{"id":67218,"date":"2015-09-02T16:23:33","date_gmt":"2015-09-02T14:23:33","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=67218"},"modified":"2015-09-02T16:23:33","modified_gmt":"2015-09-02T14:23:33","slug":"fidelity-nem-er-mindenert-kinat-okolni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-nem-er-mindenert-kinat-okolni\/","title":{"rendered":"Fidelity: Nem \u00e9r minden\u00e9rt K\u00edn\u00e1t okolni"},"content":{"rendered":"<p><strong>B\u00e1r sokan K\u00edn\u00e1t tekintik a k\u00f6zelm\u00faltban tapasztalt volatilit\u00e1s kataliz\u00e1tor\u00e1nak, \u00e1m a h\u00e1tt\u00e9rfolyamatok dinamik\u00e1ja m\u00e1r egy ideje v\u00e1ltoz\u00f3ban volt\u201d- v\u00e9li Dan Roberts a Fidelity Worldwide portf\u00f3li\u00f3 menedzsere. Az egyik legnagyobb alapkezel\u0151 szak\u00e9rt\u0151inek v\u00e9lem\u00e9nye szerint divatos dolog minden\u00e9rt K\u00edn\u00e1t okolni, a sztori enn\u00e9l sokkal bonyolultabb.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>A r\u00e9szv\u00e9nypiaci indexek \u00e9veken \u00e1t meg\u00e1ll\u00edthatatlanul emelkedtek an\u00e9lk\u00fcl, hogy a fundament\u00e1lis adatok \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151en javultak volna. A v\u00e1llalatok j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9ge stagn\u00e1lt, az \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si mutat\u00f3k m\u00e9gis olyan szinteket \u00e9rtek el, melyek sz\u00e1mottev\u0151en magasabbak a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00e1tlagokn\u00e1l, f\u0151leg, ha azokat a v\u00e1llalati profitciklussal is korrig\u00e1ljuk. A piaci elemz\u0151k ezt k\u00e9t f\u0151 dologgal magyar\u00e1zz\u00e1k: a hossz\u00fa t\u00e1von alacsony kamatk\u00f6rnyezettel \u00e9s a glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3 beindul\u00e1s\u00e1val \u2013 azonban a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rak \u00e9rz\u00e9kenyen reag\u00e1lhatnak arra, ha e k\u00e9t t\u00e9nyez\u0151 b\u00e1rmelyike megv\u00e1ltozik- tette hozz\u00e1 Roberts.<\/p>\n<p>Alaposan megr\u00e1zta a t\u0151kepiacok volatilit\u00e1s\u00e1nak az ut\u00f3bbi id\u0151ben tapasztalt er\u0151teljes n\u00f6veked\u00e9se azokat a befektet\u0151ket, akik a g\u00f6r\u00f6g v\u00e1ls\u00e1g (legut\u00f3bbi) megold\u00e1s\u00e1t k\u00f6vet\u0151en n\u00e9mi ny\u00e1ri nyugalomra sz\u00e1m\u00edtottak. A k\u00ednai n\u00f6veked\u00e9s p\u00e1ly\u00e1j\u00e1t \u00e9rint\u0151 aggodalmak a 2011-es eur\u00f3z\u00f3na-v\u00e1ls\u00e1g \u00f3ta nem l\u00e1tott szintre torn\u00e1zt\u00e1k fel a piaci volatilit\u00e1st \u2013 \u00e9rt\u00e9kelt\u00e9k a kialakult helyzetet Alexander Scurlock \u00e9s Michael Dolan, a Fidelity Alpha Funds SICAV SharpeR Europe alapkezel\u0151i.<\/p><div id=\"gazda-3085430288\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p><strong>N\u00e9metorsz\u00e1gi hat\u00e1sok<\/strong><br \/>\nA n\u00e9metorsz\u00e1gi helyzetet Christian von Engelbrechten, a Fidelity Germany portf\u00f3li\u00f3 menedzsere \u00e9rt\u00e9kelte, szerinte pontosan l\u00e1tszik, hogy az eur\u00f3z\u00f3na orsz\u00e1gai k\u00f6z\u00fcl mi\u00e9rt N\u00e9metorsz\u00e1g reag\u00e1l a leg\u00e9rz\u00e9kenyebben a k\u00ednai lassul\u00e1sra\/le\u00e9rt\u00e9kel\u00e9sre: viszonylag jelent\u0151s kereskedelmi forgalmat \u00e9s k\u00f6zvetlen k\u00fclf\u00f6ldi t\u0151kebefektet\u00e9st (FDI-t) bonyol\u00edt a t\u00e1vol-keleti orsz\u00e1ggal. Azonban annak ellen\u00e9re, hogy N\u00e9metorsz\u00e1g K\u00edna negyedik legnagyobb kereskedelmi partnere, a K\u00edn\u00e1ba ir\u00e1nyul\u00f3 kivitel a n\u00e9met \u00e1ruexportnak mind\u00f6ssze kb. 6,5%-\u00e1t teszi ki. B\u00e1r nem vit\u00e1s, hogy a k\u00ednai gazdas\u00e1g lassul\u00e1sa negat\u00edvan \u00e9rinti majd a n\u00e9met v\u00e1llalatok profitj\u00e1nak alakul\u00e1s\u00e1t, nem minden export\u0151r \u00e9rzi majd egyform\u00e1n a jelens\u00e9g hat\u00e1s\u00e1t, \u00e9s ez a szelektivit\u00e1s kulcsfontoss\u00e1g\u00fa t\u00e9nyez\u0151. A k\u00ednai lassul\u00e1s nem \u00faj fejlem\u00e9ny, ez\u00e9rt nem is \u00e9ri meglepet\u00e9sk\u00e9nt az \u00fczleti \u00e9let vezet\u0151it, akiknek b\u0151ven volt idej\u00fck a hat\u00e1sokat enyh\u00edt\u0151 int\u00e9zked\u00e9seket bevezetni, \u00e9s m\u00e1s f\u00f6ldrajzi t\u00e9rs\u00e9gek (pl. az USA, az eur\u00f3z\u00f3na vagy ak\u00e1r a jelenleg rekordalacsony munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9get jegyz\u0151 belf\u00f6ldi gazdas\u00e1g) fel\u00e9 \u00e1tir\u00e1ny\u00edtani a m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00fcket.<br \/>\n<strong><br \/>\nA kulcssz\u00f3 a rugalmass\u00e1g<\/strong><br \/>\nA n\u00e9met c\u00e9gek technol\u00f3giai el\u0151ny\u00e9t \u00e9s innovat\u00edv jelleg\u00e9t, valamint a n\u00e9met brandek erej\u00e9t tekintve a deviza le\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9nek m\u00e9rt\u00e9ke mindeddig t\u00fal alacsony volt ahhoz, hogy sz\u00e1mottev\u0151 ellenszelet gerjesszen a vet\u00e9lyt\u00e1rsak ir\u00e1ny\u00e1b\u00f3l. A n\u00e9met v\u00e1llalatokr\u00f3l m\u00e1r a m\u00faltban is bebizonyosodott, hogy mennyire rugalmasan tudnak alkalmazkodni \u00e9s n\u00f6vekedni ak\u00e1r kedvez\u0151tlen k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt is. Ek\u00f6zben a n\u00e9met fogyaszt\u00f3knak is egyre jobb dolguk van, \u00e9s a j\u00f6v\u0151ben a n\u00e9met gazdas\u00e1gi \u00e9s r\u00e9szv\u00e9nypiaci fejl\u0151d\u00e9s egyik f\u0151 mozgat\u00f3rug\u00f3i lesznek.<\/p>\n<p>Fabio Riccelli, a Fidelity European Dynamic Growth elemz\u0151je szerint ha a le\u00e9rt\u00e9kel\u00e9sre a k\u00ednai gazdas\u00e1g lassul\u00e1s\u00e1nak k\u00f6vetkezm\u00e9nyek\u00e9nt tekint\u00fcnk, meg kell \u00e1llap\u00edtanunk, hogy az eg\u00e9sz vil\u00e1gra n\u00e9zve igen negat\u00edv hat\u00e1sai vannak, de f\u0151leg azokat az orsz\u00e1gokat \u00e9s \u00e1gazatokat \u00e9rinti kedvez\u0151tlen\u00fcl, amelyek az elm\u00falt \u00e9vtizedben a k\u00ednai gazdas\u00e1g sz\u00e1rnyal\u00e1s\u00e1nak f\u0151 haszon\u00e9lvez\u0151i voltak (energiatermel\u00e9s, t\u0151zsdecikkek, g\u00e9pgy\u00e1rt\u00e1s, luxuscikkek, aut\u00f3export\u0151r\u00f6k stb.). Ak\u00e1r m\u00e9g verseng\u00e9sb\u0151l v\u00e9grehajtott le\u00e9rt\u00e9kel\u00e9seket is el\u0151id\u00e9zhet a r\u00e9gi\u00f3ban, melyek tov\u00e1bbgy\u0171r\u0171zhetnek az export\u00e1l\u00f3 v\u00e1llalatokra azzal, hogy cs\u00f6kkentik a helyi v\u00e1s\u00e1rl\u00f3er\u0151t, \u00e9s \u00edgy a k\u00fclf\u00f6ldi \u00e1rucikkek ir\u00e1nti keresletet is. Ennek a n\u00e9met aut\u00f3- vagy luxuscikk-gy\u00e1rt\u00f3kra gyakorolt hat\u00e1sa is \u00e9rezhet\u0151 lesz, b\u00e1r a piac e folyamatot kor\u00e1bban m\u00e1r j\u00f3r\u00e9szt be\u00e1razta.<\/p>\n<p>Ahova nem \u00e9r el a hat\u00e1s<br \/>\nA komoly \u00e1rk\u00e9pz\u0151 er\u0151vel rendelkez\u0151 v\u00e1llalatok (gy\u00f3gyszergy\u00e1rak, luxuscikkek gy\u00e1rt\u00f3i), melyek sz\u00e1m\u00e1ra az er\u0151sebb k\u00ednai szerepl\u0151k nem sz\u00e1m\u00edtanak k\u00f6zvetlen versenyt\u00e1rsnak, ez\u00e9rt a le\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s hat\u00e1sait legal\u00e1bbis r\u00e9szben ellens\u00falyozni tudj\u00e1k majd. E hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa nyertesek (Novo-Nordisk, SAP, Sanofi, hogy csak egy p\u00e1rat eml\u00edts\u00fcnk) n\u00f6veked\u00e9s\u00e9re val\u00f3sz\u00edn\u0171leg nem lesznek nagy hat\u00e1ssal a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa \u00e1rfolyammozg\u00e1sok.<br \/>\n\u201eAz egyes \u00e1gazatok piacvezet\u0151 v\u00e1llalatai (az aut\u00f3iparban pl. a Daimler \u00e9s a Continental) m\u00e9g kedvez\u0151tlen k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt is prosper\u00e1lni tudnak. Azokra a v\u00e1llalatokra \u00f6sszpontos\u00edtok, melyek er\u0151s vezet\u0151i g\u00e1rd\u00e1val rendelkeznek, \u00e9s a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get j\u00f3val meghalad\u00f3 eredm\u00e9nyeket \u00e9rnek el, j\u00f6vedelm\u00fck k\u00e9t sz\u00e1mjegy\u0171 m\u00e9rt\u00e9kben n\u00f6vekszik, \u00e9s folyamatosan n\u00f6velik a piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fcket. A mostan\u00e1ban tapasztalhat\u00f3 volatilit\u00e1st lehet\u0151s\u00e9gk\u00e9nt fogom fel arra, hogy fundament\u00e1lisan er\u0151s, \u00faj v\u00e1llalatokban szerezzek r\u00e9szesed\u00e9st, vagy az ilyenben fenn\u00e1ll\u00f3 r\u00e9szesed\u00e9s\u00fcnket n\u00f6veljem.\u201d \u2013 tette hozz\u00e1 Christian von Engelbrechten<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>B\u00e1r sokan K\u00edn\u00e1t tekintik a k\u00f6zelm\u00faltban tapasztalt volatilit\u00e1s kataliz\u00e1tor\u00e1nak, \u00e1m a h\u00e1tt\u00e9rfolyamatok dinamik\u00e1ja m\u00e1r egy ideje v\u00e1ltoz\u00f3ban volt\u201d- v\u00e9li Dan Roberts a Fidelity Worldwide portf\u00f3li\u00f3 menedzsere. Az egyik legnagyobb alapkezel\u0151 szak\u00e9rt\u0151inek v\u00e9lem\u00e9nye szerint divatos dolog minden\u00e9rt K\u00edn\u00e1t okolni, a sztori enn\u00e9l sokkal bonyolultabb.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":20788,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,8],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67218"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=67218"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67218\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":67219,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67218\/revisions\/67219"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/20788"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=67218"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=67218"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=67218"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}