{"id":72086,"date":"2015-12-16T08:59:14","date_gmt":"2015-12-16T07:59:14","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=72086"},"modified":"2015-12-17T08:48:13","modified_gmt":"2015-12-17T07:48:13","slug":"reggeli-elemzes-rc-2015-12-15-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/reggeli-elemzes-rc-2015-12-15-2\/","title":{"rendered":"Reggeli elemz\u00e9s: RC \u2013 2015.12.16"},"content":{"rendered":"

\u00c9s elj\u00f6tt a nagy nap! Hossz\u00fa \u00e9vek ut\u00e1n el\u0151sz\u00f6r kamatemel\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3 Amerik\u00e1ban, ami egy ciklus kezdet\u00e9nek csup\u00e1n els\u0151 l\u00e9p\u00e9se. Mit is jelent ez? A jegybankok az alapkamataik m\u00e9rt\u00e9k\u00e9nek emel\u00e9s\u00e9vel p\u00e9nzt vonnak el a m\u0171k\u00f6d\u0151 gazdas\u00e1gt\u00f3l, kamatcs\u00f6kkent\u00e9seikkel p\u00e9nzb\u0151s\u00e9g fel\u00e9 mutatnak.<\/strong><\/p>\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

Reggeli elemz\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Nemzetk\u00f6zi<\/strong><\/th>\n\u00c9rt\u00e9kel\u00e9s<\/strong><\/th>\n<\/tr>\n
\u00c9s elj\u00f6tt a nagy nap! Hossz\u00fa \u00e9vek ut\u00e1n el\u0151sz\u00f6r kamatemel\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3 Amerik\u00e1ban, ami egy ciklus kezdet\u00e9nek csup\u00e1n els\u0151 l\u00e9p\u00e9se. Mit is jelent ez? A jegybankok az alapkamataik m\u00e9rt\u00e9k\u00e9nek emel\u00e9s\u00e9vel p\u00e9nzt vonnak el a m\u0171k\u00f6d\u0151 gazdas\u00e1gt\u00f3l, kamatcs\u00f6kkent\u00e9seikkel p\u00e9nzb\u0151s\u00e9g fel\u00e9 mutatnak. Erre a gazdas\u00e1gi folyamatok ciklikuss\u00e1ga miatt van sz\u00fcks\u00e9g. A t\u00falgyorsul\u00f3 gazdas\u00e1got (ez nem csak a n\u00f6veked\u00e9s) f\u00e9kezni, a t\u00falzottan lass\u00fa gazdas\u00e1got gyors\u00edtani kell monet\u00e1ris eszk\u00f6z\u00f6kkel. Ez azt jelenti, hogy az amerikai FED \u00fagy l\u00e1tja, oly j\u00f3l prosper\u00e1l a gazdas\u00e1g, hogy sz\u00e9pen fokozatosan a lass\u00edt\u00e1s ir\u00e1ny\u00e1ban kell l\u00e9pni, teh\u00e1t elkezdi a kamatemel\u00e9st. A j\u00f3 h\u00edr, hogy ez a gazdas\u00e1g er\u0151ss\u00e9g\u00e9t jelenti, a rossz h\u00edr viszont, hogy az \u00e1ltal\u00e1nos t\u0151keelvon\u00e1s id\u0151vel \u00e9rezteti hat\u00e1s\u00e1t a p\u00e9nz \u00e9s t\u0151kepiacokon is a keresleti oldal gyeng\u00fcl\u00e9sek\u00e9nt. Historikusan elmondhat\u00f3, hogy a kamatemel\u00e9s k\u00f6zben a piacok \u00e1ltal\u00e1ban emelkednek, majd a kamatemel\u00e9s v\u00e9gezt\u00e9vel hatalmas zak\u00f3k j\u00f6hetnek.<\/td>\n++<\/td>\n<\/tr>\n
Mennyivel m\u00e1sabb a mostani helyzet? A kamatemel\u00e9s hihetetlen\u00fcl k\u00e9s\u0151n \u00e9rkezik, mert a gazdas\u00e1gi mutat\u00f3k alapj\u00e1n m\u00e1r \u00e9vek \u00f3ta kamatemel\u00e9si ciklusban kellene lennie az amerikai jegybanknak. Ez\u00e9rt a v\u00e9lem\u00e9ny\u00fcnk az, hogy p\u00e1ly\u00e1ja sokkal laposabb lehet (nem lesz 7% a null\u00e1r\u00f3l, ami \u00e1tlagosan volt) \u00e9s id\u0151ben is sokkal r\u00f6videbb. Ez a „m\u00e1sabb” helyzet azonban a piaci tendenci\u00e1kban sem felt\u00e9tlen\u00fcl jelenti majd azt, hogy az \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr piacok emelked\u00e9ssel fogj\u00e1k k\u00eds\u00e9rni a ciklust. Mi ink\u00e1bb hektikus mozg\u00e1sokat, kisz\u00e1m\u00edthatatlan ir\u00e1nyokat v\u00e1runk.<\/td>\n—<\/td>\n<\/tr>\n
Mikor van a legnagyobb emelked\u00e9s \u00e9s a legnagyobb cs\u00f6kken\u00e9s trendszer\u0171en a piacokon? Az eddigi hist\u00f3ria azt mutatja, hogy a legnagyobb emelked\u00e9sek a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklusok befejez\u00e9sekor, nyugalmi helyzetben k\u00f6vetkeznek be, \u00e9s laposan, de eltarthatnak a kamatemel\u00e9si ciklus v\u00e9g\u00e9ig, ahol viszont hatalmas es\u00e9sek j\u00f6nnek eg\u00e9szen az \u00fajb\u00f3l indul\u00f3 kamatcs\u00f6kkent\u00e9si peri\u00f3dusok v\u00e9g\u00e9ig \u00e9s \u00edgy tov\u00e1bb. Ez az\u00e9rt van, mert a kamatemel\u00e9s p\u00e9nz elsz\u00edv\u00f3 hat\u00e1s\u00e1t m\u00e9g fel\u00fcl\u00edrja a pozit\u00edv gazdas\u00e1g k\u00e9pe (ez\u00e9rt van emel\u00e9s), majd a ciklus v\u00e9g\u00e9n m\u00e1r a p\u00e9nz is kevesebb a piacokon \u00e9s a kil\u00e1t\u00e1sok is gyeng\u00e9bbek, teh\u00e1t es\u00e9s. A kamatcs\u00f6kkent\u00e9si peri\u00f3dus v\u00e9g\u00e9n m\u00e1r nagyon sok szabad p\u00e9nz jellemzi a piacokat \u00e9s m\u00e1r nem indokolt a gyenge gazdas\u00e1g tov\u00e1bbi gyors\u00edt\u00e1sa, teh\u00e1t szebb a gazdas\u00e1gr\u00f3l alkotott k\u00e9p, ez\u00e9rt a piacok \u00e1ltal\u00e1ban raliba kezdenek.<\/td>\nSemleges<\/td>\n<\/tr>\n
Mindez csak spekul\u00e1ci\u00f3 a t\u00f6rt\u00e9nelemnek nem kell sz\u00fcks\u00e9gszer\u0171en ism\u00e9telni \u00f6nmag\u00e1t, de \u00e1ltal\u00e1ban szokta. Hull\u00e1mvas\u00fatra felk\u00e9sz\u00fclni, lefel\u00e9 sik\u00edtani, f\u00f6lfel\u00e9 oxig\u00e9nhez jutni a k\u00f6r v\u00e9g\u00e9n k\u00e9rj\u00fck elhagyni a szerelv\u00e9nyeket, lehet\u0151leg t\u00f6m\u00e9nytelen p\u00e9nzzel. „Ez mit k\u00edv\u00e1nok Nektek”!<\/td>\n+<\/td>\n<\/tr>\n
9:00 EU: Franciaorsz\u00e1g, feldolgoz\u00f3ipari BMI – december (el\u0151zetes)
\n9:30 EU: N\u00e9metorsz\u00e1g, feldolgoz\u00f3ipari BMI – december (el\u0151zetes)
\n10:00 EU: Feldolgoz\u00f3ipari BMI – december (el\u0151zetes)
\n11:00 EU: Fogyaszt\u00f3i \u00e1rak – november (v\u00e9gleges)
\n14:30 USA: Megkezdett h\u00e1z\u00e9p\u00edt\u00e9sek – november
\n15:15 USA: Ipai termel\u00e9s – november
\n15:45 USA: Feldolgoz\u00f3ipari BMI – december (el\u0151zetes)
\n20:00 USA: Fed kamatd\u00f6nt\u00e9s + gazdas\u00e1gi el\u0151rejelz\u00e9s
\n20:30 USA: Janet Yellen Fed-eln\u00f6k sajt\u00f3t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3ja<\/td>\n		Semleges<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\n\n\n\n\n\n
Magyar<\/strong><\/th>\n\u00c9rt\u00e9kel\u00e9s<\/strong><\/th>\n<\/tr>\n
Fordulni l\u00e1tszik az gal\u00e1d OTP, se szintr\u0151l, se szeri, de igazi er\u0151t mutatott a tegnapi keresked\u00e9sben. 5800 forint felett ism\u00e9t r\u00f3zs\u00e1sabbnak t\u0171nhet a k\u00e9p. Pedig a r\u00f3zsa v\u00f6r\u00f6s, az emelked\u00e9s pedig z\u00f6ld, az alma z\u00f6ld is \u00e9s piros is, az arcunk v\u00f6r\u00f6sre f\u00fajta a hideg t\u00e9li szell\u0151.<\/td>\n++<\/td>\n<\/tr>\n
Mi van veled Richter? Ugye senki nem hallotta, hogy tegnap azt mondtuk, lassan-lassan visszateszteli az 5100 forintos kit\u00f6r\u00e9s\u00e9t? Felejts\u00e9k el, kezdj\u00e9k v\u00e9gre venni, mert ha ez sem k\u00e9pes \u00e9rdemben emelkedni, akkor vajban a haza. Tegnap siker\u00fclt ism\u00e9t a m\u00e9lys\u00e9gben 5250 forint alatt z\u00e1rni a napot.<\/td>\n—<\/td>\n<\/tr>\n
Nem fog a MOL-on (nem a m\u00f3l\u00f3n) a piac, se olaj, se szektor, se se se se. Ez\u00e9rt figyelj\u00fck rebeg\u0151 szempill\u00e1kkal, \u00e9des fintorral a bal orc\u00e1nk szeglet\u00e9ben, ha kit\u00f6r a 13800 forintos giga-mega ellen\u00e1ll\u00e1sb\u00f3l, akkor j\u00f6het az omega. Mi\u00e9rt lehet ilyen er\u0151s a MOL? Mert a befektet\u0151k s\u00e9rthetetlennek l\u00e1tj\u00e1k mindent\u0151l \u00e9s hatalmas osztal\u00e9kot, 2016 -ban magasabb olaj\u00e1rat v\u00e1rnak. Legyen igazuk…<\/td>\n++<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

 <\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Indexek<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
S&P 500<\/td>\n2 043,41 (+21,47 +1,06%)<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Dow Jones Ind<\/td>\n17 524,91 (+156,41 +0,90%)<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
NASDAQ Comp<\/td>\n4 995,36 (+43,13 +0,87%)<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
DAX<\/td>\n10 450,38 (+311,04 +3,07%)<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
NIKKEI 225<\/td>\n19 049,91 (+484,01 +2,61%)<\/span><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

 <\/p>