{"id":83505,"date":"2016-08-16T15:41:25","date_gmt":"2016-08-16T13:41:25","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=83505"},"modified":"2016-08-16T15:41:25","modified_gmt":"2016-08-16T13:41:25","slug":"fidelity-ujra-indul-a-hozamvadaszat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-ujra-indul-a-hozamvadaszat\/","title":{"rendered":"Fidelity: \u00dajra indul a hozamvad\u00e1szat"},"content":{"rendered":"<p><strong>R\u00e9szben a felt\u00f6rekv\u0151 piacok gazdas\u00e1g\u00e1nak stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1s\u00e1ra utal\u00f3 jelekkel magyar\u00e1zhat\u00f3, hogy a t\u00f6bb \u00e9ven \u00e1t tart\u00f3 gyeng\u00e9lked\u00e9st k\u00f6vet\u0151en az elm\u00falt h\u00f3napok sor\u00e1n l\u00e1tv\u00e1nyos v\u00e1ltoz\u00e1s \u00e1llt be a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek (Emerging Market Debt, EMD) \u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak alakul\u00e1s\u00e1ban. <\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p><strong>R\u00e9szben a felt\u00f6rekv\u0151 piacok gazdas\u00e1g\u00e1nak stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1s\u00e1ra utal\u00f3 jelekkel magyar\u00e1zhat\u00f3, hogy a t\u00f6bb \u00e9ven \u00e1t tart\u00f3 gyeng\u00e9lked\u00e9st k\u00f6vet\u0151en az elm\u00falt h\u00f3napok sor\u00e1n l\u00e1tv\u00e1nyos v\u00e1ltoz\u00e1s \u00e1llt be a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek (Emerging Market Debt, EMD) \u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak alakul\u00e1s\u00e1ban. A jelens\u00e9g azonban f\u0151leg annak tudhat\u00f3 be, hogy a glob\u00e1lis hozamhi\u00e1ny n\u00f6veked\u00e9se nyom\u00e1n egyre intenz\u00edvebb hozamvad\u00e1szat kezd kialakulni.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Al-Hilal Istv\u00e1n, a Fidelity International hazai \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si vezet\u0151je szerint a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyekbe t\u00f6rt\u00e9n\u0151 eszk\u00f6z\u00e1raml\u00e1s m\u00e9g eltarthat egy darabig, de \u2013 amint azt a k\u00f6zelm\u00faltban T\u00f6r\u00f6korsz\u00e1gban lezajlott esem\u00e9nyek is \u00e9kesen illusztr\u00e1lj\u00e1k \u2013 a gondos k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1logat\u00e1snak tov\u00e1bbra is rendk\u00edv\u00fcl nagy jelent\u0151s\u00e9ge van.<\/strong><\/p><div id=\"gazda-960052361\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Tart\u00f3s lesz-e a folyamat?<\/strong><\/p>\n<p>H\u00e1rom \u00e9vnyi relat\u00edv alulteljes\u00edt\u00e9st k\u00f6vet\u0151en a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek 2016-ban v\u00e9gre magukhoz t\u00e9rtek: az el\u0151z\u0151 \u00e9v hasonl\u00f3 id\u0151szak\u00e1hoz k\u00e9pest a GBI-EM Global Diversified helyi valuta index t\u00f6bb mint 13%-kal, kem\u00e9nyvalut\u00e1s megfelel\u0151je pedig t\u00f6bb mint 12%-kal n\u0151tt.<\/p>\n<p>Amint azt az al\u00e1bbi grafikon is tan\u00fas\u00edtja, ez a meggy\u0151z\u0151 teljes\u00edtm\u00e9ny \u00f6sszhangban van az id\u00e9n az eszk\u00f6zoszt\u00e1lyba \u00e1ramlott jelent\u0151s \u00f6sszeg\u0171 t\u0151k\u00e9vel, melynek \u00f6sszege az elm\u00falt hetekben rekordmagass\u00e1gokba emelkedett. Ezt a pazar teljes\u00edtm\u00e9nyt l\u00e1tva minden befektet\u0151 fej\u00e9ben felmer\u00fcl egy fontos k\u00e9rd\u00e9s: vajon lehet-e tart\u00f3s ez a folyamat? A v\u00e1laszhoz \u00e1t kell tekinten\u00fcnk az esem\u00e9nyek eddigi mozgat\u00f3rug\u00f3it, \u00e9s meg kell vizsg\u00e1lnunk e t\u00e9nyez\u0151k tart\u00f3ss\u00e1g\u00e1nak val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9g\u00e9t.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<table width=\"703\">\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"703\"><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p><strong>Export \u00e9s k\u0151olaj<\/strong><\/p>\n<p>Az els\u0151 dolog, amit meg kell eml\u00edteni, hogy gazdas\u00e1gi t\u00e9ren az ut\u00f3bbi id\u0151ben t\u00f6bb javul\u00e1sra utal\u00f3 jel is tapasztalhat\u00f3 volt. B\u00e1r a felt\u00f6rekv\u0151 piacok exportj\u00e1nak volumene tov\u00e1bbra is cs\u00f6kken\u0151 tendenci\u00e1t mutat, \u00fagy t\u0171nik, az export stabiliz\u00e1l\u00f3dott. Ez r\u00e9szben a t\u0151zsdecikkek \u00e1rfolyam\u00e1nak idei javul\u00e1s\u00e1nak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, mivel sz\u00e1mos nagy export\u0151rnek sz\u00e1m\u00edt\u00f3 felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1g gazdas\u00e1ga er\u0151sen f\u00fcgg a t\u0151zsdei \u00e1rukt\u00f3l. A janu\u00e1ri m\u00e9lypontja \u00f3ta 50%-kal emelkedett k\u0151olaj\u00e1r k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen j\u00f3 hat\u00e1ssal volt n\u00e9h\u00e1ny felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1g gazdas\u00e1g\u00e1ra, b\u00e1r az ut\u00f3bbi hetekben a t\u0151zsdei \u00e1ruk \u00e1rfolyama ism\u00e9t nyom\u00e1s al\u00e1 ker\u00fclt. 2016 elej\u00e9n a k\u00ednai gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9si p\u00e1ly\u00e1ja szint\u00e9n aggodalomra adott okot, de els\u0151sorban a t\u00falzott hitelteremt\u00e9snek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en az idei adatsorok m\u00e1r kedvez\u0151bben alakultak.<\/p>\n<p>Az is igaz, hogy a fejlett piacok gazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9nye n\u00e9h\u00e1ny ter\u00fcleten javul\u00e1st mutatott \u2013 p\u00e9ld\u00e1ul a gy\u00e1rt\u00f3iparuk egy\u00e9rtelm\u0171en lek\u00f6r\u00f6zte a felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gok\u00e9t. Emellett \u2013 b\u00e1r a felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gok gazdas\u00e1g\u00e1nak a f\u0151bb mutat\u00f3k alapj\u00e1n meg\u00e1llap\u00edtott n\u00f6veked\u00e9se er\u0151teljesebb, mint a fejlett orsz\u00e1gok\u00e9 \u2013 kiemelten fontos t\u00e9nyez\u0151 a n\u00f6veked\u00e9s \u00fcteme is, mely \u00e1ltal\u00e1ban a fejlett orsz\u00e1gokban volt magasabb. A felt\u00f6rekv\u0151 \u00e9s a fejlett orsz\u00e1gok n\u00f6veked\u00e9si differenci\u00e1lj\u00e1nak most megfigyelhet\u0151 cs\u00f6kken\u00e9se a historikus tapasztalatok alapj\u00e1n eddig \u00e1ltal\u00e1ban a t\u0151k\u00e9nek a fejlett piaci eszk\u00f6z\u00f6kbe val\u00f3 vissza\u00e1raml\u00e1s\u00e1t eredm\u00e9nyezte, ami nem volt j\u00f3 hat\u00e1ssal a fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gok teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9re. Teh\u00e1t m\u00edg a fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gok gazdas\u00e1gi stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1sa \u00f6r\u00f6mteli \u00e9s kedvez\u0151 fejlem\u00e9nynek sz\u00e1m\u00edt, val\u00f3sz\u00edn\u0171leg nem ez volt az felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gokban kibocs\u00e1tott k\u00f6tv\u00e9nyek elm\u00falt hetekben tapasztalt er\u0151s teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek \u00e9s a jelent\u0151s t\u0151kebe\u00e1raml\u00e1snak a f\u0151 mozgat\u00f3rug\u00f3ja.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Harc a hozam\u00e9rt<\/strong><\/p>\n<p>Az elm\u00falt id\u0151szak felt\u00f6rekv\u0151 piaci teljes\u00edtm\u00e9nyjavul\u00e1sa val\u00f3j\u00e1ban f\u0151leg a t\u00e9rs\u00e9gt\u0151l teljesen f\u00fcggetlen okokra vezethet\u0151 vissza. B\u00e1r az USA jegybankja m\u00falt decemberben v\u00e9grehajtotta a sokak \u00e1ltal szorong\u00e1ssal v\u00e1rt els\u0151 kamatemel\u00e9st, a felt\u00f6rekv\u0151 piaci eszk\u00f6z\u00f6k az\u00f3ta is meglep\u0151en j\u00f3l tartj\u00e1k magukat. Ezt a Fed tov\u00e1bbi kamatemel\u00e9seinek id\u0151z\u00edt\u00e9s\u00e9vel \u00e9s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9vel kapcsolatos piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok jelent\u0151s m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9se magyar\u00e1zhatja, melynek hat\u00e1s\u00e1ra az \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek hozama ink\u00e1bb cs\u00f6kkent, mint n\u0151tt.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<table width=\"703\">\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"703\"><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"703\"><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<table width=\"917\">\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"917\"><strong>Mit nek\u00fcnk a Brexit!<\/strong><\/p>\n<p>A k\u00f6zelm\u00faltban lezajlott Brexit-n\u00e9pszavaz\u00e1sra a piac \u00e1ltal adott v\u00e1lasz \u00e9rdekes \u00e9s \u00e1rulkod\u00f3 is volt egyben. Arra is sz\u00e1m\u00edtani lehetett, hogy a n\u00e9pszavaz\u00e1s hat\u00e1s\u00e1ra a befektet\u0151k megszabadulnak a kock\u00e1zatos eszk\u00f6zeikt\u0151l, aminek negat\u00edv k\u00f6vetkezm\u00e9nyei lettek volna a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyekre n\u00e9zve. De ahogy a biztos mened\u00e9knek sz\u00e1m\u00edt\u00f3 eszk\u00f6z\u00f6k hozamai egyre m\u00e9lyebbre s\u00fcllyedtek, fokoz\u00f3dott a hozamhi\u00e1nyos \u00e1llapot, aminek hat\u00e1s\u00e1ra \u00fajabb \u00e9s \u00fajabb eszk\u00f6z\u00f6k kezdtek a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyekbe \u00e1ramlani.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Mi v\u00e1rhat\u00f3 ezut\u00e1n?<\/strong><\/p>\n<p>A Fidelity szakembere kicsit agg\u00f3dva figyeli, hogy a piaci folyamatok v\u00e9gigkergetik a befektet\u0151ket a teljes kock\u00e1zati spektrumon, mivel mindig fenn\u00e1ll a vesz\u00e9lye, hogy a folyamat hirtelen megfordul, m\u00e1rpedig annak f\u00e1jdalmas k\u00f6vetkezm\u00e9nye lehetnek. T\u00f6bb olyan dolgot is fel lehet sorolni, amelyek ezt el\u0151id\u00e9zhetik.<\/p>\n<p>Az egyik legval\u00f3sz\u00edn\u0171bb ok az USA n\u00f6veked\u00e9si \u00e9s infl\u00e1ci\u00f3s adatainak javul\u00e1sa lenne \u2013 ennek hat\u00e1s\u00e1ra ugyanis a piaci szerepl\u0151k szem\u00e9ben megn\u0151ne a Fed \u00e1ltali kamatemel\u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ge, szigor\u00fabb\u00e1 v\u00e1ln\u00e1nak a glob\u00e1lis likvidit\u00e1si k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek, \u00e9s er\u0151s\u00f6dni kezdene a doll\u00e1r, ami nem haszn\u00e1lna sem a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyeknek, sem a kock\u00e1zatos eszk\u00f6z\u00f6knek \u00fagy \u00e1ltal\u00e1ban.<\/p>\n<p>Egyel\u0151re azonban \u2013 amint azt a Fed j\u00faliusi \u00e9rtekezlete is meger\u0151s\u00edtette, az USA \u00e1ltali kamatemel\u00e9s nincs napirenden, ez\u00e9rt r\u00f6vidt\u00e1von a hozamvad\u00e1szat marad a fejlem\u00e9nyek f\u0151 mozgat\u00f3rug\u00f3ja. Ennek alapj\u00e1n felt\u00e9telezhet\u0151, hogy a fejlett piacokhoz k\u00e9pest jelent\u0151s hozamdifferenci\u00e1llal rendelkez\u0151 felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek tov\u00e1bbra is komoly mennyis\u00e9g\u0171 befektet\u00e9st vonzanak majd.<\/p>\n<p>\u201e<em>B\u00e1r a hozamvad\u00e1szat hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa tart\u00f3ss\u00e1g\u00e1val kapcsolatban komoly k\u00e9ts\u00e9gek vannak, abban is biztosak lehet\u00fcnk, hogy a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek tov\u00e1bbra is vonz\u00f3bbak lesznek majd, mint a jelen pillanatban a befektet\u0151k rendelkez\u00e9s\u00e9re \u00e1ll\u00f3 m\u00e1s lehet\u0151s\u00e9gek. Ez az eszk\u00f6zoszt\u00e1ly ugyanis nem csup\u00e1n sokkal jobb hozamokat k\u00edn\u00e1l \u2013 m\u00e9ghozz\u00e1 viszonylag kedvez\u0151 hitelmin\u0151s\u00e9g mellett \u2013, mint egyes m\u00e1s magas hozam\u00fa eszk\u00f6zoszt\u00e1lyok, de a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek ter\u00e9n t\u00f6bb k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 hozamforr\u00e1s is k\u00edn\u00e1lkozik, melyek t\u00e1gabb portf\u00f3li\u00f3juk vonatkoz\u00e1s\u00e1ban is komoly diverzifik\u00e1ci\u00f3s lehet\u0151s\u00e9get csillantanak meg a befektet\u0151k el\u0151tt\u201d<\/em> \u2013 tette hozz\u00e1 Al-Hilal Istv\u00e1n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A Fidelity Internationalr\u0151l\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/strong><\/p>\n<p>A vil\u00e1gszerte 251,4 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9kben kezelt eszk\u00f6z\u00f6kkel (Assetsunder Management) \u00e9s 77,2 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9k\u0171 adminisztr\u00e1lt eszk\u00f6z\u00f6kkel (AssetsunderAdministration) rendelkez\u0151 Fidelity minden r\u00e9gi\u00f3t, ipari \u00e1gazatot \u00e9s befektet\u00e9si oszt\u00e1lyt lefed\u0151, akt\u00edvan kezelt befektet\u00e9si megold\u00e1sokat k\u00edn\u00e1l. C\u00e9lcsoportjai k\u00f6z\u00f6tt a mag\u00e1nbefektet\u0151k mellett megtal\u00e1lhat\u00f3k p\u00e9nz\u00fcgyi tan\u00e1csad\u00f3k, vagyonkezel\u0151k, p\u00e9nzint\u00e9zetek, v\u00e1llalkoz\u00e1sok \u00e9s int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k is. A FIL Limited m\u00e1rk\u00e1jak\u00e9nt m\u0171k\u00f6d\u0151 Fidelity International t\u00f6bb mint hatezer munkat\u00e1rsat foglakoztat a vil\u00e1g 24 orsz\u00e1g\u00e1ban. A v\u00e1llalat 1969-es alap\u00edt\u00e1sa \u00f3ta mag\u00e1ntulajdonban van, amelynek meghat\u00e1roz\u00f3 el\u0151nye, hogy nem kell a r\u00e9szv\u00e9nyesek r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeihez igazodnia, hanem a befektet\u0151k hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeire tud \u00f6sszpontos\u00edtani. A Fidelity International az osztr\u00e1k, cseh, szlov\u00e1k, lengyel \u00e9s magyar \u00fcgyfelek \u00f6sszesen 2,36 milli\u00e1rd eur\u00f3s alap-vagyon\u00e1t kezeli. A Fidelity International m\u00e1rkan\u00e9v alatt, az osztr\u00e1k, a cseh, a szlov\u00e1k, lengyel \u00e9s a magyar kooper\u00e1ci\u00f3s partnereken kereszt\u00fcl 140 nyilv\u00e1nos alapot \u00e9rt\u00e9kes\u00edtenek.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>R\u00e9szben a felt\u00f6rekv\u0151 piacok gazdas\u00e1g\u00e1nak stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1s\u00e1ra utal\u00f3 jelekkel magyar\u00e1zhat\u00f3, hogy a t\u00f6bb \u00e9ven \u00e1t tart\u00f3 gyeng\u00e9lked\u00e9st k\u00f6vet\u0151en az elm\u00falt h\u00f3napok sor\u00e1n l\u00e1tv\u00e1nyos v\u00e1ltoz\u00e1s \u00e1llt be a felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek (Emerging Market Debt, EMD) \u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak alakul\u00e1s\u00e1ban.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83505"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=83505"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83505\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":83506,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83505\/revisions\/83506"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=83505"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=83505"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=83505"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}