{"id":53437,"date":"2014-12-22T16:52:51","date_gmt":"2014-12-22T15:52:51","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=53437"},"modified":"2014-12-22T16:16:31","modified_gmt":"2014-12-22T15:16:31","slug":"elemzok-lassulo-novekedessel-egy-szazalek-alatti-inflacioval-szamolnak-2015-ben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/elemzok-lassulo-novekedessel-egy-szazalek-alatti-inflacioval-szamolnak-2015-ben\/","title":{"rendered":"Elemz\u0151k lassul\u00f3 n\u00f6veked\u00e9ssel, egy sz\u00e1zal\u00e9k alatti infl\u00e1ci\u00f3val sz\u00e1molnak 2015-ben"},"content":{"rendered":"<p><strong>A gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s dinamik\u00e1j\u00e1nak lassul\u00e1s\u00e1val, \u00e9s egy sz\u00e1zal\u00e9k alatti infl\u00e1ci\u00f3val sz\u00e1mol j\u00f6v\u0151re a K&#038;H \u00e9s a Buda-Cash makroelemz\u0151je, akik szerint 2015-ben sem drasztikus forintgyeng\u00fcl\u00e9s, sem jelent\u0151sebb er\u0151s\u00f6d\u00e9s nem v\u00e1rhat\u00f3.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    N\u00e9meth D\u00e1vid, a K&#038;H Bank vezet\u0151 elemz\u0151je MTI-nek eljuttatott el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben kiemelte: az id\u00e9n v\u00e1rhat\u00f3 3 sz\u00e1zal\u00e9k feletti n\u00f6veked\u00e9s ut\u00e1n j\u00f6v\u0151re 2,2 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli GDP-b\u0151v\u00fcl\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3. A szak\u00e9rt\u0151 szerint a magyar gazdas\u00e1g 2014-ben egy\u00e9rtelm\u0171en &#8222;elhagyta a recesszi\u00f3k\u00f6zeli z\u00f3n\u00e1t&#8221;. A harmadik negyed\u00e9vben lassult a n\u00f6veked\u00e9s \u00fcteme, \u00e9s b\u00e1r az utols\u00f3 negyed\u00e9ves adatra m\u00e9g v\u00e1rni kell, feltehet\u0151en ebben az id\u0151szakban tov\u00e1bb lassult a n\u00f6veked\u00e9s.<br \/>\n    \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben 2014-ben \u00e9ves szinten valamivel 3 sz\u00e1zal\u00e9k feletti lehet a GDP-n\u00f6veked\u00e9s &#8211; f\u0171zte hozz\u00e1 a szak\u00e9rt\u0151.<br \/>\n    \u00dagy v\u00e9lte, a j\u00f6v\u0151 \u00e9v sz\u00e1mos bizonytalans\u00e1got tartogat, egyfel\u0151l a legf\u0151bb exportpiacnak sz\u00e1m\u00edt\u00f3 eur\u00f3z\u00f3na gyeng\u00e9lked\u00e9se korl\u00e1tokat szab a n\u00f6veked\u00e9snek, m\u00e1sfel\u0151l kock\u00e1zatot jelent a december k\u00f6zep\u00e9n kirobbant orosz v\u00e1ls\u00e1g esetleges eszkal\u00e1l\u00f3d\u00e1sa. Ugyanakkor a bels\u0151 fogyaszt\u00e1s b\u0151v\u00fcl\u00e9se seg\u00edtheti a gazdas\u00e1g \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s\u00e9t. Az elemz\u0151 szerint a bizonytalan t\u00e9nyez\u0151k miatt neh\u00e9z pontos progn\u00f3zist adni 2015-re, de a jelenlegi kil\u00e1t\u00e1sok alapj\u00e1n 2,2 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli n\u00f6veked\u00e9ssel lehet sz\u00e1molni az idei 3,3 sz\u00e1zal\u00e9k ut\u00e1n.<br \/>\n    Hasonl\u00f3an v\u00e9lekedik T\u00f3th Gergely, a Buda-Cash elemz\u0151je is, aki 2014-re 3,4, 2015-re pedig 2,2 sz\u00e1zal\u00e9kos GDP-n\u00f6veked\u00e9st v\u00e1r. Az MTI-nek kifejtette: j\u00f6v\u0151re lassul a dinamika, r\u00e1ad\u00e1sul az id\u00e9n a gazdas\u00e1g a v\u00e1rtn\u00e1l jobban b\u0151v\u00fclt, vagyis a magas b\u00e1zis miatt a n\u00f6veked\u00e9s szintj\u00e9t is neh\u00e9z megtartani.<br \/>\n    T\u00f3th Gergely szerint a mez\u0151gazdas\u00e1g 2015-ben lass\u00edthatja a n\u00f6veked\u00e9st, emellett az ut\u00f3bbi ipari, \u00e9p\u00edt\u0151ipari adatokb\u00f3l is a b\u0151v\u00fcl\u00e9s lassul\u00e1sa l\u00e1tszik. Ezt ellens\u00falyozhatja a lakoss\u00e1gi fogyaszt\u00e1s tov\u00e1bbi \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9se, amit az alacsony infl\u00e1ci\u00f3, a devizahitelek kivezet\u00e9se, valamint a re\u00e1lb\u00e9r-n\u00f6veked\u00e9s is t\u00e1mogat. A szolg\u00e1ltat\u00e1si szektorban tapasztalt idei n\u00f6veked\u00e9s j\u00f6v\u0151re is folytat\u00f3dhat, s\u0151t tov\u00e1bbi emelked\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3 az elemz\u0151 szerint.<br \/>\n    K\u00e9rd\u00e9ses ugyanakkor, hogy hogyan alakul az orosz-ukr\u00e1n konfliktus, valamint hogy a versenyszf\u00e9ra mekkora szerepet tud v\u00e1llalni a n\u00f6veked\u00e9sb\u0151l, tekintettel arra, hogy 2014-ben els\u0151sorban az \u00e1llami, valamint eur\u00f3pai uni\u00f3s beruh\u00e1z\u00e1sok, \u00e9s az aut\u00f3ipar h\u00fazta a gazdas\u00e1got.<br \/>\n    N\u00e9meth D\u00e1vid a forint \u00e1rfolyam\u00e1nak alakul\u00e1s\u00e1val kapcsolatban kifejtette: 2014 december\u00e9ben az orosz rubel drasztikus gyeng\u00fcl\u00e9se negat\u00edvan hatott a forintra \u00e9s a zlotyra, \u00edgy 315 forint f\u00f6l\u00e9 ker\u00fclt az eur\u00f3. A szak\u00e9rt\u0151 szerint aggaszt\u00f3bb volt a forint doll\u00e1rral szembeni gyeng\u00fcl\u00e9se, az amerikai deviza jegyz\u00e9se ugyanis az orosz v\u00e1ls\u00e1g miatt 255 forintra n\u0151tt, amire t\u00f6bb mint t\u00edz \u00e9ve nem volt p\u00e9lda. A december v\u00e9gi, jelent\u0151snek mondhat\u00f3 forintgyeng\u00fcl\u00e9sben szerepet j\u00e1tszott az is, hogy Magyarorsz\u00e1g a &#8222;b\u00f3vli&#8221; befektet\u00e9si kateg\u00f3ri\u00e1ban van, ez\u00e9rt s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenyebb a magyar deviza r\u00e9gi\u00f3s t\u00e1rsaihoz k\u00e9pest &#8211; k\u00f6z\u00f6lte az elemz\u0151.<br \/>\n    Hozz\u00e1tette: egyel\u0151re nem l\u00e1tni, hogy az orosz v\u00e1ls\u00e1g, \u00e9s a felt\u00f6rekv\u0151 piacokon kialakult elad\u00e1si hull\u00e1m mennyire lesz tart\u00f3s, egy-egy bejelent\u00e9s k\u00f6nnyen &#8222;eltolhatja&#8221; az \u00e1rfolyamokat. A K&#038;H v\u00e1rakoz\u00e1sai szerint a j\u00f6v\u0151 \u00e9v els\u0151 fel\u00e9ben 310-320 k\u00f6z\u00f6tti eur\u00f3\u00e1rfolyamra van kil\u00e1t\u00e1s, az \u00e9v v\u00e9ge fel\u00e9 pedig 305-310 forint k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n lehet a kurzus. N\u00e9meth D\u00e1vid hozz\u00e1tette, hogy az \u00e1rfolyamprogn\u00f3zist fel\u00fcl\u00edrhatja a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet v\u00e1ltoz\u00e1sa, \u00e9s pozit\u00edv hat\u00e1st gyakorolhat a forintra, ha a nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k a j\u00f6v\u0151 \u00e9v v\u00e9g\u00e9n felmin\u0151s\u00edtik Magyarorsz\u00e1got.<br \/>\n    T\u00f3th Gergely az idei \u00e9ves \u00e1tlagos 308 forintos eur\u00f3 \u00e1rfolyam ut\u00e1n 2015-ben nem sz\u00e1mol drasztikus gyeng\u00fcl\u00e9ssel, de jelent\u0151sebb er\u0151s\u00f6d\u00e9ssel sem. \u00dagy v\u00e9lte, sok t\u00e9nyez\u0151 mutat afel\u00e9, hogy fennmaradhat a gyeng\u00fcl\u0151 tendencia, \u00edgy az \u00e9v eg\u00e9sz\u00e9ben 310-315 forint lehet az \u00e1tlagos eur\u00f3\u00e1rfolyam.<br \/>\n    N\u00e9meth D\u00e1vid szerint az \u0151szi negat\u00edv infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9rt\u00e9kek miatt elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy az \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3 2014-ben m\u00ednusz 0,2 sz\u00e1zal\u00e9k lehet, j\u00f6v\u0151re pedig v\u00e1rhat\u00f3an az 1 sz\u00e1zal\u00e9kos szint alatt marad, a, j\u00f6v\u0151 \u00e9v december\u00e9ben pedig &#8211; 2014 december\u00e9hez k\u00e9pest &#8211; 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos lehet a p\u00e9nzroml\u00e1s \u00fcteme. A jelenlegi kil\u00e1t\u00e1sok alapj\u00e1n lefel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zatok l\u00e1that\u00f3ak, ilyen p\u00e9ld\u00e1ul az olaj- \u00e9s energia\u00e1rak cs\u00f6kken\u00e9se, valamint az alacsony nemzetk\u00f6zi infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet.<br \/>\n    A vezet\u0151 elemz\u0151 szerint a nagyon alacsony infl\u00e1ci\u00f3 miatt a Magyar Nemzeti Bank (MNB) &#8222;k\u00e9nyelmes helyzetben van&#8221;: tart\u00f3san laza monet\u00e1ris politik\u00e1t alkalmazhat, azaz az alapkamat a jelenlegi 2,1 sz\u00e1zal\u00e9kos alacsony szinten maradhat. Az orosz v\u00e1ls\u00e1g ugyanakkor bizonytalans\u00e1gi t\u00e9nyez\u0151 a kamat alakul\u00e1s\u00e1ban. Alapesetben 2015 derek\u00e1n az amerikai Fed megemelheti a kamatszintet, ennek hat\u00e1s\u00e1ra pedig elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy a magyar jegybank\u00e1rok a j\u00f6v\u0151 \u00e9v v\u00e9g\u00e9n emelik a kamatot. Ugyanakkor, ha az infl\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet tart\u00f3san enyhe marad, \u00e9s a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet is kedvez\u0151en alakul, akkor m\u00e9g kamatcs\u00f6kkent\u00e9s is elk\u00e9pzelhet\u0151 2015-ben.<br \/>\n    Hasonl\u00f3an v\u00e9lekedett T\u00f3th Gergely is, aki ugyancsak 1 sz\u00e1zal\u00e9k alatti &#8211; 0,7 sz\u00e1zal\u00e9kos &#8211; infl\u00e1ci\u00f3t v\u00e1r 2015-re. A szak\u00e9rt\u0151 szerint, &#8222;am\u00edg lehet&#8221;, az MNB 2,1 sz\u00e1zal\u00e9kon tartja az alapkamatot, mik\u00f6zben a piac is &#8222;\u00e1razgat&#8221; egy 10-20 b\u00e1zispontos kamatcs\u00f6kkent\u00e9st, \u00e9s ha az orosz-ukr\u00e1n konfliktus nem lesz s\u00falyosabb, akkor val\u00f3ban j\u00f6het egy \u00f3vatos kamatcs\u00f6kkent\u00e9s.<br \/>\n    T\u00f3th Gergely hozz\u00e1tette: a konzervat\u00edv forgat\u00f3k\u00f6nyv szerint marad az alapkamat 2,1 sz\u00e1zal\u00e9kos szintje 2015-ben is, ugyanakkor \u0151 N\u00e9meth D\u00e1vidhoz hasonl\u00f3an \u0151 is megeml\u00edtette, hogy felfel\u00e9 &#8211; vagyis a kamatemel\u00e9s ir\u00e1ny\u00e1ba &#8211; mutat\u00f3 kock\u00e1zatot jelent, ha a Fed kamatemel\u00e9si ciklust kezd.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s dinamik\u00e1j\u00e1nak lassul\u00e1s\u00e1val, \u00e9s egy sz\u00e1zal\u00e9k alatti infl\u00e1ci\u00f3val sz\u00e1mol j\u00f6v\u0151re a K&#038;H \u00e9s a Buda-Cash makroelemz\u0151je, akik szerint 2015-ben sem drasztikus forintgyeng\u00fcl\u00e9s, sem jelent\u0151sebb er\u0151s\u00f6d\u00e9s nem v\u00e1rhat\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53437"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=53437"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53437\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":53438,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53437\/revisions\/53438"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=53437"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=53437"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=53437"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}