{"id":62300,"date":"2015-05-26T07:04:01","date_gmt":"2015-05-26T05:04:01","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=62300"},"modified":"2015-05-25T18:57:06","modified_gmt":"2015-05-25T16:57:06","slug":"kamatdontes-londoni-elemzok-a-keddi-kamatcsokkentes-biztos-junius-lesz-erdekes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-londoni-elemzok-a-keddi-kamatcsokkentes-biztos-junius-lesz-erdekes\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Londoni elemz\u0151k: a keddi kamatcs\u00f6kkent\u00e9s biztos, j\u00fanius lesz \u00e9rdekes"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k egybehangz\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9sei szerint biztosra vehet\u0151, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa \u00fajabb 0,15 sz\u00e1zal\u00e9kponttal 1,65 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkenti alapkamat\u00e1t keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A citybeli elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g szerint a k\u00f6vetkez\u0151, j\u00faniusi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s lesz igaz\u00e1n \u00e9rdekes abb\u00f3l a szempontb\u00f3l, hogy az MNB az addig be\u00e9rkez\u0151 \u00fajabb infl\u00e1ci\u00f3 adatsor hat\u00e1s\u00e1ra mik\u00e9pp d\u00f6nt az enyh\u00edt\u00e9si ciklus tov\u00e1bbi menet\u00e9r\u0151l. A t\u00e1vlati v\u00e1rakoz\u00e1sok ugyanakkor mark\u00e1nsan elt\u00e9rnek: egyes londoni elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9nyek nem z\u00e1rj\u00e1k ki azt sem, hogy az MNB m\u00e1r m\u00e1jusban befejezi enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1t, m\u00e1sok eg\u00e9szen 1,20-1,30 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamatig tart\u00f3 folyamatos kamatcs\u00f6kkent\u00e9si hull\u00e1mot v\u00e1rnak.<br \/>\n    Paul Fage, a TD Securities glob\u00e1lis befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00f3 csoport londoni r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza k\u00f6z\u00f6lte: a c\u00e9g alapeseti el\u0151rejelz\u00e9se tov\u00e1bbra is az, hogy az MNB a keddre v\u00e1rt kamatcs\u00f6kkent\u00e9s ut\u00e1n j\u00faniusban egy 0,15 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kkent\u00e9ssel befejezi az enyh\u00edt\u00e9si ciklust.<br \/>\n    Fage szerint azonban az ut\u00f3bbi id\u0151szak infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9sei ut\u00e1n valamelyest n\u00f6vekedett annak az es\u00e9lye, hogy a keddi kamatcs\u00f6kkent\u00e9s lesz az utols\u00f3 a jelenlegi ciklusban.<br \/>\n    A TD Securities vezet\u0151 londoni elemz\u0151je kiemeli, hogy \u00e1prilisban m\u00ednusz 0,3 sz\u00e1zal\u00e9k volt a tizenk\u00e9t havi infl\u00e1ci\u00f3, j\u00f3llehet a piaci konszenzusos v\u00e1rakoz\u00e1s \u00e1tlaga m\u00ednusz 0,5 sz\u00e1zal\u00e9kot val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett a m\u00falt h\u00f3napra.<br \/>\n    Fage szerint ha a m\u00e1jusi infl\u00e1ci\u00f3 is meglepet\u00e9st kelt a v\u00e1rakoz\u00e1sokhoz k\u00e9pest, \u00e9s ezt az olaj\u00e1r tov\u00e1bbi emelked\u00e9se \u00e9s\/vagy a forint eur\u00f3\u00e1rfolyam\u00e1nak gyeng\u00fcl\u00e9se k\u00eds\u00e9ri, akkor az MNB eltekinthet a j\u00faniusi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st\u0151l.<br \/>\n    Az elemz\u0151 hangs\u00falyozta ugyanakkor, hogy nem ez a TD Securities k\u00f6zponti el\u0151rejelz\u00e9si forgat\u00f3k\u00f6nyve. A h\u00e1z meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint ugyanis a felfel\u00e9 mutat\u00f3 \u00e1prilisi infl\u00e1ci\u00f3s meglepet\u00e9s \u00e9s a k\u00fcls\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s m\u00e9rs\u00e9kelt emelked\u00e9se t\u00e1volr\u00f3l sem el\u00e9gs\u00e9ges ahhoz, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs m\u00f3dos\u00edtsa piaci ir\u00e1nymutat\u00e1s\u00e1t, k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel arra, hogy a legut\u00f3bbi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s jegyz\u0151k\u00f6nyve is er\u0151teljesen utalt a tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re.<br \/>\n    Magdalena Polan, a Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza k\u00f6z\u00f6lte: a GS \u00faj, fel\u00fclvizsg\u00e1lt el\u0151rejelz\u00e9se az, hogy az MNB a jelenlegi enyh\u00edt\u00e9si ciklusban eg\u00e9szen 1,25 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamatig folytatja a cs\u00f6kkent\u00e9seket. Ez jelent\u0151s m\u00f3dos\u00edt\u00e1s, a Goldman Sachs eddig ugyanis 1,60 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamaton v\u00e1rta az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak v\u00e9g\u00e9t.<br \/>\n    A c\u00e9g vezet\u0151 londoni elemz\u0151je szerint azonban a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si mozg\u00e1steret sz\u00e9les\u00edtik a jelenlegi \u00e9s a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sok.<br \/>\n    Az infl\u00e1ci\u00f3 tov\u00e1bbra is negat\u00edv, \u00e9s b\u00e1r val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a kor\u00e1bban v\u00e1rtn\u00e1l valamivel el\u0151bb t\u00e9r vissza a pozit\u00edv tartom\u00e1nyba, v\u00e1ltozatlanul megvan az a kock\u00e1zat, hogy a kor\u00e1bbi dezinfl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s hat\u00e1sai a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3t, \u00e9s k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a maginfl\u00e1ci\u00f3t is alacsonyabban tartj\u00e1k ann\u00e1l a szintn\u00e9l, amelyet a magyar gazdas\u00e1g kil\u00e1bal\u00e1si folyamata \u00e9s a gazdas\u00e1gban \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl\u0151 negat\u00edv kibocs\u00e1t\u00e1si r\u00e9s ezzel p\u00e1rhuzamos sz\u0171k\u00fcl\u00e9se egy\u00e9bk\u00e9nt indokolna &#8211; fejtegette a Goldman Sachs londoni szak\u00e9rt\u0151je.<br \/>\n    Hozz\u00e1tette: a GS v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 2015 v\u00e9g\u00e9t\u0151l meredek \u00edv\u0171 gyorsul\u00e1sba kezd, ennek els\u0151dleges hajt\u00f3erej\u00e9t azonban a kor\u00e1bbi k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sekb\u0151l, valamint az olaj- \u00e9s az \u00e9lelmiszer\u00e1r-cs\u00f6kken\u00e9sekb\u0151l ered\u0151 b\u00e1zishat\u00e1sok adj\u00e1k majd. R\u00e1ad\u00e1sul a GS v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint az infl\u00e1ci\u00f3 a kezdeti megugr\u00e1s ut\u00e1n is az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9k plusz\/m\u00ednusz 1 sz\u00e1zal\u00e9kpontos c\u00e9ls\u00e1vj\u00e1nak als\u00f3 tartom\u00e1ny\u00e1ban marad, k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel arra, hogy a Goldman Sachs nyersanyagpiaci elemz\u0151st\u00e1bj\u00e1nak el\u0151rejelz\u00e9se szerint a nyersolaj vil\u00e1gpiaci \u00e1rfolyama 2015 v\u00e9g\u00e9n ism\u00e9t cs\u00f6kken\u00e9snek indulhat, \u00e9s ez v\u00e1rhat\u00f3an 2016 eg\u00e9sz\u00e9ben a c\u00e9lszint alatt tartja a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3t.<br \/>\n    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza, Pasquale Diana szerint a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3s folyamat valamelyes normaliz\u00e1l\u00f3d\u00e1sa ellen\u00e9re is v\u00e1rhat\u00f3an ism\u00e9t &#8222;fel\u00fclkerekedik a kamatcs\u00f6kkent\u00e9si v\u00e1gy&#8221; a monet\u00e1ris tan\u00e1cs keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n. A keddre v\u00e1rt 0,15 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kkent\u00e9ssel az MNB alapkamata azonban m\u00e1r a Morgan Stanley \u00e1ltal 1,50 sz\u00e1zal\u00e9kon v\u00e1rt alapkamat-m\u00e9lypont k\u00f6zel\u00e9be ker\u00fcl, \u00edgy Pasquale Diana szerint nem lenne meglep\u0151, ha a monet\u00e1ris tan\u00e1cs a kamatd\u00f6nt\u00e9st k\u00eds\u00e9r\u0151 k\u00f6zlem\u00e9nyben utal\u00e1st tenne arra, hogy a v\u00e9g\u00e9hez k\u00f6zeledik az enyh\u00edt\u00e9si ciklus.<br \/>\n    A Morgan Stanley vezet\u0151 londoni k\u00f6zgazd\u00e1sza szerint az elm\u00falt hetek piaci turbulenci\u00e1ja elvileg m\u00e1r most is indokolna valamelyes \u00f3vatoss\u00e1got &#8211; p\u00e9ld\u00e1ul a kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek sz\u00fcneteltet\u00e9se vagy \u00fctem\u00e9nek m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9se form\u00e1j\u00e1ban -, az MNB-t azonban nem els\u0151sorban az abszol\u00fat, hanem a relat\u00edv kock\u00e1zati m\u00e9r\u0151sz\u00e1mok \u00e9rdeklik, \u00e9s az id\u00e9n eddig Magyarorsz\u00e1g relat\u00edv kock\u00e1zati mutat\u00f3i a t\u00e9rs\u00e9gi t\u00e1rsgazdas\u00e1gokhoz m\u00e9rve nem romlottak.<br \/>\n    A Royal Bank of Scotland (RBS) bankcsoport londoni elemz\u0151i szerint &#8222;j\u00fanius lesz a v\u00edzv\u00e1laszt\u00f3&#8221; a monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9s tov\u00e1bbi menete szempontj\u00e1b\u00f3l, mert akkor jelenik meg az \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s, \u00e9s az MNB hajlamos e jelent\u00e9sekhez k\u00f6tni a monet\u00e1ris ciklusok ir\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1sait.<br \/>\n    Az RBS londoni elemz\u0151inek jelenlegi v\u00e1rakoz\u00e1sa az, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs a harmadik negyed\u00e9vben is minden egyes kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sen cs\u00f6kkenti az alapkamatot, \u00e9s a k\u00e9rd\u00e9s csak az, hogy j\u00faniusban az MNB \u00e1tv\u00e1lt-e 0,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos l\u00e9p\u00e9senk\u00e9nti \u00fctemre az eddigi 0,15 sz\u00e1zal\u00e9kpontr\u00f3l.<br \/>\n    A h\u00e1z 1,20-1,30 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6z\u00f6tti alapkamaton v\u00e1rja az enyh\u00edt\u00e9si ciklus v\u00e9g\u00e9t, \u00e9s v\u00e9lem\u00e9nye szerint a forint eur\u00f3\u00e1rfolyam\u00e1nak nagyon kiugr\u00f3 \u00e9s tart\u00f3s gyeng\u00fcl\u00e9se kellene e kamatkil\u00e1t\u00e1s m\u00f3dosul\u00e1s\u00e1hoz.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k egybehangz\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9sei szerint biztosra vehet\u0151, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa \u00fajabb 0,15 sz\u00e1zal\u00e9kponttal 1,65 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkenti alapkamat\u00e1t keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9n.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62300"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=62300"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62300\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":62301,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62300\/revisions\/62301"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=62300"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=62300"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=62300"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}