{"id":56948,"date":"2015-02-26T18:11:17","date_gmt":"2015-02-26T17:11:17","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=56948"},"modified":"2015-02-26T17:12:13","modified_gmt":"2015-02-26T16:12:13","slug":"mark-mobius-a-jegybankok-az-iden-is-elegendo-likviditassal-latjak-el-a-piacokat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/mark-mobius-a-jegybankok-az-iden-is-elegendo-likviditassal-latjak-el-a-piacokat\/","title":{"rendered":"Mark Mobius: a jegybankok az id\u00e9n is elegend\u0151 likvidit\u00e1ssal l\u00e1tj\u00e1k el a piacokat"},"content":{"rendered":"

A vil\u00e1g jegybankjai k\u00f6r\u00e9ben egyre terjed\u0151 monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9s elegend\u0151 likvidit\u00e1st biztos\u00edt majd az \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrpiacokon m\u00e9g akkor is, ha a Fed megkezdi a kamatok emel\u00e9s\u00e9t – \u00edrja blog\u00e1ban Mark Mobius, a Templeton Emerging Markets Group befektet\u00e9si alapkezel\u0151 t\u00e1rsas\u00e1g eln\u00f6k-vez\u00e9rigazgat\u00f3ja.<\/strong><\/p>\n

<\/div>\r\n<\/div>\n

A t\u0151kebefektet\u00e9sek \u00e1raml\u00e1si ir\u00e1ny\u00e1t meghat\u00e1roz\u00f3 egyik f\u0151 t\u00e9nyez\u0151 az id\u00e9n a jegybankok egym\u00e1st\u00f3l t\u00e1volod\u00f3 monet\u00e1ris politik\u00e1ja lesz – \u00e1llap\u00edtja meg Mark Mobius.
\nA jegybankok t\u00f6bbs\u00e9ge jelenleg a monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1s fel\u00e9 hajlik, 2015 els\u0151 h\u00f3napj\u00e1ban 14 jegybank hajtott v\u00e9gre valamilyen form\u00e1ban monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9st. A legakt\u00edvabb ebb\u0151l a szempontb\u00f3l a d\u00e1n jegybank volt h\u00e1rom h\u00e9t alatt n\u00e9gy kamatv\u00e1g\u00e1ssal.
\nAz Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank (EKB) is bejelentette, hogy a Fed \u00e9s a Bank of Japan p\u00e9ld\u00e1j\u00e1t k\u00f6vetve fokozza aktivit\u00e1s\u00e1t az eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok ter\u00e9n.
\nA mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9s (QE) nem is igaz\u00e1n pontos kifejez\u00e9s arra, ami val\u00f3j\u00e1ban t\u00f6rt\u00e9nik, hiszen sokkal ink\u00e1bb monet\u00e1ris expanzi\u00f3r\u00f3l van sz\u00f3, mint enyh\u00edt\u00e9sr\u0151l. A Fed 2008 v\u00e9g\u00e9n, az amerikai jelz\u00e1loghitel-v\u00e1ls\u00e1gra adott v\u00e1laszk\u00e9nt ind\u00edtotta el els\u0151 „p\u00e9nzteremt\u0151” programj\u00e1t (QE1) \u00e1llampap\u00edrok felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val a befektet\u00e9seik \u00e9rt\u00e9kcs\u00f6kken\u00e9s\u00e9vel s\u00fajtott bankokt\u00f3l. A program keret\u00e9t eredetileg 600 milli\u00e1rd doll\u00e1rban hat\u00e1rozt\u00e1k meg, ez azonban nem hozta meg a t\u0151le v\u00e1rt eredm\u00e9nyt sem a gazdas\u00e1gi fellend\u00fcl\u00e9s, sem a hitelsz\u0171ke felold\u00e1sa ter\u00e9n.
\nA gazdas\u00e1g\u00f6szt\u00f6nz\u00e9si c\u00e9llal 2010-ben elind\u00edtott QE2, majd a k\u00e9t \u00e9vvel azt k\u00f6vet\u0151 QE3 program \u00f6sszesen n\u00e9gyezermilli\u00e1rd doll\u00e1r likvidit\u00e1st pump\u00e1lt a p\u00e9nz\u00fcgyi rendszerbe, ami nagyj\u00e1b\u00f3l megegyezik K\u00edna devizatartal\u00e9kaival \u00e9s hatszorosa az eredetileg tervezett kibocs\u00e1t\u00e1snak. Az eredm\u00e9ny a Fed vagyonm\u00e9rleg\u00e9nek megh\u00e1romszoroz\u00f3d\u00e1sa lett.
\nLikvidit\u00e1sn\u00f6vel\u0151 int\u00e9zked\u00e9seket nem csak az Egyes\u00fclt \u00c1llamok hajtott v\u00e9gre. A brit jegybank 2009-ben egy 75 milli\u00e1rd fontos (120 milli\u00e1rd doll\u00e1r) eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programot ind\u00edtott, ami v\u00e9g\u00fcl 375 milli\u00e1rd fontra (600 milli\u00e1rd doll\u00e1rra) duzzadt.
\nAhogy az Egyes\u00fclt \u00c1llamok \u00e9s Nagy-Britannia a javul\u00f3 gazdas\u00e1gi helyzet\u00e9vel p\u00e1rhuzamosan a monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1s megkezd\u00e9se fel\u00e9 hajlik, \u00fagy ind\u00edtj\u00e1k meg m\u00e1s jegybankok saj\u00e1t mennyis\u00e9gi monet\u00e1ris enyh\u00edt\u0151 programjaikat.
\nJap\u00e1n 2014 okt\u00f3ber\u00e9ben \u00e9vi 80 ezermilli\u00e1rd jenes (647 milli\u00e1rd doll\u00e1r) eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programot ind\u00edtott el. Az EKB ezer milli\u00e1rd eur\u00f3s k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programba v\u00e1g bele az id\u00e9n m\u00e1rciusban. Monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1s fel\u00e9 hajlik m\u00e9g K\u00edna, India, Oroszorsz\u00e1g, T\u00f6r\u00f6korsz\u00e1g \u00e9s Braz\u00edlia is.
\nA mennyis\u00e9gi monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9ssel a jegybankoknak tal\u00e1n val\u00f3ban siker\u00fclt hozz\u00e1j\u00e1rulniuk a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s beind\u00edt\u00e1s\u00e1hoz, a kereskedelmi bankokat azonban mindenk\u00e9ppen hozz\u00e1seg\u00edtett\u00e9k ahhoz, hogy ne kelljen szembes\u00fclni\u00fck rossz befektet\u00e9si d\u00f6nt\u00e9seik k\u00f6vetkezm\u00e9nyeivel – \u00edrja Mark Mobius. A re\u00e1lgazdas\u00e1g hitelez\u00e9s\u00e9hez a t\u0151kepiacra eljuttatni k\u00edv\u00e1nt rengeteg p\u00e9nznek a t\u00falnyom\u00f3 r\u00e9sze – jegybank\u00e1rok legnagyobb bossz\u00fas\u00e1g\u00e1ra – a kereskedelmi bankokn\u00e1l maradt.
\nA manaps\u00e1g m\u00e1r vil\u00e1gszerte szinte \u00e1ltal\u00e1noss\u00e1 v\u00e1lt alacsony kamatszint nem kedvez a lakoss\u00e1gi megtakar\u00edt\u00e1soknak, de nagyon is megfelel a r\u00e9szv\u00e9nybefektet\u0151knek. Azokat a megtakar\u00edt\u00e1ssal rendelkez\u0151ket, akiket most az alacsony kamatok \u00e9rintenek h\u00e1tr\u00e1nyosan, a k\u00e9s\u0151bbiekben a magas infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s eszk\u00f6z\u00e1r-bubor\u00e9kok kialakul\u00e1sa s\u00fajthatja. Az olaj\u00e1rak legut\u00f3bbi cs\u00f6kken\u00e9se ny\u00fajt ugyan ez ellen n\u00e9mi v\u00e9delmet, ez azonban nem fog \u00f6r\u00f6kk\u00e9 tartani.
\nVan b\u0151ven ok aggodalomra egy devizah\u00e1bor\u00fa kirobban\u00e1s\u00e1nak a kock\u00e1zata miatt is az export t\u00e1mogat\u00e1sa \u00e9rdek\u00e9ben deviz\u00e1ik \u00e1rfolyam\u00e1t monet\u00e1ris laz\u00edt\u00e1si man\u0151verekkel gyeng\u00edteni igyekv\u0151 orsz\u00e1gok k\u00f6z\u00f6tt – mutat r\u00e1 Mark Mobius.
\nAz EKB, valamint a jap\u00e1n, k\u00ednai, indiai \u00e9s m\u00e1s jegybankok laz\u00edt\u00f3 int\u00e9zked\u00e9sei az id\u00e9n m\u00e9g ellent\u00e9telezik a nemzetk\u00f6zi t\u0151kepiacon a Fed – \u00e9s tal\u00e1n n\u00e9h\u00e1ny m\u00e1s jegybank – esetleges kamatemel\u00e9seinek a hat\u00e1s\u00e1t \u00e9s megfelel\u0151 likvidit\u00e1ssal l\u00e1tj\u00e1k el az \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr piacokat a magas hozamra vad\u00e1sz\u00f3 befektet\u00e9sekhez – jelezte Mark Mobius blogj\u00e1ban.\u00a0\u00a0\u00a0 (MTI)
\nhttp:\/\/mobius.blog.franklintempleton.com\/2015\/02\/25\/monetary-policy-matters\/<\/a><\/strong><\/p>\n

 <\/p>