{"id":75169,"date":"2016-02-23T16:39:08","date_gmt":"2016-02-23T15:39:08","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=75169"},"modified":"2016-02-23T16:34:35","modified_gmt":"2016-02-23T15:34:35","slug":"kamatdontes-elemzok-nem-okozott-meglepetest-a-valtozatlan-alapkamat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-elemzok-nem-okozott-meglepetest-a-valtozatlan-alapkamat\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Elemz\u0151k: nem okozott meglepet\u00e9st a v\u00e1ltozatlan alapkamat"},"content":{"rendered":"<p><strong>Nem okozott meglepet\u00e9st az elemz\u0151k k\u00f6r\u00e9ben, hogy a jegybank keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n nem v\u00e1ltoztatott az alapkamaton; a K&#038;H Bank szak\u00e9rt\u0151je \u00fagy v\u00e9li, egy esetleges kamatv\u00e1g\u00e1s j\u00faniusban k\u00e9pzelhet\u0151 el, az Equilor \u00e9s a Budapest Alapkezel\u0151 szerint a jegybank az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank (EKB) m\u00e1rciusi d\u00f6nt\u00e9s\u00e9t v\u00e1rja. A Takar\u00e9kbank elemz\u0151je \u00fagy l\u00e1tja, 2017 k\u00f6zep\u00e9ig nem lesz v\u00e1ltoz\u00e1s, az Erste Bank szerint viszont 2017 v\u00e9g\u00e9ig.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n v\u00e1ltozatlanul, 1,35 sz\u00e1zal\u00e9kon hagyta a jegybanki alapkamatot.<br \/>\n    N\u00e9meth D\u00e1vid, a K&#038;H Bank vezet\u0151 elemz\u0151je szerint a d\u00f6nt\u00e9s nem jelent meglepet\u00e9st, tart\u00e1sra sz\u00e1m\u00edtottak. T\u00f6bb dolog indokolta a mostani kamatd\u00f6nt\u00e9st, p\u00e9ld\u00e1ul az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet. Emellett N\u00e9meth D\u00e1vid szerint az is, hogy b\u00e1r a nemzetk\u00f6zi piacok bizonytalanok, a magyar \u00e9s r\u00e9gi\u00f3s eszk\u00f6z\u00f6k piaca viszonylag stabil. Szint\u00e9n a tart\u00e1s mellett sz\u00f3l, hogy az EKB \u00e9s az amerikai jegybank, a Fed is m\u00e1rciusban hoz majd d\u00f6nt\u00e9st a kamatr\u00f3l, az MNB pedig ezek tudat\u00e1ban, valamint a m\u00e1rciusban megjelen\u0151 friss infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s alapj\u00e1n hat\u00e1rozhat meg esetleg egy \u00faj kamatp\u00e1ly\u00e1t. Az elemz\u0151 szerint m\u00e1rciusban is ink\u00e1bb tart\u00e1sra lehet sz\u00e1m\u00edtani majd az MNB-t\u0151l, egy esetleges kamatv\u00e1g\u00e1s j\u00faniusban k\u00e9pzelhet\u0151 el, de ahhoz t\u00f6bb dolog kell. Ha \u00e9rkezik addig egy felmin\u0151s\u00edt\u00e9s, valamint alacsonyan maradnak az \u00fczemanyag\u00e1rak, \u00e9s a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet is stabil lesz, akkor elk\u00e9pzelhet\u0151 a kamat cs\u00f6kkent\u00e9se j\u00fanius k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n &#8211; \u00edrta.<br \/>\n     Az Equilor komment\u00e1rj\u00e1ban kiemelte: m\u00e1r a febru\u00e1r 10-i jegyz\u0151k\u00f6nyv j\u00f3l megvil\u00e1g\u00edtotta, hogy kamatcs\u00f6kkent\u00e9s vagy v\u00e1ltoztat\u00e1s a nem konvencion\u00e1lis monet\u00e1ris eszk\u00f6zt\u00e1rban az EKB m\u00e1rciusi \u00fcl\u00e9se el\u0151tt nem v\u00e1rhat\u00f3. A jelenlegi v\u00e1rakoz\u00e1sok szerint m\u00e1rcius 10-\u00e9n az EKB tov\u00e1bb n\u00f6velheti \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sainak havi keret\u00f6sszeg\u00e9t a jelenlegi 60 milli\u00e1rd eur\u00f3s szintr\u0151l. A v\u00e1rt v\u00e1ltoz\u00e1sokat a kor\u00e1bbiakt\u00f3l elt\u00e9z\u0151en nem csak az elemz\u0151k val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtik, de az EKB janu\u00e1r 27-i kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9nek jegyz\u0151k\u00f6nyve is arr\u00f3l tan\u00faskodik, hogy nagy val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel ir\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1s lesz a monet\u00e1ris politik\u00e1ban. Mivel a monet\u00e1ris politika k\u00f6rnyezete ilyen jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben m\u00f3dosulhat, nem meglep\u0151 az MNB kiv\u00e1r\u00f3 \u00e1ll\u00e1spontja. A piac figyelme ezen a h\u00e9ten ink\u00e1bb a k\u00f6zlem\u00e9ny r\u00e9szleteire ir\u00e1nyulhat: \u00edgy p\u00e9ld\u00e1ul arra, hogyan fogalmaz az MNB az infl\u00e1ci\u00f3val kapcsolatban vagy v\u00e1ltozik-e v\u00e9lem\u00e9nye a GDP n\u00f6veked\u00e9si potenci\u00e1lj\u00e1r\u00f3l &#8211; k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k.<br \/>\n    Bebesy D\u00e1niel, a Budapest Alapkezel\u0151 portf\u00f3li\u00f3menedzsere szerint a hazai folyamatok is abba az ir\u00e1nyba mutatnak, hogy az eddigi kommunik\u00e1ci\u00f3 ellen\u00e9re feltehet\u0151en az MNB is elgondolkodik majd a tov\u00e1bbi alapkamat cs\u00f6kkent\u00e9sen. Hozz\u00e1tette: a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet t\u00e1mogat\u00f3bb\u00e1 v\u00e1lt, a fejlett piaci jegybankok ism\u00e9t akt\u00edvabb \u00fczemm\u00f3dba kapcsoltak, \u00e9s egyre t\u00f6bb jegybank eset\u00e9ben mer\u00fcl fel a negat\u00edv ir\u00e1nyad\u00f3 kamat lehet\u0151s\u00e9ge. A hazai folyamatok is abba az ir\u00e1nyba mutatnak, hogy az eddigi kommunik\u00e1ci\u00f3 ellen\u00e9re feltehet\u0151en az MNB is elgondolkodik majd a tov\u00e1bbi alapkamat cs\u00f6kkent\u00e9sen. Az elm\u00falt h\u00f3napok infl\u00e1ci\u00f3s sz\u00e1mai jelent\u0151sen elmaradnak a decemberi jelent\u00e9sben v\u00e1zolt p\u00e1ly\u00e1t\u00f3l, \u00e9s a forint is er\u0151s\u00f6d\u00e9sbe kezdett, hiszen a r\u00f6vid magyar kamatok egyre vonz\u00f3bbak a negat\u00edv eur\u00f3s kamatokhoz k\u00e9pest. M\u00e1rciusban az EKB nagy val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel \u00fajabb enyh\u00edt\u00e9seket jelent majd be, m\u00e9lyebb negat\u00edv tartom\u00e1nyba tolva a bet\u00e9ti kamat\u00e1t. Az MNB \u00faj Infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9se \u00e9s a v\u00e1rhat\u00f3 EKB-d\u00f6nt\u00e9s a magyar jegybank sz\u00e1m\u00e1ra is k\u00f6nnyen megteremtheti a kamatv\u00e1g\u00e1shoz sz\u00fcks\u00e9ges felt\u00e9teleket &#8211; k\u00f6z\u00f6lte.<br \/>\n    \u00dcrm\u00f6ssy Gergely, az Erste Bank vezet\u0151 makrogazdas\u00e1gi elemz\u0151je szerint a d\u00f6nt\u00e9s megfelelt a v\u00e1rakoz\u00e1suknak. A monet\u00e1ris tan\u00e1cs kor\u00e1bbi kommunik\u00e1ci\u00f3ja szerint a k\u00f6vetkez\u0151 2 \u00e9vben nem kell v\u00e1ltoztatni az alapkamaton, hogy teljes\u00fclj\u00f6n az MNB infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lja. A v\u00e1rakoz\u00e1suk szerint 2017 v\u00e9g\u00e9ig nem v\u00e1ltozik az alapkamat, egyik ir\u00e1nyba sem.<br \/>\n    K\u00f6z\u00f6lte: a monet\u00e1ris tan\u00e1cs nincs l\u00e9p\u00e9sk\u00e9nyszerben kamatemel\u00e9ssel, hiszen nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy teljes\u00fclj\u00f6n az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lja 2018 el\u0151tt. Jelezte, hogy nem t\u00f6k\u00e9letesen adottak a k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek egy \u00fajabb kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus megnyit\u00e1s\u00e1hoz, hiszen hi\u00e1ba uralkodik nyomott infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet Magyarorsz\u00e1gon, a nemzetk\u00f6zi p\u00e9nz- \u00e9s t\u0151kepiacokon uralkod\u00f3 hangulat kifejezetten rossz volt janu\u00e1rban \u00e9s febru\u00e1rban.<br \/>\n    Fontosnak nevezte a m\u00e1rciusi EKB-d\u00f6nt\u00e9st, \u00e9s az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed d\u00f6nt\u00e9s\u00e9t. Jelenleg annak l\u00e1tj\u00e1k a legnagyobb es\u00e9ly\u00e9t, hogy az EKB kamatot cs\u00f6kkent m\u00e1rciusban, m\u00edg a Fed m\u00e1rciusr\u00f3l j\u00faniusra halasztja a k\u00f6vetkez\u0151 kamatemel\u00e9s id\u0151pontj\u00e1t. Ezeknek a k\u00f6vetkezm\u00e9nye lehet, hogy a nemzetk\u00f6zi befektet\u0151i hangulat \u00e9rdemben javul, t\u00e1mogat\u00f3v\u00e1 v\u00e1lik. Ebben az esetben elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy az MNB megfontolja \u00fajabb kamatv\u00e1g\u00e1sok lehet\u0151s\u00e9g\u00e9t. Ez legkor\u00e1bban a m\u00e1sodik negyed\u00e9v v\u00e9g\u00e9n, azaz m\u00e1jusban-j\u00faniusban v\u00e1rhat\u00f3 &#8211; k\u00f6z\u00f6lte.<br \/>\n    Az MNB kamatd\u00f6nt\u00e9s\u00e9t komment\u00e1lva a Takar\u00e9kbank elemz\u0151je felh\u00edvta a figyelmet arra, hogy az MNB legut\u00f3bbi k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben kit\u00e9r arra, hogy a tov\u00e1bbiakban &#8222;els\u0151sorban&#8221; nem-konvencion\u00e1lis l\u00e9p\u00e9sekkel folytatn\u00e1 a monet\u00e1ris politika esetleges tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s\u00e1t, ami burkoltan az alapkamat cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re is utalhat.<br \/>\n    Suppan Gergely utal arra a k\u00f6zelm\u00faltbeli bejelent\u00e9sre, hogy az MNB \u00e1prilis v\u00e9g\u00e9ig megsz\u00fcnteti a k\u00e9thetes bet\u00e9ti eszk\u00f6zt, ugyanakkor kib\u0151v\u00edti a kamatcsere \u00fcgyletek volumen\u00e9t, valamint kedvez\u0151bb\u00e9 teszi azok \u00e1raz\u00e1sait, amellyel a bankszektor \u00e1llampap\u00edr v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sainak fokoz\u00e1s\u00e1t k\u00edv\u00e1nja el\u00e9rni.<br \/>\n    Megjegyezte: az alapkamatot igen hossz\u00fa ideig alacsonyan k\u00edv\u00e1nja tartani a jegybank, amit t\u00e1mogat, hogy a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l el\u00e9r\u00e9se 2017 m\u00e1sodik fele el\u0151tt nem t\u0171nik val\u00f3sz\u00edn\u0171nek, de a gazdas\u00e1g kibocs\u00e1t\u00e1si szintje is ezt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti.<br \/>\n    \u00cdgy Suppan Gergely 2017 k\u00f6zep\u00e9ig nem sz\u00e1m\u00edt a kamatok v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1ra, azonban 2017 m\u00e1sodik fel\u00e9t\u0151l &#8211; b\u00e1r egyre kisebb val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel &#8211; szerinte nem z\u00e1rhat\u00f3 ki fokozatos kamatemel\u00e9s.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nem okozott meglepet\u00e9st az elemz\u0151k k\u00f6r\u00e9ben, hogy a jegybank keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n nem v\u00e1ltoztatott az alapkamaton; a K&#038;H Bank szak\u00e9rt\u0151je \u00fagy v\u00e9li, egy esetleges kamatv\u00e1g\u00e1s j\u00faniusban k\u00e9pzelhet\u0151 el, az Equilor \u00e9s a Budapest Alapkezel\u0151 szerint a jegybank az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank (EKB) m\u00e1rciusi d\u00f6nt\u00e9s\u00e9t v\u00e1rja. A Takar\u00e9kbank elemz\u0151je \u00fagy l\u00e1tja, 2017 k\u00f6zep\u00e9ig nem lesz v\u00e1ltoz\u00e1s, &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75169"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=75169"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75169\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":75170,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/75169\/revisions\/75170"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=75169"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=75169"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=75169"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}