{"id":73785,"date":"2016-01-26T16:24:05","date_gmt":"2016-01-26T15:24:05","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=73785"},"modified":"2016-01-26T16:24:05","modified_gmt":"2016-01-26T15:24:05","slug":"kamatdontes-mnb-szukseg-eseten-tovabbi-lazitas-varhato-nem-hagyomanyos-eszkozokkel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-mnb-szukseg-eseten-tovabbi-lazitas-varhato-nem-hagyomanyos-eszkozokkel\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; MNB: sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3 nem hagyom\u00e1nyos eszk\u00f6z\u00f6kkel"},"content":{"rendered":"<p><strong>Amennyiben a monet\u00e1ris tan\u00e1cs sz\u00fcks\u00e9gesnek \u00edt\u00e9li, tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1st hajthat v\u00e9gre, els\u0151sorban a megl\u00e9v\u0151, nem hagyom\u00e1nyos eszk\u00f6z\u00f6k alkalmaz\u00e1s\u00e1val &#8211; k\u00f6z\u00f6lte az MNB a monet\u00e1ris tan\u00e1cs keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l kiadott k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben, miut\u00e1n a jegybanki alapkamatot a v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en v\u00e1ltozatlanul 1,35 sz\u00e1zal\u00e9kon hagyta a test\u00fclet.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A k\u00f6zlem\u00e9ny szerint a monet\u00e1ris tan\u00e1cs folyamatosan figyelemmel k\u00eds\u00e9ri, hogy a laz\u00e1bb monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k biztos\u00edtj\u00e1k-e az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l fenntarthat\u00f3 el\u00e9r\u00e9s\u00e9t. Ennek keret\u00e9ben kiemelten vizsg\u00e1lja a k\u00fcls\u0151 monet\u00e1ris k\u00f6rnyezet alakul\u00e1s\u00e1t, k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank int\u00e9zked\u00e9seire.<br \/>\n    Hozz\u00e1tett\u00e9k, a jegybanki el\u0151rejelz\u00e9sek felt\u00e9teleinek teljes\u00fcl\u00e9se mellett az alapkamat aktu\u00e1lis szintje \u00e9s a laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tart\u00f3s, a teljes el\u0151rejelz\u00e9si id\u0151horizonton val\u00f3 fenntart\u00e1sa \u00f6sszhangban van a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa el\u00e9r\u00e9s\u00e9vel \u00e9s a re\u00e1lgazdas\u00e1g ennek megfelel\u0151 m\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00f6szt\u00f6nz\u00e9s\u00e9vel.<br \/>\n    Felid\u00e9zt\u00e9k, hogy a jegybank \u00e1ltal bevezetett nem hagyom\u00e1nyos, c\u00e9lzott monet\u00e1ris politikai eszk\u00f6z\u00f6k is a hossz\u00fa hozamok cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9nek \u00e9s ez\u00e1ltal a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak ir\u00e1ny\u00e1ba hatnak. Cs\u00f6kkentek a hossz\u00fa \u00e1llampap\u00edrpiaci hozamok az \u00f6nfinansz\u00edroz\u00e1si program harmadik f\u00e1zis\u00e1nak meghirdet\u00e9s\u00e9t k\u00f6vet\u0151en, a cs\u00f6kken\u00e9s folytat\u00f3dhat a bejelentett int\u00e9zked\u00e9sek megval\u00f3sul\u00e1s\u00e1val. A jegybank a k\u00e9thetes bet\u00e9t fokozatos kivezet\u00e9s\u00e9vel, valamint a jegybanki kamatcsere-\u00fcgyletek akt\u00edvabb haszn\u00e1lat\u00e1val is t\u00e1mogatja a monet\u00e1ris politikai c\u00e9lokat.<br \/>\n    A tan\u00e1cs indokl\u00e1s\u00e1ban kifejti: 2015 december\u00e9ben az \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1ta emelkedett, m\u00edg a maginfl\u00e1ci\u00f3 nem v\u00e1ltozott. Az alapfolyamat mutat\u00f3k tov\u00e1bbra is m\u00e9rs\u00e9kelt infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1st jeleznek. Kiemelik, hogy az olaj\u00e1rak \u00e9rdemben cs\u00f6kkentek, aminek k\u00f6vetkezt\u00e9ben az infl\u00e1ci\u00f3 r\u00f6vid t\u00e1von elmaradhat a kor\u00e1bbi v\u00e1rakoz\u00e1sokt\u00f3l. Az \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u0151 lakoss\u00e1gi fogyaszt\u00e1s \u00e9s a gyorsul\u00f3 b\u00e9rek eredm\u00e9nyek\u00e9nt a maginfl\u00e1ci\u00f3 fokozatosan n\u00f6vekedhet, azonban a tart\u00f3san alacsony glob\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet visszafogja a hazai fogyaszt\u00f3i \u00e1rak emelked\u00e9s\u00e9nek \u00fctem\u00e9t. Az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok historikusan alacsony szintre s\u00fcllyedtek. Az infl\u00e1ci\u00f3 az el\u0151rejelz\u00e9si id\u0151szakban elmarad a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lt\u00f3l, \u00e9s csak az el\u0151rejelz\u00e9si id\u0151horizont v\u00e9g\u00e9re \u00e9rhet annak k\u00f6zel\u00e9be.<br \/>\n    A harmadik negyed\u00e9vben a kor\u00e1bbiakn\u00e1l visszafogottabb \u00fctemben folytat\u00f3dott a hazai gazdas\u00e1g b\u0151v\u00fcl\u00e9se az MNB szerint. A lassul\u00e1shoz els\u0151sorban a mez\u0151gazdas\u00e1g visszaes\u00e9se \u00e9s az ipari teljes\u00edtm\u00e9ny dinamik\u00e1j\u00e1nak m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9se j\u00e1rult hozz\u00e1. A kiskereskedelmi forgalom novemberben az elm\u00falt h\u00f3napokhoz hasonl\u00f3an stabil b\u0151v\u00fcl\u00e9st mutatott, a term\u00e9kek sz\u00e9les k\u00f6r\u00e9ben n\u0151tt az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s. A foglalkoztat\u00e1s enyh\u00e9n emelkedett, a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g az el\u0151z\u0151 havi stagn\u00e1l\u00e1st k\u00f6vet\u0151en ism\u00e9t cs\u00f6kkent.<br \/>\n    A felt\u00f6rekv\u0151 piacok visszafogottabb n\u00f6veked\u00e9se \u00e9s az eur\u00f3pai uni\u00f3s forr\u00e1s-be\u00e1raml\u00e1s lassul\u00e1sa m\u00e9rs\u00e9kli az idei n\u00f6veked\u00e9st. \u00c9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s 2016 m\u00e1sodik fel\u00e9t\u0151l v\u00e1rhat\u00f3, f\u0151k\u00e9nt a felvev\u0151piacok gazdas\u00e1gi teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek er\u0151s\u00f6d\u00e9se, valamint a jegybanki \u00e9s korm\u00e1nyzati int\u00e9zked\u00e9sek hat\u00e1sainak eredm\u00e9nyek\u00e9nt &#8211; \u00edrja a jegybank.<br \/>\n    A tan\u00e1cs meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s lassul\u00e1s\u00e1val p\u00e1rhuzamosan a szabad kapacit\u00e1sok cs\u00f6kken\u00e9se \u00e1tmenetileg meg\u00e1ll, \u00edgy a kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s csak az el\u0151rejelz\u00e9si id\u0151szak v\u00e9g\u00e9n z\u00e1r\u00f3dik.<br \/>\n    A monet\u00e1ris tan\u00e1cs szerint m\u00e9rs\u00e9kli a n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem lassul\u00e1s\u00e1t az MNB n\u00f6veked\u00e9st\u00e1mogat\u00f3 programja, valamint az \u00faj, lak\u00e1s\u00e9p\u00edt\u00e9seket \u00f6szt\u00f6nz\u0151 korm\u00e1nyzati l\u00e9p\u00e9sek. Ezek mellett \u00e9rdemben t\u00e1mogatja a gazdas\u00e1g b\u0151v\u00fcl\u00e9s\u00e9t a h\u00e1ztart\u00e1sok emelked\u0151 fogyaszt\u00e1sa a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben is.<br \/>\n    Mint \u00edrj\u00e1k, december m\u00e1sodik fel\u00e9ben az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed kamatd\u00f6nt\u00e9s\u00e9t k\u00f6vet\u0151en &#8211; az ir\u00e1nyad\u00f3 kamat 0,0-0,25 sz\u00e1zal\u00e9kos s\u00e1vj\u00e1t 25 b\u00e1zisponttal 0,25-0,50 sz\u00e1zal\u00e9kra emelte &#8211; \u00e1tmenetileg javult a befektet\u0151i kedv. Janu\u00e1rban a kedvez\u0151tlen k\u00ednai makrogazdas\u00e1gi adatok, a k\u00ednai t\u0151zsde es\u00e9se, valamint az olaj\u00e1rak \u00e9rdemi m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9se k\u00f6vetkezt\u00e9ben a kock\u00e1zati mutat\u00f3k egyes felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gokban jelent\u0151sen emelkedtek. Az id\u0151szak v\u00e9g\u00e9n az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank kommunik\u00e1ci\u00f3ja kedvez\u0151en hatott a befektet\u0151i hangulatra.<br \/>\n    Az MNB a k\u00f6zlem\u00e9nyben kit\u00e9r arra, hogy a magyar p\u00e9nzpiacok a roml\u00f3 befektet\u0151i k\u00f6rnyezetben is stabilak maradtak. A forint \u00e1rfolyama er\u0151s\u00f6d\u00f6tt, a hazai kock\u00e1zati mutat\u00f3k vegyesen alakultak az el\u0151z\u0151, december 15-i kamatd\u00f6nt\u00e9s \u00f3ta eltelt id\u0151szakban. A magas k\u00fcls\u0151 finansz\u00edroz\u00e1si k\u00e9pess\u00e9g \u00e9s az ennek nyom\u00e1n cs\u00f6kken\u0151 k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny tart\u00f3san m\u00e9rs\u00e9kli a magyar gazdas\u00e1g s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9g\u00e9t. A monet\u00e1ris tan\u00e1cs \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se szerint a nemzetk\u00f6zi p\u00e9nz\u00fcgyi k\u00f6rnyezet alakul\u00e1s\u00e1val kapcsolatos bizonytalans\u00e1g v\u00e1ltozatlanul \u00f3vatos monet\u00e1ris politik\u00e1t indokol.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Amennyiben a monet\u00e1ris tan\u00e1cs sz\u00fcks\u00e9gesnek \u00edt\u00e9li, tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1st hajthat v\u00e9gre, els\u0151sorban a megl\u00e9v\u0151, nem hagyom\u00e1nyos eszk\u00f6z\u00f6k alkalmaz\u00e1s\u00e1val &#8211; k\u00f6z\u00f6lte az MNB a monet\u00e1ris tan\u00e1cs keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l kiadott k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben, miut\u00e1n a jegybanki alapkamatot a v\u00e1rakoz\u00e1soknak megfelel\u0151en v\u00e1ltozatlanul 1,35 sz\u00e1zal\u00e9kon hagyta a test\u00fclet.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73785"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=73785"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73785\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":73786,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73785\/revisions\/73786"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=73785"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=73785"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=73785"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}