{"id":65413,"date":"2015-07-29T04:04:24","date_gmt":"2015-07-29T02:04:24","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=65413"},"modified":"2015-07-28T21:05:36","modified_gmt":"2015-07-28T19:05:36","slug":"londoni-elemzok-a-piac-alabecsuli-a-fed-varhato-szigoritasanak-merteket-es-utemet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-a-piac-alabecsuli-a-fed-varhato-szigoritasanak-merteket-es-utemet\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: a piac al\u00e1becs\u00fcli a Fed v\u00e1rhat\u00f3 szigor\u00edt\u00e1s\u00e1nak m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t \u00e9s \u00fctem\u00e9t"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a piac nagy val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel jelent\u0151sen al\u00e1becs\u00fcli az amerikai jegybank szerep\u00e9t ell\u00e1t\u00f3 Federal Reserve k\u00f6zelg\u0151 monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1s\u00e1nak v\u00e1rhat\u00f3 \u00fctem\u00e9t \u00e9s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t is.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Az egyik legnagyobb londoni gazdas\u00e1gi-p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics k\u00f6zgazd\u00e1szainak kedden ismertetett tanulm\u00e1nya szerint a sz\u00e9lesk\u00f6r\u0171 piaci v\u00e1rakoz\u00e1s az, hogy ha majd a Fed monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1\u00e9rt felel\u0151s ny\u00edltpiaci bizotts\u00e1g (FOMC) hozz\u00e1kezd az ir\u00e1nyad\u00f3 sz\u00f6vets\u00e9gi kamatc\u00e9l emel\u00e9s\u00e9hez, a folyamat igen fokozatos lesz, \u00e9s a kamatpolitika csak lassan normaliz\u00e1l\u00f3dik.<br \/>\n    A h\u00e1z el\u0151rejelz\u00e9se szerint ugyanakkor a FOMC a piaci szerepl\u0151k nagy t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9nek v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1n\u00e1l gyorsabban \u00e9s nagyobb m\u00e9rt\u00e9kben emeli a meghat\u00e1roz\u00f3 Fed-kamatot, tekintettel a v\u00e1rtn\u00e1l magasabb infl\u00e1ci\u00f3ra, \u00e9s ez jelent\u0151sen felhajtja majd az ir\u00e1nyad\u00f3 t\u00edz\u00e9ves amerikai kincst\u00e1rjegy hozam\u00e1t.<br \/>\n    A Capital Economics elemz\u0151i kimutatt\u00e1k, hogy az elm\u00falt negyedsz\u00e1zadban a Fed h\u00e1rom olyan jelent\u0151s monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1si ciklust hajtott v\u00e9gre, amelynek sor\u00e1n az ir\u00e1nymutat\u00f3 sz\u00f6vets\u00e9gi kamatc\u00e9l egy sz\u00e1zal\u00e9kpontn\u00e1l nagyobb m\u00e9rt\u00e9kben emelkedett; ezek a ciklusok 1994 febru\u00e1rj\u00e1ban, 1999 j\u00fanius\u00e1ban \u00e9s 2004 j\u00fanius\u00e1ban kezd\u0151dtek.<br \/>\n    A c\u00e9g grafikus kimutat\u00e1sa szerint a piaci szerepl\u0151k el\u0151zetesen mindh\u00e1rom esetben jelent\u0151sen al\u00e1becs\u00fclt\u00e9k a v\u00e1rhat\u00f3 szigor\u00edt\u00e1s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t. Az 1994 febru\u00e1rj\u00e1ban kezd\u0151d\u00f6tt Fed-ciklus els\u0151 tizenk\u00e9t h\u00f3napj\u00e1nak kamatemel\u00e9si m\u00e9rt\u00e9k\u00e9re adott piaci el\u0151rejelz\u00e9sek \u00e1tlaga nem sokkal haladta meg az 1 sz\u00e1zal\u00e9kpontot, j\u00f3llehet a Federal Reserve abban az egy \u00e9vben 3 sz\u00e1zal\u00e9kponttal emelte a meghat\u00e1roz\u00f3 kamatot.<br \/>\n    A Capital Economics londoni elemz\u0151i a hat\u00e1rid\u0151s kamatpiaci kontraktusok alapj\u00e1n arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutottak, hogy a piac jelenleg \u00e1tlagosan egy sz\u00e1zal\u00e9kpontn\u00e1l kisebb m\u00e9rt\u00e9k\u0171 Fed-szigor\u00edt\u00e1st v\u00e1r 2015 szeptembere &#8211; amikor a konszenzusos v\u00e1rakoz\u00e1s szerint a szigor\u00edt\u00e1si ciklus elkezd\u0151dik &#8211; \u00e9s 2016 szeptembere k\u00f6z\u00f6tt.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a befektet\u0151k most is ugyanazt a hib\u00e1t k\u00f6vetik el, mint az el\u0151z\u0151 h\u00e1rom nagy Fed-kamatemel\u00e9si ciklus el\u0151tt, vagyis al\u00e1becs\u00fclik a v\u00e1rhat\u00f3 szigor\u00edt\u00e1s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t.<br \/>\n    A Capital Economics saj\u00e1t becsl\u00e9se szerint a Fed ir\u00e1nyad\u00f3 kamatc\u00e9lja 2016 szeptember\u00e9ben az 1,75-2,00 sz\u00e1zal\u00e9kos s\u00e1vban lesz, a hat\u00e1rid\u0151s kontraktusokb\u00f3l k\u00f6vetkeztethet\u0151en azonban a piaci v\u00e1rakoz\u00e1s arra a h\u00f3napra 0,8 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli kamatc\u00e9lt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt.<br \/>\n    A c\u00e9g szerint a Federal Reserve ir\u00e1nyad\u00f3 kamata 2016 v\u00e9g\u00e9re m\u00e1r a 2,25-2,50 sz\u00e1zal\u00e9kos s\u00e1vban lesz.<br \/>\n    A londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9gben elt\u00e9r\u0151ek a v\u00e9lem\u00e9nyek arr\u00f3l, hogy a Fed k\u00f6zelg\u0151 szigor\u00edt\u00f3 ciklusa mekkora kock\u00e1zatot jelent a felt\u00f6rekv\u0151 piacokra.<br \/>\n    A Fitch Ratings nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 minap Londonban ismertetett tanulm\u00e1nya elt\u00falzottnak nevezte azt a f\u00e9lelmet, hogy a Federal Reserve kamatemel\u00e9se ut\u00e1n a felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokr\u00f3l t\u0151kivon\u00e1s kezd\u0151dhet. A Fitch elemz\u0151i szerint ezt a f\u00e9lelmet r\u00e9szben az a k\u00f6zkelet\u0171 v\u00e9leked\u00e9s t\u00e1pl\u00e1lja, hogy a Fed kor\u00e1bbi mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si ciklusa idej\u00e9n likvidit\u00e1s\u00f6z\u00f6n \u00f6nt\u00f6tte el e piacokat, \u00e9s ez a portfoli\u00f3-\u00e1raml\u00e1s most visszafordulhat.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint azonban ezt a nett\u00f3 k\u00fcls\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyieszk\u00f6z-befektet\u00e9seket r\u00e9szletez\u0151 amerikai fizet\u00e9sim\u00e9rleg-adatok nem t\u00e1masztj\u00e1k al\u00e1: a negyed\u00e9venk\u00e9nti \u00e1tlagos amerikai nett\u00f3 t\u0151keki\u00e1raml\u00e1s 184 milli\u00e1rd doll\u00e1rral magasabb volt 2004 \u00e9s 2007 k\u00f6z\u00f6tt, mint a Federal Reserve mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek 2008-2014 k\u00f6z\u00f6tti id\u0151szak\u00e1ban.<br \/>\n    A Fitch Ratings elemz\u00e9se szerint ezt mutatja az Egyes\u00fclt \u00c1llamok nemzetk\u00f6zi befektet\u0151i poz\u00edci\u00f3ja is, amely eszk\u00f6zoldalon 2004 \u00e9s 2007 k\u00f6z\u00f6tt 10 ezer milli\u00e1rd doll\u00e1rral, 2008 \u00e9s 2014 k\u00f6z\u00f6tt viszont ennek alig t\u00f6bb mint a fel\u00e9vel, 5300 milli\u00e1rd doll\u00e1rral b\u0151v\u00fclt.<br \/>\n    Egy m\u00e1sik nagy nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151, a Moody&#8217;s Investors Service minap Londonban ismertetett \u00e1tfog\u00f3 t\u00e9rs\u00e9gi elemz\u00e9se ugyanakkor arra a k\u00f6vetkeztet\u00e9sre jutott, hogy b\u00e1r az eur\u00f3jegybank (EKB) eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programja teremtette likvidit\u00e1sb\u0151s\u00e9g seg\u00edti a t\u0151ke\u00e1raml\u00e1st a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai EU-t\u00e9rs\u00e9g szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1geszk\u00f6zeibe, a Federal Reserve v\u00e1rhat\u00f3 idei monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1sa val\u00f3sz\u00edn\u0171leg portfoli\u00f3-\u00e1tcsoportos\u00edt\u00e1st ind\u00edt el a doll\u00e1rban denomin\u00e1lt eszk\u00f6z\u00f6k fel\u00e9, felfel\u00e9 hat\u00f3 nyom\u00e1st gyakorolva a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai \u00e1llampap\u00edrok hozamaira.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a piac nagy val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel jelent\u0151sen al\u00e1becs\u00fcli az amerikai jegybank szerep\u00e9t ell\u00e1t\u00f3 Federal Reserve k\u00f6zelg\u0151 monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1s\u00e1nak v\u00e1rhat\u00f3 \u00fctem\u00e9t \u00e9s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t is.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":18434,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,8],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65413"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=65413"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65413\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65414,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65413\/revisions\/65414"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18434"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=65413"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=65413"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=65413"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}