{"id":87156,"date":"2016-11-28T18:31:16","date_gmt":"2016-11-28T17:31:16","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=87156"},"modified":"2016-11-28T17:32:20","modified_gmt":"2016-11-28T16:32:20","slug":"londoni-elemzok-jovore-jelentosen-gyorsul-a-magyar-gazdasag-kerdesesse-valhat-az-mnb-enyhitesi-alapallasa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-jovore-jelentosen-gyorsul-a-magyar-gazdasag-kerdesesse-valhat-az-mnb-enyhitesi-alapallasa\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: j\u00f6v\u0151re jelent\u0151sen gyorsul a magyar gazdas\u00e1g, k\u00e9rd\u00e9sess\u00e9 v\u00e1lhat az MNB enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1sa"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint j\u00f6v\u0151re az eddig v\u00e1rtn\u00e1l val\u00f3sz\u00edn\u0171leg gyorsabban n\u0151 a magyar gazdas\u00e1g \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3 is a jelenlegi \u00f6szt\u00f6nz\u0151 k\u00f6rnyezetben, ami k\u00e9rd\u00e9sess\u00e9 teheti a Magyar Nemzeti Bank (MNB) enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1t.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Morgan Stanley glob\u00e1lis bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i az eur\u00f3pai felt\u00f6rekv\u0151 t\u00e9rs\u00e9g j\u00f6v\u0151 \u00e9vi kil\u00e1t\u00e1sair\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott, h\u00e9tf\u0151n ismertetett \u00e1tfog\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben 2016-ra 1,9 sz\u00e1zal\u00e9kos, j\u00f6v\u0151re pedig m\u00e1r 2,9 sz\u00e1zal\u00e9kos n\u00f6veked\u00e9st v\u00e1rnak a magyar gazdas\u00e1gban. Ez jav\u00edtott el\u0151rejelz\u00e9s, a h\u00e1z eddig a magyar hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos b\u0151v\u00fcl\u00e9s\u00e9vel sz\u00e1molt 2017-ben.<br \/>\n    A progn\u00f3zis jav\u00edt\u00e1s\u00e1t a Morgan Stanley elemz\u0151i els\u0151sorban a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika feszess\u00e9g\u00e9nek old\u00f3d\u00e1s\u00e1val, a n\u00f6veked\u00e9st t\u00e1mogat\u00f3 likvidit\u00e1si k\u00f6rnyezettel \u00e9s a javul\u00f3 hitelpiaci kond\u00edci\u00f3kkal indokolt\u00e1k.<br \/>\n    Hozz\u00e1tett\u00e9k: a jelenlegi makrofolyamatok a h\u00e1ztart\u00e1si szektor fogyaszt\u00e1s\u00e1nak \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s\u00e9t is seg\u00edtik az elm\u00falt \u00e9vek gyenge teljes\u00edtm\u00e9nye ut\u00e1n, \u00e9s a h\u00e1ztart\u00e1si fogyaszt\u00e1shoz a t\u00e1mogat\u00f3 munkapiaci k\u00f6rnyezet is &#8222;eg\u00e9szs\u00e9ges&#8221; h\u00e1tteret ny\u00fajt. Mivel a fogyaszt\u00e1s hossz\u00fa ideig korl\u00e1tozott volt, az \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9si folyamat m\u00e9g mindig a normaliz\u00e1l\u00f3d\u00e1si szakaszban j\u00e1r, ami azt jelentheti, hogy jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9k\u0171, eddig visszafojtott kereslet &#8222;szabadulhat r\u00e1&#8221; a piacra, \u00e9s a fogyaszt\u00e1s v\u00e9gre utol\u00e9rheti a t\u00e9rs\u00e9gi gazdas\u00e1gokra jellemz\u0151 szintet &#8211; \u00e1ll az elemz\u00e9sben.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a h\u00e1ztart\u00e1si szektor ezut\u00e1n megjelen\u0151 k\u00f6ltekez\u00e9se a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben folyamatos t\u00e1mogat\u00e1st ny\u00fajt majd a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9shez.<br \/>\n    Mindehhez j\u00e1rul, hogy az elm\u00falt \u00e9vek egyik kulcsfontoss\u00e1g\u00fa mozzanatak\u00e9nt folyamatosan javul a magyar gazdas\u00e1g k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si poz\u00edci\u00f3ja. Ennek egy r\u00e9sze ciklikus javul\u00e1s volt a bev\u00e9teli oldalon, egy r\u00e9sz\u00e9t az ad\u00f3z\u00e1si fegyelem javul\u00e1sa &#8211; a gazdas\u00e1g kifeh\u00e9r\u00edt\u00e9se &#8211; magyar\u00e1zza.<br \/>\n    A javul\u00f3 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si poz\u00edci\u00f3 \u00e9s a szil\u00e1rd fizet\u00e9sim\u00e9rleg-helyzet volt a k\u00e9t legfontosabb indoka annak, hogy Magyarorsz\u00e1g \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzat\u00e1t az id\u00e9n mindh\u00e1rom nagy nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 &#8211; a Moody&#8217;s Investors Service, a Standard &#038; Poor&#8217;s \u00e9s a Fitch Ratings &#8211; visszaemelte a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa kateg\u00f3ri\u00e1ba &#8211; hangs\u00falyozz\u00e1k.<br \/>\n    A Morgan Stanley elemz\u0151i szerint a legut\u00f3bb bejelentett t\u00e1rsadalombiztos\u00edt\u00e1si \u00e9s t\u00e1rsas\u00e1giad\u00f3-int\u00e9zked\u00e9sek nyom\u00e1n egy\u00e9rtelm\u0171, hogy a h\u00e1z \u00e1ltal az idei \u00e9vre v\u00e1rt 1,4 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l n\u0151ni fog a GDP-ar\u00e1nyos \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny, de a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9t \u00e9vben sem haladja meg a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos fels\u0151 hat\u00e1rt. A c\u00e9g 2017-re 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos, 2018-ra 2,3 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si deficitet v\u00e1r Magyarorsz\u00e1gon.<br \/>\n    \u00dagy v\u00e9lik, e pro-ciklikus k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00f6szt\u00f6nz\u00e9s a feszes munkapiac k\u00f6rnyezet\u00e9ben azzal a kock\u00e1zattal j\u00e1r, hogy tov\u00e1bb hev\u00fcl a munkapiaci helyzet. A c\u00e9g kitart azon el\u0151rejelz\u00e9se mellett, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 a k\u00f6vetkez\u0151 negyed\u00e9vekben meghaladja a v\u00e1rakoz\u00e1sokat: a h\u00e1z elemz\u0151i 2017-e 2,6 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3t val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtenek a 2 sz\u00e1zal\u00e9kos piaci konszenzus helyett.<br \/>\n    Mivel a magyar gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9se eddig elmaradt a v\u00e1rtt\u00f3l, \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3 is egyel\u0151re messze j\u00e1r az MNB c\u00e9lj\u00e1t\u00f3l, a magyar jegybank enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3 alap\u00e1ll\u00e1sa igencsak logikus, \u00e9s \u00f6sszhangban van m\u00e1s jegybankok alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1val. J\u00f6v\u0151re azonban a n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3 is v\u00e1rhat\u00f3an er\u0151teljes lend\u00fcletre kap, mik\u00f6zben a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika lazul. E k\u00f6rnyezetben a Morgan Stanley v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint j\u00f3 es\u00e9ly van arra, hogy az MNB jelenlegi enyhe alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1nak fenntart\u00e1sa akkor m\u00e1r nehezebb\u00e9 v\u00e1lik, de a magyar jegybank nagy val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel nem k\u00f6veti szorosan e fejlem\u00e9nyeket az alapkamat normaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1val.<br \/>\n    M\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak is azt j\u00f3solt\u00e1k \u00faj progn\u00f3zisaikban, hogy az MNB v\u00e1rhat\u00f3an nem sieti el a kamatemel\u00e9st.<br \/>\n    A JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek szerint az MNB legal\u00e1bb 2018 k\u00f6zep\u00e9ig, de val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151en ink\u00e1bb 2018 v\u00e9g\u00e9ig fenntartja 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat\u00e1t, j\u00f3llehet a b\u00e9remel\u00e9sr\u0151l a korm\u00e1ny \u00e9s a szoci\u00e1lis partnerek k\u00f6z\u00f6tt minap l\u00e9trej\u00f6tt meg\u00e1llapod\u00e1s akkor m\u00e1r v\u00e1rhat\u00f3an felfel\u00e9 hat\u00f3 nyom\u00e1st gyakorol az infl\u00e1ci\u00f3ra.<br \/>\n    A h\u00e1z ennek ellen\u00e9re is k\u00e9ts\u00e9gesnek tartja, hogy a jegybank a 2018 tavasz\u00e1n esed\u00e9kes parlamenti v\u00e1laszt\u00e1sok el\u0151tt kamatemel\u00e9sr\u0151l d\u00f6ntene. Ha sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9 v\u00e1lik a monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1s, az MNB azt v\u00e1rhat\u00f3an m\u00e1s eszk\u00f6z\u00f6kkel, p\u00e9ld\u00e1ul a kamatfolyos\u00f3 kiigaz\u00edt\u00e1s\u00e1val vagy a bet\u00e9ti eszk\u00f6zben elhelyezhet\u0151 banki likvidit\u00e1s fels\u0151 hat\u00e1r\u00e1nak elt\u00f6rl\u00e9s\u00e9vel oldja meg &#8211; j\u00f3solj\u00e1k a JP Morgan szak\u00e9rt\u0151i.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint j\u00f6v\u0151re az eddig v\u00e1rtn\u00e1l val\u00f3sz\u00edn\u0171leg gyorsabban n\u0151 a magyar gazdas\u00e1g \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3 is a jelenlegi \u00f6szt\u00f6nz\u0151 k\u00f6rnyezetben, ami k\u00e9rd\u00e9sess\u00e9 teheti a Magyar Nemzeti Bank (MNB) enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87156"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=87156"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87156\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":87157,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/87156\/revisions\/87157"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=87156"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=87156"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=87156"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}