{"id":68441,"date":"2015-10-01T19:18:57","date_gmt":"2015-10-01T17:18:57","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=68441"},"modified":"2015-10-01T17:50:23","modified_gmt":"2015-10-01T15:50:23","slug":"londoni-elemzok-kozep-europa-gazdasagai-megerezhetik-a-vw-botrany-novekedesi-kovetkezmenyeit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-kozep-europa-gazdasagai-megerezhetik-a-vw-botrany-novekedesi-kovetkezmenyeit\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: K\u00f6z\u00e9p-Eur\u00f3pa gazdas\u00e1gai meg\u00e9rezhetik a VW-botr\u00e1ny n\u00f6veked\u00e9si k\u00f6vetkezm\u00e9nyeit"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a Volkswagen n\u00e9met j\u00e1rm\u0171ipari csoport teszteredm\u00e9ny-hamis\u00edt\u00e1si botr\u00e1ny\u00e1nak potenci\u00e1lis piaci k\u00f6vetkezm\u00e9nyei lefel\u00e9 hat\u00f3 kock\u00e1zatokkal terhelik a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai EU-gazdas\u00e1gok n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sait, \u00e9s sz\u00e9ls\u0151s\u00e9ges esetben ak\u00e1r a magyar monet\u00e1ris politik\u00e1t is befoly\u00e1solhatj\u00e1k.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Morgan Stanley glob\u00e1lis bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piaci elemz\u0151i cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n ismertetett, modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1sokra alapul\u00f3 tanulm\u00e1nyukbanazt \u00edrt\u00e1k: a VW-botr\u00e1ny lehets\u00e9ges hat\u00e1saira a t\u00e9rs\u00e9gben a cseh gazdas\u00e1g a leg\u00e9rz\u00e9kenyebb, ut\u00e1na Szlov\u00e1kia, Magyarorsz\u00e1g \u00e9s Lengyelorsz\u00e1g k\u00f6vetkezik. Rom\u00e1nia ugyanakkor viszonylag v\u00e9dett e hat\u00e1sokt\u00f3l.<br \/>\n    Az \u00f6t vizsg\u00e1lt gazdas\u00e1g egy\u00fctt &#8211; N\u00e9metorsz\u00e1g ut\u00e1n &#8211; a m\u00e1sodik legnagyobb aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 t\u00e9rs\u00e9g Eur\u00f3p\u00e1ban, \u00e9vente 3,7 milli\u00f3 j\u00e1rm\u0171vel. Ez a N\u00e9metorsz\u00e1gban egy \u00e9v alatt gy\u00e1rtott 5,9 milli\u00f3 aut\u00f3 62 sz\u00e1zal\u00e9ka, viszont ez az \u00f6t gazdas\u00e1g a n\u00e9met hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 30 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t \u00e1ll\u00edtja el\u0151, vagyis az aut\u00f3iparnak ar\u00e1nyosan j\u00f3val nagyobb a s\u00falya e csoportban &#8211; \u00e1ll az elemz\u00e9sben.<br \/>\n    A h\u00e1z k\u00f6zgazd\u00e1szai hangs\u00falyozz\u00e1k ugyanakkor, hogy az aut\u00f3ipar t\u00e9nyleges hat\u00e1sainak meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1hoz f\u00e9lrevezet\u0151 csak a termel\u00e9si adatok figyelembev\u00e9tele, k\u00e9t okb\u00f3l is. Az egyik ok az, hogy a szektor jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben &#8211; hozz\u00e1adott\u00e9rt\u00e9k-ar\u00e1nyosan mintegy 50 sz\u00e1zal\u00e9kban &#8211; f\u00fcgg az alapanyagimportt\u00f3l, vagyis a megtermelt hazai hozz\u00e1adott\u00e9rt\u00e9k-tartalom &#8211; ami val\u00f3j\u00e1ban a relev\u00e1ns mutat\u00f3 a GDP-sz\u00e1m\u00edt\u00e1shoz &#8211; j\u00f3val kisebb, mint amennyire a puszta forgalmi adatokb\u00f3l egy\u00e9bk\u00e9nt k\u00f6vetkeztetni lehetne.<br \/>\n    A m\u00e1sodik ok az, hogy figyelembe kell venni a m\u00e1s szektorokat &#8211; a szolg\u00e1ltat\u00e1sokat \u00e9s a besz\u00e1ll\u00edt\u00f3i h\u00e1l\u00f3zatokat &#8211; \u00e9rint\u0151 k\u00f6zvetett \u00e1tgy\u0171r\u0171z\u0151 hat\u00e1sokat is.<br \/>\n    Mindezt egybevetve a Morgan Stanley elemz\u0151i \u00fagy sz\u00e1molnak, hogy ha a VW-botr\u00e1ny miatt az aut\u00f3export p\u00e9ld\u00e1ul 10 sz\u00e1zal\u00e9kkal cs\u00f6kkenne, az a szlov\u00e1k gazdas\u00e1g \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem\u00e9t 0,7 sz\u00e1zal\u00e9kponttal, a cseh \u00e9s a magyar gazdas\u00e1g\u00e9t 0,6, illetve 0,5 sz\u00e1zal\u00e9kponttal fogn\u00e1 vissza.<br \/>\n    Ez a teljes aut\u00f3ipari \u00e1gazat exportj\u00e1nak 10 sz\u00e1zal\u00e9kos cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9re vonatkoz\u00f3 modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1s eredm\u00e9nye. A VW-csoport helyi \u00e9rdekelts\u00e9geire lesz\u0171k\u00edtett k\u00fcl\u00f6n modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1s is ugyanezt a csoportot hozza ki a leg\u00e9rz\u00e9kenyebbnek, de ebben a tekintetben Csehorsz\u00e1g lenne a legsebezhet\u0151bb, ut\u00e1na k\u00f6vetkezne Szlov\u00e1kia \u00e9s Magyarorsz\u00e1g &#8211; \u00e1ll a tanulm\u00e1nyban.<br \/>\n    M\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak szerint a VW-botr\u00e1ny hat\u00e1sai ak\u00e1r a Magyar Nemzeti Bank monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1ra is hat\u00e1ssal lehetnek.<br \/>\n    A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemz\u0151r\u00e9szlege (BofA Merrill Lynch Global Research) is azt \u00e1llap\u00edtotta meg a VW-\u00fcgy k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai potenci\u00e1lis hat\u00e1sair\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben, hogy a botr\u00e1ny piaci k\u00f6vetkezm\u00e9nyeire a cseh \u00e9s a magyar gazdas\u00e1g a leg\u00e9rz\u00e9kenyebb.<br \/>\n    A c\u00e9g \u00e1ltal kidolgozott lehets\u00e9ges legrosszabb forgat\u00f3k\u00f6nyv azt modellezi, hogy az eur\u00f3pai felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 EU-t\u00e9rs\u00e9g aut\u00f3ipar\u00e1t a 2009-es p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1ghoz \u00e9s az azt k\u00f6vet\u0151 recesszi\u00f3hoz m\u00e9rhet\u0151 sokk \u00e9ri. Ez a szektor \u00e1ltal megtermelt brutt\u00f3 hozz\u00e1adott\u00e9rt\u00e9k-tartalom mintegy 20 sz\u00e1zal\u00e9kos cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t jelenten\u00e9 \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben Csehorsz\u00e1gban \u00e9s Magyarorsz\u00e1gon, ami 1-1,5 sz\u00e1zal\u00e9kpontot is lefaraghatna a cseh \u00e9s a magyar gazdas\u00e1g \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem\u00e9b\u0151l.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a t\u00e9rs\u00e9gben az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1ja reag\u00e1lna a legnagyobb val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel ilyen negat\u00edv meglepet\u00e9sekre. A lefel\u00e9 hat\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s n\u00f6veked\u00e9si kock\u00e1zatok egy\u00e9bk\u00e9nt is gy\u0171lnek m\u00e1r egy ideje az olaj\u00e1rak gyeng\u00fcl\u00e9se, illetve a k\u00ednai gazdas\u00e1g lend\u00fcletveszt\u00e9se miatt, \u00e9s most ehhez t\u00e1rsult a VW-botr\u00e1ny.<br \/>\n    A h\u00e1z alapeseti el\u0151rejelz\u00e9se szerint am\u00edg az infl\u00e1ci\u00f3 nem indul ism\u00e9t tart\u00f3san lefel\u00e9, \u00e9s\/vagy a n\u00f6veked\u00e9si p\u00e1lya \u00e9rintetlen marad, a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai EU-gazdas\u00e1gok jegybankjai val\u00f3sz\u00edn\u0171leg nem mozd\u00edtj\u00e1k alapkamatukat.<br \/>\n    A Bank of America-Merrill Lynch elemz\u0151i szerint azonban ez al\u00f3l az MNB a lehets\u00e9ges kiv\u00e9tel, tekintettel a t\u00f6bbiek\u00e9n\u00e9l enyh\u00e9bb alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1ra, \u00e9s arra, hogy a magyar gazdas\u00e1g s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenyebb a VW-botr\u00e1nyra, mint t\u00f6bb m\u00e1s t\u00e9rs\u00e9gi orsz\u00e1g.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a devizaalap\u00fa hitelek \u00e1tv\u00e1lt\u00e1sa nyom\u00e1n az MNB v\u00e9gre tudna hajtani tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket \u00fagy, hogy a forint csak enyhe m\u00e9rt\u00e9kben gyeng\u00fclne. A c\u00e9g elemz\u0151i szerint azonban egy ilyen enyh\u00edt\u0151 l\u00e9p\u00e9s csak 2016-ban lenne val\u00f3sz\u00edn\u0171, amikor a forint\u00e1rfolyam m\u00e1r nem \u00e9rinten\u00e9 az idei k\u00f6zad\u00f3ss\u00e1g-sz\u00e1m\u00edt\u00e1sokat.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a Volkswagen n\u00e9met j\u00e1rm\u0171ipari csoport teszteredm\u00e9ny-hamis\u00edt\u00e1si botr\u00e1ny\u00e1nak potenci\u00e1lis piaci k\u00f6vetkezm\u00e9nyei lefel\u00e9 hat\u00f3 kock\u00e1zatokkal terhelik a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai EU-gazdas\u00e1gok n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sait, \u00e9s sz\u00e9ls\u0151s\u00e9ges esetben ak\u00e1r a magyar monet\u00e1ris politik\u00e1t is befoly\u00e1solhatj\u00e1k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":19092,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68441"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=68441"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68441\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68442,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68441\/revisions\/68442"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/19092"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=68441"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=68441"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=68441"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}