ly\u00e1k Magyarorsz\u00e1gon, Csehorsz\u00e1gban \u00e9s Lengyelorsz\u00e1gban egyar\u00e1nt a helyi c\u00e9lszintek alatt j\u00e1rnak, \u00e9s b\u00e1r az id\u00e9n gyorsult valamelyest az infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem, ezt azonban mindenekel\u0151tt a nyersanyag\u00e1rak \u00e9s a bel\u00e9p\u0151 b\u00e1zishat\u00e1sok okozt\u00e1k.<br \/>\n    Az EU-gazdas\u00e1gok infl\u00e1ci\u00f3s mutat\u00f3inak \u00f6sszehasonl\u00edthat\u00f3s\u00e1g\u00e1t biztos\u00edt\u00f3 harmoniz\u00e1lt fogyaszt\u00f3i \u00e1rindexek (HICP) maginfl\u00e1ci\u00f3s szint\u0171 vizsg\u00e1lata, valamint az \u00e9ves szint\u0171 infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1t\u00e1k kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sa az elm\u00falt hat h\u00f3nap havi \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctemeib\u0151l azt mutatja, hogy a t\u00e9rs\u00e9g egyetlen gazdas\u00e1g\u00e1ban sem v\u00e1rhat\u00f3 a jegybanki infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lok tart\u00f3s el\u00e9r\u00e9se &#8211; j\u00f3solt\u00e1k a Commerzbank londoni elemz\u0151i.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k v\u00e9lem\u00e9nye szerint a magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 versenyk\u00e9pess\u00e9g\u00e9t a forint nomin\u00e1lis \u00e1rfolyama mellett a gyors \u00fctem\u0171 b\u00e9rki\u00e1raml\u00e1s \u00e9s az ebb\u0151l ered\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s is k\u00e1ros\u00edthatja, \u00e9s ez a magyar jegybank jelenlegi enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1val szemben el\u0151bb-ut\u00f3bb monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1st tehet sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/98164"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=98164"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/98164\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":98165,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/98164\/revisions\/98165"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=98164"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=98164"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=98164"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}