{"id":69726,"date":"2015-10-29T11:48:56","date_gmt":"2015-10-29T10:48:56","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=69726"},"modified":"2015-10-29T11:48:56","modified_gmt":"2015-10-29T10:48:56","slug":"fidelity-8-erv-az-europai-kotvenyek-mellett","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-8-erv-az-europai-kotvenyek-mellett\/","title":{"rendered":"Fidelity: 8 \u00e9rv az eur\u00f3pai k\u00f6tv\u00e9nyek mellett"},"content":{"rendered":"<p><strong>A Fidelity szakemberei, David Simner \u00e9s Amie Stow szerint a jelenlegi befektet\u00e9si k\u00f6rnyezetben is tisztes hozamlehet\u0151s\u00e9get l\u00e1tnak az eur\u00f3pai k\u00f6tv\u00e9ny piacban. A hosszabb t\u00e1v\u00fa portf\u00f3li\u00f3kba a magasabb hozam\u00fa v\u00e1llalati k\u00f6tv\u00e9nyek, a stabil, megfelel\u0151 t\u0151k\u00e9s\u00edtetts\u00e9ggel rendelkez\u0151 p\u00e9nzint\u00e9zetek \u00e9s a nyomott \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-hozamok kombin\u00e1ci\u00f3j\u00e1t aj\u00e1nlj\u00e1k. Aj\u00e1nl\u00e1sukat 8 nyom\u00f3s \u00e9rvvel t\u00e1masztj\u00e1k al\u00e1.<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<ol>\n<li><strong> A GLOB\u00c1LIS GAZDAS\u00c1GI EGYENS\u00daLY HELYREBILLEN\u00c9SE KEDVEZ\u0150EN HAT EUR\u00d3P\u00c1RA IS<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>Azok az orsz\u00e1gok, amelyek a kor\u00e1bbi n\u00f6veked\u00e9si modellekb\u0151l a legnagyobb hasznot h\u00fazt\u00e1k, most neh\u00e9z helyzetbe ker\u00fcltek. Az \u00e1rut\u0151zsdei nyom\u00e1s \u00e9s az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1ta \u00e9rm\u00e9nek azonban van m\u00e1sik oldala: azokban az orsz\u00e1gokban, amelyek ink\u00e1bb fogyaszt\u00f3i, mint el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00f3i az \u00e1rut\u0151zsdei \u00e1ruknak, kisebbfajta K\u00e1na\u00e1n k\u00f6sz\u00f6nt\u00f6tt be: az alacsonyabb \u00e1rak \u00fajabb ad\u00f3ss\u00e1g felv\u00e9tele n\u00e9lk\u00fcl n\u00f6velt\u00e9k a re\u00e1lj\u00f6vedelmeket. Az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s r\u00e1ta lehet\u0151v\u00e9 tette a jegybankok sz\u00e1m\u00e1ra, hogy rendk\u00edv\u00fcl megenged\u0151 monet\u00e1ris politik\u00e1t vezessenek be (\u00e9s tartsanak fenn), \u00e9s az \u201e\u00fajraegyens\u00falyozott\u201d orsz\u00e1gok hat\u00e1s\u00e1ra a fejlett piacokon is egyre \u00e1lland\u00f3bb \u00e9s n\u00f6vekv\u0151 m\u00e9rt\u00e9k\u0171 n\u00f6veked\u00e9si r\u00e1t\u00e1k tapasztalhat\u00f3k.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p><div id=\"gazda-62890864\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<ol start=\"2\">\n<li><strong> AZ EKB K\u00c9NYELMESEN B\u0150V\u00cdTHETI A MENNYIS\u00c9GI LAZ\u00cdT\u00c1SI PROGRAMOT<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>Az alacsonyabbra m\u00f3dos\u00edtott infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s n\u00f6veked\u00e9si v\u00e1rakoz\u00e1sok miatt nem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy a mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1st a tervezettn\u00e9l kor\u00e1bban kivezetn\u00e9k. A piac tov\u00e1bbra is arra sz\u00e1m\u00edt majd, hogy a legval\u00f3sz\u00edn\u0171bb kimenetel a program 2016 szeptembere ut\u00e1nig val\u00f3 meghosszabb\u00edt\u00e1sa, ami kedvez\u0151en hatna az eur\u00f3pai befektet\u00e9si min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 alapokra.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ol start=\"3\">\n<li><strong> AZ \u00c1LLAMK\u00d6TV\u00c9NY-HI\u00c1NY KAP\u00d3RA J\u00d6N A MIN\u0150S\u00c9GI V\u00c1LLALATI K\u00d6TV\u00c9NYEKNEK <\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>Az eur\u00f3z\u00f3na orsz\u00e1gainak k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si hi\u00e1nya cs\u00f6kken, vagy legal\u00e1bbis nem n\u0151 jelent\u0151sen, mik\u00f6zben az EKB belf\u00f6ldi \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyeket v\u00e1s\u00e1rol. Ez elt\u00e9r az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1g \u00e9s az USA helyzet\u00e9t\u0151l, ahol a mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1s jelent\u0151s k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si k\u00f6ltekez\u00e9ssel j\u00e1rt egy\u00fctt, melynek c\u00e9lja a bankok \u00e9s a fogyaszt\u00f3k v\u00e9delme volt. Ennek k\u00f6vetkezt\u00e9ben az eur\u00f3z\u00f3n\u00e1ban a nett\u00f3 \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-kibocs\u00e1t\u00e1s \u00e9rt\u00e9ke negat\u00edv, ez egyr\u00e9szt cs\u00f6kkenti az \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-hozamokat, m\u00e1sr\u00e9szt a magasabb hozamot k\u00edn\u00e1l\u00f3 \u00e9s jobb min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalati k\u00f6tv\u00e9nyek fel\u00e9 tereli a befektet\u0151ket.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ol start=\"4\">\n<li><strong> A HELYZET MEG\u00c9RETT AZ \u00daJB\u00d3LI T\u0150KEBE\u00c1RAML\u00c1SRA <\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>Az \u00e1prilisban v\u00e9get \u00e9rt 18 h\u00f3nap sor\u00e1n csaknem 22 milli\u00e1rd USD \u00e9rt\u00e9k\u0171 befektet\u00e9s t\u00f6rt\u00e9nt az eur\u00f3pai befektet\u00e9si min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 k\u00f6tv\u00e9nyekbe, \u00e9s a temp\u00f3 j\u00f3 \u00fctemben n\u0151tt, amikor bejelentett\u00e9k a mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1si programot. A n\u00e9met \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek hozam\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9s\u00e9vel megfordult a trend \u2013 az eszk\u00f6zoszt\u00e1lyb\u00f3l az elm\u00falt n\u00e9gy h\u00f3napban folyamatosan \u00e1ramlott ki a t\u0151ke. Mi kell ahhoz, hogy \u00fajb\u00f3l elkezdjen be\u00e1ramlani? Az, hogy a befektet\u0151knek legyen elk\u00f6lteni val\u00f3 k\u00e9szp\u00e9nz\u00fck. Az \u00e1raml\u00e1si adatok arr\u00f3l tan\u00faskodnak, hogy a ki\u00e1ramlott \u00f6sszegek jav\u00e1t nem forgatt\u00e1k vissza k\u00f6tv\u00e9nyjelleg\u0171 pap\u00edrokba, de m\u00e9g csak r\u00e9szv\u00e9nyekbe sem; a jelens\u00e9g f\u0151 haszon\u00e9lvez\u0151i a bet\u00e9ti sz\u00e1ml\u00e1k voltak. A negat\u00edv befektet\u00e9si kamatok miatt azonban ezek a szunnyad\u00f3 p\u00e9nzek nem sok\u00e1ig pihennek majd a sz\u00e1ml\u00e1kon, r\u00e1ad\u00e1sul a befektet\u0151k felismerik a befektet\u00e9sre \u00e9rdemes \u00e9rt\u00e9ket is, amely, amint lejjebb b\u0151vebben is kifejtj\u00fck, az ut\u00f3bbi id\u0151ben javul\u00e1snak indult.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ol start=\"5\">\n<li><strong> JAVULT AZ \u00c9RT\u00c9KAJ\u00c1NLAT <\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>A k\u00f6zelm\u00faltban tapasztalt volatilit\u00e1s \u00f3ta jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben javult az \u00e9rt\u00e9kaj\u00e1nlat. A v\u00e1llalati hitelszpredek jelenleg k\u00e9t\u00e9ves rekordszinten \u00e1llnak, a hozamok meghaladj\u00e1k az 1,5%-ot. Ezek a szintek sokkal vonz\u00f3bbnak t\u0171nnek, mint az egy\u00e9b j\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171 alternat\u00edv\u00e1k, p\u00e9ld\u00e1ul a bankbet\u00e9tek, melyek hozama negat\u00edv, vagy az \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ol start=\"6\">\n<li><strong> A V\u00c1LLALATOK TOV\u00c1BBRA IS \u00d3VATOSAK: A FUNDAMENT\u00c1LIS ADATOK STABILAK<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>A fundament\u00e1lis mutat\u00f3k stabilak, ami eggyel t\u00f6bb ok arra, hogy megel\u00e9gedj\u00fcnk a jelenlegi el\u00e9rhet\u0151 hozamszintekkel. Az eur\u00f3pai v\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra nagy a cs\u00e1b\u00edt\u00e1s, hogy \u00fajb\u00f3l hiteleket vegyenek fel \u2013 a refinansz\u00edroz\u00e1si r\u00e1ta alacsony, a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek pedig vonz\u00f3 t\u00f6bbsz\u00f6r\u00f6s\u00f6k form\u00e1j\u00e1ban adhatj\u00e1k tov\u00e1bb az \u00e9rt\u00e9ket \u2013, de Eur\u00f3p\u00e1ban kisebb hajland\u00f3s\u00e1got mutatnak, mint az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban, ahol a c\u00e9gek 10%-kal t\u00f6bbet fizetnek ki, mint a saj\u00e1t cash-flow-juk, \u00e9s az\u00e9rt ad\u00f3sodnak el, hogy abb\u00f3l finansz\u00edrozz\u00e1k a befektet\u0151knek t\u00f6rt\u00e9n\u0151 kifizet\u00e9seket. Eur\u00f3p\u00e1ban viszont korl\u00e1tozott a k\u00f6ltekez\u00e9s m\u00e9rt\u00e9ke, ahhoz, hogy az eur\u00f3pai v\u00e1llalatok ennyire magabiztosak legyenek \u00e9s felhagyjanak a v\u00e9dekez\u0151 hozz\u00e1\u00e1ll\u00e1ssal, enn\u00e9l j\u00f3val nagyobb \u00fctem\u0171 n\u00f6veked\u00e9sre lenne sz\u00fcks\u00e9g. A c\u00e9gek egyel\u0151re el\u00e9gedettek azzal, hogy \u00e1lland\u00f3 szinten tartj\u00e1k a t\u0151ke\u00e1tt\u00e9tel\u00fck m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t, javul a bev\u00e9tel\u00fck \u00e9s \u2013 n\u00e9h\u00e1ny esetben \u2013 a hitelmin\u0151s\u00edt\u00e9s\u00fck jav\u00edt\u00e1s\u00e1n dolgoznak.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ol start=\"7\">\n<li><strong> A HANGULAT HELYETT IDEJE LENNE MEGINT A FUNDAMENT\u00c1LIS ADATOKRA \u00d6SSZPONTOS\u00cdTANI <\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>Az ut\u00f3bbi id\u0151ben a makrok\u00f6rnyezet volt a hangulatot meghat\u00e1roz\u00f3 f\u0151 t\u00e9nyez\u0151. J\u00f3 p\u00e9lda erre, hogy a k\u00ednai n\u00f6veked\u00e9s lassul\u00e1s\u00e1nak hat\u00e1s\u00e1ra minden \u00e1gazat cs\u00f6kken\u00e9snek indult, azonban ennek fundament\u00e1lis alapon nem kellett volna komoly hat\u00e1ssal lennie az eur\u00f3pai GDP-re vagy az eur\u00f3pai v\u00e1llalatok \u00f6sszess\u00e9g\u00e9re. Az \u00e9v elej\u00e9n a politikai kock\u00e1zatok miatt agg\u00f3dtunk. A kock\u00e1zatok azonban m\u00e1ra sokat enyh\u00fcltek, ez\u00e9rt a figyelemnek ink\u00e1bb ism\u00e9t a fundament\u00e1lis t\u00e9nyez\u0151k fel\u00e9 kellene fordulnia.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ol start=\"8\">\n<li><strong> SZ\u00c1M\u00cdT A FUTAMID\u0150<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>A tavasz mark\u00e1nsan figyelmeztetett arra, hogy a futamid\u0151 igenis sz\u00e1m\u00edt. Az \u00f6t\u00e9ves futamidej\u0171 n\u00e9met \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek 38 b\u00e1zispontos cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9nek hat\u00e1s\u00e1ra az eg\u00e9sz eszk\u00f6zoszt\u00e1ly 5%-ot esett. Az\u00f3ta a n\u00e9met \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek 15 b\u00e1zispontos tartom\u00e1nyon bel\u00fcl kereskednek, \u00e9s az eszk\u00f6zoszt\u00e1ly is visszah\u00f3d\u00edtotta kor\u00e1bbi r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9nek egy r\u00e9sz\u00e9t. Csakhogy az EKB-nek esze \u00e1g\u00e1ban sincs kamatot emelni Eur\u00f3p\u00e1ban. A \u201ecsordaszellem\u201d miatt esetleg az eur\u00f3pai kamatok is megindulnak felfel\u00e9, amikor a Fed kamatot emel, de a piacok ezt a jelens\u00e9get m\u00e1r j\u00f3r\u00e9szt be\u00e1razt\u00e1k. Az amerikai \u00e9s a n\u00e9met \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tti elt\u00e9r\u00e9s egy darabig m\u00e9g nem is fog elt\u0171nni, mivel a k\u00e9t orsz\u00e1g gazdas\u00e1gi ciklusa eg\u00e9szen m\u00e1s szakaszban j\u00e1r. Egyel\u0151re nem nagyon l\u00e1tszik olyan r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa t\u00e9nyez\u0151, amely kiz\u00f6kkenthetn\u00e9 a n\u00e9met \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyeket ebb\u0151l a tartom\u00e1nyb\u00f3l.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A Fidelity szakemberei, David Simner \u00e9s Amie Stow szerint a jelenlegi befektet\u00e9si k\u00f6rnyezetben is tisztes hozamlehet\u0151s\u00e9get l\u00e1tnak az eur\u00f3pai k\u00f6tv\u00e9ny piacban. A hosszabb t\u00e1v\u00fa portf\u00f3li\u00f3kba a magasabb hozam\u00fa v\u00e1llalati k\u00f6tv\u00e9nyek, a stabil, megfelel\u0151 t\u0151k\u00e9s\u00edtetts\u00e9ggel rendelkez\u0151 p\u00e9nzint\u00e9zetek \u00e9s a nyomott \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-hozamok kombin\u00e1ci\u00f3j\u00e1t aj\u00e1nlj\u00e1k. Aj\u00e1nl\u00e1sukat 8 nyom\u00f3s \u00e9rvvel t\u00e1masztj\u00e1k al\u00e1. \u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":39971,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,389,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69726"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=69726"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69726\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":69727,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69726\/revisions\/69727"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39971"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=69726"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=69726"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=69726"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}