{"id":76490,"date":"2016-03-19T10:19:27","date_gmt":"2016-03-19T09:19:27","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=76490"},"modified":"2016-03-19T10:19:27","modified_gmt":"2016-03-19T09:19:27","slug":"megerositette-stabil-kilatassal-a-magyar-allamados-osztalyzatot-a-standard-poors","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/megerositette-stabil-kilatassal-a-magyar-allamados-osztalyzatot-a-standard-poors\/","title":{"rendered":"Meger\u0151s\u00edtette stabil kil\u00e1t\u00e1ssal a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzatot a Standard & Poor’s"},"content":{"rendered":"

Meger\u0151s\u00edtette v\u00e1ltozatlan stabil kil\u00e1t\u00e1ssal Magyarorsz\u00e1g hossz\u00fa \u00e9s r\u00f6vid futamidej\u0171, deviz\u00e1ban \u00e9s forintban fenn\u00e1ll\u00f3 \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g\u00e1nak „BB plusz\/B” szint\u0171 besorol\u00e1s\u00e1t p\u00e9nteken a Standard & Poor’s.<\/strong><\/p>\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

A nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 a p\u00e9ntek este Londonban ismertetett d\u00f6nt\u00e9s indokl\u00e1s\u00e1ban kiemelte azt a v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t, hogy a magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9ge cs\u00f6kkent, \u00e1m tov\u00e1bbra is vannak bizonytalans\u00e1gok a gazdas\u00e1gpolitik\u00e1ban, \u00e9s ez k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si kock\u00e1zatokat jelenthet.
\n A stabil kil\u00e1t\u00e1s fenntart\u00e1s\u00e1nak t\u00e9nyez\u0151i k\u00f6z\u00f6tt van egyr\u00e9szr\u0151l a magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9g\u00e9nek m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9se \u00e9s a k\u00f6vetkezetes k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si teljes\u00edtm\u00e9ny, m\u00e1sr\u00e9szr\u0151l a m\u00e9g mindig magas \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g, a kev\u00e9sb\u00e9 kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3 gazdas\u00e1gpolitikai d\u00f6nt\u00e9shozatal, \u00e9s a gyenge alapszint\u0171 n\u00f6veked\u00e9si potenci\u00e1l – \u00e1ll a Standard & Poor’s elemz\u00e9s\u00e9ben.
\n A m\u00e1sik k\u00e9t nagy hitelmin\u0151s\u00edt\u0151, a Fitch Ratings \u00e9s a Moody’s Investors Service m\u00e1r tavaly \u00f3ta felmin\u0151s\u00edt\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re utal\u00f3 pozit\u00edv kil\u00e1t\u00e1ssal tartja nyilv\u00e1n Magyarorsz\u00e1g szuver\u00e9n ad\u00f3sbesorol\u00e1sait.
\n A h\u00e1rom nagy hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 jelenleg egyar\u00e1nt a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa alapszintt\u0151l egy fokozattal elmarad\u00f3 – „BB plusz\/Ba1” – besorol\u00e1ssal tartja nyilv\u00e1n a hossz\u00fa lej\u00e1rat\u00fa magyar szuver\u00e9n devizaad\u00f3ss\u00e1got.
\n A Standard & Poor’s tavaly m\u00e1rciusban emelte „BB”-r\u0151l a jelenlegi „BB plusz”-ra a hossz\u00fa lej\u00e1rat\u00fa magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g besorol\u00e1sait, a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151i gyakorlatban viszonylag szokatlan m\u00f3don an\u00e9lk\u00fcl, hogy el\u0151zetesen pozit\u00edvra jav\u00edtotta volna a kil\u00e1t\u00e1st, amely az\u00f3ta is stabil.
\n Az S&P tavaly m\u00e1rciusi oszt\u00e1lyzatjav\u00edt\u00e1s\u00e1val ker\u00fclt a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzat mindh\u00e1rom hitelmin\u0151s\u00edt\u0151n\u00e9l azonos szintre.
\n A p\u00e9nteki oszt\u00e1lyzati meger\u0151s\u00edt\u00e9shez f\u0171z\u00f6tt elemz\u00e9s\u00e9ben az S&P hangs\u00falyozta, hogy a magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi profilja „figyelemrem\u00e9lt\u00f3 m\u00e9rt\u00e9kben” javult 2009 \u00f3ta. A magyar foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleg a hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 5 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1nak megfelel\u0151 t\u00f6bblettel z\u00e1rt; ez a visegr\u00e1di csoporton bel\u00fcl a legmagasabb t\u00f6bblet volt.
\n A lakoss\u00e1gi devizaalap\u00fa hitel\u00e1llom\u00e1ny tavalyi \u00e1tv\u00e1lt\u00e1sa nyom\u00e1n a h\u00e1ztart\u00e1sok imm\u00e1r kev\u00e9sb\u00e9 sebezhet\u0151k a deviza\u00e1rfolyam-kileng\u00e9sekt\u0151l, \u00e9s az int\u00e9zked\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3an fokozatosan felszabad\u00edtja a h\u00e1ztart\u00e1sok kor\u00e1bban k\u00e9pzett el\u0151vigy\u00e1zatoss\u00e1gi megtakar\u00edt\u00e1sait is. Emellett az alacsony olaj\u00e1rak is n\u00f6velt\u00e9k az elk\u00f6lthet\u0151 j\u00f6vedelmi h\u00e1nyadot, \u00e9s b\u00e1r az Eur\u00f3pai Uni\u00f3 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si ciklus\u00e1nak v\u00e9ge val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a magyar gazdas\u00e1g re\u00e1ln\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek lassul\u00e1s\u00e1hoz vezet 2016-ban, a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00e9s a monet\u00e1ris \u00f6szt\u00f6nz\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3an j\u00f3t tesz a hazai keresletnek – \u00e1ll az elemz\u00e9sben.
\n A c\u00e9g mindezek alapj\u00e1n azzal sz\u00e1mol, hogy a magyar gazdas\u00e1g \u00e9ves \u00e1tlagban 2,1 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151 re\u00e1l\u00e9rt\u00e9ken 2016-2019 k\u00f6z\u00f6tt.
\n Meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00fck szerint ugyanakkor a Magyar Nemzeti Bank (MNB) \u00e1ltal alkalmazott egyes \u00f6szt\u00f6nz\u0151 eszk\u00f6z\u00f6k mag\u00e1nszektorbeli kock\u00e1zatokat terhelnek a jegybankra. A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 szerint ez k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a kamatswap-tranzakci\u00f3kra vonatkozik.
\n Az S&P elemz\u0151i \u00fagy l\u00e1tj\u00e1k, e tranzakci\u00f3k bels\u0151 szerkezete olyan, hogy az MNB-nek vesztes\u00e9get okozhatna a jegybanki alapkamat esetleges emel\u00e9se. A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 szerint e vesztes\u00e9gek potenci\u00e1lisan visszatarthatj\u00e1k az MNB-t a kamatemel\u00e9st\u0151l, ami gyakorlatilag azt jelenthetn\u00e9, hogy infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s eset\u00e9n a jegybank nem tudn\u00e1 hat\u00e9konyan ell\u00e1tni \u00e1rstabilit\u00e1s-\u0151rz\u0151 feladat\u00e1t.
\n Az elemz\u00e9sben kit\u00e9rnek arra, hogy a magyar parlament nemr\u00e9g olyan t\u00f6rv\u00e9nyt hozott, amely korl\u00e1tozza a jegybank tulajdon\u00e1ban l\u00e9v\u0151 alap\u00edtv\u00e1nyok \u00e9s v\u00e1llalatok \u00e1tl\u00e1that\u00f3s\u00e1g\u00e1t. „Ha ez a jogszab\u00e1ly \u00e9letbe l\u00e9p, az meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00fcnk szerint cs\u00f6kkenten\u00e9 r\u00e1l\u00e1t\u00e1sunkat az olyan potenci\u00e1lis kock\u00e1zatokra, amelyek relev\u00e1nsak lehetnek nem utols\u00f3sorban a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s szempontj\u00e1b\u00f3l” – fogalmaznak.
\n A c\u00e9g alapeseti el\u0151rejelz\u00e9se szerint a magyar k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s a 2019-ig tart\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9si id\u0151szakban tov\u00e1bbra is a magyar gazdas\u00e1g ciklikus kil\u00e1bal\u00e1si folyamat\u00e1t t\u00e1mogatja, p\u00e9ld\u00e1ul egyes ter\u00fcleteken ad\u00f3cs\u00f6kkent\u00e9sekkel. Ez alapj\u00e1n a c\u00e9g azzal sz\u00e1mol, hogy az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny nem fog jelent\u0151sen a GDP-\u00e9rt\u00e9k 2 sz\u00e1zal\u00e9ka al\u00e1 s\u00fcllyedni, \u00e9s a brutt\u00f3 \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-r\u00e1ta 2019-ben m\u00e9g 74 sz\u00e1zal\u00e9k lesz.
\n Az S&P az \u00e1ltala v\u00e1rtn\u00e1l esetleg gyorsabb \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si deficitcs\u00f6kkent\u00e9s eset\u00e9n sem tartja val\u00f3sz\u00edn\u0171nek, hogy a nett\u00f3 b\u00e1zison sz\u00e1molt GDP-ar\u00e1nyos \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-r\u00e1ta 2019-re 60 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 cs\u00f6kken.
\n A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 felid\u00e9zi, hogy jelenleg a 8-as csoportban tartja nyilv\u00e1n a magyar bankszektor orsz\u00e1gkock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9t (Banking Industry Country Risk Assessment – BICRA).
\n A c\u00e9g BICRA-mutat\u00f3ja a vizsg\u00e1lt orsz\u00e1gok p\u00e9nz\u00fcgyi szektorainak eg\u00e9sz\u00e9t \u00e9rint\u0151, \u00e1ltal\u00e1nos, a nemzetgazdas\u00e1gra is kihat\u00f3 \u00e9s onnan ered\u0151 kock\u00e1zati t\u00e9nyez\u0151ket m\u00e9ri; a legjobb oszt\u00e1lyzat az 1-es, a legrosszabb a 10-es.
\n A magyar bankrendszer 8-as BICRA-oszt\u00e1lyzat\u00e1val kapcsolatban kiemelik, hogy ez a besorol\u00e1s t\u00fckr\u00f6zi a bankszektor jelent\u0151s kitetts\u00e9g\u00e9t az \u00fczleti ingatlanpiacnak \u00e9s az \u00e9p\u00edt\u0151ipari konjunkt\u00far\u00e1nak, valamint a szektor gyenge j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g\u00e9t \u00e9s a nem teljes\u00edt\u0151 kinnlev\u0151s\u00e9g-\u00e1llom\u00e1ny magas ar\u00e1ny\u00e1t.
\n \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben a Standard & Poor’s lesz\u00f6gezi: javulhat a magyar ad\u00f3sbesorol\u00e1s, ha a c\u00e9g javul\u00e1st l\u00e1t a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sokban, \u00e9s ez az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g gyorsabb cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez vezet. Ugyancsak javulhat a magyar besorol\u00e1s, ha \u00e1tl\u00e1that\u00f3bb\u00e1 v\u00e1lik a szakpolitikai d\u00f6nt\u00e9shozatal.
\n Lemin\u0151s\u00edt\u00e9shez vezethet ugyanakkor a k\u00f6zfinansz\u00edroz\u00e1si helyzet esetleges \u00e9rdemi gyeng\u00fcl\u00e9se, vagy az, ha az S&P meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint er\u0151s\u00f6dn\u00e9nek azok az ellenir\u00e1ny\u00fa \u00f6szt\u00f6nz\u0151k, amelyek akad\u00e1lyozz\u00e1k az MNB-t \u00e1rstabilit\u00e1s-\u0151rz\u0151 mand\u00e1tum\u00e1nak ell\u00e1t\u00e1s\u00e1ban – \u00e1ll a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 elemz\u00e9s\u00e9ben.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Meger\u0151s\u00edtette v\u00e1ltozatlan stabil kil\u00e1t\u00e1ssal Magyarorsz\u00e1g hossz\u00fa \u00e9s r\u00f6vid futamidej\u0171, deviz\u00e1ban \u00e9s forintban fenn\u00e1ll\u00f3 \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g\u00e1nak „BB plusz\/B” szint\u0171 besorol\u00e1s\u00e1t p\u00e9nteken a Standard & Poor’s.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":67758,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76490"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=76490"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76490\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":76491,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76490\/revisions\/76491"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/67758"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=76490"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=76490"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=76490"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}