{"id":80705,"date":"2016-06-09T14:08:02","date_gmt":"2016-06-09T12:08:02","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=80705"},"modified":"2016-06-09T14:08:02","modified_gmt":"2016-06-09T12:08:02","slug":"a-vilaggazdasag-helyzete-olyan-amit-az-elmult-100-evben-csak-haboruval-sikerult-megoldani","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/a-vilaggazdasag-helyzete-olyan-amit-az-elmult-100-evben-csak-haboruval-sikerult-megoldani\/","title":{"rendered":"A vil\u00e1ggazdas\u00e1g helyzete olyan, amit az elm\u00falt 100 \u00e9vben csak h\u00e1bor\u00faval siker\u00fclt megoldani"},"content":{"rendered":"<p><strong>Olyan helyzetben van a vil\u00e1ggazdas\u00e1g, amit az elm\u00falt 100 \u00e9vben h\u00e1bor\u00fa n\u00e9lk\u00fcl m\u00e9g nem siker\u00fclt megoldani, ez azonban nem azt jelenti, hogy a legrosszabbra kell k\u00e9sz\u00fclni, hanem azt, hogy \u00faj megold\u00e1sokban kell gondolkodni \u2013 v\u00e9li Fori\u00e1n-Szab\u00f3 Gergely, a Pioneer Alapkezel\u0151 befektet\u00e9si igazgat\u00f3ja. A k\u00f6nnyen bevethet\u0151 eszk\u00f6z\u00f6ket m\u00e1r felhaszn\u00e1lta a gazdas\u00e1gpolitika, \u00edgy most bonyolultabb, vagy kock\u00e1zatosabb megold\u00e1sok k\u00f6vetkezhetnek. Ut\u00f3bbi kateg\u00f3ri\u00e1ba tartozik a kor\u00e1bban tabunak tekintett monet\u00e1ris finansz\u00edroz\u00e1s, amir\u0151l a h\u00e1tt\u00e9rben m\u00e1r \u00e9l\u00e9nk vita zajlik.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>Lassan 10 \u00e9ve rem\u00e9nytelen\u00fcl gyenge \u00e1llapotban van a vil\u00e1ggazdas\u00e1g. A gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s lass\u00fa, infl\u00e1ci\u00f3 nincs, vagy nagyon alacsony, az \u00e1llam \u00e9s a mag\u00e1nszf\u00e9ra \u00f6sszes\u00edtett elad\u00f3sodotts\u00e1ga pedig kor\u00e1bban soha sem l\u00e1tott szinteken van \u2013 mondta Fori\u00e1n-Szab\u00f3 Gergely a Pioneer Alapkezel\u0151 befektet\u00e9si igazgat\u00f3ja egy mai sajt\u00f3besz\u00e9lget\u00e9sen. Az ad\u00f3ss\u00e1gcsapd\u00e1b\u00f3l val\u00f3 kikecmerg\u00e9shez kedvez\u0151tlenek a felt\u00e9telek: a jelenlegi nyomott n\u00f6veked\u00e9si k\u00f6rnyezetben az \u00e1llom\u00e1nyok \u201eelinfl\u00e1l\u00e1s\u00e1t\u201d \u2013 minden pr\u00f3b\u00e1lkoz\u00e1s ellen\u00e9re \u2013 m\u00e9g mindig nem siker\u00fclt elind\u00edtani, hosszabb t\u00e1von pedig a demogr\u00e1fiai t\u00e9nyez\u0151k nehez\u00edtik az ad\u00f3ss\u00e1ghegyek le\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n<p>A probl\u00e9m\u00e1k a 2008-as v\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta ker\u00fcltek felsz\u00ednre, a kezdeti reakci\u00f3 \u00fct\u0151s \u00e9s adekv\u00e1t volt. A vil\u00e1gpiaci \u00f6sszeoml\u00e1sra a jegybankok a kamatok gyors cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9vel, illetve fisk\u00e1lis laz\u00edt\u00e1ssal v\u00e1laszoltak, m\u00e1r ahol volt erre mozg\u00e1st\u00e9r. Csakhogy az alacsony kamatok nem v\u00e1ltott\u00e1k be a hozz\u00e1juk f\u0171z\u00f6tt rem\u00e9nyeket, a hitelez\u00e9s nem p\u00f6rg\u00f6tt fel, \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3t sem siker\u00fclt felt\u00e1masztani. Erre a helyzetre el\u0151bb az angolsz\u00e1sz orsz\u00e1gok, majd Jap\u00e1n, \u00e9s v\u00e9g\u00fcl Eur\u00f3pa is a mennyis\u00e9gi \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s eszk\u00f6z\u00e9vel reag\u00e1lt. Az eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programokkal siker\u00fclt stabiliz\u00e1lni a piacokat, egyes orsz\u00e1gokban \u00f3vatosan megindult a hitelez\u00e9s is, de igazi \u00e1tt\u00f6r\u00e9st a mennyis\u00e9gi \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s sem tudott el\u00e9rni.<\/p><div id=\"gazda-3433852181\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>\u201eA probl\u00e9m\u00e1t az okozza, hogy az ad\u00f3ss\u00e1gv\u00e1ls\u00e1gb\u00f3l val\u00f3 kil\u00e1bal\u00e1s k\u00e9zenfekv\u0151 eszk\u00f6ze, a negat\u00edv re\u00e1lkamat nagyon nehezen \u00e9rhet\u0151 el\u201d \u2013 mondta a Pioneer Alapkezel\u0151 igazgat\u00f3ja. A kamatok ugyanis alulr\u00f3l korl\u00e1tosak (m\u00e9g ha a negat\u00edv tartom\u00e1ny ir\u00e1ny\u00e1ba t\u00f6rt\u00e9nnek is puhatol\u00f3dz\u00e1sok), az infl\u00e1ci\u00f3t pedig minden er\u0151fesz\u00edt\u00e9s ellen\u00e9re sem siker\u00fclt fel\u00e9leszteni.<\/p>\n<p>A monet\u00e1ris eszk\u00f6zt\u00e1r kimer\u00fcl\u00e9se ut\u00e1n ism\u00e9t a korm\u00e1nyok fel\u00e9 ir\u00e1nyul a figyelem. A klasszikus k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s megfelel\u0151 c\u00e9lzotts\u00e1ggal hat\u00e9kony eszk\u00f6z lehetne, de a magas \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-szintek sokhely\u00fctt g\u00e1tat szabnak az \u00e1llami k\u00f6ltekez\u00e9snek. Az USA-ban ugyan az elm\u00falt \u00e9vekben siker\u00fclt stabiliz\u00e1lni a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s poz\u00edci\u00f3j\u00e1t, de az ad\u00f3ss\u00e1gr\u00e1ta \u00edgy is nagyon magas. Ennek ellen\u00e9re az amerikai eln\u00f6kv\u00e1laszt\u00e1si kamp\u00e1nyban jelent\u0151s fisk\u00e1lis \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9sr\u0151l sz\u00f3l\u00f3 elk\u00e9pzel\u00e9sek vet\u0151dtek fel. Eur\u00f3p\u00e1ban az int\u00e9zm\u00e9nyrendszer szigor\u00fa szab\u00e1lyokat \u00e1ll\u00edtott fel a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politika sz\u00e1m\u00e1ra, melyek r\u00f6vid t\u00e1von megakad\u00e1lyozz\u00e1k az er\u0151teljes \u00e9s \u00f6sszehangolt fisk\u00e1lis l\u00e9p\u00e9seket. Ezzel szemben Jap\u00e1nban a hatalmas \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g ellen\u00e9re is \u00e9l\u00e9nk gondolkod\u00e1s van a tov\u00e1bbi fisk\u00e1lis laz\u00edt\u00e1sr\u00f3l, melynek finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1t a jegybank akt\u00edv k\u00f6zrem\u0171k\u00f6d\u00e9se biztos\u00edtja, egyel\u0151re az eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programon kereszt\u00fcl.<\/p>\n<p>Az \u00e1llam azonban nem csak a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s ciklikus poz\u00edci\u00f3j\u00e1nak szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1val tud seg\u00edteni, hanem az \u00f6szt\u00f6nz\u0151k \u00e9s az int\u00e9zm\u00e9nyrendszer alak\u00edt\u00e1s\u00e1val is sokat tehet a n\u00f6veked\u00e9si lehet\u0151s\u00e9gek kit\u00e1g\u00edt\u00e1s\u00e1\u00e9rt \u2013 h\u00edvta fel a figyelmet Fori\u00e1n-Szab\u00f3 Gergely. A hosszabb t\u00e1v\u00fa eredm\u00e9nyekkel kecsegtet\u0151 \u00fan. \u201ek\u00edn\u00e1lati oldali\u201d struktur\u00e1lis reformoknak azonban a bonyolults\u00e1guk mellett gyakran a politika v\u00e1laszt\u00e1si ciklusokb\u00f3l ered\u0151 r\u00f6vidl\u00e1t\u00e1sa is g\u00e1tat szab.<\/p>\n<p>Az \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9snek van m\u00e9g egy k\u00f6nnyen bevethet\u0151, \u00e1mde kock\u00e1zatos eszk\u00f6ze, mely a fisk\u00e1lis \u00e9s monet\u00e1ris politika szoros egy\u00fcttm\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9t felt\u00e9telezi. A szakirodalomban csak \u201ehelikopterp\u00e9nznek\u201d h\u00edvott megold\u00e1s tulajdonk\u00e9ppen p\u00e9nznyomtat\u00e1sb\u00f3l fedezi a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9st. A \u201ehelikopterp\u00e9nz\u201d tartalm\u00e1t tekintve hasonl\u00edt a fisk\u00e1lis laz\u00edt\u00e1s jegybanki eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sokkal kombin\u00e1lt m\u00f3dj\u00e1hoz, de vannak fontos k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek. A Pioneer Alapkezel\u0151 igazgat\u00f3ja szerint ezek k\u00f6z\u00fcl tal\u00e1n a legfontosabb, hogy az \u00e1llamnak senki fel\u00e9 sem kell visszafizetnie a k\u00f6ltekez\u00e9s k\u00f6lts\u00e9geit, mert azt a jegybanki p\u00e9nzteremt\u00e9s fedezi. \u201eEzt h\u00edvjuk monet\u00e1ris finansz\u00edroz\u00e1snak, amit\u0151l a szab\u00e1lyoz\u00e1s \u2013 a jegybanki f\u00fcggetlens\u00e9g alapelv\u00e9re hivatkozva \u2013 sokhely\u00fctt szigor\u00faan pr\u00f3b\u00e1lja eltiltani a monet\u00e1ris hat\u00f3s\u00e1gokat\u201d \u2013 mondta Fori\u00e1n-Szab\u00f3 Gergely. A klasszikus p\u00e9nznyomtat\u00e1s azonban \u00faj t\u00e1vlatokat nyithat meg az \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s el\u0151tt, \u00edgy elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy hamarosan \u201enagyban\u201d is kipr\u00f3b\u00e1lj\u00e1k. Ennek egyik ide\u00e1lis terepe lehet p\u00e9ld\u00e1ul az \u00faj megold\u00e1sokra nyitottabb Jap\u00e1n, ahol az eddigi \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9si m\u00f3dszerek kev\u00e9snek bizonyultak.<\/p>\n<p>Magyarorsz\u00e1g kis nyitott gazdas\u00e1gk\u00e9nt sokkal korl\u00e1tozottabb mozg\u00e1st\u00e9rrel rendelkezik. A jegybanki eszk\u00f6zt\u00e1r \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9si lehet\u0151s\u00e9gei kimer\u00fcl\u0151ben vannak, \u00edgy a labda a korm\u00e1ny t\u00e9rfel\u00e9n pattog. A n\u00f6veked\u00e9si potenci\u00e1lt tart\u00f3san n\u00f6vel\u0151 \u00e1tfog\u00f3 szerkezeti reformokra a politikai ciklus miatt nem sz\u00e1m\u00edthatunk, \u00edgy ker\u00fclt k\u00e9pbe a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa fisk\u00e1lis laz\u00edt\u00e1s. \u201eSzerencs\u00e9re az elm\u00falt \u00e9vekben a s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9g sokat cs\u00f6kkent: a k\u00fcls\u0151 egyens\u00falyi poz\u00edci\u00f3 b\u0151ven elb\u00edr egy kis keresletn\u00f6vel\u00e9st, emellett a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9sben is keletkezett n\u00e9mi mozg\u00e1st\u00e9r. A hi\u00e1ny n\u00f6vel\u00e9se ugyanakkor szembemegy a korm\u00e1ny kor\u00e1bbi \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-cs\u00f6kkent\u0151 terveivel. Egy kism\u00e9ret\u0171, a GDP k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 0,5 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1ra r\u00fag\u00f3 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si laz\u00edt\u00e1s k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebb kock\u00e1zatok n\u00e9lk\u00fcl v\u00e9grehajthat\u00f3, ugyanakkor ennek a n\u00f6veked\u00e9sre gyakorolt hat\u00e1sa is \u00e1tmeneti \u00e9s korl\u00e1tozott maradhat\u201d \u2013 v\u00e9lte a Pioneer igazgat\u00f3ja.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A Pioneer Alapkezel\u0151<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A Pioneer Alapkezel\u0151 Zrt. a hazai alap- \u00e9s vagyonkezel\u00e9si piac egyik legr\u00e9gebben alap\u00edtott szerepl\u0151je. A befektet\u00e9si alapok menedzsel\u00e9se mellett a Pioneer Alapkezel\u0151 kiterjedt vagyon- \u00e9s portf\u00f3li\u00f3kezel\u00e9si tev\u00e9kenys\u00e9get v\u00e9gez mag\u00e1n\u00fcgyfelei \u00e9s int\u00e9zm\u00e9nyi partnerei megb\u00edz\u00e1s\u00e1b\u00f3l.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A Pioneer Investments glob\u00e1lis befektet\u00e9si alap- \u00e9s vagyonkezel\u0151 csoport k\u00f6zel 220 milli\u00e1rd eur\u00f3 vagyont kezel. A teljes befektet\u00e9si alapsk\u00e1l\u00e1t \u00e9s a struktur\u00e1lt term\u00e9keket is lefed\u0151 befektet\u00e9si megold\u00e1sokat ny\u00fajt, amelyeket int\u00e9zm\u00e9nyek, v\u00e1llalatok, p\u00e9nz\u00fcgyi k\u00f6zvet\u00edt\u0151k \u00e9s mag\u00e1nbefektet\u0151k vesznek ig\u00e9nybe az eg\u00e9sz vil\u00e1gon. A csoport 28 orsz\u00e1gban van jelen, \u00e9s 2000 alkalmazottat foglalkoztat.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>A Pioneer Investments t\u00f6bb mint 85 \u00e9ves tapasztalattal rendelkezik a hagyom\u00e1nyos befektet\u00e9sek ter\u00fclet\u00e9n, megfelel\u0151 befektet\u00e9si strat\u00e9gi\u00e1kat biztos\u00edtva \u00fcgyfelei \u00e9s partnerei sz\u00e1m\u00e1ra. A c\u00e9g z\u00e1szl\u00f3shaj\u00f3j\u00e1nak sz\u00e1m\u00edt\u00f3 befektet\u00e9si alap, a Pioneer Fund a harmadik legr\u00e9gebbi befektet\u00e9si alap az USA-ban, jelk\u00e9pe a vagyonkezel\u00e9si tev\u00e9kenys\u00e9g\u00e9ben k\u00f6vetkezetes \u00e9s \u00fcgyfeleit p\u00e9nz\u00fcgyi c\u00e9ljaik el\u00e9r\u00e9s\u00e9ben seg\u00edt\u0151 Pioneer Investmentsnek. Glob\u00e1lis befektet\u00e9si k\u00f6zpontjaiban \u2013 Dublinban, Bostonban \u00e9s Londonban \u2013 bottom-up befektet\u00e9si megk\u00f6zel\u00edt\u00e9st alkalmaz, amelyet bels\u0151 fundament\u00e1lis \u00e9s kvantitat\u00edv elemz\u0151i kapacit\u00e1sai t\u00e1mogatnak.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201eHisz\u00fcnk abban, hogy a hozz\u00e1adott \u00e9rt\u00e9k kulcs\u00e1t a tapasztalt portf\u00f3li\u00f3menedzserek jelentik, akik a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 ter\u00fcletekre specializ\u00e1l\u00f3dott elemz\u0151kkel szorosan egy\u00fcttm\u0171k\u00f6dve dolgoznak. A szigor\u00fa kvantitat\u00edv fegyelem gyakorl\u00e1sa biztos\u00edtja azt a kontrollt \u00e9s kock\u00e1zatkezel\u00e9st, amely tov\u00e1bb er\u0151s\u00edti folyamatainkat\u201d \u2013 sz\u00f3l a Pioneer Investments \u00fczleti hitvall\u00e1sa.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>A jelen dokumentum elemei kiz\u00e1r\u00f3lag t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1s c\u00e9lj\u00e1ra k\u00e9sz\u00fcltek, nem min\u0151s\u00fclnek aj\u00e1nlatnak, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen nem valamely \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr kezel\u00e9s\u00e9vel, v\u00e9tel\u00e9vel vagy elad\u00e1s\u00e1val kapcsolatos t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3nak, illetve valamely \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-kereskedelmi strat\u00e9gi\u00e1ban val\u00f3 r\u00e9szv\u00e9telre ir\u00e1nyul\u00f3 felh\u00edv\u00e1snak.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Ha nincsen m\u00e1sk\u00e9pp felt\u00fcntetve, jelen dokumentumban szerepl\u0151 valamennyi inform\u00e1ci\u00f3, illetve v\u00e9lem\u00e9ny a Pioneer Alapkezel\u0151 Zrt.-t\u0151l (tev. eng. sz.: Fel\u00fcgyelet: III\/100.001-5\/2002., III\/100.001-6\/2003., H-EN-III-1120\/2012 sz., illetve H-EN-III-136\/2014) sz\u00e1rmazik. A k\u00f6z\u00f6lt megl\u00e1t\u00e1sok a gazdas\u00e1gi \u00e9s egy\u00e9b k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyekt\u0151l f\u00fcgg\u0151en b\u00e1rmikor v\u00e1ltozhatnak. Nincs r\u00e1 biztos\u00edt\u00e9k, hogy az egyes orsz\u00e1gok, piacok vagy \u00e1gazatok a v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en fognak alakulni. A befektet\u00e9sek bizonyos kock\u00e1zatokkal \u2013 t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt politikai \u00e9s devizakock\u00e1zattal \u2013 j\u00e1rnak. A befektet\u00e9sekb\u0151l sz\u00e1rmaz\u00f3 haszon \u00e9s a befektet\u00e9sek eredeti \u00e9rt\u00e9ke egyar\u00e1nt cs\u00f6kkenhet vagy n\u00f6vekedhet, \u00e9s ak\u00e1r a teljes befektetett t\u0151ke elveszhet.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>B\u00e1r a Pioneer Befektet\u00e9si Alapkezel\u0151 Zrt. k\u00fcl\u00f6n\u00f6s gonddal j\u00e1rt el a jelen dokumentumban foglaltak kialak\u00edt\u00e1sa sor\u00e1n, azok pontoss\u00e1g\u00e1\u00e9rt, helyess\u00e9g\u00e9\u00e9rt, teljess\u00e9g\u00e9\u00e9rt vagy t\u00e9ny\u00e1ll\u00edt\u00e1sk\u00e9nt t\u00f6rt\u00e9n\u0151 felfog\u00e1s\u00e1\u00e9rt semmilyen jogc\u00edmen \u2013 kifejezett vagy v\u00e9lelmezhet\u0151 \u2013 felel\u0151ss\u00e9get nem v\u00e1llal. A jelen dokumentumban szerepl\u0151 t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1st a Pioneer Befektet\u00e9si Alapkezel\u0151 Zrt. \u2013 el\u0151zetes \u00e9rtes\u00edt\u00e9s n\u00e9lk\u00fcl \u2013 jogosult aktualiz\u00e1lni vagy megv\u00e1ltoztatni. A dokumentumban k\u00f6z\u00f6lt t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1s\u00e9rt \u00e9s\/vagy aj\u00e1nl\u00e1sok\u00e9rt sem a Pioneer Befektet\u00e9si Alapkezel\u0151 Zrt., sem az UniCredit Csoporthoz tartoz\u00f3 egy\u00e9b v\u00e1llalat vagy szervezeti egys\u00e9g, sem pedig azok b\u00e1rmely tiszts\u00e9gvisel\u0151je, igazgat\u00f3ja vagy alkalmazottja nem vonhat\u00f3 \u2013 k\u00f6zvetve vagy k\u00f6zvetlen\u00fcl \u2013 jogilag vagy m\u00e1s m\u00f3don felel\u0151ss\u00e9gre. A jelen dokumentumban foglalt t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1s nem tekinthet\u0151 befektet\u00e9si szolg\u00e1ltat\u00e1snak vagy azt kieg\u00e9sz\u00edt\u0151 szolg\u00e1ltat\u00e1snak. Ha befektet\u00e9si szolg\u00e1ltat\u00e1st k\u00edv\u00e1n ig\u00e9nybe venni, forduljon a Pioneer Befektet\u00e9si Alapkezel\u0151 Zrt.-hez. A Pioneer Befektet\u00e9si Alapkezel\u0151 Zrt. felh\u00edvja figyelm\u00e9t, hogy a jelen dokumentumban foglalt t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1st csak saj\u00e1t kock\u00e1zat\u00e1ra haszn\u00e1lhatja fel. A jelen dokumentum felhaszn\u00e1l\u00e1s\u00e1b\u00f3l vagy arra t\u00e1maszkod\u00f3 d\u00f6nt\u00e9shozatalb\u00f3l az olvas\u00f3 \u00e1ltal elszenvedett esetleges vesztes\u00e9g\u00e9rt a Pioneer Befektet\u00e9si Alapkezel\u0151 Zrt.-t semmilyen \u2013 k\u00f6zvetlen vagy k\u00f6zvetett \u2013 jogi felel\u0151ss\u00e9g nem terheli.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Olyan helyzetben van a vil\u00e1ggazdas\u00e1g, amit az elm\u00falt 100 \u00e9vben h\u00e1bor\u00fa n\u00e9lk\u00fcl m\u00e9g nem siker\u00fclt megoldani, ez azonban nem azt jelenti, hogy a legrosszabbra kell k\u00e9sz\u00fclni, hanem azt, hogy \u00faj megold\u00e1sokban kell gondolkodni \u2013 v\u00e9li Fori\u00e1n-Szab\u00f3 Gergely, a Pioneer Alapkezel\u0151 befektet\u00e9si igazgat\u00f3ja. A k\u00f6nnyen bevethet\u0151 eszk\u00f6z\u00f6ket m\u00e1r felhaszn\u00e1lta a gazdas\u00e1gpolitika, \u00edgy most bonyolultabb, vagy kock\u00e1zatosabb &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":32700,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/80705"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=80705"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/80705\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":80706,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/80705\/revisions\/80706"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/32700"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=80705"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=80705"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=80705"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}