{"id":8299,"date":"2013-05-13T14:41:10","date_gmt":"2013-05-13T12:41:10","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=8299"},"modified":"2013-05-13T15:02:31","modified_gmt":"2013-05-13T13:02:31","slug":"a-laza-monetaris-politika-ellen-ervel-a-wirtschaftswoche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/a-laza-monetaris-politika-ellen-ervel-a-wirtschaftswoche\/","title":{"rendered":"A laza monet\u00e1ris politika ellen \u00e9rvel a WirtschaftsWoche"},"content":{"rendered":"<p><strong>A jegybankok m\u00e1r a\u00a0\u00a0k\u00f6vetkez\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1gon &#8222;dolgoznak&#8221;, ami nemcsak kereskedelmi bankokat, de eg\u00e9sz nemzetgazdas\u00e1gokat temet majd maga al\u00e1 &#8211; \u00edrja a WirtschaftsWoche n\u00e9met gazdas\u00e1gi lap online kiad\u00e1sa.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>\u00d6t \u00e9vvel a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g kit\u00f6r\u00e9se ut\u00e1n a jegybankok egyre fokoz\u00f3d\u00f3 likvidit\u00e1sn\u00f6vel\u0151 int\u00e9zked\u00e9seikkel egyszerre id\u00e9ztek el\u0151 spekulat\u00edv bubor\u00e9kot a r\u00e9szv\u00e9ny-, az \u00e1llampap\u00edr- \u00e9s a hitelpiacokon. A h\u00e1rom piacot a Fed, a jap\u00e1n jegybank \u00e9s az EKB bank\u00f3pr\u00e9se k\u00f6ti \u00f6ssze egym\u00e1ssal. A Fed \u00e9s a jap\u00e1n jegybank (BoJ) egy\u00fcttesen havi 160 milli\u00e1rd doll\u00e1r frissen nyomott p\u00e9nzt pump\u00e1l a p\u00e9nz\u00fcgyi rendszerbe.<br \/>\nA p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1got kirobbant\u00f3 amerikai ingatlanpiaci bubor\u00e9kot 2008-ban m\u00e9g a kereskedelmi bankok id\u00e9zt\u00e9k el\u0151 sz\u00e1rmaz\u00e9kos term\u00e9keikkel. Mostanra ezt a szerepet a jegybankok vett\u00e9k \u00e1t. Az eredm\u00e9ny a t\u00f6rt\u00e9nelem legnagyobb hitelbubor\u00e9ka lett.<br \/>\nA hitelpiacokon kialakult bubor\u00e9k egy\u00e9rtelm\u0171en meg\u00e1llap\u00edthat\u00f3: a Barclays High Yield indexet alkot\u00f3 doll\u00e1rban denomin\u00e1lt hossz\u00fa lej\u00e1rat\u00fa v\u00e1llalati k\u00f6rv\u00e9nyek \u00e1tlaghozama az 5 sz\u00e1zal\u00e9kos szint al\u00e1 cs\u00f6kkent, ami l\u00e9nyegesen alacsonyabb a hozamok legut\u00f3bbi, a 2008-as p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1got megel\u0151z\u0151 sz\u00e9ls\u0151s\u00e9ges cs\u00f6kken\u00e9sekor el\u00e9rtn\u00e9l \u00e9s megfelel az amerikai \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek akkori hozam\u00e1nak. A hozamvad\u00e1szat szinte m\u00e1r beteges m\u00e9reteket \u00f6lt\u00f6tt.<br \/>\nAz Egyes\u00fclt \u00c1llamok recesszi\u00f3 el\u0151tt \u00e1ll, m\u00e9g ha a befektet\u0151k ezt nem is akarj\u00e1k tudom\u00e1sul venni. Az egyik legmegb\u00edzhat\u00f3bbnak tekintett konjunkt\u00fara-indik\u00e1tor, a r\u00e9z \u00e1ra az \u00e9v eleje \u00f3ta k\u00f6zel 20 sz\u00e1zal\u00e9kkal esett &#8211; mint 2007-ben, a recesszi\u00f3 el\u0151tt. A re\u00e1lj\u00f6vedelmek az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban az els\u0151 negyed\u00e9vben \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben 5,8 sz\u00e1zal\u00e9kkal cs\u00f6kkentek. Hasonl\u00f3 m\u00e9rt\u00e9k\u0171 cs\u00f6kken\u00e9sre a 70 sz\u00e1zal\u00e9kban a fogyaszt\u00e1sra t\u00e1maszkod\u00f3 amerikai gazdas\u00e1gban a recesszi\u00f3 el\u0151tt \u00e9s alatt volt p\u00e9lda.<br \/>\nA Fed n\u00e9gy k\u00f6rben v\u00e9grehajtott mennyis\u00e9gi monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9se semmilyen re\u00e1lgazdas\u00e1gi \u00e9s foglalkoztat\u00e1si eredm\u00e9nyt nem hozott, felgyors\u00edtotta viszont a vagyoneloszl\u00e1s m\u00f3dosul\u00e1s\u00e1t az amerikai t\u00e1rsadalomban. A washingtoni Pew Research Center k\u00f6zv\u00e9lem\u00e9ny-kutat\u00f3 int\u00e9zet felm\u00e9r\u00e9se szerint az amerikai h\u00e1ztart\u00e1sok 93 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1nak vagyona 2009 \u00e9s 2011 k\u00f6z\u00f6tt \u00e1tlagosan n\u00e9gy sz\u00e1zal\u00e9kkal cs\u00f6kkent, m\u00edg a h\u00e1ztart\u00e1sok h\u00e9t sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1nak vagyona 28 sz\u00e1zal\u00e9kkal emelkedett. A k\u00f6vetkez\u0151 recesszi\u00f3 ism\u00e9t amerikaiak milli\u00f3inak el\u0151sz\u00f6r a munkahely\u00e9t, majd lak\u00e1s\u00e1t viszi el &#8211; \u00edrja a n\u00e9met lap.<br \/>\nId\u0151k\u00f6zben az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank (EKB) is &#8222;elvesz\u00edtette \u00e9rdekl\u0151d\u00e9s\u00e9t&#8221; eredeti mand\u00e1tuma ir\u00e1nt \u00e9s az eur\u00f3\u00f6vezeti perif\u00e9ri\u00e1lis orsz\u00e1gok &#8222;toxikus&#8221; k\u00f6tv\u00e9nyeinek v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t t\u0171zte ki c\u00e9lul &#8211; \u00e1ll\u00edt\u00f3lag a v\u00e1llalati hitelez\u00e9s \u00f6szt\u00f6nz\u00e9se c\u00e9lj\u00e1b\u00f3l. Az EKB ezzel a Fed nyomdokaiba l\u00e9pett, melynek k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sait m\u00e1r 90 sz\u00e1zal\u00e9kban jelz\u00e1log fedezet\u0171 pap\u00edrok teszik ki. Egy \u00fajabb recesszi\u00f3 a jelz\u00e1loghitelek \u00e9s a toxikus ad\u00f3ss\u00e1gok le\u00edr\u00e1sa miatt mindk\u00e9t jegybankot kr\u00edzishelyzetbe tasz\u00edthatja.<br \/>\nAz amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed saj\u00e1t veszt\u00e9be rohan. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyamok m\u00e1r oly m\u00e9rt\u00e9kben megemelkedtek, hogy a Fed a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben mindenk\u00e9ppen meg kell hogy fesz\u00edtse a gyepl\u0151t. Mostanra azonban a helyzet m\u00e1r od\u00e1ig fajult, hogy a laza monet\u00e1ris politika esetleges befejez\u00e9s\u00e9nek puszta eml\u00edt\u00e9se is p\u00e1nikreakci\u00f3kat v\u00e1lt ki a p\u00e9nzpiacokon &#8211; \u00edrja a n\u00e9met WirtschaftsWoche gazdas\u00e1gi lap online kiad\u00e1sa. (MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A jegybankok m\u00e1r a\u00a0\u00a0k\u00f6vetkez\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1gon &#8222;dolgoznak&#8221;, ami nemcsak kereskedelmi bankokat, de eg\u00e9sz nemzetgazdas\u00e1gokat temet majd maga al\u00e1 &#8211; \u00edrja a WirtschaftsWoche n\u00e9met gazdas\u00e1gi lap online kiad\u00e1sa.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[13,12],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8299"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8299"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8299\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8301,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8299\/revisions\/8301"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8299"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8299"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8299"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}