{"id":8615,"date":"2013-05-20T11:07:08","date_gmt":"2013-05-20T09:07:08","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=8615"},"modified":"2013-05-20T11:07:08","modified_gmt":"2013-05-20T09:07:08","slug":"ubs-kezelheto-de-veszelyeket-rejt-kina-adossagallomanya","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/ubs-kezelheto-de-veszelyeket-rejt-kina-adossagallomanya\/","title":{"rendered":"UBS: kezelhet\u0151, de vesz\u00e9lyeket rejt K\u00edna ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya"},"content":{"rendered":"<p><strong>Nem kiemelked\u0151en magas K\u00edna ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya, annak n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme ugyanakkor hossz\u00fa t\u00e1von komoly vesz\u00e9lyforr\u00e1s lehet &#8211; fejtik ki a sv\u00e1jci UBS bank szak\u00e9rt\u0151i az MTI-hez h\u00e9tf\u0151n eljuttatott legfrissebb elemz\u00e9s\u00fckben.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>K\u00edna p\u00e9nz\u00fcgyi szektoron k\u00edv\u00fcli ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya 2012 v\u00e9g\u00e9n a brutt\u00f3 hazai term\u00e9k (GDP) kev\u00e9ssel t\u00f6bb mint 210 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t tette ki &#8211; becsli az UBS hongkongi r\u00e9szleg\u00e9nek vezet\u0151 elemz\u0151je, Tao Vang. Ez a mutat\u00f3 a bankok \u00e1ltal a k\u00ednai h\u00e1ztart\u00e1soknak, korm\u00e1nyzati \u00fcgyn\u00f6ks\u00e9geknek \u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e1gazaton k\u00edv\u00fcl tev\u00e9kenyked\u0151 szerepl\u0151knek ny\u00fajtott hiteleket \u00f6sszegzi, az egyik legfontosabb makrogazdas\u00e1gi mutat\u00f3k\u00e9nt szolg\u00e1lva.<br \/>\nAz UBS adatai szerint az orsz\u00e1g p\u00e9nz\u00fcgyi szektoron k\u00edv\u00fcli ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak t\u00falnyom\u00f3 r\u00e9sz\u00e9t a banki k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6k teszik ki, ezekn\u00e9l kisebb ar\u00e1nyt k\u00e9pvisel a tartom\u00e1nyi korm\u00e1nyok, \u00e9s m\u00e9g kisebbet a k\u00f6zponti korm\u00e1ny ad\u00f3ss\u00e1ga.<br \/>\nUt\u00f3bbi \u00e9v v\u00e9gi hitel\u00e1llom\u00e1ny\u00e1t a jelent\u00e9s a GDP 15 sz\u00e1zal\u00e9ka k\u00f6r\u00fclire teszi, \u00e1m ez csup\u00e1n a legsz\u0171kebb \u00e9rtelemben vett k\u00f6zponti korm\u00e1nyzat hiteleit jelenti, nem foglalja mag\u00e1ban a miniszt\u00e9riumok \u00e9s korm\u00e1nyzati \u00fcgyn\u00f6ks\u00e9gek, valamint azok f\u00fcggetlen finansz\u00edroz\u00e1si csatorn\u00e1i \u00e1ltal jegyzett k\u00f6lcs\u00f6n\u00f6ket.<br \/>\nA k\u00f6zponti\u00e9nak t\u00f6bb mint k\u00e9tszeres\u00e9t, a brutt\u00f3 hazai term\u00e9k 32 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t teszi ki a tartom\u00e1nyok ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya, ennek m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t ugyanakkor k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen neh\u00e9z meghat\u00e1rozni &#8211; ismeri el a tanulm\u00e1ny. A k\u00ednai tartom\u00e1nyoknak nem lehet deficites a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9se, \u00e9s maguk nem vehetnek fel k\u00f6lcs\u00f6nt, az egyes tartom\u00e1nyi vezet\u00e9sek ezt a hivatalosan rajtuk k\u00edv\u00fcl \u00e1ll\u00f3 finansz\u00edroz\u00e1si csatorn\u00e1k beiktat\u00e1s\u00e1val k\u00fcsz\u00f6b\u00f6lik ki.<br \/>\nEzen platformok sz\u00e1m\u00e1t ugyanakkor pontosan szinte lehetetlen meghat\u00e1rozni, \u00e9s a rendszer komplexit\u00e1sa miatt az ezek \u00e1ltal a helyi korm\u00e1nyok nev\u00e9ben felvett hitelek megbecsl\u00e9se is komoly neh\u00e9zs\u00e9gekbe \u00fctk\u00f6zik, sokszor m\u00e9g a tartom\u00e1nyok sz\u00e1m\u00e1ra is. Az UBS becsl\u00e9se szerint 2012 v\u00e9g\u00e9n a tartom\u00e1nyok \u00f6sszes hitele a GDP legal\u00e1bb 32 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t tette ki, vagyis 16,5 ezer milli\u00e1rd j\u00fcan (116 ezer milli\u00e1rd forint) k\u00f6r\u00fcl alakult.<br \/>\nAz elemz\u00e9s szerint a tartom\u00e1nyi hitel\u00e1llom\u00e1ny a tavalyi \u00e9v sor\u00e1n jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben megn\u0151tt, amit a gazdas\u00e1g \u00e1ltal\u00e1nos lassul\u00e1s\u00e1nak, a p\u00e9nz\u00fcgyi k\u00f6rnyezet roml\u00e1s\u00e1nak, a helyi vezet\u00e9s cs\u00f6kken\u0151 bev\u00e9teleinek tudnak be a szak\u00e9rt\u0151k. Az ad\u00f3ss\u00e1g n\u00f6veked\u00e9se mellett kifejezett vesz\u00e9lyt jelent az is, hogy a hitelfelv\u00e9tel egyre ink\u00e1bb a hivatalos bankrendszeren k\u00edv\u00fclre tol\u00f3dik, vagyis egyre \u00e1tl\u00e1thatatlanabb\u00e1, \u00edgy pedig szab\u00e1lyozhatatlann\u00e1 v\u00e1lik a rendszer.<br \/>\nAz elemz\u00e9s lesz\u00f6gezi: a 210 sz\u00e1zal\u00e9kos ad\u00f3ss\u00e1gszint nem sz\u00e1m\u00edt magasnak a fejlett orsz\u00e1gokkal val\u00f3 \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1sban: az Egyes\u00fclt \u00c1llamok \u00e9s D\u00e9l-Korea \u00e1llom\u00e1nya GDP-j\u00fck 250 sz\u00e1zal\u00e9ka k\u00f6r\u00fcl alakul, az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1g\u00e9 a 300 sz\u00e1zal\u00e9kot is meghaladja. A kelet-\u00e1zsiai orsz\u00e1gban r\u00e1ad\u00e1sul magas a megtakar\u00edt\u00e1si r\u00e1ta, vagyis kev\u00e9sb\u00e9 van r\u00e1utalva a k\u00fcls\u0151 finansz\u00edroz\u00e1sra, \u00e9s \u00edgy j\u00f3val ellen\u00e1ll\u00f3bb a k\u00fcls\u0151 sokkoknak, a vil\u00e1ggazdas\u00e1gi turbulenci\u00e1knak is.<br \/>\nA k\u00ednai korm\u00e1ny jelent\u0151s eszk\u00f6z\u00f6kkel rendelkezik, ezeket sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n felhaszn\u00e1lhatja az ad\u00f3ss\u00e1gok kifizet\u00e9s\u00e9re. A hivatalos adatok szerint az \u00e1llami k\u00e9zben l\u00e9v\u0151 v\u00e1llalatok r\u00e9szv\u00e9nyeinek \u00f6ssz\u00e9rt\u00e9ke 13 ezer milli\u00e1rd j\u00fcant (481 ezer milli\u00e1rd forint) tesz ki, a pap\u00edrok mintegy 40 sz\u00e1zal\u00e9ka pedig a helyi korm\u00e1nyok tulajdon\u00e1ban van. A tartom\u00e1nyi vezet\u00e9sek emellett f\u00f6ldelad\u00e1saik ut\u00e1n mintegy \u00f6tezer milli\u00e1rd j\u00fcan (185 ezer milli\u00e1rd forint) banki eszk\u00f6zzel is rendelkeznek. A nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny \u00edgy sz\u00e1mottev\u0151en kevesebb a 13 ezer milli\u00e1rd j\u00fcann\u00e9l &#8211; v\u00e9li az UBS.<br \/>\nA vesz\u00e9ly forr\u00e1s\u00e1t K\u00edna eset\u00e9ben nem az \u00e1llom\u00e1ny nagys\u00e1ga, hanem annak n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme jelenti &#8211; fogalmaz Tao Vang. A statisztik\u00e1kb\u00f3l egy\u00e9rtelm\u0171en kider\u00fcl p\u00e9ld\u00e1ul, hogy a GDP-ar\u00e1nyos hitel nagys\u00e1ga t\u00f6bb mint 50 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151tt a gazdas\u00e1gi v\u00e1ls\u00e1g kezdete \u00f3ta, \u00e9s id\u00e9n eg\u00e9szen biztosan nem v\u00e1rhat\u00f3 ennek a trendnek a lassul\u00e1sa.<br \/>\nAz \u00e1llom\u00e1ny tov\u00e1bbn\u00f6veked\u00e9se egyr\u00e9szt az eszk\u00f6z\u00e1llom\u00e1ny roml\u00e1s\u00e1t hozhatja mag\u00e1val, m\u00e1sr\u00e9szt pedig a nehez\u00fcl\u0151 visszafizet\u00e9ssel kapcsolatos aggodalmakat n\u00f6veli tov\u00e1bb. Az ipar\u00e1gi kock\u00e1zatokat m\u00e9g tov\u00e1bb s\u00falyosb\u00edthatja egy hirtelen ingatlanpiaci \u00f6sszeoml\u00e1s, jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9k\u0171 hitelsz\u0171k\u00edt\u00e9s vagy a t\u0151ke nagyar\u00e1ny\u00fa \u00e9s szab\u00e1lyozatlan kivon\u00e1sa &#8211; figyelmeztet a jelent\u00e9s.<br \/>\nA kock\u00e1zatok ellen\u00e9re sem v\u00e1rhat\u00f3 r\u00f6vid t\u00e1von a hitelez\u00e9s sz\u00e1mottev\u0151 visszafog\u00e1sa, az ugyanis v\u00e1llalati cs\u0151d\u00f6kh\u00f6z \u00e9s a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s tov\u00e1bbi lassul\u00e1s\u00e1hoz j\u00e1rulna hozz\u00e1. Enn\u00e9l sokkal val\u00f3sz\u00edn\u0171bb, hogy K\u00edna fokozatosan fogja majd vissza a hitelez\u00e9s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t, sz\u0171k\u00edt\u0151 k\u00f6zponti int\u00e9zked\u00e9seket bevezetve \u00e9s az ellen\u0151rz\u00e9st fokozva. Pekingnek emellett a gazdas\u00e1g struktur\u00e1lis reformjait is folytatnia kell, b\u00e1tor\u00edtania a mag\u00e1nbefektet\u00e9seket \u00e9s az ipar\u00e1gi konszolid\u00e1ci\u00f3t, ezzel is hozz\u00e1j\u00e1rulva a gazdas\u00e1g hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa n\u00f6veked\u00e9si potenci\u00e1lj\u00e1nak fokoz\u00e1s\u00e1hoz &#8211; \u00edrja az UBS. (MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nem kiemelked\u0151en magas K\u00edna ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya, annak n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme ugyanakkor hossz\u00fa t\u00e1von komoly vesz\u00e9lyforr\u00e1s lehet &#8211; fejtik ki a sv\u00e1jci UBS bank szak\u00e9rt\u0151i az MTI-hez h\u00e9tf\u0151n eljuttatott legfrissebb elemz\u00e9s\u00fckben.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[14],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8615"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8615"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8615\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8617,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8615\/revisions\/8617"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8615"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8615"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8615"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}