{"id":9346,"date":"2013-06-04T15:20:24","date_gmt":"2013-06-04T13:20:24","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=9346"},"modified":"2013-06-04T15:20:29","modified_gmt":"2013-06-04T13:20:29","slug":"londoni-elemzok-jovore-3-szazalek-ala-sullyedhet-az-mnb-alapkamat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-jovore-3-szazalek-ala-sullyedhet-az-mnb-alapkamat\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: j\u00f6v\u0151re 3 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 s\u00fcllyedhet az MNB-alapkamat"},"content":{"rendered":"<p><strong>H\u00e1rom sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 cs\u00f6kkentheti alapkamat\u00e1t j\u00f6v\u0151re a Magyar Nemzeti bank (MNB) &#8211; j\u00f3solt\u00e1k keddi el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni glob\u00e1lis piacelemz\u0151 r\u00e9szleg\u00e9nek (BofA Merrill Lynch Global Research) felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 gazdas\u00e1gokkal foglalkoz\u00f3 k\u00f6zgazd\u00e1szai a v\u00e1rhat\u00f3 magyarorsz\u00e1gi makrofolyamatokr\u00f3l befektet\u0151knek \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott elemz\u00e9s\u00fckben kiemelt\u00e9k, hogy v\u00e1rakoz\u00e1suk szerint az infl\u00e1ci\u00f3 a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9t \u00e9vben folyamatosan elmarad az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lszintj\u00e9t\u0151l.<br \/>\nA h\u00e1z szakelemz\u0151i hangs\u00falyozt\u00e1k, hogy az infl\u00e1ci\u00f3k\u00f6vet\u0151 p\u00e9nz\u00fcgypolitika meghirdet\u00e9se \u00f3ta nem volt erre p\u00e9lda.<br \/>\nEhhez j\u00e1rul Matolcsy Gy\u00f6rgy MNB-eln\u00f6k n\u00f6veked\u00e9s\u00f6szt\u00f6nz\u00e9st p\u00e1rtol\u00f3 alap\u00e1ll\u00e1sa, \u00e9s az, hogy val\u00f3sz\u00edn\u0171leg sem az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Federal Reserve, sem az eur\u00f3\u00f6vezeti jegybank (EKB) nem emeli ir\u00e1nyad\u00f3 kamat\u00e1t 2015 v\u00e9ge el\u0151tt.<br \/>\nEbben a k\u00f6rnyezetben megvannak a felt\u00e9telei tov\u00e1bbi 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kpontnyi MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9snek, \u00e9s \u00edgy a magyar jegybank alapkamata 2014 elej\u00e9re 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kig s\u00fcllyedhet &#8211; j\u00f3solt\u00e1k a Bank of America-Merrill Lynch londoni elemz\u0151i.<br \/>\nA c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151inek el\u0151rejelz\u00e9se szerint az eg\u00e9sz \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3 Magyarorsz\u00e1gon az id\u00e9n 1,7 sz\u00e1zal\u00e9k, j\u00f6v\u0151re 2,0 sz\u00e1zal\u00e9k lesz abban az esetben, ha a korm\u00e1ny val\u00f3ban \u00fajabb 10 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9st hajt v\u00e9gre.<br \/>\nA BofA Merrill Lynch Global Research londoni k\u00f6zgazd\u00e1szainak becsl\u00e9se szerint a tavalyi 5,7 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3hoz k\u00e9pest \u00e1ltaluk v\u00e1rt 4 sz\u00e1zal\u00e9kpontos idei cs\u00f6kken\u00e9snek t\u00f6bb mint a fele ered az energia\u00e1rak m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9b\u0151l.<br \/>\nEmellett a 2008 \u00f3ta tart\u00f3, elh\u00faz\u00f3d\u00f3 stagn\u00e1l\u00e1s egyre er\u0151sebb defl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1st gyakorol. A Bank of America-Merrill Lynch londoni elemz\u0151inek becsl\u00e9se szerint a magyar gazdas\u00e1gban m\u00e1ra kialakult negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s GDP-ar\u00e1nyosan megk\u00f6zel\u00edti a 8 sz\u00e1zal\u00e9kot, amely ugyan sz\u0171k\u00fclni fog a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben, de nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy 2015 v\u00e9g\u00e9ig bez\u00e1rul.<br \/>\nA kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s a m\u00e9g infl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zat n\u00e9lk\u00fcl el\u00e9rhet\u0151, hossz\u00fa t\u00e1vra sz\u00e1m\u00edtott n\u00f6veked\u00e9si lehet\u0151s\u00e9g \u00e9s a t\u00e9nyleges teljes\u00edtm\u00e9nyn\u00f6veked\u00e9s k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9ge. A pozit\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9st a k\u00f6zgazdas\u00e1gtan \u00e1ltal\u00e1ban infl\u00e1ci\u00f3vesz\u00e9lyesnek tartja, a negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s kialakul\u00e1sa azonban &#8211; vagyis amikor a val\u00f3s teljes\u00edtm\u00e9nyn\u00f6veked\u00e9s elmarad a hossz\u00fa t\u00e1von lehets\u00e9gest\u0151l &#8211; er\u0151teljes dezinfl\u00e1ci\u00f3s t\u00e9nyez\u0151, s\u0151t defl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zatot is jelenthet.<br \/>\nA Bank of America-Merrill Lynch londoni elemz\u0151i keddi el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy v\u00e1rakoz\u00e1suk szerint a monet\u00e1ris tan\u00e1cs t\u00e1vlatilag a jelenlegin\u00e9l sokkal alacsonyabb, ak\u00e1r 0,5 sz\u00e1zal\u00e9kos re\u00e1lkamatot is hajland\u00f3 lesz toler\u00e1lni, tekintettel a magyar gazdas\u00e1g egyens\u00falyhi\u00e1nyainak \u00e9s \u00e1ltal\u00e1nos sebezhet\u0151s\u00e9g\u00e9nek m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9s\u00e9re, \u00e9s a hitelsz\u0171ke negat\u00edv re\u00e1lgazdas\u00e1gi hat\u00e1sainak ellent\u00e9telez\u00e9se miatt is.<br \/>\nA londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9gben meglehet\u0151sen elt\u00e9r\u0151 el\u0151rejelz\u00e9sek vannak forgalomban az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak lehets\u00e9ges v\u00e9gpontj\u00e1r\u00f3l a piaci kond\u00edci\u00f3k meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9nek k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gei miatt. A Cityben forgalomban l\u00e9v\u0151 progn\u00f3zisok k\u00f6z\u00fcl jelenleg a Bank of America-Merrill Lynch 2,50 sz\u00e1zal\u00e9kos MNB-kamatm\u00e9lypontot val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt\u0151 \u00faj progn\u00f3zisa a legalacsonyabb.<br \/>\nAz ehhez legk\u00f6zelebbi, de \u00edgy is j\u00f3val magasabb el\u0151rejelz\u00e9st a JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 gazdas\u00e1gokra szakosodott elemz\u0151i tartj\u00e1k \u00e9rv\u00e9nyben. A h\u00e1z v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a magyar jegybank az idei \u00e9v v\u00e9g\u00e9re 3,25 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kkenti alapkamat\u00e1t.<br \/>\nA JP Morgan szak\u00e9rt\u0151inek meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint a re\u00e1lkamat az infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1ta figyelembe v\u00e9tel\u00e9vel m\u00e9g mindig magas, csaknem 3 sz\u00e1zal\u00e9k, j\u00f3llehet a h\u00e1z v\u00e1rakoz\u00e1sa alapj\u00e1n az \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig 1 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6rny\u00e9k\u00e9re cs\u00f6kken.<br \/>\nA Nomura glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i az \u00e1ltaluk eddig j\u00f3solt 4,00 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l \u00e9pp a minap cs\u00f6kkentett\u00e9k 3,50 sz\u00e1zal\u00e9kra az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak v\u00e9gpontj\u00e1ra adott progn\u00f3zisukat. Indokl\u00e1sukban kiemelt\u00e9k, hogy a piacok is m\u00e1r 3,50 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kken\u0151 MNB-alapkamatot \u00e1raznak, \u00edgy a forintot val\u00f3sz\u00edn\u0171leg nem mozgatj\u00e1k meg a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek, \u00e9s a forint\u00e1rfolyam a bejelentett likvidit\u00e1sp\u00f3tl\u00f3 int\u00e9zked\u00e9seket is v\u00e1rhat\u00f3an elviseli.<br \/>\nA Nomura londoni elemz\u0151i hangs\u00falyozt\u00e1k ugyanakkor: a c\u00e9g tov\u00e1bbra is fenntartja el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9nek azt a k\u00f6zponti elem\u00e9t, hogy az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklusa csak addig folytat\u00f3dhat, am\u00edg azt a piac engedi. (MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>H\u00e1rom sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 cs\u00f6kkentheti alapkamat\u00e1t j\u00f6v\u0151re a Magyar Nemzeti bank (MNB) &#8211; j\u00f3solt\u00e1k keddi el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9346"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9346"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9346\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9348,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9346\/revisions\/9348"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9346"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9346"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9346"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}