{"id":83013,"date":"2016-08-03T13:44:49","date_gmt":"2016-08-03T11:44:49","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=83013"},"modified":"2016-08-02T21:39:11","modified_gmt":"2016-08-02T19:39:11","slug":"tulfutott-kereslet-vagy-japanizalodas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/tulfutott-kereslet-vagy-japanizalodas\/","title":{"rendered":"T\u00falf\u0171t\u00f6tt kereslet vagy jap\u00e1niz\u00e1l\u00f3d\u00e1s?"},"content":{"rendered":"<p><strong>Egyre t\u00f6bb nyugat-eur\u00f3pai \u00e1llampap\u00edr hozama cs\u00faszik negat\u00edv tartom\u00e1nyba. Vajon csak a biztons\u00e1gos befektet\u00e9si eszk\u00f6z\u00f6k ir\u00e1nti t\u00falf\u0171t\u00f6tt keresletr\u0151l van sz\u00f3, vagy az alacsony hozamszintek \u201ejap\u00e1niz\u00e1l\u00f3d\u00e1sra\u201d figyelmeztetnek, \u00e9s Jap\u00e1nhoz hasonl\u00f3an defl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s stagn\u00e1l\u00e1s j\u00f6het Nyugat-Eur\u00f3p\u00e1ban is? A K&amp;H Alapkezel\u0151 szakemberei elmondj\u00e1k, mit tehetnek a befektet\u0151k. <\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Az ut\u00f3bbi hetekben a t\u00edz\u00e9ves n\u00e9met hozamok soha nem l\u00e1tott alacsony szintre zuhantak, mik\u00f6zben m\u00e1r negat\u00edv hozam \u00e9rhet\u0151 el a francia \u00e9s olasz \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek egyes lej\u00e1ratain is. Az uni\u00f3s szinten egyre t\u00f6bb orsz\u00e1gra jellemz\u0151 negat\u00edv \u00e1llampap\u00edrhozam \u201ejap\u00e1niz\u00e1l\u00f3d\u00e1sra\u201d figyelmeztet: a nem t\u00fal ac\u00e9los n\u00f6veked\u00e9st ism\u00e9t lassul\u00e1s \u00e9s elh\u00faz\u00f3d\u00f3 recesszi\u00f3 v\u00e1lthatja fel. Ekkor ugyanis Nyugat-Eur\u00f3p\u00e1ra \u2013 Jap\u00e1n elm\u00falt h\u00fasz \u00e9v\u00e9hez hasonl\u00f3an \u2013 defl\u00e1ci\u00f3s, stagn\u00e1l\u00f3 id\u0151szak v\u00e1rna. Tart\u00f3s defl\u00e1ci\u00f3, azaz negat\u00edv infl\u00e1ci\u00f3 eset\u00e9n, m\u00e9g nulla vagy minim\u00e1lis negat\u00edv hozam mellett is jobb \u2013 \u00e9s re\u00e1lhozamban megt\u00e9r\u00fcl\u0151 \u2013 lehet a megtakar\u00edt\u00e1sunkat egy biztos \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyben tartani, mintsem felv\u00e1llalni a r\u00e9szv\u00e9nyekkel j\u00e1r\u00f3 kock\u00e1zatot.<\/p><div id=\"gazda-1999295305\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>\u201eA k\u00f6tv\u00e9nypiaci hozamok egy\u00e9rtelm\u0171en szakadnak, amit r\u00e9szben indokol, hogy az EKB k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programja \u00e9s a Brexit keltette bizonytalans\u00e1g miatt t\u00falf\u0171t\u00f6tt kereslet van a biztons\u00e1gos eszk\u00f6z\u00f6k ir\u00e1nt. Emellett az is igaz, hogy egy 3% k\u00f6r\u00fcli n\u00f6veked\u00e9s mellett a befektet\u0151k a k\u00f6tv\u00e9nyek helyett a r\u00e9szv\u00e9nypiacot ostromoln\u00e1k, teh\u00e1t a lassul\u00f3 gazdas\u00e1g is szerepet j\u00e1tszik a jelenlegi hozamszintekben\u201d &#8211; t\u00e1j\u00e9koztatott <strong>Horv\u00e1th Istv\u00e1n, a K&amp;H Alapkezel\u0151 befektet\u00e9si igazgat\u00f3ja<\/strong>.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201eL\u00e1tni kell azonban, hogy a nyugat-eur\u00f3pai \u00e9s a jap\u00e1n helyzet k\u00e9t alapvet\u0151 elt\u00e9r\u00e9st mutat. Egyr\u00e9szt m\u00edg a 90-es \u00e9vekben recesszi\u00f3ba cs\u00fasz\u00f3 Jap\u00e1n eset\u00e9ben a mag\u00e1nszektor elad\u00f3sodotts\u00e1ga vesz\u00e9lyesen magas szintre ugrott, addig az uni\u00f3s orsz\u00e1gok azonban l\u00e9nyegesen kedvez\u0151bb helyzetb\u0151l indulnak, hiszen a mag\u00e1nszektor nincs t\u00falzottan elad\u00f3sodva. M\u00e1sr\u00e9szt a szigetorsz\u00e1g gazdas\u00e1g\u00e1t az er\u0151s jen is fojtogatja, m\u00edg az uni\u00f3ban az EKB beavatkoz\u00e1sainak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en siker\u00fclt el\u00e9rni, hogy az eur\u00f3 \u00e1rfolyama gyeng\u00fclj\u00f6n\u201d &#8211; mondta el a befektet\u00e9si szakember.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Mit \u00fczen mindez a k\u00f6tv\u00e9nypiacon befektet\u0151knek? <\/strong><\/p>\n<p>Mivel a Brexit okozta bizonytalans\u00e1g nemhogy enyh\u00fclne, de egyre nagyobb nyom\u00e1st gyakorol a piacokra, a nagy jegybankok pedig tov\u00e1bbra is alacsonyan tartj\u00e1k a kamatokat &#8211; s\u0151t, a Bank of England cs\u00f6kken\u00e9st is kil\u00e1t\u00e1sba helyezett -, ez\u00e9rt a jelenlegi rekord alacsony hozamszintek az idei \u00e9vre megmaradhatnak. K\u00f6z\u00e9pt\u00e1von azonban az EKB k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si program kifut\u00e1sa m\u00e1r f\u00f6lfel\u00e9 hajthatja a hozamokat, m\u00edg az olaj\u00e1rak stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1s\u00e1val az infl\u00e1ci\u00f3 is pozit\u00edv p\u00e1ly\u00e1ra \u00e1ll. \u00cdgy nem sz\u00e1m\u00edtunk arra, hogy bek\u00f6vetkezik a japaniz\u00e1l\u00f3d\u00e1s. A szakember ez\u00e9rt azt javasolja, hogy aki eddig kitartott a k\u00f6tv\u00e9nypiac mellett, annak \u00e9rdemes sz\u00e9p lassan visszavonul\u00f3t f\u00fajni: elmozdulni a r\u00f6videbb futamidej\u0171 k\u00f6tv\u00e9nyek ir\u00e1ny\u00e1ba, illetve kihaszn\u00e1lni azokat az \u00e1llampap\u00edrokat &#8211; mint pl. a hazai k\u00f6tv\u00e9nyeket -, ahol m\u00e9g most is vannak pozit\u00edv hozamok.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><strong>Tov\u00e1bbi aktu\u00e1lis t\u0151kepiaci h\u00edrek \u00e9s befektet\u00e9si tippek: <\/strong><a href=\"http:\/\/trendmonitor.hu\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>http:\/\/trendmonitor.hu\/<\/strong><\/a><\/p>\n<p><strong>\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>A K&amp;H Csoport<\/strong><\/p>\n<p>Az orsz\u00e1g egyik vezet\u0151 p\u00e9nzint\u00e9zetek\u00e9nt \u2013 orsz\u00e1gosan t\u00f6bb mint 4000 munkat\u00e1rs\u00e1val \u2013 a K&amp;H c\u00e9lja, hogy \u00fcgyfelei ig\u00e9nyeit minden id\u0151ben magas szinten el\u00e9g\u00edtse ki, \u00e9s a lehet\u0151 legteljesebb term\u00e9kpalett\u00e1t ny\u00fajtsa sz\u00e1mukra. A K&amp;H orsz\u00e1gszerte 210 lakoss\u00e1gi fi\u00f3kot m\u0171k\u00f6dtet, \u00e9s mintegy 1 milli\u00f3 lakoss\u00e1gi, kkv \u00e9s v\u00e1llalati \u00fcgyfel\u00e9nek k\u00edn\u00e1l p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1sokat. A magyar gazdas\u00e1g m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9t t\u00f6bb mint 1600 milli\u00e1rd forintnyi kihelyezett hitel- \u00e9s hiteljelleg\u0171 \u00e1llom\u00e1nnyal seg\u00edti h\u00e1ztart\u00e1sok, kisv\u00e1llalkoz\u00e1sok, v\u00e1llalatok \u00e9s \u00f6nkorm\u00e1nyzatok finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1n kereszt\u00fcl. A K&amp;H 2016. m\u00e1rcius 31-\u00e9n a Magyar \u00c1llam \u00e1ltal kibocs\u00e1tott instrumentumok880 milli\u00e1rd forintos \u00e1llom\u00e1ny\u00e1val rendelkezett. A c\u00e9gcsoport teljes tev\u00e9kenys\u00e9ge hozz\u00e1vet\u0151legesen 4000 magyar besz\u00e1ll\u00edt\u00f3nak \u00e9s mintegy 700 banki \u00e9s biztos\u00edt\u00e1si \u00fcgyn\u00f6knek biztos\u00edt megrendel\u00e9seket \u00e9s folyamatos tev\u00e9kenys\u00e9get. A Bankcsoport 2015-ben 55 milli\u00e1rd forint, az elm\u00falt 5 \u00e9vben \u00f6sszesen 239 milli\u00e1rd forint ad\u00f3 \u00e9s j\u00e1rul\u00e9k megfizet\u00e9s\u00e9vel j\u00e1rult hozz\u00e1 a magyar \u00e1llami k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s bev\u00e9teleihez.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>K&amp;H Alapkezel\u0151<\/strong><\/p>\n<p>A K&amp;H Alapkezel\u0151 1997 \u00f3ta a hazai befektet\u00e9si piac egyik vezet\u0151 szerepl\u0151je, a t\u0151ke- \u00e9s hozamv\u00e9dett alapok piac\u00e1nak els\u0151 sz\u00e1m\u00fa k\u00e9pvisel\u0151je. A K&amp;H Alapkezel\u0151 az innovat\u00edv term\u00e9kfejleszt\u00e9s mellett az \u00fcgyfelek t\u00e1j\u00e9kozotts\u00e1g\u00e1nak, tud\u00e1s\u00e1nak n\u00f6vel\u00e9s\u00e9re is jelent\u0151s hangs\u00falyt fektet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Egyre t\u00f6bb nyugat-eur\u00f3pai \u00e1llampap\u00edr hozama cs\u00faszik negat\u00edv tartom\u00e1nyba. Vajon csak a biztons\u00e1gos befektet\u00e9si eszk\u00f6z\u00f6k ir\u00e1nti t\u00falf\u0171t\u00f6tt keresletr\u0151l van sz\u00f3, vagy az alacsony hozamszintek \u201ejap\u00e1niz\u00e1l\u00f3d\u00e1sra\u201d figyelmeztetnek, \u00e9s Jap\u00e1nhoz hasonl\u00f3an defl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s stagn\u00e1l\u00e1s j\u00f6het Nyugat-Eur\u00f3p\u00e1ban is? A K&amp;H Alapkezel\u0151 szakemberei elmondj\u00e1k, mit tehetnek a befektet\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":48651,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83013"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=83013"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83013\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":83014,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83013\/revisions\/83014"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/48651"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=83013"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=83013"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=83013"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}