{"id":5874,"date":"2013-03-26T16:40:31","date_gmt":"2013-03-26T15:40:31","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=5874"},"modified":"2013-03-26T18:27:05","modified_gmt":"2013-03-26T17:27:05","slug":"kamatdontes-mnb-tovabbi-kamatvagashoz-csokkennie-kell-a-penzugyi-piaci-bizonytalansagnak","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-mnb-tovabbi-kamatvagashoz-csokkennie-kell-a-penzugyi-piaci-bizonytalansagnak\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; MNB: tov\u00e1bbi kamatv\u00e1g\u00e1shoz cs\u00f6kkennie kell a p\u00e9nz\u00fcgyi piaci bizonytalans\u00e1gnak"},"content":{"rendered":"<p><strong>A monet\u00e1ris tan\u00e1cs szerint tov\u00e1bbi jegybanki kamatcs\u00f6kkent\u00e9s akkor lehets\u00e9ges, ha a k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s m\u00e9rs\u00e9kelt marad \u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgyi piaci k\u00f6rnyezetet \u00f6vez\u0151 bizonytalans\u00e1g cs\u00f6kken, az aktu\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s re\u00e1lgazdas\u00e1gi kil\u00e1t\u00e1sok azonban a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak ir\u00e1ny\u00e1ba mutatnak.<!--more--><\/strong><\/p>\n<p>A tan\u00e1cs meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint a v\u00e1rtn\u00e1l alacsonyabb \u00e9v elejei infl\u00e1ci\u00f3s adatok meger\u0151s\u00edtett\u00e9k a test\u00fcletnek a nyomott keresleti k\u00f6rnyezet er\u0151s \u00e1rleszor\u00edt\u00f3 hat\u00e1s\u00e1val kapcsolatos \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9t. Az aktu\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s re\u00e1lgazdas\u00e1gi kil\u00e1t\u00e1sok a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak ir\u00e1ny\u00e1ba mutatnak, a monet\u00e1ris politika \u00edgy a t\u00f6rv\u00e9nyi felhatalmaz\u00e1s\u00e1val \u00f6sszhangban, az \u00e1rstabilit\u00e1s el\u00e9r\u00e9s\u00e9nek \u00e9s fenntart\u00e1s\u00e1nak vesz\u00e9lyeztet\u00e9se n\u00e9lk\u00fcl seg\u00edtheti a gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t. Ugyanakkor a tavalyi \u00e9v sor\u00e1n megfigyelt sz\u00e1mottev\u0151 javul\u00e1st k\u00f6vet\u0151en a hazai p\u00e9nz\u00fcgyi piaci k\u00f6rnyezet az elm\u00falt h\u00f3napokban v\u00e1ltoz\u00e9konyabban alakult &#8211; jegyzik meg.<br \/>\nA test\u00fclet keddi k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben a 25 b\u00e1zispontos jegybanki kamatcs\u00f6kkent\u00e9st azzal indokolta, hogy a magyar gazdas\u00e1got tov\u00e1bbra is sz\u00e1mottev\u0151 kapacit\u00e1sfelesleg jellemzi, az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von m\u00e9rs\u00e9kelt, \u00edgy a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l laz\u00e1bb monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k mellett is el\u00e9rhet\u0151. Hozz\u00e1tett\u00e9k: az elm\u00falt id\u0151szak p\u00e9nzpiaci fesz\u00fclts\u00e9ge ugyanakkor fundament\u00e1lisan nem indokolhat\u00f3 ingadoz\u00e1sokat eredm\u00e9nyezett a hazai eszk\u00f6z\u00e1rak alakul\u00e1s\u00e1ban, amely tov\u00e1bbra is k\u00f6r\u00fcltekint\u0151 monet\u00e1ris politikai d\u00f6nt\u00e9seket indokol.<br \/>\nAz MNB k\u00f6z\u00f6lte azt is, hogy az el\u0151z\u0151, tavaly decemberi jelent\u00e9sben el\u0151rejelzett 3,5 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3val szemben 2,6 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3t v\u00e1r az id\u00e9n, az idei GDP-b\u0151v\u00fcl\u00e9si el\u0151rejelz\u00e9s azonban v\u00e1ltozatlanul 0,5 sz\u00e1zal\u00e9k.<br \/>\nA j\u00f6v\u0151 \u00e9vi infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t 3,2-r\u0151l 2,8 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkentette a jegybank a cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n megjelen\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9sb\u0151l kedden k\u00f6z\u00f6lt f\u0151 sz\u00e1mok szerint. A 2014-es n\u00f6veked\u00e9si el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t ugyanakkor 1,5-r\u0151l 1,7 sz\u00e1zal\u00e9kra jav\u00edtotta az MNB.<br \/>\nA kamatd\u00f6nt\u00e9s ut\u00e1n kiadott \u00e1ll\u00e1sfoglal\u00e1s\u00e1ban a monet\u00e1ris tan\u00e1cs kiemeli: az elm\u00falt h\u00f3napok hazai makrogazdas\u00e1gi folyamatait a v\u00e1rakoz\u00e1sokn\u00e1l visszafogottabb konjunkt\u00fara \u00e9s az \u00e9v els\u0151 h\u00f3napjaiban meredeken cs\u00f6kken\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s adatok jellemezt\u00e9k.<br \/>\nAz \u00e9ves \u00e1rindex febru\u00e1rra a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos jegybanki c\u00e9l al\u00e1 s\u00fcllyedt. A GDP \u00e9v v\u00e9gi cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez k\u00fcls\u0151 \u00e9s bels\u0151 t\u00e9nyez\u0151k egyar\u00e1nt hozz\u00e1j\u00e1rultak, mik\u00f6zben n\u00e9h\u00e1ny \u00e1gazat egyedi okok miatt \u00e1tmenetileg cs\u00f6kken\u0151 termel\u00e9se m\u00e9ly\u00edtette a visszaes\u00e9st. Az \u00e9v eleji rezsics\u00f6kkent\u00e9sek \u00e9rdemben m\u00e9rs\u00e9kelt\u00e9k a fogyaszt\u00f3i infl\u00e1ci\u00f3t, a visszafogott keresleti k\u00f6rnyezetben pedig korl\u00e1tozottak a c\u00e9gek lehet\u0151s\u00e9gei a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak emel\u00e9s\u00e9re. A tov\u00e1bbra is t\u00e1mogat\u00f3 k\u00fcls\u0151 piaci hangulatban a hazai p\u00e9nz\u00fcgyi piaci eszk\u00f6z\u00f6k fel\u00e1ra febru\u00e1rig stabilan alakult, m\u00edg m\u00e1rciusban emelked\u00e9st mutatott &#8211; f\u0171zi hozz\u00e1 a monet\u00e1ris tan\u00e1cs.<br \/>\nAz er\u0151s\u00f6d\u0151 export\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sekkel id\u00e9n ism\u00e9t megindulhat a n\u00f6veked\u00e9s. A monet\u00e1ris tan\u00e1cs a belf\u00f6ldi kereslet \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s\u00e9re \u00e9s kiegyens\u00falyozottabb n\u00f6veked\u00e9si szerkezetre 2014-t\u0151l sz\u00e1m\u00edt.<br \/>\nA n\u00f6veked\u00e9si fordulatot r\u00f6vid t\u00e1von a tavalyi \u00e9vet \u00e9rint\u0151 \u00e1tmeneti hat\u00e1sok korrekci\u00f3ja is seg\u00edtheti. A n\u00f6veked\u00e9s legfontosabb forr\u00e1sa az export marad, de j\u00f6v\u0151re m\u00e1r a nyomott belf\u00f6ldi keresletben is lehet \u00e9rezhet\u0151 fordulat, emellett az alacsony infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezetben a lakoss\u00e1gi re\u00e1lj\u00f6vedelmek ism\u00e9t n\u00f6vekedhetnek. A v\u00e1llalatok beruh\u00e1z\u00e1si aktivit\u00e1sa a konjunkt\u00fara er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9vel a j\u00f6v\u0151 \u00e9vt\u0151l \u00e9l\u00e9nk\u00fclhet &#8211; v\u00e9lekedik a monet\u00e1ris tan\u00e1cs.<br \/>\nA fogyaszt\u00f3i infl\u00e1ci\u00f3 a teljes el\u0151rejelz\u00e9si id\u0151szakban a jegybanki c\u00e9l alatt alakulhat.<br \/>\nA k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s hi\u00e1nya 2012-ben \u00e9s 2013-ban is a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00f6rv\u00e9nnyel \u00f6sszhangban, 3 sz\u00e1zal\u00e9k alatt lehet a tan\u00e1cs szerint.<br \/>\nA monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k alakul\u00e1s\u00e1t illet\u0151en a gazdas\u00e1gban jelenl\u00e9v\u0151 szabadkapacit\u00e1sok m\u00e9rete, a hitelez\u00e9s alakul\u00e1sa \u00e9s a glob\u00e1lis p\u00e9nzpiaci k\u00f6rnyezet jelentheti a legink\u00e1bb relev\u00e1ns kock\u00e1zatot.<br \/>\nA monet\u00e1ris tan\u00e1cs \u00fagy l\u00e1tja, hogy a visszaes\u0151 beruh\u00e1z\u00e1si aktivit\u00e1s \u00e9s a finansz\u00edroz\u00e1si korl\u00e1tok miatt a magyar gazdas\u00e1g potenci\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme a v\u00e1ls\u00e1g sor\u00e1n m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt, a termel\u00e9sbe bevonhat\u00f3 kapacit\u00e1sok le\u00e9p\u00fcl\u00e9s\u00e9nek m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t ugyanakkor jelent\u0151s bizonytalans\u00e1g \u00f6vezi.<br \/>\nA v\u00e1ls\u00e1gb\u00f3l val\u00f3 kil\u00e1bal\u00e1s sebess\u00e9g\u00e9t \u00e9rdemben befoly\u00e1solja a hitelez\u00e9s alakul\u00e1sa. Az elm\u00falt id\u0151szak kamatcs\u00f6kkent\u00e9sei a hitelkamatok m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00e9s\u00e9vel j\u00e1rtak egy\u00fctt, ugyanakkor egyel\u0151re nehezen m\u00e9rhet\u0151 fel, hogy az alacsonyabb kamatszint a hitelez\u00e9st milyen m\u00e9rt\u00e9kben fogja \u00e9l\u00e9nk\u00edteni. Ha a kialakult alacsonyabb hitelkamatok \u00e9rdemben n\u00f6velik a beruh\u00e1z\u00e1si aktivit\u00e1st \u00e9s a lakoss\u00e1gi hitelez\u00e9s felfut\u00e1s\u00e1n kereszt\u00fcl sz\u00e1mottev\u0151en t\u00e1mogatj\u00e1k a lakoss\u00e1gi fogyaszt\u00e1st, akkor a gazdas\u00e1g v\u00e1ls\u00e1gb\u00f3l val\u00f3 kil\u00e1bal\u00e1s gyorsabb lehet, ami \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben nem indokol tov\u00e1bbi monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1st. (MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A monet\u00e1ris tan\u00e1cs szerint tov\u00e1bbi jegybanki kamatcs\u00f6kkent\u00e9s akkor lehets\u00e9ges, ha a k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s m\u00e9rs\u00e9kelt marad \u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgyi piaci k\u00f6rnyezetet \u00f6vez\u0151 bizonytalans\u00e1g cs\u00f6kken, az aktu\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s re\u00e1lgazdas\u00e1gi kil\u00e1t\u00e1sok azonban a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak ir\u00e1ny\u00e1ba mutatnak.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5874"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5874"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5874\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5878,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5874\/revisions\/5878"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5874"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5874"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5874"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}