{"id":93354,"date":"2017-05-23T08:35:03","date_gmt":"2017-05-23T06:35:03","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=93354"},"modified":"2017-05-23T08:35:03","modified_gmt":"2017-05-23T06:35:03","slug":"kamatdontes-londoni-elemzok-a-belathato-tavlatban-nem-valtozik-az-mnb-kamatpolitikaja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-londoni-elemzok-a-belathato-tavlatban-nem-valtozik-az-mnb-kamatpolitikaja\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Londoni elemz\u0151k: a bel\u00e1that\u00f3 t\u00e1vlatban nem v\u00e1ltozik az MNB kamatpolitik\u00e1ja"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k egybehangz\u00f3 v\u00e9lem\u00e9nye szerint a bel\u00e1that\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9si t\u00e1vlatban nem v\u00e1ltozik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatpolitik\u00e1ja.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9se el\u0151tti londoni progn\u00f3zisok szerint az \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig szinte bizonyosan nem m\u00f3dosul a 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos jegybanki alapkamat, de vannak olyan el\u0151rejelz\u00e9sek a Cityben, amelyek 2018 eg\u00e9sz\u00e9ben is val\u00f3sz\u00edn\u0171tlennek tartj\u00e1k a magyar jegybank alapkamat\u00e1nak v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1t.<br \/>\n    E v\u00e9lem\u00e9nyen vannak a JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i, akik h\u00e9tf\u0151i progn\u00f3zisukban k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: 2019 el\u0151tt nem sz\u00e1molnak az MNB alapkamat\u00e1nak emel\u00e9s\u00e9vel, \u00e9s a k\u00f6vetkez\u0151 tizenk\u00e9t h\u00f3napban \u00e1ltal\u00e1noss\u00e1gban is korl\u00e1tozottnak tartj\u00e1k a monet\u00e1ris politika szigor\u00edt\u00e1s\u00e1nak mozg\u00e1ster\u00e9t.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a szigor\u00edt\u00e1s fel\u00e9 tett els\u0151 l\u00e9p\u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171leg az lesz, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs kiveszi a kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sek ut\u00e1ni k\u00f6zlem\u00e9nyekb\u0151l az enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1sra utal\u00f3 r\u00e9szeket. A JP Morgan londoni elemz\u0151i szerint erre 2017 m\u00e1sodik fel\u00e9ben ny\u00edlhat lehet\u0151s\u00e9g.<br \/>\n    Hangs\u00falyozz\u00e1k ugyanakkor, hogy az elm\u00falt h\u00f3napok \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 infl\u00e1ci\u00f3s adatai rendre 0,2-0,3 sz\u00e1zal\u00e9kponttal elmaradtak az MNB \u00e1ltat v\u00e1rt \u00fctemekt\u0151l. A c\u00e9g szak\u00e9rt\u0151i szerint ez, valamint az olaj\u00e1rak egyidej\u0171 cs\u00f6kken\u00e9se enyh\u00edtette annak a kock\u00e1zat\u00e1t, hogy az \u00e9ves magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 \u00e1tl\u00e9pi az MNB c\u00e9ls\u00e1vj\u00e1nak 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6z\u00e9pszintj\u00e9t.<br \/>\n    Mindek\u00f6zben a maginfl\u00e1ci\u00f3 sem gyorsul \u00e9rdemben, \u00e9s v\u00e1ltozatlanul 1 sz\u00e1zal\u00e9kponttal az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l alatt j\u00e1r.<br \/>\n    Mindezt egybevetve a JP Morgan londoni elemz\u0151i azzal sz\u00e1molnak, hogy a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt tizenk\u00e9t havi infl\u00e1ci\u00f3 2018 els\u0151 fel\u00e9ben el\u00e9ri ugyan az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lszintj\u00e9t, de ut\u00e1na valamivel e szint alatt stabiliz\u00e1l\u00f3dik, mik\u00f6zben a maginfl\u00e1ci\u00f3 lassan szint\u00e9n felz\u00e1rk\u00f3zik a c\u00e9lszinthez.<br \/>\n    Az idei els\u0151 negyed\u00e9vr\u0151l sz\u00f3l\u00f3 el\u0151zetes GDP-n\u00f6veked\u00e9si becsl\u00e9s &#8211; amely 4,1 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt &#8211; meghaladta az MNB v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t, \u00e9s a magyar gazdas\u00e1gban \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u0151 kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s most m\u00e1r val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a pozit\u00edv tartom\u00e1nyba fordult, ellent\u00e9tben a jegybank meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9vel, amely szerint a gazdas\u00e1gban m\u00e9g mindig lehet valamelyes kapacit\u00e1sfelesleg &#8211; hangs\u00falyozz\u00e1k a JP Morgan elemz\u0151i.<br \/>\n    A h\u00e1z v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint ugyanakkor a magyar gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9se a j\u00f6v\u0151 tavaszi v\u00e1laszt\u00e1sok ut\u00e1n val\u00f3sz\u00edn\u0171leg lassul, tekintettel a lassul\u00f3 eur\u00f3\u00f6vezeti n\u00f6veked\u00e9sre, \u00e9s arra is, hogy az EU-foly\u00f3s\u00edt\u00e1sok jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9t v\u00e1rhat\u00f3an m\u00e9g a v\u00e1laszt\u00e1sok el\u0151tt leh\u00edvj\u00e1k.<br \/>\n    A TD Securities glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi-\u00fczleti tan\u00e1csad\u00f3 c\u00e9g londoni r\u00e9szleg\u00e9nek felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i h\u00e9tf\u0151i el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben &#8211; az egy\u00f6ntet\u0171 londoni el\u0151rejelz\u00e9si konszenzussal \u00f6sszhangban &#8211; szint\u00e9n azt j\u00f3solt\u00e1k, hogy a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sen nem v\u00e1ltozik az MNB 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamata.<br \/>\n    A h\u00e1z v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint az MNB egyel\u0151re fenntartja a laza monet\u00e1ris politik\u00e1t c\u00e9lz\u00f3 alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1t, de a TD Securities elemz\u0151i tov\u00e1bbi, nem konvencion\u00e1lis eszk\u00f6z\u00f6kkel v\u00e9grehajtott t\u00e9nyleges enyh\u00edt\u00e9st m\u00e1r nem v\u00e1rnak a magyar jegybank r\u00e9sz\u00e9r\u0151l.<br \/>\n    A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i is azon a v\u00e9lem\u00e9nyen vannak, hogy a legut\u00f3bbi id\u0151szak infl\u00e1ci\u00f3s p\u00e1ly\u00e1ja korl\u00e1tozza az MNB szigor\u00edt\u00e1si mozg\u00e1ster\u00e9t.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint ugyanakkor az MNB-nek sz\u00e9les a mozg\u00e1stere az alacsony kamatszint fenntart\u00e1s\u00e1ra, mivel az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok is a jegybanki c\u00e9ls\u00e1v k\u00f6z\u00e9pszintje alatt j\u00e1rnak, r\u00e1ad\u00e1sul folytat\u00f3dik a teljes kos\u00e1ron bel\u00fcl a tart\u00f3s fogyaszt\u00e1si cikkek defl\u00e1ci\u00f3ja, \u00e9s a maginfl\u00e1ci\u00f3 is csak lass\u00fa \u00fctemben \u00e9l\u00e9nk\u00fcl.<br \/>\n    A Goldman Sachs londoni elemz\u0151i mindezt egybevetve az idei \u00e9vre semmilyen kamatemel\u00e9st nem v\u00e1rnak az MNB r\u00e9sz\u00e9r\u0151l.<br \/>\n    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i szerint a legut\u00f3bbi infl\u00e1ci\u00f3s adatok is seg\u00edtik az MNB-t az enyhe alap\u00e1ll\u00e1s fenntart\u00e1s\u00e1ban, de a h\u00e1z szak\u00e9rt\u0151i egy\u00e9bk\u00e9nt is val\u00f3sz\u00edn\u0171tlennek nevezt\u00e9k, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 \u00f6nmag\u00e1ban b\u00e1rmilyen akci\u00f3ra serkentette volna a magyar jegybankot a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben.<br \/>\n    A Morgan Stanley londoni elemz\u0151i szerint b\u00e1r monet\u00e1ris \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si oldalon is elt\u00falzott m\u00e9rt\u00e9kben pro-ciklikus alap\u00e1ll\u00e1s \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl, azonban a jelenlegi alacsony fogyaszt\u00f3i infl\u00e1ci\u00f3, a &#8222;rugalmas hozz\u00e1\u00e1ll\u00e1s&#8221; az infl\u00e1ci\u00f3k\u00f6vet\u00e9shez, valamint a rendk\u00edv\u00fcl er\u0151teljes fizet\u00e9sim\u00e9rleg-poz\u00edci\u00f3 b\u0151s\u00e9ges teret ny\u00fajt az MNB-nek az expanz\u00edv monet\u00e1ris politika fenntart\u00e1s\u00e1hoz.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a jelent\u0151s k\u00fcls\u0151 tartal\u00e9kok, valamint az, hogy az MNB k\u00f6z\u00f6mb\u00f6snek t\u0171nik a hozamg\u00f6rbe meredeks\u00e9ge ir\u00e1nt, azt jelenti, hogy a jegybank pillanatnyilag nem igyekszik a jelenlegin\u00e9l kev\u00e9sb\u00e9 enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3 benyom\u00e1st kelteni.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k egybehangz\u00f3 v\u00e9lem\u00e9nye szerint a bel\u00e1that\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9si t\u00e1vlatban nem v\u00e1ltozik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatpolitik\u00e1ja.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/93354"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=93354"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/93354\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":93367,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/93354\/revisions\/93367"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=93354"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=93354"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=93354"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}