{"id":89664,"date":"2017-02-02T10:03:02","date_gmt":"2017-02-02T09:03:02","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=89664"},"modified":"2017-02-02T10:03:02","modified_gmt":"2017-02-02T09:03:02","slug":"opciozas-tobb-millio-dollarral","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/opciozas-tobb-millio-dollarral\/","title":{"rendered":"Opci\u00f3z\u00e1s t\u00f6bb milli\u00f3 doll\u00e1rral?"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2013\/11\/one_billion_dollars2.jpg\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2013\/11\/one_billion_dollars2.jpg\" alt=\"one_billion_dollars2\" width=\"600\" height=\"400\" class=\"aligncenter size-full wp-image-21199\" srcset=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2013\/11\/one_billion_dollars2.jpg 600w, https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2013\/11\/one_billion_dollars2-300x200.jpg 300w, https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2013\/11\/one_billion_dollars2-82x55.jpg 82w, https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2013\/11\/one_billion_dollars2-310x206.jpg 310w, https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2013\/11\/one_billion_dollars2-180x120.jpg 180w\" sizes=\"(max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/><\/a><br \/>\n<strong>Meglep\u0151 m\u00f3don m\u00e1r nem egyszer kaptam meg a k\u00e9rd\u00e9st, hogy lehet-e az \u00e1ltalam folytatott strat\u00e9gi\u00e1t t\u00f6bb milli\u00f3 doll\u00e1rral alkalmazni vagy sem. N\u00e9zz\u00fcnk be a sz\u00ednfalak m\u00f6g\u00e9.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>Vil\u00e1gviszonylatban a t\u00f6bb milli\u00f3 doll\u00e1r egy\u00e1ltal\u00e1n nem sok, azonban adott term\u00e9kek opci\u00f3i eset\u00e9n igenis lehet kih\u00edv\u00e1s.\u00a0Ism\u00e9t belefutunk az egyik legfontosabb krit\u00e9riumba, ami nem m\u00e1s, mint a likvidit\u00e1s.\u00a0Ez a fogalom k\u00fcl\u00f6n\u00f6sk\u00e9ppen fontos az opci\u00f3s keresked\u00e9sben, mert az opci\u00f3kban soha nincs akkora volumen, mint az alapterm\u00e9kben. Ez trivi\u00e1lis, hiszen az alapterm\u00e9kkel mindenki kereskedik, az opci\u00f3kat csak a keresked\u0151k eleny\u00e9sz\u0151 sz\u00e1zal\u00e9ka piszk\u00e1lja, \u00edgy az opci\u00f3s volumen sosem k\u00f6zel\u00edtheti vagy ak\u00e1r haladhatja meg az alapterm\u00e9k volumen\u00e9t.<\/p>\n<h4>Likvid vagy sem?<\/h4>\n<p>Likvidit\u00e1s szempontj\u00e1b\u00f3l a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 eszk\u00f6zoszt\u00e1lyok m\u00e1s \u00e9s m\u00e1s k\u00e9pet mutatnak. Nyilv\u00e1n a leglikvidebb term\u00e9kek az indexek \u00e9s azoknak az ETF v\u00e1ltozataik. Ezek ut\u00e1n k\u00f6vetkeznek (nem sorrendben) a r\u00e9szv\u00e9nyek, k\u00f6tv\u00e9nyek majd a hat\u00e1rid\u0151s term\u00e9kek. A deviz\u00e1t az\u00e9rt nem is sorolom ide, mert a legt\u00f6bb eset\u00e9ben az opci\u00f3s likvidit\u00e1s csapnival\u00f3 \u00edgy nem \u00e9rdemes vel\u00fck foglalkozni.<\/p><div id=\"gazda-357350288\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>Nem az a l\u00e9nyeg, hogy amiben k\u00f6tsz az r\u00e9szv\u00e9ny, ETF vagy hat\u00e1rid\u0151, hanem az, hogy az adott term\u00e9k maga mennyire likvid.\u00a0Tal\u00e1lhatsz nagyon alacsony likvidit\u00e1s\u00fa r\u00e9szv\u00e9nyt, ellenben csodasz\u00e9p hat\u00e1rid\u0151s term\u00e9ket is. A term\u00e9k sz\u00e1m\u00edt \u00e9s nem a t\u00edpusa (r\u00e9szv\u00e9ny, hat\u00e1rid\u0151, stb).<\/p>\n<h4>T\u00f6bb milli\u00f3 doll\u00e1rral olajat<\/h4>\n<p>Visszat\u00e9rve az eredeti k\u00e9rd\u00e9sre miszerint az \u00e1ltalam v\u00e9gzett opci\u00f3s ir\u00e1nymentes keresked\u00e9s v\u00e9gezhet\u0151-e t\u00f6bb milli\u00f3 doll\u00e1rral, meg kell vizsg\u00e1lnunk a f\u0151bb term\u00e9kek likvidit\u00e1s\u00e1t. N\u00e9zz\u00fck el\u0151sz\u00f6r a nagy kedvencet, az olaj hat\u00e1rid\u0151t (\/CL).<\/p>\n<p>Maradjunk az ir\u00e1nymentes keresked\u00e9sn\u00e9l, azaz csatorn\u00e1t \u00edrunk ki 80%-os val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel. Jelen esetben egy ilyen\u00e9rt kb. $500 doll\u00e1rt kapok \u00e9s a margin k\u00f6vetelm\u00e9ny $3.500 k\u00f6r\u00fcl mozog. Az egyszer\u0171s\u00e9g kedv\u00e9\u00e9rt sz\u00e1moljunk azzal, hogy 1 milli\u00f3 doll\u00e1rt szeretn\u00e9k &#8222;feltenni&#8221; egy ilyen poz\u00edci\u00f3ra. Ebben az esetben az 1 milli\u00f3 lesz a max margin amit fel akarok haszn\u00e1lni. Mivel id\u0151k\u00f6zben mozoghat az \u00e1rfolyam, \u00edgy semmi esetre sem h\u00fazom ki magam k\u00f6t\u00e9skor pontosan 1 milli\u00f3 doll\u00e1ros margin-ig, max 500e-ig.\u00a0Ez esetben a bek\u00f6thet\u0151 kontraktusok sz\u00e1ma 500.000 \/ 3.500 = 142.<\/p>\n<p>B\u00e1r tudom meglep\u0151, de egy ekkora order nagy neh\u00e9zs\u00e9gek \u00e1r\u00e1n teljes\u00fclne egyben az olaj piac\u00e1n. Ahhoz, hogy egy term\u00e9k &#8222;\u00e9szrev\u00e9tlen\u00fcl&#8221; felsz\u00edvjon egy ekkora poz\u00edci\u00f3t, t\u00f6bb ezres volumennel kellene rendelkezzen. Ez viszont nem adott a t\u00e1voli opci\u00f3k eset\u00e9ben olajn\u00e1l ahol az \u00e1tlag a n\u00e9h\u00e1ny 100-as volume nap v\u00e9g\u00e9re.<\/p>\n<p>Ez\u00e9rt nem \u00e9rtik sokan, hogy mi\u00e9rt van az, hogy a nagy alapkezel\u0151k t\u00f6bb milli\u00e1rd doll\u00e1rral nem ir\u00e1nymentes keresked\u00e9ssel foglalkoznak olajban vagy egy\u00e9b hat\u00e1rid\u0151s term\u00e9kben. Mert nem tudnak. Egyszer\u0171en az \u0151 m\u00e9ret\u00fck mellett sz\u00e9tt\u00e9pn\u00e9k a spread-et. Pedig el\u00e9g sokszor megkaptam m\u00e1r a k\u00e9rd\u00e9st, hogyha annyira j\u00f3, amit csin\u00e1lok, mi\u00e9rt nem ezt csin\u00e1lj\u00e1k a nagy alapok. Az egyik v\u00e1lasz a likvidit\u00e1s a m\u00e1sik a befektet\u00e9si politik\u00e1juk, kock\u00e1zatkezel\u00e9s\u00fck \u00e9s szak\u00e9rtelm\u00fck.\u00a0A legt\u00f6bb, ir\u00e1nymentes strat\u00e9gi\u00e1ban sz\u00e9pen prosper\u00e1l\u00f3 hat\u00e1rid\u0151s term\u00e9k alkalmatlan arra, hogy t\u00f6bb milli\u00f3 doll\u00e1ros t\u00e9tekkel k\u00f6sse valaki.<\/p>\n<p>Ez\u00e9rt sincs ir\u00e1nymentes alap hat\u00e1rid\u0151s term\u00e9kekre.\u00a0R\u00e9gebben voltak pr\u00f3b\u00e1lkoz\u00e1sok index term\u00e9kek eset\u00e9n, de ott a likvidit\u00e1s sokkal magasabb, \u00edgy t\u00f6bb az es\u00e9ly nagyobb p\u00e9nzzel j\u00e1tszani. Folytassuk a gondolatmenetet \u00e9s n\u00e9zz\u00fck meg a fenti strat\u00e9gi\u00e1t SPY (S&amp;P500 ETF) eset\u00e9ben.<\/p>\n<h4>\u00a0\u00a0 SPY t\u00f6bb milli\u00f3 dolcsival<\/h4>\n<p>Ism\u00e9t kin\u00e9ztem magamnak egy 80%-os val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel rendelkez\u0151 csatorn\u00e1t. Ez esetben a kapott pr\u00e9mium kontraktusonk\u00e9nt kb. $100 \u00e9s a margin portf\u00f3li\u00f3 sz\u00e1mla eset\u00e9n kb. $1.000. Teh\u00e1t $500.000 doll\u00e1r margin kitetts\u00e9g mellett bek\u00f6thetek 500 db kontraktust.\u00a0\u00c1tlagosan ezen strike-ok eset\u00e9ben 5-10.000-es volume j\u00f6n \u00f6ssze nap v\u00e9g\u00e9re. Azaz itt se k\u00fcldhetj\u00fck be egyben az 500 kontit, de kisebb m\u00e9retekben nem annyira veri ki a biztos\u00edt\u00e9kot, mint olaj eset\u00e9n a 142 konti. Az SPX (S&amp;P500 index) eset\u00e9n m\u00e9g jobb a helyzet, mert ott a kontraktus m\u00e9ret is sokkal nagyobb, mint SPY eset\u00e9n \u00e9s jobban felsz\u00edvja a nagyobb ordereket a piac.<\/p>\n<p>Teh\u00e1t l\u00e1tjuk, hogy az index term\u00e9kekben odafigyel\u00e9ssel megoldhat\u00f3 a t\u00f6bb milli\u00f3 doll\u00e1ros ir\u00e1nymentes strat\u00e9gia keresked\u00e9se. Ezzel szemben sajnos ezek a term\u00e9kek messze nem annyira profit\u00e1bilisak (credit \/ margin ar\u00e1ny) mint a hat\u00e1rid\u0151s term\u00e9kek.<\/p>\n<h4>A nagyok ez\u00e9rt nem csin\u00e1lj\u00e1k<\/h4>\n<p>Teh\u00e1t\u00a0a legfontosabb KO krit\u00e9rium ezen term\u00e9kekben az opci\u00f3s likvidit\u00e1s.\u00a0M\u00edg az \u00e1tlag keresked\u0151 a fenti probl\u00e9m\u00e1kkal sosem fog tal\u00e1lkozni, addig az egy hedge fund eset\u00e9n mindennapos k\u00e9rd\u00e9s lenne. \u00c9ppen ez\u00e9rt sem foglalkoznak ezzel, nem \u00e9ri meg, nincs meg hozz\u00e1 az a k\u00f6rnyezet, amiben ezt sz\u0171k bid\/ask spread mellett lehessen v\u00e9gezni.<\/p>\n<p>Teh\u00e1t marad a mi\u00e9nk a hat\u00e1rid\u0151s opci\u00f3s piac. \u00c9ljen:)<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Meglep\u0151 m\u00f3don m\u00e1r nem egyszer kaptam meg a k\u00e9rd\u00e9st, hogy lehet-e az \u00e1ltalam folytatott strat\u00e9gi\u00e1t t\u00f6bb milli\u00f3 doll\u00e1rral alkalmazni vagy sem. N\u00e9zz\u00fcnk be a sz\u00ednfalak m\u00f6g\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":21199,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,136,8,137,133],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89664"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=89664"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89664\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":89665,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89664\/revisions\/89665"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/21199"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=89664"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=89664"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=89664"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}