{"id":70237,"date":"2015-11-07T11:14:01","date_gmt":"2015-11-07T10:14:01","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=70237"},"modified":"2015-11-07T10:35:23","modified_gmt":"2015-11-07T09:35:23","slug":"pozitivra-javitotta-a-magyar-allamados-osztalyzat-kilatasat-a-moodys","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/pozitivra-javitotta-a-magyar-allamados-osztalyzat-kilatasat-a-moodys\/","title":{"rendered":"Pozit\u00edvra jav\u00edtotta a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzat kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t a Moody’s"},"content":{"rendered":"

Felmin\u0151s\u00edt\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re utal\u00f3 pozit\u00edvra jav\u00edtotta az eddigi stabilr\u00f3l a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzat kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t p\u00e9nteken a Moody’s Investors Service, els\u0151sorban azzal a v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9vel indokolva a l\u00e9p\u00e9st, hogy az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben is lefel\u00e9 tart\u00f3 p\u00e1ly\u00e1n marad.<\/strong><\/p>\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

A nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 az eur\u00f3pai \u00e9s az amerikai piaci z\u00e1r\u00e1sok ut\u00e1n, p\u00e9ntek \u00e9jjel Londonban bejelentett d\u00f6nt\u00e9s indokl\u00e1s\u00e1ban kiemelte azt a v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t is, hogy javulnak a magyar gazdas\u00e1g kil\u00e1t\u00e1sai, miut\u00e1n a felhalmoz\u00f3dott devizaalap\u00fa kinnlev\u0151s\u00e9gek probl\u00e9m\u00e1j\u00e1nak megold\u00e1s\u00e1val jelent\u0151sen cs\u00f6kkent a magyar gazdas\u00e1g k\u00fcls\u0151 s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9ge.
\n A Moody’s a kil\u00e1t\u00e1sjav\u00edt\u00e1ssal egy id\u0151ben meger\u0151s\u00edtette a „Ba1” szint\u0171 – a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa kateg\u00f3ri\u00e1t\u00f3l egy fokozattal elmarad\u00f3 – magyar szuver\u00e9n ad\u00f3sbesorol\u00e1st.
\n A magyar oszt\u00e1lyzati kil\u00e1t\u00e1s m\u00e1r k\u00e9t hitelmin\u0151s\u00edt\u0151n\u00e9l pozit\u00edv, a Fitch Ratings ugyanis m\u00e1jus \u00f3ta szint\u00e9n pozit\u00edv kil\u00e1t\u00e1st tart \u00e9rv\u00e9nyben a „BB plusz” magyar \u00e1llamad\u00f3s-besorol\u00e1sra.
\n A harmadik nagy hitelmin\u0151s\u00edt\u0151, a Standard & Poor’s stabil kil\u00e1t\u00e1ssal tartja nyilv\u00e1n az \u00e1ltala is „BB plusz” szintre sorolt magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzatot.
\n A h\u00e1rom c\u00e9g magyar oszt\u00e1lyzatai – a Moody’s \u00e9s a m\u00e1sik k\u00e9t hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 elt\u00e9r\u0151 jel\u00f6l\u00e9si metodik\u00e1ja ellen\u00e9re – azonosak.
\n Ha a Moody’s \u00e9s a Fitch a pozit\u00edv kil\u00e1t\u00e1s megad\u00e1sa ut\u00e1n a magyar szuver\u00e9n oszt\u00e1lyzatot is jav\u00edtja, akkor Magyarorsz\u00e1g enn\u00e9l a k\u00e9t c\u00e9gn\u00e9l \u00e1tker\u00fcl a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa kateg\u00f3ri\u00e1ba.
\n Ez egyben azt is jelenten\u00e9, hogy az int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k szempontj\u00e1b\u00f3l Magyarorsz\u00e1g befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1 v\u00e1lna. A nemzetk\u00f6zi gyakorlat alapj\u00e1n ugyanis \u00e1ltal\u00e1ban m\u00e1r k\u00e9t nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 oszt\u00e1lyzata el\u00e9g annak meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1hoz, hogy egy adott szuver\u00e9n vagy kereskedelmi ad\u00f3s oszt\u00e1lyzata befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott vagy sem.
\n A Fitch Ratings \u00e9ppen e h\u00e9ten k\u00f6z\u00f6lte, hogy a legnagyobb val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel Magyarorsz\u00e1g \u00e9s Portug\u00e1lia lesz a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9t olyan \u00e1llamad\u00f3s, amely e c\u00e9g nyilv\u00e1ntart\u00e1s\u00e1ban visszaker\u00fclhet a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzati kateg\u00f3ri\u00e1ba.
\n A Moody’s a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzat kil\u00e1t\u00e1s\u00e1nak p\u00e9nteki jav\u00edt\u00e1s\u00e1hoz f\u0171z\u00f6tt elemz\u00e9s\u00e9ben kiemelte azt a v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t, hogy jelenleg robusztusabb \u00fctem\u0171 a magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-r\u00e1ta cs\u00f6kken\u00e9se, mint a m\u00faltban, mivel a magyar korm\u00e1ny bizony\u00edtotta k\u00e9pess\u00e9g\u00e9t \u00e9s er\u0151teljes elk\u00f6telezetts\u00e9g\u00e9t arra, hogy az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1nyt a hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 3 sz\u00e1zal\u00e9ka alatt tartsa.
\n A Moody’s v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a GDP-ar\u00e1nyos magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g-r\u00e1ta – amely 2011-ben 81 sz\u00e1zal\u00e9kon tet\u0151z\u00f6tt – az id\u00e9n 74,3 sz\u00e1zal\u00e9kra, 2016-ban 73 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kken.
\n A c\u00e9g azt is val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti, hogy az id\u00e9n a v\u00e1rtn\u00e1l magasabb ad\u00f3bev\u00e9telek r\u00e9v\u00e9n a 2,4 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9l alatt lesz az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny, az els\u0151dleges egyenleg t\u00f6bblete pedig meghaladja a GDP-\u00e9rt\u00e9k 1 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t.
\n Mindemellett a szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rz\u00e9keny az \u00e1rfolyam-ingadoz\u00e1sokra, mint a m\u00faltban, mivel a deviz\u00e1ban denomin\u00e1lt \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g ar\u00e1nya, amely 2011-ben 50 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli szinten tet\u0151z\u00f6tt, most m\u00e1r csak hozz\u00e1vet\u0151leg 34 sz\u00e1zal\u00e9k – \u00e1ll a Moody’s elemz\u00e9s\u00e9ben.
\n A Moody’s v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint ez az ar\u00e1ny j\u00f6v\u0151re m\u00e9g tov\u00e1bb cs\u00f6kken, val\u00f3sz\u00edn\u0171leg 30 sz\u00e1zal\u00e9kra vagy ak\u00e1r enn\u00e9l is alacsonyabbra, tekintettel azokra a l\u00e9p\u00e9sekre, amelyek a lej\u00e1r\u00f3 devizaad\u00f3ss\u00e1gok forintban denomin\u00e1lt refinansz\u00edroz\u00e1s\u00e1t c\u00e9lozz\u00e1k.
\n A Moody’s londoni elemz\u0151i hangs\u00falyozz\u00e1k, hogy ha a teljes \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1gon bel\u00fcl 30 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6rny\u00e9k\u00e9re cs\u00f6kken a devizaad\u00f3ss\u00e1g-h\u00e1nyad, az m\u00e1r alacsonyabb lenne, mint sok „Baa” kateg\u00f3ri\u00e1s – vagyis befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott – felt\u00f6rekv\u0151 piaci \u00e1llamad\u00f3s devizaad\u00f3ss\u00e1g-h\u00e1nyada.
\n A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 a pozit\u00edv t\u00e9nyez\u0151k k\u00f6z\u00f6tt eml\u00edti azt is, hogy Magyarorsz\u00e1got a kor\u00e1bbi hasonl\u00f3 epiz\u00f3dokt\u00f3l elt\u00e9r\u0151en ez\u00fattal nem \u00e9rintett\u00e9k a felt\u00f6rekv\u0151 piacok legut\u00f3bbi stresszhelyzeti id\u0151szakaiban tapasztalt \u00e1rfolyam-kileng\u00e9sek.
\n A Moody’s a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzati kil\u00e1t\u00e1s jav\u00edt\u00e1s\u00e1nak t\u00e9nyez\u0151i k\u00f6z\u00f6tt kiemelte azt a v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t is, hogy a magyar gazdas\u00e1g jelenlegi kedvez\u0151 n\u00f6veked\u00e9si teljes\u00edtm\u00e9nye fenntarthat\u00f3 lesz a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben. A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 k\u00f6z\u00f6lte: ezt a v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben arra a n\u00e9zet\u00e9re alapozza, hogy a magyar gazdas\u00e1g ellen\u00e1ll\u00f3k\u00e9pess\u00e9ge \u00e9rdemben er\u0151s\u00f6d\u00f6tt a devizaalap\u00fa hitel\u00e1llom\u00e1ny 2015 elej\u00e9n v\u00e9grehajtott \u00e1tv\u00e1lt\u00e1s\u00e1val.
\n Mindemellett a bankszektor devizakitetts\u00e9ge is \u00e9rdemben cs\u00f6kkent, \u00e9s a Moody’s azzal sz\u00e1mol, hogy az eszk\u00f6zmin\u0151s\u00e9g javul\u00e1sa lehet\u0151v\u00e9 teszi bankoknak a re\u00e1lgazdas\u00e1gi hitelkihelyez\u00e9sek fel\u00faj\u00edt\u00e1s\u00e1t.
\n R\u00e1ad\u00e1sul a bankszektornak j\u00f3t tesz a szakpolitika nagyobb m\u00e9rt\u00e9k\u0171 stabilit\u00e1sa is, mindenekel\u0151tt a bankad\u00f3 2016-t\u00f3l esed\u00e9kes cs\u00f6kkent\u00e9se.
\n A szakpolitikai stabilit\u00e1s javul\u00e1sa a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si politik\u00e1ban is \u00e9rezhet\u0151; ennek egyik megnyilv\u00e1nul\u00e1sa, hogy a j\u00f6v\u0151 \u00e9vre sz\u00f3l\u00f3 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9st m\u00e1r j\u00faniusban elfogadt\u00e1k. A Moody’s felid\u00e9zi, hogy a m\u00faltban a gazdas\u00e1gpolitika drasztikus m\u00f3dos\u00edt\u00e1sai negat\u00edv hat\u00e1st gyakoroltak a bizalomra, a banki hitelez\u00e9sre, a beruh\u00e1z\u00e1sokra \u00e9s v\u00e9gs\u0151 soron a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9sre.
\n A Moody’s v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a magyar gazdas\u00e1gban a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban re\u00e1l\u00e9rt\u00e9ken 2-2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves GDP-n\u00f6veked\u00e9si \u00fctemeket lehet fenntartani.
\n A c\u00e9g k\u00f6z\u00f6lte: megfontolja Magyarorsz\u00e1g felmin\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9t, ha folytat\u00f3dik a gazdas\u00e1gi \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si m\u00e9r\u0151sz\u00e1mok javul\u00e1sa \u00e9s ennek r\u00e9v\u00e9n tov\u00e1bb cs\u00f6kken a k\u00f6zad\u00f3ss\u00e1g-r\u00e1ta. A felmin\u0151s\u00edt\u00e9s k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos felt\u00e9tele, hogy tov\u00e1bbi jelek utaljanak a m\u00faltbelin\u00e9l stabilabb gazdas\u00e1gpolitikai d\u00f6nt\u00e9shozatalra.
\n A c\u00e9g szerint lefel\u00e9 hat\u00f3 nyom\u00e1s al\u00e1 ker\u00fclhet a magyar ad\u00f3sbesorol\u00e1s, ha gyeng\u00fclne a 3 sz\u00e1zal\u00e9k alatti \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny melletti elk\u00f6telezetts\u00e9g, \u00e9s\/vagy ha a korm\u00e1ny olyan gazdas\u00e1gpolitikai int\u00e9zked\u00e9seket hoz, amelyek negat\u00edv hat\u00e1st gyakorolnak a n\u00f6veked\u00e9sre.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Felmin\u0151s\u00edt\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re utal\u00f3 pozit\u00edvra jav\u00edtotta az eddigi stabilr\u00f3l a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzat kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t p\u00e9nteken a Moody’s Investors Service, els\u0151sorban azzal a v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9vel indokolva a l\u00e9p\u00e9st, hogy az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben is lefel\u00e9 tart\u00f3 p\u00e1ly\u00e1n marad.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1367,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70237"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=70237"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70237\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":70238,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/70237\/revisions\/70238"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1367"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=70237"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=70237"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=70237"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}