{"id":71761,"date":"2015-12-09T13:32:53","date_gmt":"2015-12-09T12:32:53","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=71761"},"modified":"2015-12-09T13:32:53","modified_gmt":"2015-12-09T12:32:53","slug":"pioneer-fed-kamatemeles-elott-mas-ez-a-ciklus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/pioneer-fed-kamatemeles-elott-mas-ez-a-ciklus\/","title":{"rendered":"Pioneer &#8211; Fed-kamatemel\u00e9s el\u0151tt: m\u00e1s ez a ciklus"},"content":{"rendered":"<p><strong>L\u00e1tv\u00e1nyosan hossz\u00fa vaj\u00fad\u00e1s ut\u00e1n a piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok alapj\u00e1n december 16-\u00e1n kamatot emelhet az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed. A kamatemel\u00e9si ciklus elindul\u00e1s\u00e1t 2014 tavasza \u00f3ta lebegteti a test\u00fclet, rendk\u00edv\u00fcl hossz\u00fa felk\u00e9sz\u00fcl\u00e9si id\u0151t adva ezzel a piacoknak. Legut\u00f3bb szeptemberben \u00e1raztak a test\u00fclett\u0151l j\u00f6v\u0151 jelz\u00e9sek alapj\u00e1n ilyen l\u00e9p\u00e9st a piacok \u2013 a d\u00f6nt\u00e9s akkor nemzetk\u00f6zi aggodalmak miatt elmaradt. Ez\u00fattal nehezebb komoly kifog\u00e1st tal\u00e1lni.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<ul>\n<\/ul>\n<ul>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\"><b>Soha nem l\u00e1tott m\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u00e9s hossz\u00fas\u00e1g\u00fa laz\u00edt\u00e1s ut\u00e1n, p\u00e9ld\u00e1tlan m\u00e9lys\u00e9gb\u0151l indulva emelhet ism\u00e9t kamatot a Fed.<\/b><\/span><\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\"><b>Hosszas hezit\u00e1l\u00e1st k\u00f6vet\u0151en december 16-\u00e1n j\u00f6het az els\u0151 l\u00e9p\u00e9s, rendk\u00edv\u00fcl \u00f3vatos jegybanki jelz\u00e9sekkel.<\/b><\/span><\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\"><b>A mostani ciklus alapesetben sokkal \u00f3vatosabbnak \u00edg\u00e9rkezik a kor\u00e1bbiakn\u00e1l, a piacnak is b\u0151ven volt ideje felk\u00e9sz\u00fclni a szigor\u00edt\u00e1sra.<\/b><\/span><\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\"><b>Az infl\u00e1ci\u00f3 hirtelen \u201efelt\u00e1mad\u00e1sa\u201d nagy meglepet\u00e9s lenne, egy ilyen alternat\u00edv forgat\u00f3k\u00f6nyvre nincsenek felk\u00e9sz\u00fclve a piacok.<\/b><\/span><\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\"><b>A fejl\u0151d\u0151 r\u00e9gi\u00f3kon bel\u00fcl K\u00f6z\u00e9p-Eur\u00f3pa van legkev\u00e9sb\u00e9 kit\u00e9ve a Fed kamatint\u00e9zked\u00e9seinek.<\/b><\/span><\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\"><a href=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2014\/09\/pioneer_box.gif\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"alignleft size-full wp-image-44860\" src=\"https:\/\/gazdasagportal.hu\/wp-content\/uploads\/2014\/09\/pioneer_box.gif\" alt=\"pioneer_box\" width=\"168\" height=\"94\" \/><\/a>L\u00e1tv\u00e1nyosan hossz\u00fa vaj\u00fad\u00e1s ut\u00e1n a piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok alapj\u00e1n december 16-\u00e1n kamatot emelhet az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed. A kamatemel\u00e9si ciklus elindul\u00e1s\u00e1t 2014 tavasza \u00f3ta lebegteti a test\u00fclet, rendk\u00edv\u00fcl hossz\u00fa felk\u00e9sz\u00fcl\u00e9si id\u0151t adva ezzel a piacoknak. Legut\u00f3bb szeptemberben \u00e1raztak a test\u00fclett\u0151l j\u00f6v\u0151 jelz\u00e9sek alapj\u00e1n ilyen l\u00e9p\u00e9st a piacok \u2013 a d\u00f6nt\u00e9s akkor nemzetk\u00f6zi aggodalmak miatt elmaradt. Ez\u00fattal nehezebb komoly kifog\u00e1st tal\u00e1lni.<\/span><\/p>\n<p class=\"western\">\u201e<span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\">Az amerikai gazdas\u00e1g jelenlegi \u00e1llapota nem indokolja az extr\u00e9m laza monet\u00e1ris k\u00f6rnyezet fenntart\u00e1s\u00e1t, aminek nem k\u00edv\u00e1nt mell\u00e9khat\u00e1sai lehetnek\u201d \u2013 mondta a Pioneer Alapkezel\u0151 mai sajt\u00f3besz\u00e9lget\u00e9s\u00e9n Fori\u00e1n-Szab\u00f3 Gergely befektet\u00e9si igazgat\u00f3. Az USA-ban jelenleg kisebb a munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g, mint a kor\u00e1bbi kamatemel\u00e9si ciklusok megindul\u00e1sakor, megkezd\u0151d\u00f6tt a b\u00e9rek emelked\u00e9se, \u00e9s n\u00f6veked\u00e9snek indultak a lak\u00e1s\u00e1rak is. Ugyanakkor jelenleg nincs \u2013 \u00e9s az alacsony nyersanyag\u00e1rak, valamint az er\u0151s doll\u00e1r miatt a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben v\u00e1rhat\u00f3an nem is lesz \u2013 olyan infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s az amerikai gazdas\u00e1gon, amilyen a kor\u00e1bbi kamatemel\u00e9si ciklusokn\u00e1l tapasztalhat\u00f3 volt. \u00c9ppen ez\u00e9rt az a legval\u00f3sz\u00edn\u0171bb forgat\u00f3k\u00f6nyv pillanatnyilag, hogy emel\u00e9s lesz ugyan, de a folytat\u00e1st illet\u0151en nagyon \u00f3vatos (\u201egalamblelk\u0171\u201d) komment\u00e1rokra sz\u00e1m\u00edthatunk.<\/span><\/p><div id=\"gazda-3124697439\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\">A piac \u00e1ltal prognosztiz\u00e1lt amerikai kamatemel\u00e9si ciklus t\u00f6bb okb\u00f3l elt\u00e9rhet a kor\u00e1bbiakt\u00f3l. A vil\u00e1ggazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezet rendk\u00edv\u00fcl t\u00f6r\u00e9kenynek mondhat\u00f3, a fejlett gazdas\u00e1gok t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9ben a t\u00falzottan alacsony infl\u00e1ci\u00f3 okoz fejf\u00e1j\u00e1st. Emiatt glob\u00e1lis szinten m\u00e9g mindig laza, illetve lazul\u00f3 monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3kr\u00f3l lehet besz\u00e9lni, a nagy jegybankok m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszege tov\u00e1bbra is n\u00f6veked\u00e9st mutat. A Fed l\u00e1that\u00f3an tudat\u00e1ban van annak, hogy a globaliz\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a vil\u00e1g gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek t\u00f6r\u00e9kenys\u00e9ge miatt kamatpolitik\u00e1ja er\u0151teljesebben hat m\u00e1s orsz\u00e1gokra, mint kor\u00e1bban. A fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gokba ir\u00e1nyul\u00f3 t\u0151ke\u00e1raml\u00e1s az ut\u00f3bbi t\u00edz \u00e9vben soha nem l\u00e1tott \u00e9rz\u00e9kenys\u00e9ggel reag\u00e1lt a fejlett orsz\u00e1gok \u2013 \u00e9s azon bel\u00fcl is els\u0151sorban az USA \u2013 kamatemel\u00e9si ciklusaira, a kamatok v\u00e1ltoz\u00e1sa er\u0151teljes be-, illetve ki\u00e1raml\u00e1si hull\u00e1mokat induk\u00e1lt.<\/span><\/p>\n<p class=\"western\">\u201e<span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\">Emellett a Fed d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3inak a doll\u00e1r erej\u00e9re is tekintettel kell lenni\u00fck, hiszen a k\u00fclkereskedelmi partnerekhez viszony\u00edtott fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9snek komoly n\u00f6veked\u00e9si \u00e1ldozata lehet\u201d \u2013 h\u00edvta fel a figyelmet a Pioneer befektet\u00e9si igazgat\u00f3ja. Miut\u00e1n a Fed a glob\u00e1lis jegybankok k\u00f6z\u00f6tt \u00fatt\u00f6r\u0151 szerepet v\u00e1llal a szigor\u00edt\u00e1ssal, a temp\u00f3s kamatemel\u00e9s k\u00f6nnyen a doll\u00e1r tov\u00e1bbi er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9hez vezethetne. A fenti kock\u00e1zatok miatt szinte biztosra vehet\u0151, hogy a mostani kamatemel\u00e9si ciklus \u00f3vatosabb lesz a kor\u00e1bbiakn\u00e1l.<\/span><\/p>\n<p class=\"western\">\u201e<span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\">\u00c9rdekes helyzet, hogy a fejl\u0151d\u0151 orsz\u00e1gok \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben soha nem l\u00e1tott ad\u00f3ss\u00e1gokkal terhelve v\u00e1rj\u00e1k a Fed l\u00e9p\u00e9s\u00e9t\u201d \u2013 mondta Fori\u00e1n-Szab\u00f3 Gergely. A k\u00fclf\u00f6ldi deviz\u00e1kban \u2013 f\u0151k\u00e9nt doll\u00e1rban \u2013 er\u0151sen elad\u00f3sodott gazdas\u00e1gok vannak legjobban kit\u00e9ve a doll\u00e1r kamatszint-emelked\u00e9s\u00e9nek. K\u00f6z\u00e9p-Eur\u00f3pa orsz\u00e1gai a fejl\u0151d\u0151 r\u00e9gi\u00f3k k\u00f6z\u00fcl viszonylag stabil makrogazdas\u00e1gi \u00e9s finansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6rnyezettel rendelkeznek, \u00e9s itt az EKB laz\u00e1bb politik\u00e1ja domin\u00e1lhat, \u00edgy ez a t\u00e9rs\u00e9g a fejl\u0151d\u0151 r\u00e9gi\u00f3k k\u00f6z\u00fcl viszonylag j\u00f3l v\u00e9szelheti \u00e1t a Fed esetleges szigor\u00edt\u00e1s\u00e1t.<\/span><\/p>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\">A t\u0151kepiacok a kor\u00e1bbi tapasztalatok szerint vegyesen fogadj\u00e1k a kamatemel\u00e9si ciklusokat. A r\u00e9szv\u00e9nypiacok a gazdas\u00e1g p\u00f6rg\u00e9s\u00e9t h\u0171t\u0151 sz\u00e1nd\u00e9k ellen\u00e9re t\u00f6bb \u00edzben sz\u00e9p emelked\u00e9st tudtak felmutatni. A k\u00f6tv\u00e9nypiacok azonban gyakran megs\u00ednylik a trendv\u00e1lt\u00e1sokat, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen ha a kamatemel\u00e9si ciklus infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9ssel p\u00e1rosul. A mostani ciklus azonban a kor\u00e1bbiakt\u00f3l elt\u00e9r\u0151 k\u00e9pet is mutathat. Az infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezetben egy\u00e1ltal\u00e1n nem l\u00e1tszik m\u00e9g a glob\u00e1lis fordulat, emiatt az amerikai kamatemel\u00e9s hat\u00e1sait ak\u00e1r huzamosabb ideig is ellens\u00falyozhatja a jap\u00e1n \u00e9s az eur\u00f3pai jegybankok laz\u00edt\u00f3 politik\u00e1ja. Ennek hat\u00e1s\u00e1ra a jap\u00e1n \u00e9s eur\u00f3pai hozamk\u00f6rnyezet tart\u00f3san alacsonyabb lehet, mint a doll\u00e1rk\u00f6tv\u00e9nyek hozamszintjei.<\/span><\/p>\n<p class=\"western\"><span style=\"font-family: Arial,sans-serif;\">Meglepet\u00e9sek persze el\u0151fordulhatnak. \u201eGy\u00f6keresen m\u00e1s forgat\u00f3k\u00f6nyvet eredm\u00e9nyezhet p\u00e9ld\u00e1ul az \u00fajabb \u00e9s \u00fajabb m\u00e9lypontokat tesztel\u0151 nyersanyag\u00e1rak esetleges felpattan\u00e1sa, vagy a doll\u00e1r gyeng\u00fcl\u00e9se, ami a jelenlegi nagyon er\u0151s doll\u00e1r-long poz\u00edci\u00f3k miatt ak\u00e1r meglep\u0151en gyorsan bek\u00f6vetkezhet, m\u00e9g a be\u00e1razott kamatemel\u00e9s ellen\u00e9re is\u201d \u2013 h\u00edvta fel a figyelmet a Pioneer Alapkezel\u0151 igazgat\u00f3ja. Ez a konstell\u00e1ci\u00f3 az egyre feszesebb munkaer\u0151piaccal rendelkez\u0151 Egyes\u00fclt \u00c1llamokban v\u00e1ratlan infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1st eredm\u00e9nyezne, ami az eszk\u00f6z\u00e1rak alapos \u00e1t\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9t vonn\u00e1 maga ut\u00e1n.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u00e1tv\u00e1nyosan hossz\u00fa vaj\u00fad\u00e1s ut\u00e1n a piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok alapj\u00e1n december 16-\u00e1n kamatot emelhet az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Fed. A kamatemel\u00e9si ciklus elindul\u00e1s\u00e1t 2014 tavasza \u00f3ta lebegteti a test\u00fclet, rendk\u00edv\u00fcl hossz\u00fa felk\u00e9sz\u00fcl\u00e9si id\u0151t adva ezzel a piacoknak. Legut\u00f3bb szeptemberben \u00e1raztak a test\u00fclett\u0151l j\u00f6v\u0151 jelz\u00e9sek alapj\u00e1n ilyen l\u00e9p\u00e9st a piacok \u2013 a d\u00f6nt\u00e9s akkor nemzetk\u00f6zi aggodalmak miatt &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":44860,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[8,7,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71761"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=71761"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71761\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":71762,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/71761\/revisions\/71762"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/44860"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=71761"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=71761"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=71761"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}