{"id":63243,"date":"2015-06-15T16:31:06","date_gmt":"2015-06-15T14:31:06","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=63243"},"modified":"2015-06-15T16:29:17","modified_gmt":"2015-06-15T14:29:17","slug":"londoni-elemzok-az-inflacio-gyorsulasa-ellenere-van-enyhitesi-mozgastere-az-mnb-nek","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-az-inflacio-gyorsulasa-ellenere-van-enyhitesi-mozgastere-az-mnb-nek\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: az infl\u00e1ci\u00f3 gyorsul\u00e1sa ellen\u00e9re van enyh\u00edt\u00e9si mozg\u00e1stere az MNB-nek"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a Magyar Nemzeti Banknak (MNB) az infl\u00e1ci\u00f3 gyorsul\u00e1sa ellen\u00e9re is maradt mozg\u00e1stere a tov\u00e1bbi monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9sre.<br \/>\n<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n    A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemz\u0151r\u00e9szleg\u00e9nek (BofA Merrill Lynch Global Research) felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 k\u00f6zgazd\u00e1szai Budapesten tettek t\u00e1j\u00e9koz\u00f3d\u00f3 l\u00e1togat\u00e1st. Tapasztalataikr\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott, h\u00e9tf\u0151n Londonban ismertetett besz\u00e1mol\u00f3jukban kiemelt\u00e9k: t\u00e1rgyal\u00e1saik meger\u0151s\u00edtett\u00e9k azt a v\u00e1rakoz\u00e1sukat, hogy az MNB folytatja a monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklust.<br \/>\n    A c\u00e9g v\u00e1ltozatlan el\u0151rejelz\u00e9se szerint a magyar jegybanki alapkamat az \u00e9v v\u00e9g\u00e9re val\u00f3sz\u00edn\u0171leg 1,35 sz\u00e1zal\u00e9kig cs\u00f6kken a jelenlegi 1,65 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l.<br \/>\n    A Bank of America-Merrill Lynch elemz\u0151i hangs\u00falyozz\u00e1k, hogy j\u00f3llehet a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9s\u0171 infl\u00e1ci\u00f3 kilenc h\u00f3nap ut\u00e1n el\u0151sz\u00f6r pozit\u00edv volt m\u00e1jusban, a maginfl\u00e1ci\u00f3 k\u00e9t \u00e9ve stabilan az 1-1,5 sz\u00e1zal\u00e9kos s\u00e1vban mozog, vagyis hossz\u00fa ideje j\u00f3val elmarad a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lt\u00f3l.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint ez a folyamat val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151en er\u0151s\u00edtette az MNB agg\u00e1lyait azzal a m\u00e1sodik k\u00f6r\u00f6s hat\u00e1ssal kapcsolatban, amelyet az alacsony infl\u00e1ci\u00f3 gyakorol az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sra. A c\u00e9g londoni elemz\u0151i ezzel kapcsolatban kiemelik, hogy a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1s is az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lszintje alatt r\u00f6gz\u00fclt.<br \/>\n    Az MNB sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint a h\u00e1ztart\u00e1sok infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sa 2 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n mozog. Az Eur\u00f3pai Bizotts\u00e1g felm\u00e9r\u00e9sei azt mutatj\u00e1k, hogy az \u00e1remelked\u00e9sre \u00e9s az \u00e1rcs\u00f6kken\u00e9sre sz\u00e1m\u00edt\u00f3 fogyaszt\u00f3k ar\u00e1ny\u00e1nak egyenlege &#8211; b\u00e1r pozit\u00edv &#8211; tov\u00e1bbra is m\u00e9lys\u00e9gi rekordokon j\u00e1r, az ipar eset\u00e9ben pedig ez a v\u00e1rakoz\u00e1si egyenleg december \u00f3ta negat\u00edv &#8211; hangs\u00falyozz\u00e1k budapesti t\u00e1rgyal\u00e1saikat \u00f6sszegz\u0151 besz\u00e1mol\u00f3jukban a Bank of America-Merrill Lynch londoni elemz\u0151i.<br \/>\n    Kiemelt\u00e9k azt is, hogy a mag\u00e1nszektorban a 3,5 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves \u00fctem k\u00f6r\u00fcl stabiliz\u00e1l\u00f3dott b\u00e9remelked\u00e9s \u00e9s a termel\u00e9kenys\u00e9g 1,5 sz\u00e1zal\u00e9kos idei els\u0151 negyed\u00e9vi emelked\u00e9si \u00fcteme az egys\u00e9gnyi term\u00e9k\u00e9rt\u00e9kre jut\u00f3 munkak\u00f6lts\u00e9g 2 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek felel meg, ami szint\u00e9n lefel\u00e9 hat\u00f3 kock\u00e1zatot jelent az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lj\u00e1nak teljes\u00fcl\u00e9s\u00e9re.<br \/>\n    Mindemellett nyilv\u00e1nval\u00f3, hogy az alacsony infl\u00e1ci\u00f3val jellemzett k\u00f6rnyezet \u00e9s a magyar gazdas\u00e1gban ezzel egyidej\u0171leg \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u0151 negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s kombin\u00e1ci\u00f3ja sem el\u0151ny\u00f6s a b\u00e9rek szempontj\u00e1b\u00f3l &#8211; \u00e1ll a Bank of America-Merrill Lynch elemz\u0151inek h\u00e9tf\u0151i \u00f6sszegz\u00e9s\u00e9ben.<br \/>\n    A h\u00e1z sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint az MNB monet\u00e1ris eszk\u00f6zt\u00e1r\u00e1nak tervezett \u00e1talak\u00edt\u00e1sa nyom\u00e1n a k\u00f6vetkez\u0151 egy \u00e9vben v\u00e1rhat\u00f3an 500-900 milli\u00e1rd forintnyi p\u00f3tl\u00f3lagos \u00e1llampap\u00edr-kereslet jelenik meg a piacon a hazai bankok r\u00e9sz\u00e9r\u0151l. Ez fontos v\u00e9delmet teremt a magyar gazdas\u00e1g sz\u00e1m\u00e1ra arra az esetre, ha az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Federal Reserve monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1si ciklus\u00e1nak hamarosan v\u00e1rhat\u00f3 indul\u00e1sa ut\u00e1n a k\u00fclf\u00f6ldi portfoli\u00f3-befektet\u0151k t\u0151kekivon\u00e1sba kezden\u00e9nek, \u00e9s ez a v\u00e9delem el\u0151seg\u00edtheti, hogy az MNB ilyen helyzetben is a kamatcs\u00f6kkent\u00e9sekre \u00f6sszpontos\u00edthasson infl\u00e1ci\u00f3k\u00f6vet\u0151 mand\u00e1tum\u00e1nak teljes\u00edt\u00e9se v\u00e9gett &#8211; hangs\u00falyozz\u00e1k besz\u00e1mol\u00f3jukban a Bank of America-Merrill Lynch londoni elemz\u0151i.<br \/>\n    Hozz\u00e1tett\u00e9k: a magyar korm\u00e1ny k\u00f6telezetts\u00e9gv\u00e1llal\u00e1sa a bankokkal fenntartott viszony normaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1ra, valamint a c\u00e9g \u00e1ltal 2,3-2,4 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcl val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett idei \u00e9s j\u00f6v\u0151 \u00e9vi GDP-ar\u00e1nyos \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny al\u00e1t\u00e1masztja a Bank of America-Merrill Lynch azon v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t, hogy a magyar szuver\u00e9n ad\u00f3soszt\u00e1lyzatot a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k m\u00e9g az id\u00e9n visszaemelik a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa kateg\u00f3ri\u00e1ba.<br \/>\n    Ez m\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak el\u0151rejelz\u00e9seiben is szerepel.<br \/>\n    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i az MNB monet\u00e1ris eszk\u00f6zt\u00e1r\u00e1nak tervezett \u00e1talak\u00edt\u00e1s\u00e1r\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben annak a v\u00e9lem\u00e9ny\u00fcknek adtak hangot, hogy az int\u00e9zked\u00e9s jav\u00edtani fogja az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak transzmisszi\u00f3s mechanizmus\u00e1t, \u00e9s v\u00e1rhat\u00f3an felgyors\u00edtja a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1gh\u00e1nyad cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t.<br \/>\n    A h\u00e1z elemz\u0151i szerint ebben a k\u00f6rnyezetben &#8211; ha a 2016-ra sz\u00f3l\u00f3 magyar k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s konzervat\u00edv alap\u00e1ll\u00e1s\u00fa lesz, ha a bankad\u00f3 a terveknek megfelel\u0151en cs\u00f6kken \u00e9s ha folytat\u00f3dik a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny cs\u00f6kken\u00e9se -, a Fitch Ratings hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 m\u00e1r a november 20-\u00e1n esed\u00e9kes k\u00f6vetkez\u0151 fel\u00fclvizsg\u00e1laton visszaemelheti Magyarorsz\u00e1got a befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott kateg\u00f3ri\u00e1ba.<br \/>\n    A Fitch a magyar ad\u00f3sbesorol\u00e1s idei els\u0151 fel\u00fclvizsg\u00e1lat\u00e1nak eredm\u00e9nyek\u00e9nt a m\u00falt h\u00f3napban felmin\u0151s\u00edt\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re utal\u00f3 pozit\u00edvra jav\u00edtotta a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzatok kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t az addigi stabilr\u00f3l.<br \/>\n    A Morgan Stanley londoni elemz\u0151i szerint a m\u00e1sik k\u00e9t nagy nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151, a Moody&#8217;s Investors Service \u00e9s a Standard &#038; Poor&#8217;s is pozit\u00edvra jav\u00edthatja az id\u00e9n a magyar szuver\u00e9n ad\u00f3soszt\u00e1lyzatokra \u00e9rv\u00e9nyes kil\u00e1t\u00e1st, amely jelenleg mindk\u00e9t c\u00e9g list\u00e1j\u00e1n stabil.<br \/>\n    A Moody&#8217;s fel\u00fclvizsg\u00e1lati menetrendj\u00e9ben Magyarorsz\u00e1g legk\u00f6zelebb j\u00falius 10-\u00e9n ker\u00fcl sorra, a Standard &#038; Poor&#8217;s szeptember 14-\u00e9n vizsg\u00e1lja a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatot.<br \/>\n    A magyar \u00e1llamad\u00f3s-besorol\u00e1s jelenleg mindh\u00e1rom c\u00e9g list\u00e1j\u00e1n egy fokozattal elmarad a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa s\u00e1vt\u00f3l.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a Magyar Nemzeti Banknak (MNB) az infl\u00e1ci\u00f3 gyorsul\u00e1sa ellen\u00e9re is maradt mozg\u00e1stere a tov\u00e1bbi monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9sre.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63243"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=63243"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63243\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":63244,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63243\/revisions\/63244"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=63243"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=63243"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=63243"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}