{"id":89744,"date":"2017-02-04T07:48:23","date_gmt":"2017-02-04T06:48:23","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=89744"},"modified":"2017-02-03T21:49:09","modified_gmt":"2017-02-03T20:49:09","slug":"moodys-valoszinutlen-az-eu-integracio-folytatodasa-a-jelenlegi-hangulatban","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/moodys-valoszinutlen-az-eu-integracio-folytatodasa-a-jelenlegi-hangulatban\/","title":{"rendered":"Moody&#8217;s: val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen az EU-integr\u00e1ci\u00f3 folytat\u00f3d\u00e1sa a jelenlegi hangulatban"},"content":{"rendered":"<p><strong>Az er\u0151s\u00f6d\u0151 EU- \u00e9s eur\u00f3-szkeptikus hangulatban val\u00f3sz\u00edn\u0171tlenn\u00e9 v\u00e1lt a bel\u00e1that\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9si t\u00e1vlatban a tov\u00e1bbi \u00e9rdemi gazdas\u00e1g-politikai integr\u00e1ci\u00f3 az Eur\u00f3pai Uni\u00f3ban &#8211; \u00e1ll a Moody&#8217;s Investors Service p\u00e9nteken Londonban ismertetett \u00e1tfog\u00f3 helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 11 oldalas tanulm\u00e1nya szerint a c\u00e9g elemz\u0151i 1994 \u00f3ta 70 v\u00e1laszt\u00e1st vizsg\u00e1ltak az Eur\u00f3pai Uni\u00f3 orsz\u00e1gaiban, \u00e9s azt \u00e1llap\u00edtott\u00e1k meg, hogy nem csup\u00e1n az EU-ellenes hangulat er\u0151s\u00f6d\u00f6tt, de a folyamatot egyre nagyobb piaci kileng\u00e9sek is k\u00eds\u00e9rt\u00e9k, f\u0151leg a 2009-es p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1gt\u00f3l a tavalyi \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig tart\u00f3 id\u0151szakban. Ez arra vall, hogy a v\u00e9rszeg\u00e9ny gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s, a magas munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g, a jelent\u0151s k\u00f6zad\u00f3ss\u00e1g-teher \u00e9s az uni\u00f3 sz\u00e9tdarabol\u00f3d\u00e1s\u00e1nak a glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta imm\u00e1r l\u00e1that\u00f3 kock\u00e1zata egyre \u00e9rz\u00e9kenyebb\u00e9 tette a piacokat a v\u00e1laszt\u00e1sok kimenetel\u00e9re.<br \/>\n    A Moody&#8217;s szerint a sok tagorsz\u00e1gban tapasztalhat\u00f3 EU-ellenes \u00e9rzelmek tipikus megnyilv\u00e1nul\u00e1sa a nagyobb szuverenit\u00e1s k\u00f6vetel\u00e9se, valamint az uni\u00f3s makrogazdas\u00e1gi c\u00e9lok el\u00e9r\u00e9s\u00e9hez kidolgozott, szerkezeti jelleg\u0171 gazdas\u00e1gi \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si reformokkal szembeni ellen\u00e1ll\u00e1s, \u00e9s ezzel p\u00e1rhuzamosan n\u00f6vekszik az EU- \u00e9s eur\u00f3-szkeptikus p\u00e1rtok t\u00e1mogatotts\u00e1ga. Ebben a k\u00f6rnyezetben a tag\u00e1llami korm\u00e1nyok sz\u00e1m\u00e1ra egyre nehezebb\u00e9 v\u00e1lik a tov\u00e1bbi region\u00e1lis integr\u00e1ci\u00f3 el\u0151mozd\u00edt\u00e1sa, a bev\u00e1ndorl\u00e1ssal \u00f6sszef\u00fcgg\u0151 agg\u00e1lyok pedig t\u00f6bb EU-orsz\u00e1gban ak\u00e1r a hat\u00e1rellen\u0151rz\u00e9s n\u00e9lk\u00fcli utaz\u00e1st lehet\u0151v\u00e9 t\u00e9v\u0151 schengeni meg\u00e1llapod\u00e1s j\u00f6v\u0151j\u00e9t is k\u00e9rd\u00e9sess\u00e9 tehetik.<br \/>\n    Mindezek legfontosabb k\u00f6vetkezm\u00e9nye azonban az, hogy az eur\u00f3\u00f6vezet tov\u00e1bbra is megfelel\u0151 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si h\u00e1tt\u00e9r n\u00e9lk\u00fcl marad. A k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si uni\u00f3 fel\u00e9 tett \u00e9rdemi l\u00e9p\u00e9sek elmarad\u00e1sa viszont azt is jelenti, hogy konzerv\u00e1l\u00f3dnak az egyes eur\u00f3gazdas\u00e1gok n\u00f6veked\u00e9si teljes\u00edtm\u00e9nyei k\u00f6z\u00f6tti jelent\u0151s k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek, mivel nincs hat\u00e9kony mechanizmus a k\u00f6z- \u00e9s a mag\u00e1nszf\u00e9ra keresleti kiegyens\u00falyoz\u00e1s\u00e1ra az eur\u00f3\u00f6vezeten bel\u00fcl.<br \/>\n    Ebben a helyzetben a monet\u00e1ris politika marad az els\u0151dleges makrogazdas\u00e1gi eszk\u00f6z, de ez nem alkalmas az eur\u00f3\u00f6vezeten bel\u00fcli egyens\u00falyi hi\u00e1nyok kezel\u00e9s\u00e9re.<br \/>\n    A Moody&#8217;s szerint a jelenlegi k\u00f6rnyezetben &#8222;alacsony, de n\u00f6vekszik&#8221; annak a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa kock\u00e1zata is, hogy valamely tag\u00e1llam kil\u00e9p az EU-b\u00f3l vagy az eur\u00f3\u00f6vezetb\u0151l, b\u00e1r a valutauni\u00f3 elhagy\u00e1sa a komoly gazdas\u00e1gi k\u00f6vetkezm\u00e9nyek miatt nem lenne k\u00f6nny\u0171.<br \/>\n    Az elemz\u00e9s szerint, ha p\u00e9ld\u00e1ul a radik\u00e1lis francia Nemzeti Front vezet\u0151je, Marine Le Pen megnyeri a francia eln\u00f6kv\u00e1laszt\u00e1st, \u00e9s p\u00e1rtja j\u00f3l szerepel a nemzetgy\u0171l\u00e9si v\u00e1laszt\u00e1sokon is, az n\u00f6veln\u00e9 a francia eur\u00f3\u00f6vezeti tags\u00e1g j\u00f6v\u0151j\u00e9vel kapcsolatos kock\u00e1zatokat, \u00e9s ennek s\u00falyos ad\u00f3smin\u0151s\u00e9gi k\u00f6vetkezm\u00e9nyei lenn\u00e9nek.<br \/>\n    A Moody&#8217;s kimutat\u00e1sa szerint r\u00e1ad\u00e1sul a jelenlegi \u00e1raz\u00e1sokb\u00f3l nem \u00fagy t\u0171nik, hogy a piacok heveny kock\u00e1zatnak tekinten\u00e9k az eur\u00f3\u00f6vezet esetleges sz\u00e9tforg\u00e1csol\u00f3d\u00e1s\u00e1t, \u00e9s emiatt b\u00e1rmif\u00e9le ilyen sokknak s\u00falyos piaci hat\u00e1sai is lenn\u00e9nek.<br \/>\n    A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 adatai szerint a francia \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-t\u00f6rleszt\u00e9si le\u00e1ll\u00e1s kock\u00e1zat\u00e1ra k\u00f6thet\u0151 piaci biztos\u00edt\u00e1si cseretranzakci\u00f3k (credit default swaps, CDS) jelenleg alig haladj\u00e1k meg p\u00e9ld\u00e1ul N\u00e9metorsz\u00e1g szuver\u00e9n CDS-d\u00edjszab\u00e1s\u00e1t az ir\u00e1nyad\u00f3 \u00f6t\u00e9ves \u00e1llampap\u00edr-lej\u00e1ratra.<br \/>\n    A n\u00f6vekv\u0151 politikai kock\u00e1zatok m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak szerint is a p\u00e9nz\u00fcgyi stresszhelyzet ki\u00fajul\u00e1s\u00e1t okozhatj\u00e1k az eur\u00f3\u00f6vezetben.<br \/>\n    A Fitch Ratings nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 szimul\u00e1ci\u00f3s forgat\u00f3k\u00f6nyveket tartalmaz\u00f3 minapi tanulm\u00e1nya szerint a populista \u00e9s EU-szkeptikus p\u00e1rtok t\u00e1mogatotts\u00e1g\u00e1nak jelent\u0151s er\u0151s\u00f6d\u00e9se &#8211; k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel a t\u00f6bb nagy eur\u00f3\u00f6vezeti orsz\u00e1gban esed\u00e9kes idei v\u00e1laszt\u00e1sokra &#8211; fel\u00e9lesztheti az eur\u00f3\u00f6vezet esetleges sz\u00e9tforg\u00e1csol\u00f3d\u00e1s\u00e1val kapcsolatos befektet\u0151i f\u00e9lelmeket.<br \/>\n    A Fitch sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint e felt\u00e9telezett sokkhat\u00e1s az eur\u00f3\u00f6vezeti perif\u00e9ria szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyhozamait hatalmas m\u00e9rt\u00e9kben, 200 b\u00e1zisponttal emeln\u00e9, \u00e9s ezt a t\u00e9rs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyt\u0151zsd\u00e9k egyszeri, 30 sz\u00e1zal\u00e9kos zuhan\u00e1sa k\u00eds\u00e9rn\u00e9. A k\u00f6zponti eur\u00f3gazdas\u00e1gokban a szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1gpap\u00edrok hozama a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 stresszhelyzeti forgat\u00f3k\u00f6nyve szerint nem emelkedne, de a t\u0151zsdei \u00e1rfolyamok ezekben a gazdas\u00e1gokban is 15 sz\u00e1zal\u00e9kkal zuhann\u00e1nak.<br \/>\n    Az egyik legtekint\u00e9lyesebb londoni gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Centre for Economics and Business Research (CEBR) szak\u00e9rt\u0151i legut\u00f3bbi helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: v\u00e9lem\u00e9ny\u00fck szerint az olasz eur\u00f3\u00f6vezeti tags\u00e1g meg\u0151rz\u00e9s\u00e9hez sz\u00fcks\u00e9ges gazdas\u00e1gpolitika hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa fenntarthat\u00f3s\u00e1g\u00e1nak es\u00e9lye ma m\u00e1r nem \u00e9ri el a 30 sz\u00e1zal\u00e9kot.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az er\u0151s\u00f6d\u0151 EU- \u00e9s eur\u00f3-szkeptikus hangulatban val\u00f3sz\u00edn\u0171tlenn\u00e9 v\u00e1lt a bel\u00e1that\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9si t\u00e1vlatban a tov\u00e1bbi \u00e9rdemi gazdas\u00e1g-politikai integr\u00e1ci\u00f3 az Eur\u00f3pai Uni\u00f3ban &#8211; \u00e1ll a Moody&#8217;s Investors Service p\u00e9nteken Londonban ismertetett \u00e1tfog\u00f3 helyzet\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[12],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89744"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=89744"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89744\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":89745,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89744\/revisions\/89745"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=89744"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=89744"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=89744"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}