{"id":74803,"date":"2016-02-15T18:30:17","date_gmt":"2016-02-15T17:30:17","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=74803"},"modified":"2016-02-15T17:39:42","modified_gmt":"2016-02-15T16:39:42","slug":"londoni-elemzok-a-magyar-gazdasag-serulekenysege-csokkent-a-legnagyobb-mertekben-ukrajna-a-legsebezhetobb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-a-magyar-gazdasag-serulekenysege-csokkent-a-legnagyobb-mertekben-ukrajna-a-legsebezhetobb\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: a magyar gazdas\u00e1g s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9ge cs\u00f6kkent a legnagyobb m\u00e9rt\u00e9kben, Ukrajna a legsebezhet\u0151bb"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint az eur\u00f3pai felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 t\u00e9rs\u00e9gben a magyar gazdas\u00e1g s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9ge cs\u00f6kkent a legnagyobb m\u00e9rt\u00e9kben a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta, \u00e9s ez a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatok idei felmin\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9t eredm\u00e9nyezheti. A r\u00e9gi\u00f3 legsebezhet\u0151bb gazdas\u00e1ga jelenleg Ukrajna.<br \/>\n<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n    A Morgan Stanley p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport rendszeresen \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtja sz\u00e1mos m\u00e9r\u0151sz\u00e1mb\u00f3l k\u00e9pzett t\u00e9rs\u00e9gi s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9gi mutat\u00f3j\u00e1t (Vulnerability Scoring Indicator, VSI).<br \/>\n    A h\u00e9tf\u0151n ismertetett \u00faj sorrend alapj\u00e1n Magyarorsz\u00e1g \u00e9s Lengyelorsz\u00e1g szerepel a mez\u0151ny k\u00f6zep\u00e9n, a legkev\u00e9sb\u00e9 sebezhet\u0151 a cseh gazdas\u00e1g.<br \/>\n    A h\u00e1z londoni elemz\u0151i kiemelik, hogy 2008-ban, a glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g elhatalmasod\u00e1s\u00e1nak \u00e9v\u00e9ben m\u00e9g a magyar gazdas\u00e1g\u00e9 volt a legrosszabb VSI-index, az\u00f3ta azonban \u00e9ppen a magyar s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9gi mutat\u00f3 javult a t\u00e9rs\u00e9gen bel\u00fcl a legnagyobb m\u00e9rt\u00e9kben, mindenekel\u0151tt a k\u00fcls\u0151 fizet\u00e9si helyzetet m\u00e9r\u0151 v\u00e1ltoz\u00f3k &#8211; k\u00f6zt\u00fck a foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleg \u00e9s a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1gr\u00e1ta &#8211; javul\u00e1sa miatt.<br \/>\n    A Morgan Stanley elemz\u0151i szerint jelenleg Magyarorsz\u00e1g k\u00fcls\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi poz\u00edci\u00f3ja a leger\u0151teljesebb a c\u00e9g \u00e1ltal vizsg\u00e1lt felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 gazdas\u00e1gok k\u00f6z\u00f6tt, a foly\u00f3 fizet\u00e9si m\u00e9rleg \u00e9s a t\u0151kem\u00e9rleg egy\u00fcttes t\u00f6bblete ugyanis meghaladja a hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 9 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t.<br \/>\n    Igaz, hogy ebben jelent\u0151s r\u00e9sze van az olaj\u00e1rak zuhan\u00e1s\u00e1nak, de a t\u00f6bblet z\u00f6m\u00e9t nem ciklikus, hanem szerkezeti t\u00e9nyez\u0151k magyar\u00e1zz\u00e1k &#8211; \u00e1ll a Morgan Stanley h\u00e9tf\u0151i tanulm\u00e1ny\u00e1ban.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint emellett jelent\u0151sen cs\u00f6kkentette a magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9g\u00e9t a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g meredek \u00edv\u0171 cs\u00f6kken\u00e9se is a devizaalap\u00fa hitelek \u00e1tv\u00e1lt\u00e1sa nyom\u00e1n, valamint az, hogy folyamatosan b\u0151v\u00fcl a magyar \u00e1llampap\u00edrpiac hazai befektet\u0151i b\u00e1zisa.<br \/>\n    Az elemz\u00e9s szerint a 78 sz\u00e1zal\u00e9kos GDP-ar\u00e1nyos magyar ad\u00f3ss\u00e1gr\u00e1ta ugyan m\u00e9g mindig magas, ennek kamatterhe, valamint az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny azonban szint\u00e9n jelent\u0151sen javult, \u00e9s mindk\u00e9t mutat\u00f3 most van a legalacsonyabb szinten az\u00f3ta, hogy a Morgan Stanley 2000-ben elkezdte a VSI-indexek k\u00f6zl\u00e9s\u00e9t.<br \/>\n    A h\u00e1z londoni elemz\u0151i szerint mindez j\u00f3 es\u00e9lyt jelent arra, hogy Magyarorsz\u00e1g az id\u00e9n visszaszerezze befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa hitelmin\u0151s\u00edt\u0151i besorol\u00e1s\u00e1t.<br \/>\n    Ezt m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak is j\u00f3solj\u00e1k.<br \/>\n    A Commerzbank &#8211; az egyik legnagyobb eur\u00f3pai p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport &#8211; londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek k\u00f6zgazd\u00e1szai leg\u00fajabb t\u00e9rs\u00e9gi el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben kiemelt\u00e9k azt a v\u00e9lem\u00e9ny\u00fcket, hogy a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatok felmin\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9hez egy\u00e9rtelm\u0171en megvan a h\u00e1tt\u00e9r: a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s \u00fcteme jelent\u0151sen gyorsult a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta, az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1s hi\u00e1nya j\u00f3val a hazai \u00f6sszterm\u00e9k 3 sz\u00e1zal\u00e9ka al\u00e1 cs\u00f6kkent, lefel\u00e9 tart\u00f3 p\u00e1ly\u00e1n van az ad\u00f3ss\u00e1gteher, \u00e9s a h\u00e1ztart\u00e1sok megszabadultak devizaalap\u00fa hitelkitetts\u00e9geikt\u0151l.<br \/>\n    A Commerzbank londoni elemz\u0151i szerint ugyanakkor &#8211; b\u00e1r a felmin\u0151s\u00edt\u00e9s &#8222;j\u00f3 h\u00edr&#8221; lesz a kock\u00e1zati fel\u00e1rak szempontj\u00e1b\u00f3l &#8211; nem v\u00e1rhat\u00f3 &#8222;hatalmas hat\u00e1s&#8221; a helyi befektet\u00e9si eszk\u00f6z\u00f6k hozamaira \u00e9s a forint \u00e1rfolyam\u00e1ra; ezeket a m\u00e9r\u0151sz\u00e1mokat tov\u00e1bbra is a felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal szembeni mindenkori glob\u00e1lis kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1g hat\u00e1rozza meg.<br \/>\n    A h\u00e1rom nagy hitelmin\u0151s\u00edt\u0151, a Fitch Ratings, a Moody&#8217;s Investors Service \u00e9s a Standard &#038; Poor&#8217;s jelenleg egyar\u00e1nt a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa alapszintt\u0151l egy fokozattal elmarad\u00f3 besorol\u00e1ssal tartja nyilv\u00e1n a hossz\u00fa lej\u00e1rat\u00fa magyar szuver\u00e9n devizaad\u00f3ss\u00e1got.<br \/>\n    A m\u00e9rleg azonban m\u00e1r tavaly is \u00e9rdemben javult: a Fitch m\u00e1jusban, a Moody&#8217;s novemberben felmin\u0151s\u00edt\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re utal\u00f3 pozit\u00edvra jav\u00edtotta a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatok kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t az addigi stabilr\u00f3l, a Standard &#038; Poor&#8217;s pedig &#8211; a stabil kil\u00e1t\u00e1s fenntart\u00e1sa mellett &#8211; felmin\u0151s\u00edtette a magyar \u00e1llamad\u00f3s-besorol\u00e1st.<br \/>\n    A Fitch Ratings Londonban ismertetett legut\u00f3bbi besorol\u00e1si el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben k\u00f6z\u00f6lte, hogy a legnagyobb val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel &#8211; Portug\u00e1lia mellett &#8211; Magyarorsz\u00e1g lesz a k\u00f6vetkez\u0151 olyan \u00e1llamad\u00f3s, amely e c\u00e9g nyilv\u00e1ntart\u00e1s\u00e1ban visszaker\u00fclhet a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzati kateg\u00f3ri\u00e1ba, tekintettel arra, hogy a k\u00e9t orsz\u00e1g szuver\u00e9n ad\u00f3soszt\u00e1lyzata egyar\u00e1nt &#8222;BB plusz&#8221; &#8211; vagyis a befektet\u00e9si alapszintt\u0151l egy fokozattal marad el -, \u00e9s e besorol\u00e1sokra pozit\u00edv kil\u00e1t\u00e1s van \u00e9rv\u00e9nyben.<br \/>\n    Magyarorsz\u00e1g idei hitelmin\u0151s\u00edt\u0151i fel\u00fclvizsg\u00e1lat-sorozata m\u00e1rcius 4-\u00e9n kezd\u0151dik, amikor a Moody&#8217;s menetrendj\u00e9ben ker\u00fcl sorra a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzat elb\u00edr\u00e1l\u00e1sa.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint az eur\u00f3pai felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 t\u00e9rs\u00e9gben a magyar gazdas\u00e1g s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9ge cs\u00f6kkent a legnagyobb m\u00e9rt\u00e9kben a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta, \u00e9s ez a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatok idei felmin\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9t eredm\u00e9nyezheti. A r\u00e9gi\u00f3 legsebezhet\u0151bb gazdas\u00e1ga jelenleg Ukrajna.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":47693,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,19,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/74803"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=74803"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/74803\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":74804,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/74803\/revisions\/74804"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47693"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=74803"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=74803"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=74803"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}