{"id":94483,"date":"2017-06-21T13:04:44","date_gmt":"2017-06-21T11:04:44","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=94483"},"modified":"2017-06-21T06:25:38","modified_gmt":"2017-06-21T04:25:38","slug":"londoni-elemzok-jovore-mnb-kamatemeles-kezdodhet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-jovore-mnb-kamatemeles-kezdodhet\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: j\u00f6v\u0151re MNB-kamatemel\u00e9s kezd\u0151dhet"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k egy\u00f6ntet\u0171 v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa az id\u00e9n nem m\u00f3dos\u00edtja 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat\u00e1t. A Cityben azonban vannak olyan el\u0151rejelz\u00e9sek, hogy a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sr\u0151l kiadott v\u00e1ratlanul enyhe hangv\u00e9tel\u0171 k\u00f6zlem\u00e9ny ellen\u00e9re 2018-ban m\u00e1r elkezd\u0151dhet az MNB szigor\u00edt\u00e1si ciklusa, b\u00e1r ennek v\u00e1rhat\u00f3 id\u0151z\u00edt\u00e9s\u00e9r\u0151l elt\u00e9rnek az elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9nyek.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    William Jackson, az egyik legnagyobb londoni p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 vezet\u0151 elemz\u0151je a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s ut\u00e1ni helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben \u00fagy v\u00e9lekedett: a monet\u00e1ris tan\u00e1cs &#8222;sz\u00e9ls\u0151s\u00e9gesen enyhe&#8221; k\u00f6zlem\u00e9nye arra vall, hogy a test\u00fcletet egyel\u0151re nem zavarj\u00e1k a magyar gazdas\u00e1g kapacit\u00e1si sz\u0171k\u00f6ss\u00e9geinek gyarapod\u00f3 jelei.<br \/>\n    Jackson el\u0151rejelz\u00e9se szerint azonban az infl\u00e1ci\u00f3 j\u00f6v\u0151re m\u00e1r felfel\u00e9 mutat\u00f3 meglepet\u00e9st okoz a monet\u00e1ris test\u00fcletnek, ami azzal a kock\u00e1zattal j\u00e1rhat, hogy az MNB k\u00e9s\u00e9sbe ker\u00fcl.<br \/>\n    A Capital Economics londoni elemz\u0151je szerint a monet\u00e1ris tan\u00e1cs keddi k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9nek tartalma &#8211; k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az a kit\u00e9tel, hogy a laza monet\u00e1ris politika val\u00f3sz\u00edn\u0171leg hosszabb ideig fennmarad, \u00e9s a tan\u00e1cs k\u00e9sz a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi enyh\u00edt\u00e9s\u00e9re &#8211; \u00e9les kontrasztban \u00e1ll a k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai EU-t\u00e9rs\u00e9g t\u00f6bbi jegybankj\u00e1nak alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1val, mivel ezekben a gazdas\u00e1gokban a figyelem m\u00e1r a kamatemel\u00e9sek id\u0151z\u00edt\u00e9s\u00e9re \u00e9s \u00fctem\u00e9re ir\u00e1nyul.<br \/>\n    Jackson kiemelte, hogy j\u00f3llehet az MNB m\u00e9g cs\u00f6kkentette is 2018-a sz\u00f3l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t, a Capital Economics azonban arra sz\u00e1m\u00edt, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs &#8222;meg fog lep\u0151dni&#8221; az infl\u00e1ci\u00f3 gyorsul\u00e1s\u00e1nak \u00fctem\u00e9n, tekintettel arra, hogy a magyar gazdas\u00e1g a jelek szerint teljes, vagy ahhoz k\u00f6zeli kapacit\u00e1son m\u0171k\u00f6dik.<br \/>\n    Az elemz\u0151 k\u00f6z\u00f6lte: a h\u00e1z v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint ez felhajt\u00f3er\u0151t ad az infl\u00e1ci\u00f3nak, \u00e9s az \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem j\u00f6v\u0151re \u00e1tl\u00e9pi az MNB c\u00e9lszintj\u00e9t.<br \/>\n    A Capital Economics londoni k\u00f6zgazd\u00e1sza szerint mindebb\u0151l az k\u00f6vetkezik, hogy az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1ja az id\u00e9n m\u00e9g rendk\u00edv\u00fcl enyhe marad, de 2018-ban m\u00e1r val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151 a szigor\u00edt\u00e1s.<br \/>\n    A h\u00e1z jelenlegi el\u0151rejelz\u00e9se az, hogy az MNB 2018 v\u00e9g\u00e9ig 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kra emeli alapkamat\u00e1t.<br \/>\n    Jackson v\u00e9lem\u00e9nye szerint, ha a monet\u00e1ris tan\u00e1cs kitart az enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1s mellett, az &#8222;ronda infl\u00e1ci\u00f3s sokkot&#8221; okozhat, \u00e9s v\u00e9g\u00fcl m\u00e9g enn\u00e9l is agressz\u00edvabb monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1shoz vezethet.<br \/>\n    Cristian Maggio, a TD Securities glob\u00e1lis befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00f3 csoport londoni r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 strat\u00e9giai igazgat\u00f3ja a kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9st \u00e9rt\u00e9kelve \u00fagy fogalmazott: fenn\u00e1ll annak a kock\u00e1zata, hogy az MNB &#8222;t\u00fals\u00e1gosan eln\u00e9z\u0151v\u00e9&#8221; v\u00e1lik az infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sokkal szemben, k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel arra, hogy a magyar jegybank csak 2019-re v\u00e1rja az infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem konvergenci\u00e1j\u00e1t a c\u00e9ls\u00e1v 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6z\u00e9pszintj\u00e9hez.<br \/>\n    Maggio szerint ez azt eredm\u00e9nyezheti, hogy gyorsabb \u00fctemben kell majd hozz\u00e1kezdeni a monet\u00e1ris politika normaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1hoz, mint ahogy ezt az MNB jelenleg v\u00e1rja.<br \/>\n    A TD Securities vezet\u0151 londoni elemz\u0151je k\u00f6z\u00f6lte: a h\u00e1z 2018 els\u0151 negyed\u00e9re val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti az MNB els\u0151 kamatemel\u00e9s\u00e9t, \u00e9s lehets\u00e9gesnek tartja azt is, hogy a jegybank a nem konvencion\u00e1lis enyh\u00edt\u00e9si eszk\u00f6zt\u00e1r egyes elemeit m\u00e1r az id\u00e9n elt\u00e1vol\u00edtja a monet\u00e1ris politik\u00e1b\u00f3l. Cristian Maggio szerint ugyanakkor nem lehet kiz\u00e1rni, hogy az MNB a monet\u00e1ris ir\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1s el\u0151tt tov\u00e1bbi nem konvencion\u00e1lis enyh\u00edt\u00e9si l\u00e9p\u00e9seket tesz.<br \/>\n    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza, Pasquale Diana a kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9st \u00e9s annak k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9t komment\u00e1lva ugyanakkor k\u00f6z\u00f6lte: a monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00f6zlem\u00e9nye meger\u0151s\u00edti a c\u00e9g azon v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t, hogy az MNB-t &#8222;egy\u00e1ltal\u00e1n nem aggasztja&#8221; a magyar gazdas\u00e1g er\u0151teljes n\u00f6veked\u00e9se. Diana szerint erre vall, hogy a v\u00e1rtn\u00e1l kiss\u00e9 nagyobb m\u00e9rt\u00e9kben cs\u00f6kkent a h\u00e1rom h\u00f3napos bet\u00e9ti eszk\u00f6zben elhelyezhet\u0151 banki likvidit\u00e1s fels\u0151 korl\u00e1tja, \u00e9s az is, hogy az MNB meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint n\u00f6vekedtek a lefel\u00e9 hat\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zatok.<br \/>\n    A Morgan Stanley vezet\u0151 londoni k\u00f6zgazd\u00e1sza is kiemelte azt a v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t, hogy az MNB enyh\u00edt\u00e9si retorik\u00e1ja kir\u00edv\u00f3 a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai jegybankok k\u00f6r\u00e9ben. Hangs\u00falyozta azonban, hogy a Morgan Stanley v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint az er\u0151teljes gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s ellen\u00e9re is val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen a magyar monet\u00e1ris politika normaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1nak elkezd\u00e9se 2018 k\u00e9sei szakasza el\u0151tt.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k egy\u00f6ntet\u0171 v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa az id\u00e9n nem m\u00f3dos\u00edtja 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat\u00e1t. A Cityben azonban vannak olyan el\u0151rejelz\u00e9sek, hogy a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sr\u0151l kiadott v\u00e1ratlanul enyhe hangv\u00e9tel\u0171 k\u00f6zlem\u00e9ny ellen\u00e9re 2018-ban m\u00e1r elkezd\u0151dhet az MNB szigor\u00edt\u00e1si ciklusa, b\u00e1r ennek v\u00e1rhat\u00f3 id\u0151z\u00edt\u00e9s\u00e9r\u0151l elt\u00e9rnek az elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9nyek.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/94483"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=94483"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/94483\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":94484,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/94483\/revisions\/94484"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=94483"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=94483"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=94483"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}