{"id":90600,"date":"2017-02-28T20:02:55","date_gmt":"2017-02-28T19:02:55","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=90600"},"modified":"2017-02-28T17:24:54","modified_gmt":"2017-02-28T16:24:54","slug":"mnb-ha-az-inflacios-cel-indokolja-a-monetaris-tanacs-kesz-a-monetaris-kondiciok-tovabbi-lazitasara","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/mnb-ha-az-inflacios-cel-indokolja-a-monetaris-tanacs-kesz-a-monetaris-kondiciok-tovabbi-lazitasara\/","title":{"rendered":"MNB: ha az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l indokolja, a monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00e9sz a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s\u00e1ra"},"content":{"rendered":"<p><strong>A Magyar Nemzeti Bank (MNB) figyelemmel k\u00eds\u00e9ri a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k alakul\u00e1s\u00e1t \u00e9s a piaci fejlem\u00e9nyeket, ha az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l el\u00e9r\u00e9se indokolja, a monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00e9sz a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s\u00e1ra nem-hagyom\u00e1nyos, c\u00e9lzott eszk\u00f6z\u00f6kkel &#8211; k\u00f6z\u00f6lte a test\u00fclet a keddi kamatd\u00f6nt\u00e9s ut\u00e1n.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A monet\u00e1ris test\u00fclet szerint az el\u0151rejelz\u00e9si id\u0151szakban, a k\u00f6vetkez\u0151 6-8 negyed\u00e9vben az infl\u00e1ci\u00f3 emelkedik, \u00e9s 2018 els\u0151 fel\u00e9ben el\u00e9ri a jegybanki, 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lt.<br \/>\n    A jegybanki el\u0151rejelz\u00e9sek felt\u00e9teleinek teljes\u00fcl\u00e9se mellett az alapkamat tart\u00f3s fenntart\u00e1sa \u00e9s a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3knak a jegybanki eszk\u00f6zt\u00e1r \u00e1talak\u00edt\u00e1s\u00e1val t\u00f6rt\u00e9n\u0151 laz\u00edt\u00e1sa \u00f6sszhangban van az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa el\u00e9r\u00e9s\u00e9vel \u00e9s a re\u00e1lgazdas\u00e1g \u00f6szt\u00f6nz\u00e9s\u00e9vel &#8211; olvashat\u00f3 a tan\u00e1cs k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben.<br \/>\n     A test\u00fclet kedden v\u00e1ltozatlanul hagyta az alapkamat 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos szintj\u00e9t \u00e9s nem v\u00e1ltoztatott a kamatfolyos\u00f3 kond\u00edci\u00f3in sem. Eszerint az alapkamattal egyez\u0151en 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos a h\u00e1romh\u00f3napos MNB-bet\u00e9t, az egyhetes \u00e9s az egynapos fedezett bet\u00e9t, valamint a k\u00f6telez\u0151 jegybanki tartal\u00e9kra fizetett \u00e9s az alultartal\u00e9kol\u00e1sra kivetett b\u00fcntet\u0151 kamat m\u00e9rt\u00e9ke. Az egynapos bet\u00e9t kamata tov\u00e1bbra is m\u00ednusz 0,05 sz\u00e1zal\u00e9kos, azaz 95 b\u00e1zisponttal alacsonyabb az alapkamatn\u00e1l.<br \/>\n    A tan\u00e1cs szerint folytat\u00f3dik a magyar gazdas\u00e1g \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9se, a gazdas\u00e1gban tov\u00e1bbra is vannak kihaszn\u00e1latlan kapacit\u00e1sok, ugyanakkor a hazai re\u00e1lgazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezet dezinfl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1sa el\u0151retekintve fokozatosan megsz\u0171nik.<br \/>\n    R\u00e1mutatnak: 2017 janu\u00e1rj\u00e1ban az infl\u00e1ci\u00f3 els\u0151sorban a b\u00e1zishat\u00e1sok miatt tov\u00e1bb n\u0151tt, m\u00edg az alapfolyamatot jellemz\u0151 mutat\u00f3k nem mutattak \u00e9rdemi elmozdul\u00e1st. A b\u00e1zishat\u00e1sok a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban a fogyaszt\u00f3i \u00e1rindex tov\u00e1bbi, \u00e1tmeneti n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t okozz\u00e1k, majd a hat\u00e1sok m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9s\u00e9vel az infl\u00e1ci\u00f3 a tavaszi h\u00f3napokban ism\u00e9t cs\u00f6kkenhet.<br \/>\n    Kit\u00e9rnek arra: a v\u00e1ltozatlanul er\u0151s munkaer\u0151piaci kereslet \u00e9s a tavaly \u00e9v v\u00e9gi b\u00e9rmeg\u00e1llapod\u00e1s k\u00f6vetkezt\u00e9ben a nemzetgazdas\u00e1gban fizetett b\u00e9rek n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme tov\u00e1bbra is \u00e9l\u00e9nk marad, aminek k\u00f6lts\u00e9gn\u00f6vel\u0151 hat\u00e1s\u00e1t ellens\u00falyozza a munk\u00e1ltat\u00f3i j\u00e1rul\u00e9kcs\u00f6kkent\u00e9s \u00e9s a v\u00e1llalati ad\u00f3k m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9se. Mindez a lakoss\u00e1gi fogyaszt\u00e1s b\u0151v\u00fcl\u00e9s\u00e9n kereszt\u00fcl &#8211; v\u00e1rakoz\u00e1saik szerint &#8211; kisebb r\u00e9szben a maginfl\u00e1ci\u00f3 n\u00f6veked\u00e9s\u00e9hez, nagyobb r\u00e9szben a k\u00fclkereskedelmi m\u00e9rleg t\u00f6bblet\u00e9nek cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez vezet. A historikusan alacsony infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok mellett a fogyaszt\u00f3i\u00e1r-index fokozatosan k\u00f6zel\u00edti meg az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lt, \u00e9s az MNB el\u0151rejelz\u00e9sei szerint 2018 els\u0151 fel\u00e9ben \u00e9ri el az \u00e1rstabilit\u00e1snak megfelel\u0151 3 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9rt\u00e9ket.<br \/>\n    Eml\u00e9keztetnek:  a kis- \u00e9s k\u00f6zepes v\u00e1llalatok hitel\u00e1llom\u00e1nya k\u00f6zel 12 sz\u00e1zal\u00e9kkal b\u0151v\u00fclt 2016-ban, emellett a teljes v\u00e1llalati hitel\u00e1llom\u00e1ny jelent\u0151s, 4 sz\u00e1zal\u00e9k feletti n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t tapasztalt\u00e1k. Az MNB piaci hitelprogramja \u00e9rdemben t\u00e1mogatta a dinamikus n\u00f6veked\u00e9st, a programban r\u00e9szt vev\u0151 bankok 2016-ban \u00f6sszesen 195 milli\u00e1rd forint  nett\u00f3 kkv-hitelez\u00e9si v\u00e1llal\u00e1sukat t\u00f6bb, mint m\u00e1sf\u00e9lszeres m\u00e9rt\u00e9kben t\u00falteljes\u00edtett\u00e9k. A h\u00e1ztart\u00e1sok hitel\u00e1llom\u00e1ny\u00e1ban az elm\u00falt \u00e9vben bek\u00f6vetkezett fordulat tart\u00f3snak bizonyult. A munkaer\u0151 ir\u00e1nti kereslet er\u0151s maradt, \u00edgy a foglalkoztatottak sz\u00e1ma emelkedett, mik\u00f6zben a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1ta tov\u00e1bb cs\u00f6kkent. Az idei \u00e9vre is v\u00e1rt gyors b\u00e9rki\u00e1raml\u00e1ssal p\u00e1rhuzamosan a h\u00e1ztart\u00e1sok fogyaszt\u00e1s\u00e1nak dinamikus b\u0151v\u00fcl\u00e9se v\u00e1rhat\u00f3.<br \/>\n    A k\u00f6zlem\u00e9nyben kiemelik: a monet\u00e1ris tan\u00e1cs az idei \u00e9s a j\u00f6v\u0151 \u00e9vben is 3 sz\u00e1zal\u00e9k feletti \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9sre sz\u00e1m\u00edt, amihez nagyban hozz\u00e1j\u00e1rulnak az MNB \u00e9s a korm\u00e1ny n\u00f6veked\u00e9s\u00f6szt\u00f6nz\u0151 programjai.<br \/>\n    Az el\u0151z\u0151 kamatd\u00f6nt\u00e9s \u00f3ta eltelt id\u0151szakban a hazai \u00e1llampap\u00edrpiaci hozamok k\u00f6z\u00fcl az egy \u00e9vn\u00e9l r\u00f6videbb futamid\u0151k eset\u00e9ben nem t\u00f6rt\u00e9nt jelent\u0151s elmozdul\u00e1s, m\u00edg a hossz\u00fa hozamok emelkedtek. A h\u00e1rom h\u00f3napos bet\u00e9t \u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak korl\u00e1toz\u00e1sa r\u00e9v\u00e9n kiszorul\u00f3 likvidit\u00e1s jelent\u0151s hat\u00e1st gyakorolt a p\u00e9nzpiaci hozamokra, \u00edgy a h\u00e1rom h\u00f3napos BUBOR historikusan alacsony szintre, 23 b\u00e1zispontra cs\u00f6kkent.<br \/>\n    Eml\u00e9keztetnek: a tan\u00e1cs 2016. decemberi \u00fcl\u00e9s\u00e9n 750 milli\u00e1rd forintban korl\u00e1tozta a h\u00e1rom h\u00f3napos bet\u00e9t 2017. els\u0151 negyed\u00e9v v\u00e9gi  \u00e1llom\u00e1ny\u00e1t, ami a monet\u00e1ris test\u00fclet szerint tov\u00e1bbi minimum 100-200 milli\u00e1rd forint kiszor\u00edt\u00e1s\u00e1t jelenti a bet\u00e9ti eszk\u00f6zb\u0151l. A monet\u00e1ris tan\u00e1cs a h\u00e1rom h\u00f3napos bet\u00e9t\u00e1llom\u00e1nyra bevezetett korl\u00e1tot az eszk\u00f6zt\u00e1r szerves r\u00e9sz\u00e9nek tekinti. A jegybank a p\u00e9nzpiaci hozamok m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9s\u00e9n kereszt\u00fcl k\u00edv\u00e1nja el\u00e9rni a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k laz\u00edt\u00e1s\u00e1t \u00e9s a n\u00f6veked\u00e9s megfelel\u0151 \u00f6szt\u00f6nz\u00e9s\u00e9t.<br \/>\n    A monet\u00e1ris tan\u00e1cs arra t\u00f6rekszik, hogy a h\u00e1rom h\u00f3napos bet\u00e9t\u00e1llom\u00e1nyra bevezetett korl\u00e1toz\u00e1s hat\u00e9konyan fejtse ki az elv\u00e1rt laz\u00edt\u00f3 hat\u00e1st, a test\u00fclet m\u00e1rciusban d\u00f6nt a 2017. m\u00e1sodik negyed\u00e9v v\u00e9gi szintr\u0151l.(MTi)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A Magyar Nemzeti Bank (MNB) figyelemmel k\u00eds\u00e9ri a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k alakul\u00e1s\u00e1t \u00e9s a piaci fejlem\u00e9nyeket, ha az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l el\u00e9r\u00e9se indokolja, a monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00e9sz a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s\u00e1ra nem-hagyom\u00e1nyos, c\u00e9lzott eszk\u00f6z\u00f6kkel &#8211; k\u00f6z\u00f6lte a test\u00fclet a keddi kamatd\u00f6nt\u00e9s ut\u00e1n.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/90600"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=90600"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/90600\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":90601,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/90600\/revisions\/90601"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=90600"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=90600"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=90600"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}