{"id":62774,"date":"2015-06-04T13:14:35","date_gmt":"2015-06-04T11:14:35","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=62774"},"modified":"2015-06-04T12:59:54","modified_gmt":"2015-06-04T10:59:54","slug":"londoni-elemzok-az-mnb-eszkoztar-atalakitasa-adosmegitelesi-szempontbol-pozitiv","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-az-mnb-eszkoztar-atalakitasa-adosmegitelesi-szempontbol-pozitiv\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: az MNB-eszk\u00f6zt\u00e1r \u00e1talak\u00edt\u00e1sa ad\u00f3smeg\u00edt\u00e9l\u00e9si szempontb\u00f3l pozit\u00edv"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint el\u0151seg\u00edtheti a magyar szuver\u00e9n ad\u00f3smin\u0151s\u00edt\u00e9s visszat\u00e9r\u00e9s\u00e9t a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa kateg\u00f3ri\u00e1ba a Magyar Nemzeti Bank (MNB) e h\u00e9ten bejelentett d\u00f6nt\u00e9se, amelynek \u00e9rtelm\u00e9ben \u0151szt\u0151l a k\u00e9thetes bet\u00e9t helyett a h\u00e1rom h\u00f3napra lek\u00f6t\u00f6tt jegybanki bet\u00e9t lesz az ir\u00e1nyad\u00f3 monet\u00e1ris eszk\u00f6z.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i az int\u00e9zked\u00e9sr\u0151l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben annak a v\u00e9lem\u00e9ny\u00fcknek is hangot adtak, hogy az eszk\u00f6zt\u00e1r tervezett \u00e1talak\u00edt\u00e1sa v\u00e9gs\u0151 soron jav\u00edtani fogja az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak transzmisszi\u00f3s mechanizmus\u00e1t, \u00e9s v\u00e1rhat\u00f3an felgyors\u00edtja a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1gh\u00e1nyad cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t is.<br \/>\n    A h\u00e1z elemz\u0151i szerint a deviza- \u00e9s a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny magas ar\u00e1nya a magyar gazdas\u00e1g egyik szerkezeti gyenges\u00e9ge, j\u00f3llehet ez a h\u00e1nyad m\u00e1r cs\u00f6kken, \u00e9s a magyar bankrendszer nagyobb r\u00e9szv\u00e9tele felgyors\u00edthatja folyamatot.<br \/>\n    A c\u00e9g adatai szerint a teljes magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1gon bel\u00fcl a devizaad\u00f3ss\u00e1g ar\u00e1nya \u00e1prilisra 34 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkent a tavaly m\u00e1rciusi 42 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l. A magyar p\u00e9nz\u00fcgyi hat\u00f3s\u00e1gok val\u00f3sz\u00edn\u0171leg 30 sz\u00e1zal\u00e9k alatt szeretn\u00e9k l\u00e1tni a devizaad\u00f3ss\u00e1g-h\u00e1nyadot a teljes szuver\u00e9n ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nyon bel\u00fcl, \u00e9s az MNB monet\u00e1ris eszk\u00f6zt\u00e1r\u00e1nak tervezett \u00e1talak\u00edt\u00e1s\u00e1val ez a c\u00e9l v\u00e1rhat\u00f3an b\u0151ven el\u00e9rhet\u0151 k\u00f6zels\u00e9gbe ker\u00fcl &#8211; v\u00e9lekedtek cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00fckben a Morgan Stanley londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai.<br \/>\n    Kiemelt\u00e9k, hogy a sz\u00e9lesebb \u00e9rtelemben vett k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g is folyamatosan cs\u00f6kken, \u00e9s nett\u00f3 b\u00e1zison sz\u00e1molva gyors \u00fctemben k\u00f6zel\u00edti a lengyel szintet.<br \/>\n    A Morgan Stanley meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint ebben a k\u00f6rnyezetben &#8211; ha a 2016-ra sz\u00f3l\u00f3 magyar k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s konzervat\u00edv alap\u00e1ll\u00e1s\u00fa lesz, ha a bankad\u00f3 a terveknek megfelel\u0151en cs\u00f6kken \u00e9s ha folytat\u00f3dik a k\u00fcls\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny eddig is folyamatos cs\u00f6kken\u00e9se -, a Fitch Ratings hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 m\u00e1r a november 20-\u00e1n esed\u00e9kes k\u00f6vetkez\u0151 fel\u00fclvizsg\u00e1laton visszaemelheti Magyarorsz\u00e1got a befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott kateg\u00f3ri\u00e1ba.<br \/>\n    A Fitch a magyar ad\u00f3sbesorol\u00e1s idei els\u0151 fel\u00fclvizsg\u00e1lat\u00e1nak eredm\u00e9nyek\u00e9nt k\u00e9t hete felmin\u0151s\u00edt\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re utal\u00f3 pozit\u00edvra jav\u00edtotta a magyar \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzatok kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t az addigi stabilr\u00f3l.<br \/>\n    A Morgan Stanley londoni elemz\u0151i szerint a m\u00e1sik k\u00e9t nagy nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151, a Moody&#8217;s Investors Service \u00e9s a Standard &#038; Poor&#8217;s is pozit\u00edvra jav\u00edthatja az id\u00e9n a magyar szuver\u00e9n ad\u00f3soszt\u00e1lyzatokra \u00e9rv\u00e9nyes kil\u00e1t\u00e1st, amely jelenleg mindk\u00e9t c\u00e9g list\u00e1j\u00e1n stabil.<br \/>\n    A Moody&#8217;s fel\u00fclvizsg\u00e1lati menetrendj\u00e9ben Magyarorsz\u00e1g legk\u00f6zelebb j\u00falius 10-\u00e9n ker\u00fcl sorra, a Standard &#038; Poor&#8217;s szeptember 14-\u00e9n vizsg\u00e1lja a magyar ad\u00f3soszt\u00e1lyzatot.<br \/>\n    A magyar \u00e1llamad\u00f3s-besorol\u00e1s mindh\u00e1rom hitelmin\u0151s\u00edt\u0151n\u00e9l egy fokozattal marad el a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa &#8222;BBB\/Baa&#8221; oszt\u00e1lyzati s\u00e1vt\u00f3l.<br \/>\n    A Morgan Stanley cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se szerint a monet\u00e1ris eszk\u00f6zt\u00e1r \u00e1talak\u00edt\u00e1sa jav\u00edthatja az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak transzmisszi\u00f3s funkci\u00f3j\u00e1t is. A v\u00e1ltoz\u00f3 kamatoz\u00e1s\u00fa forinthitelek \u00f3ri\u00e1si t\u00f6bbs\u00e9ge &#8211; k\u00f6zt\u00fck az eredetileg sv\u00e1jci frankban denomin\u00e1lt, nemr\u00e9giben \u00e1tv\u00e1ltott hitelek &#8211; a 3 havi BUBOR r\u00e1t\u00e1t k\u00f6vetik, \u00e9s elvileg az \u00faj h\u00e1romh\u00f3napos jegybanki eszk\u00f6z r\u00e1t\u00e1j\u00e1nak is meglehet\u0151sen k\u00f6zel kell lennie ehhez. A Morgan Stanley londoni elemz\u0151i szerint ennek alapj\u00e1n az MNB v\u00e1rhat\u00f3an a kor\u00e1bbiakn\u00e1l k\u00f6zvetlenebb m\u00f3don tudja befoly\u00e1solni a re\u00e1lgazdas\u00e1g hitelk\u00f6lts\u00e9geit.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint a jelenlegi k\u00e9thetes MNB-eszk\u00f6zb\u0151l t\u00e1voz\u00f3 likvidit\u00e1s &#8211; ha legal\u00e1bb egy r\u00e9sze \u00faj hitelki\u00e1raml\u00e1s form\u00e1j\u00e1ban jelenik meg a re\u00e1lgazdas\u00e1gban &#8211; a n\u00f6veked\u00e9snek is lend\u00fcletet adhat.<br \/>\n    A Morgan Stanley elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: ezzel egy\u00fctt is v\u00e1ltozatlanul lefel\u00e9 hat\u00f3 kock\u00e1zatokat l\u00e1tnak arra az el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckre, hogy az MNB monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklusa 1,50 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton v\u00e9get \u00e9r.<br \/>\n    A c\u00e9g szerint az MNB tov\u00e1bbra is enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3 alap\u00e1ll\u00e1sa &#8222;az 1,00 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat fel\u00e9 tart\u00f3&#8221; tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek el\u0151tt is megnyithatja az utat, felt\u00e9ve, hogy kedvez\u0151 marad a kock\u00e1zati h\u00e1tt\u00e9r, \u00e9s a magyar befektet\u00e9si eszk\u00f6z\u00f6k j\u00f3l teljes\u00edtenek.<br \/>\n    M\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak m\u00e1r alapeseti el\u0151rejelz\u00e9sk\u00e9nt j\u00f3solj\u00e1k, hogy az MNB az 1,50 sz\u00e1zal\u00e9kos &#8211; a piacon l\u00e9lektani hat\u00e1rnak tekintett &#8211; alapkamat alatt fejezi be monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1t.<br \/>\n    A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemz\u0151r\u00e9szleg\u00e9nek (BofA Merrill Lynch Global Research) \u00faj glob\u00e1lis felt\u00f6rekv\u0151 piaci el\u0151rejelz\u00e9se szerint az MNB alapkamata 2015 v\u00e9g\u00e9re 1,35 sz\u00e1zal\u00e9kig s\u00fcllyed a jelenlegi 1,65 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l. E c\u00e9g szerint is azonban az a felt\u00e9tele ennek, hogy addig ne romoljon mark\u00e1nsan a glob\u00e1lis kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hangulat.<br \/>\n    A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek elemz\u0151i azzal sz\u00e1molnak, hogy az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1csa 1,25 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton fejezi be a jelenlegi enyh\u00edt\u00e9si ciklust.     A GS londoni elemz\u0151i kiemelt\u00e9k az MNB enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3 alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1t al\u00e1t\u00e1maszt\u00f3 t\u00e9nyez\u0151k k\u00f6z\u00f6tt, hogy a Fitch Ratings a minap pozit\u00edvra jav\u00edtotta Magyarorsz\u00e1g \u00e1llamad\u00f3s-oszt\u00e1lyzatainak kil\u00e1t\u00e1s\u00e1t.<br \/>\n    A Royal Bank of Scotland (RBS) bankcsoport londoni elemz\u0151inek jelenlegi v\u00e1rakoz\u00e1sa az, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs a harmadik negyed\u00e9vben is minden egyes kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sen cs\u00f6kkenti az alapkamatot. A h\u00e1z szerint a k\u00e9rd\u00e9s csak az, hogy j\u00faniusban az MNB \u00e1tv\u00e1lt-e 0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos l\u00e9p\u00e9senk\u00e9nti \u00fctemre az eddigi 0,15 sz\u00e1zal\u00e9kpontr\u00f3l.<br \/>\n    Az RBS ett\u0151l f\u00fcgg\u0151en 1,20-1,35 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6z\u00f6tti alapkamaton v\u00e1rja az enyh\u00edt\u00e9si ciklus v\u00e9g\u00e9t, \u00e9s v\u00e9lem\u00e9nye szerint a forint nagyon kiugr\u00f3 \u00e9s tart\u00f3s gyeng\u00fcl\u00e9se kellene e kamatkil\u00e1t\u00e1s m\u00f3dosul\u00e1s\u00e1hoz.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint el\u0151seg\u00edtheti a magyar szuver\u00e9n ad\u00f3smin\u0151s\u00edt\u00e9s visszat\u00e9r\u00e9s\u00e9t a befektet\u00e9si aj\u00e1nl\u00e1s\u00fa kateg\u00f3ri\u00e1ba a Magyar Nemzeti Bank (MNB) e h\u00e9ten bejelentett d\u00f6nt\u00e9se, amelynek \u00e9rtelm\u00e9ben \u0151szt\u0151l a k\u00e9thetes bet\u00e9t helyett a h\u00e1rom h\u00f3napra lek\u00f6t\u00f6tt jegybanki bet\u00e9t lesz az ir\u00e1nyad\u00f3 monet\u00e1ris eszk\u00f6z.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62774"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=62774"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62774\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":62775,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62774\/revisions\/62775"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=62774"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=62774"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=62774"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}