{"id":72180,"date":"2015-12-17T15:57:19","date_gmt":"2015-12-17T14:57:19","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=72180"},"modified":"2015-12-17T15:57:19","modified_gmt":"2015-12-17T14:57:19","slug":"fidelity-mi-varhato-a-fejlett-piacokon-jovore","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-mi-varhato-a-fejlett-piacokon-jovore\/","title":{"rendered":"Fidelity: Mi v\u00e1rhat\u00f3 a fejlett piacokon j\u00f6v\u0151re?"},"content":{"rendered":"<p><strong>Izgalmas \u00e9vet z\u00e1r USA \u00e9s Eur\u00f3pa 2015-ben, \u00e9s a Fidelity International portf\u00f3li\u00f3 menedzserei szerint a fejlett piacokban j\u00f6v\u0151re is b\u00edzhatunk. Fabio Ricelli \u00e9s Angel Agudo elmondj\u00e1k, mi v\u00e1rhat\u00f3 az \u00f6reg kontinensen \u00e9s a tengerent\u00falon 2016-ban. <\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p><strong>FABIO RICCELLI, portf\u00f3li\u00f3menedzser \u2013 FF Iberia Alap, FF European Dynamic Growth Alap<\/strong><\/p>\n<p>A fenntarthat\u00f3 fellend\u00fcl\u00e9shez Eur\u00f3p\u00e1nak meg kell oldania a m\u00e9g fenn\u00e1ll\u00f3 struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1it, p\u00e9ld\u00e1ul a mesters\u00e9gesen felduzzasztott j\u00f3l\u00e9ti rendszereket, a merev munkajogi t\u00f6rv\u00e9nyeket \u00e9s a magas elad\u00f3sodotts\u00e1got. B\u00e1r a k\u00f6zelm\u00falt makrogazdas\u00e1gi adatai j\u00f3l alakultak, tov\u00e1bbi reformokra van sz\u00fcks\u00e9g.<\/p><div id=\"gazda-1298398007\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><a href=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2014\/07\/fidelity.jpg\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2014\/07\/fidelity-300x162.jpg\" alt=\"fidelity\" width=\"300\" height=\"162\" class=\"alignleft size-medium wp-image-39971\" srcset=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2014\/07\/fidelity-300x162.jpg 300w, https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2014\/07\/fidelity-600x324.jpg 600w, https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2014\/07\/fidelity.jpg 604w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/a>J\u00f3llehet a mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1s kedvez\u0151 h\u00e1tteret fest a r\u00e9szv\u00e9nyek m\u00f6g\u00e9, szerintem nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy jelent\u0151sen temp\u00f3sabb gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st id\u00e9zne el\u0151. Van n\u00e9mi k\u00e9ts\u00e9gem a mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1s k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa hat\u00e9konys\u00e1g\u00e1val kapcsolatban is. B\u00e1r a p\u00e9nz\u00fcgyi piacokat felp\u00f6rgette, val\u00f3j\u00e1ban kor\u00e1bban felt\u00e9rk\u00e9pezetlen ter\u00fcleten j\u00e1runk, \u00e9s nem tudjuk, hossz\u00fa t\u00e1von milyen mell\u00e9khat\u00e1sai lesznek ennek a m\u0171veletnek. Konkr\u00e9tabban: ha megn\u00e9zz\u00fck a hitelfelv\u00e9tel ennek k\u00f6vetkezt\u00e9ben kialakult alacsony k\u00f6lts\u00e9geit, melyek hat\u00e1s\u00e1ra a c\u00e9gek ak\u00e1r 1-2 %-os kamat ellen\u00e9ben juthatnak finansz\u00edroz\u00e1shoz, felmer\u00fcl bennem a k\u00e9rd\u00e9s, hogy az ennek alapj\u00e1n hozott befektet\u00e9si d\u00f6nt\u00e9sek kell\u0151en megalapozottak-e: ha nem, akkor jelent\u0151s az eszk\u00f6zpiaci bubor\u00e9kok kialakul\u00e1s\u00e1nak kock\u00e1zata.<\/p>\n<p>Ha az a k\u00e9rd\u00e9s, hogy milyen befektet\u00e9si lehet\u0151s\u00e9gek k\u00edn\u00e1lkoznak majd 2016-ban, szerintem a gazdas\u00e1gi k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek nem fogj\u00e1k k\u00e9nyelmes h\u00e1tsz\u00e9llel duzzasztani a befektet\u0151k vitorl\u00e1j\u00e1t. A n\u00f6veked\u00e9si lehet\u0151s\u00e9gekre \u00fagy lehet r\u00e1tal\u00e1lni, hogy a makrogazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezett\u0151l kev\u00e9sb\u00e9 f\u00fcgg\u0151, \u00e9s a hozz\u00e1adott \u00e9rt\u00e9ket bels\u0151 int\u00e9zked\u00e9sek r\u00e9v\u00e9n el\u0151\u00e1ll\u00edtani k\u00e9pes v\u00e1llalatokat keres\u00fcnk. \u00c9n \u00edgy k\u00f6zel\u00edtem meg az alulr\u00f3l felfel\u00e9 t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9s t\u00e9mak\u00f6r\u00e9t, \u00e9s Eur\u00f3p\u00e1ban tov\u00e1bbra is b\u0151ven tal\u00e1lok vonz\u00f3 befektet\u00e9si lehet\u0151s\u00e9geket. Olyan, j\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171 c\u00e9gek ezek, melyeknek jellemz\u0151en van valami k\u00fcl\u00f6nleges von\u00e1suk, \u00e9s ennek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a glob\u00e1lisan alacsony szint\u0171 n\u00f6veked\u00e9s ellen\u00e9re is er\u0151teljesen tudnak n\u00f6vekedni, \u00e1m valamilyen okn\u00e1l fogva m\u00e9gis alul\u00e9rt\u00e9keltek. Jelenleg eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi, ipari, informatikai \u00e9s luxuscikkekhez kapcsol\u00f3d\u00f3 pap\u00edrokban vagyok fel\u00fcls\u00falyozott.<\/p>\n<p>\u00c1ltal\u00e1ban azokon a piaci ter\u00fcleteken vagyok fel\u00fcls\u00falyozottabb, amelyeken jobban sz\u00f3r\u00f3dnak a nyeres\u00e9gek. Azokban az \u00e1gazatokban kevesebb lehet\u0151s\u00e9get tal\u00e1lok, amelyek \u00e1ltal\u00e1ban \u00e9rz\u00e9kenyebbek a makroszint\u0171 befoly\u00e1sol\u00f3 t\u00e9nyez\u0151kre, \u00e9s ahol a hozamok jobban korrel\u00e1lnak \u2013 ilyenek jellemz\u0151en az energiaipar, a k\u00f6zm\u0171vek \u00e9s a t\u00e1vk\u00f6zl\u00e9si szolg\u00e1ltat\u00e1sok.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>ANGEL AGUDO, portf\u00f3li\u00f3menedzser \u2013 FF America Alap<\/strong><\/p>\n<p>A vil\u00e1ggazdas\u00e1got be\u00e1rny\u00e9kol\u00f3 bizonytalans\u00e1gi t\u00e9nyez\u0151k ellen\u00e9re az USA tov\u00e1bbra is naps\u00fct\u00f6tte ter\u00fcletnek sz\u00e1m\u00edt. Az orsz\u00e1g gazdas\u00e1ga m\u00e9g mindig j\u00f3 form\u00e1ban van, \u00e9s az \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig folytat\u00f3dhat is a m\u00e9rs\u00e9kelt \u00fctem\u0171 n\u00f6veked\u00e9se. Ezt el\u0151seg\u00edtheti a (kiss\u00e9 gyeng\u00fcl\u0151 \u00fctem\u0171) munkaer\u0151piaci b\u0151v\u00fcl\u00e9s, a fogyaszt\u00e1snak a b\u00e9remelked\u00e9s miatt bek\u00f6vetkezett fellend\u00fcl\u00e9se, a szolg\u00e1ltat\u00f3i szektor meger\u0151s\u00f6d\u00e9se, valamint az ingatlanpiac \u00e9s az \u00e9p\u00edt\u0151iparhoz kapcsol\u00f3d\u00f3 \u00e1gazatok tev\u00e9kenys\u00e9g\u00e9nek meg\u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9se is. \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben a vil\u00e1g legnagyobb gazdas\u00e1g\u00e1hoz kapcsol\u00f3d\u00f3 befektet\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sokat a j\u00f3l ismert struktur\u00e1lis t\u00e9nyez\u0151k \u2013 p\u00e9ld\u00e1ul az innovat\u00edv \u00fczleti k\u00f6rnyezet \u00e9s az alacsonyabb \u00e1ron nagyobb energiaf\u00fcggetlens\u00e9get biztos\u00edt\u00f3 palag\u00e1z-kitermel\u00e9s \u2013 is kedvez\u0151 ir\u00e1nyban befoly\u00e1solj\u00e1k. 2016-ban a fogyaszt\u00e1sb\u00f3l t\u00e1pl\u00e1lkoz\u00f3 n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 szektorokra jellemz\u0151 innov\u00e1ci\u00f3 fogja a legnagyobb lend\u00fcletet adni az USA gazdas\u00e1g\u00e1nak.<\/p>\n<p>Az elm\u00falt h\u00f3napokban a kamatemel\u00e9st \u00f6vez\u0151 spekul\u00e1ci\u00f3 fontos t\u00e9ma volt, mely r\u00f6vid t\u00e1von tov\u00e1bbra is a befektet\u0151k \u00e9rdekl\u0151d\u00e9s\u00e9nek homlokter\u00e9ben marad. A k\u00f6zelm\u00faltban K\u00edn\u00e1ban \u00e9s Eur\u00f3p\u00e1ban bevezetett mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1si int\u00e9zked\u00e9sek lehet\u0151v\u00e9 tett\u00e9k a Fed sz\u00e1m\u00e1ra, hogy a k\u00fcls\u0151 t\u00e9nyez\u0151k helyett ink\u00e1bb a belf\u00f6ldi adatokra \u00f6sszpontos\u00edtson. Egyr\u00e9szt v\u00e1rhat\u00f3, hogy sz\u00fcks\u00e9g lesz a kamatl\u00e1b-normaliz\u00e1l\u00e1s fel\u00e9 mutat\u00f3 tov\u00e1bbi l\u00e9p\u00e9sekre, mivel az USA gazdas\u00e1ga m\u00e9rs\u00e9kelt \u00fctemben n\u00f6vekszik, \u00e9s a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi r\u00e1ta az elm\u00e9leti \u201eterm\u00e9szetes m\u00e9rt\u00e9k\u201d k\u00f6zel\u00e9ben van, m\u00e1sfel\u0151l viszont a kamatnormaliz\u00e1l\u00e1s m\u00e9g szigor\u00fabb t\u0151kefegyelemre k\u00e9nyszer\u00edteni a v\u00e1llalatokat, \u00e9s m\u00e9g \u00f3vatosabb befektet\u00e9si politik\u00e1t tesz sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9.<\/p>\n<p>A piaci volatilit\u00e1s visszat\u00e9rt\u00e9vel \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyamok azt k\u00f6vet\u0151 korrekci\u00f3ja miatt t\u00f6bb \u00e9rdekes befektet\u00e9si lehet\u0151s\u00e9get tal\u00e1lok, mint egy \u00e9vvel ezel\u0151tt. M\u00edg a korrekci\u00f3 tov\u00e1bb korl\u00e1tozta a negat\u00edv volatilit\u00e1s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t, ezeknek a r\u00e9szv\u00e9nyeknek az er\u0151s fundament\u00e1lis adatai komoly pozit\u00edv volatilit\u00e1st tesznek lehet\u0151v\u00e9. A nyeres\u00e9gn\u00f6veked\u00e9st tekintve a k\u00f6zelm\u00faltban sor ker\u00fclt n\u00e9mi lefel\u00e9 mutat\u00f3 korrekci\u00f3ra. Az S&amp;P 500-as c\u00e9gek 2015-\u00f6s j\u00f6vedelemn\u00f6veked\u00e9se v\u00e1rhat\u00f3an nulla k\u00f6zel\u00e9ben lesz. Tov\u00e1bb\u00e1 a n\u00f6vekv\u0151 b\u00e9rek \u00e9s a kamatnyom\u00e1s az er\u0151s doll\u00e1rral kar\u00f6ltve cs\u00f6kkentheti n\u00e9h\u00e1ny szektor \u00e1rr\u00e9s\u00e9t is. Azonban egyes v\u00e1llalatok jobb teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtanak, mint m\u00e1sok, ami \u00fajfent r\u00e1mutat a fundament\u00e1lis, alulr\u00f3l felfel\u00e9 t\u00f6rt\u00e9n\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1logat\u00e1s sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9g\u00e9re.<\/p>\n<p>A jelenlegi k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt tov\u00e1bbra is olyan v\u00e1llalatokat keresek, amelyek alul\u00e9rt\u00e9keltek \u2013 vagy az\u00e9rt, mert \u00e9ppen nem \u00e9lvezik a befektet\u0151k kegyeit, vagy mert a piac nem igen b\u00edzik abban, hogy l\u00e1tv\u00e1nyosan jobb teljes\u00edtm\u00e9nyre is k\u00e9pesek. Figyelemmel k\u00eds\u00e9rem a v\u00e1llalatokhoz kapcsol\u00f3d\u00f3, potenci\u00e1lisan lefel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zatokat is, \u00e9s nagy jelent\u0151s\u00e9get tulajdon\u00edtok a m\u00e9rleg\u00fck stabilit\u00e1s\u00e1nak, valamint annak, hogy az \u00fczleti modellj\u00fck k\u00e9pes-e ellen\u00e1llni a kedvez\u0151tlen fejlem\u00e9nyeknek.<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>A <\/strong><strong>Fidelity International-r\u0151l \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0<\/strong><\/p>\n<p>A vil\u00e1gszerte 231,5 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9kben kezelt eszk\u00f6z\u00f6kkel (Assets under Management) \u00e9s 72,5 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9k\u0171 adminisztr\u00e1lt eszk\u00f6z\u00f6kkel (Assets under Administration) rendelkez\u0151 Fidelity minden r\u00e9gi\u00f3t, ipari \u00e1gazatot \u00e9s befektet\u00e9si oszt\u00e1lyt lefed\u0151, akt\u00edvan kezelt befektet\u00e9si megold\u00e1sokat k\u00edn\u00e1l. C\u00e9lcsoportjai k\u00f6z\u00f6tt a mag\u00e1nbefektet\u0151k mellett megtal\u00e1lhat\u00f3k p\u00e9nz\u00fcgyi tan\u00e1csad\u00f3k, vagyonkezel\u0151k, p\u00e9nzint\u00e9zetek, v\u00e1llalkoz\u00e1sok \u00e9s int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k is. A FIL Limited m\u00e1rk\u00e1jak\u00e9nt m\u0171k\u00f6d\u0151 Fidelity International t\u00f6bb mint hatezer munkat\u00e1rsat foglakoztat a vil\u00e1g 25 orsz\u00e1g\u00e1ban. A v\u00e1llalat 1969-es alap\u00edt\u00e1sa \u00f3ta mag\u00e1ntulajdonban van, amelynek meghat\u00e1roz\u00f3 el\u0151nye, hogy nem kell a r\u00e9szv\u00e9nyesek r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeihez igazodnia, hanem a befektet\u0151k hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeire tud \u00f6sszpontos\u00edtani. A Fidelity International az osztr\u00e1k, cseh, szlov\u00e1k \u00e9s magyar \u00fcgyfelek \u00f6sszesen 2,13 milli\u00e1rd eur\u00f3s alap-vagyon\u00e1t kezeli. A Fidelity International m\u00e1rkan\u00e9v alatt, az osztr\u00e1k, a cseh, a szlov\u00e1k \u00e9s a magyar kooper\u00e1ci\u00f3s partnereken kereszt\u00fcl 138 nyilv\u00e1nos alapot \u00e9rt\u00e9kes\u00edtenek.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Izgalmas \u00e9vet z\u00e1r USA \u00e9s Eur\u00f3pa 2015-ben, \u00e9s a Fidelity International portf\u00f3li\u00f3 menedzserei szerint a fejlett piacokban j\u00f6v\u0151re is b\u00edzhatunk. Fabio Ricelli \u00e9s Angel Agudo elmondj\u00e1k, mi v\u00e1rhat\u00f3 az \u00f6reg kontinensen \u00e9s a tengerent\u00falon 2016-ban.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":39971,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,301,8],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72180"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=72180"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72180\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":72181,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72180\/revisions\/72181"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39971"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=72180"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=72180"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=72180"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}