{"id":52017,"date":"2014-12-05T19:28:20","date_gmt":"2014-12-05T18:28:20","guid":{"rendered":"http:\/\/stockportal.hu\/?p=52017"},"modified":"2014-12-05T19:28:20","modified_gmt":"2014-12-05T18:28:20","slug":"londoni-elemzok-marciustol-ujraindulhat-az-mnb-enyhitesi-ciklusa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzok-marciustol-ujraindulhat-az-mnb-enyhitesi-ciklusa\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151k: m\u00e1rciust\u00f3l \u00fajraindulhat az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklusa"},"content":{"rendered":"<p><strong>A magyar infl\u00e1ci\u00f3s dinamik\u00e1ra az olaj\u00e1rak zuhan\u00e1s\u00e1b\u00f3l ered\u0151, lefel\u00e9 hat\u00f3 rendk\u00edv\u00fcli nyom\u00e1s miatt legk\u00e9s\u0151bb m\u00e1rciusban \u00fajraindulhat a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklusa, \u00e9s m\u00e9lyen 2 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 ker\u00fclhet a jegybanki alapkamat &#8211; j\u00f3solt\u00e1k egybehangz\u00f3 p\u00e9nteki el\u0151rejelz\u00e9seikben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A City egyik legnagyobb befektet\u00e9si bankcsoportja, a Barclays felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i a h\u00e1z \u00e1tfog\u00f3 negyed\u00e9ves progn\u00f3zis\u00e1ban kimutatt\u00e1k, hogy a legut\u00f3bbi h\u00f3napok olaj\u00e1rcs\u00f6kken\u00e9se \u00e9s a forint er\u0151s\u00f6d\u00e9se 30 sz\u00e1zal\u00e9kkal cs\u00f6kkentette a nyersolaj forintban sz\u00e1molt piaci \u00e1r\u00e1t, \u00e9s a h\u00e1z szerint ez nyilv\u00e1nval\u00f3an a magyarorsz\u00e1gi \u00fczemanyag\u00e1rakban is megl\u00e1tszik majd.<br \/>\n    A Barclays londoni elemz\u0151i szerint mindemellett &#8211; b\u00e1r nem ez a c\u00e9g alapeseti el\u0151rejelz\u00e9se &#8211; a magyar korm\u00e1ny \u00fajabb k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sekr\u0151l is d\u00f6nthet.<br \/>\n    M\u00e1s k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai orsz\u00e1gokban is alacsony az infl\u00e1ci\u00f3, Magyarorsz\u00e1g azonban a k\u00f6zm\u0171d\u00edj-cs\u00f6kkent\u00e9sek miatt &#8222;k\u00fcl\u00f6nleges eset&#8221; &#8211; fogalmaznak a Barclays szak\u00e9rt\u0151i.<br \/>\n    A c\u00e9g k\u00f6zgazd\u00e1szainak sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint a fogyaszt\u00f3i \u00e1rindex okt\u00f3berben m\u00e9rt 0,4 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves visszaes\u00e9s\u00e9n bel\u00fcl a teljes energiakomponens infl\u00e1ci\u00f3ja m\u00ednusz 7,3 sz\u00e1zal\u00e9k volt.<br \/>\n    A Barclays elemz\u0151i mindezek alapj\u00e1n azt j\u00f3solj\u00e1k, hogy az MNB meredeken a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa c\u00e9lszint al\u00e1 m\u00f3dos\u00edtja a 2015 \u00e9s 2016 v\u00e9g\u00e9re sz\u00f3l\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t.<br \/>\n    A Barclays a maga r\u00e9sz\u00e9r\u0151l &#8211; a b\u00e1zishat\u00e1sok miatt v\u00e1rhat\u00f3 gyorsul\u00e1st is figyelembe v\u00e9ve &#8211; csak 1 sz\u00e1zal\u00e9kos tizenk\u00e9t havi magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3val sz\u00e1mol 2015 v\u00e9g\u00e9n, \u00e9s 2016 v\u00e9g\u00e9re is mind\u00f6ssze 1,7 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3t v\u00e1r, hangs\u00falyozva, hogy e progn\u00f3zisokra is lefel\u00e9 hat\u00f3 kock\u00e1zatokat l\u00e1t.<br \/>\n    Ebben a k\u00f6rnyezetben a Barclays londoni elemz\u0151i \u00f6sszesen 0,60 sz\u00e1zal\u00e9kpontos MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9sre &#8211; vagyis 1,50 sz\u00e1zal\u00e9kra s\u00fcllyed\u0151 alapkamatra &#8211; sz\u00e1m\u00edtanak j\u00f6v\u0151re, \u00e9s azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtik, hogy az \u00fajabb monet\u00e1ris enyh\u00edt\u00e9si ciklus m\u00e1rciusban kezd\u0151dik egy 0,20 sz\u00e1zal\u00e9kpontos cs\u00f6kkent\u00e9ssel.<br \/>\n    A Royal Bank of Scotland (RBS) bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 piacokra szakosodott elemz\u0151i is azt a v\u00e1rakoz\u00e1sukat emelik ki az MNB kamatpolitik\u00e1j\u00e1r\u00f3l p\u00e9nteken \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott el\u0151rejelz\u00e9s\u00fckben, hogy az olaj\u00e1rak rendk\u00edv\u00fcl meredek zuhan\u00e1sa nagyon er\u0151s \u00e9s k\u00f6zvetlen hat\u00e1ssal lesz a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3s dinamik\u00e1ra.<br \/>\n    Az RBS elemz\u0151i felid\u00e9zik, hogy az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1cs\u00e1nak havi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9seir\u0151l kiadott k\u00f6zlem\u00e9nyek minden esetben tartalmazz\u00e1k azt a kit\u00e9telt, miszerint a k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l a jelenlegi monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k hossz\u00fa id\u0151re sz\u00f3l\u00f3 fenntart\u00e1s\u00e1val \u00e9rhet\u0151 el, de ezt szint\u00e9n minden alkalommal az a mell\u00e9kmondat vezeti be, hogy &#8222;ha az MNB el\u0151rejelz\u00e9seit al\u00e1t\u00e1maszt\u00f3 felt\u00e9telez\u00e9sek val\u00f3ra v\u00e1lnak&#8221;.<br \/>\n    Az RBS londoni elemz\u0151i szerint \u00e9ppen e felt\u00e9telez\u00e9sek val\u00f3ra v\u00e1l\u00e1s\u00e1nak szempontj\u00e1b\u00f3l sorsford\u00edt\u00f3 jelent\u0151s\u00e9g\u0171nek bizonyulhat az olaj\u00e1rak \u00e1ltal a magyar infl\u00e1ci\u00f3s dinamik\u00e1ra gyakorolt igen er\u0151teljes \u00e9s k\u00f6zvetlen hat\u00e1s.<br \/>\n    A c\u00e9g szerint a vil\u00e1gpiaci nyersolaj\u00e1rak eddig bek\u00f6vetkezett 30 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli zuhan\u00e1sa \u00e9s az ebb\u0151l ered\u0151 kiskereskedelmi \u00fczemanyag\u00e1r-cs\u00f6kken\u00e9s teljes eg\u00e9sz\u00e9ben m\u00e9g meg sem jelent a magyar infl\u00e1ci\u00f3s statisztik\u00e1kban, \u00e9s a h\u00e1z elemz\u0151inek sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai alapj\u00e1n egyed\u00fcl ez a folyamat k\u00f6zvetlen\u00fcl 0,7 sz\u00e1zal\u00e9kpontot faraghat le a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3b\u00f3l 2014 v\u00e9g\u00e9re.<br \/>\n    R\u00e1ad\u00e1sul ez kiz\u00e1r\u00f3lag az \u00fczemanyag\u00e1rakb\u00f3l ered\u0151 &#8222;els\u0151 k\u00f6r\u00f6s&#8221; hat\u00e1s, amelynek lesznek tov\u00e1bbgy\u0171r\u0171z\u0151 hat\u00e1sai, ahogy ez az \u00e1rsokk \u00e1tsziv\u00e1rog az infl\u00e1ci\u00f3s kos\u00e1r m\u00e1s komponenseire &#8211; hangs\u00falyozz\u00e1k az RBS elemz\u0151i.<br \/>\n    Mindezeket figyelembe v\u00e9ve a c\u00e9g londoni k\u00f6zgazd\u00e1szai azt v\u00e1rj\u00e1k, hogy az \u00e9ves \u00f6sszevet\u00e9sben sz\u00e1molt infl\u00e1ci\u00f3 az idei negyedik negyed\u00e9vben \u00e1tlagosan m\u00ednusz 0,2 sz\u00e1zal\u00e9k lesz Magyarorsz\u00e1gon, vagyis messze elmarad az MNB jelenlegi progn\u00f3zis\u00e1ban erre az id\u0151szakra szerepl\u0151 0,4 sz\u00e1zal\u00e9kt\u00f3l.<br \/>\n    Az RBS elemz\u0151i szerint az MNB december k\u00f6zepe ut\u00e1n esed\u00e9kes \u00faj infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9se ut\u00e1n a piac is &#8222;jobb kedvvel&#8221; kezdi majd \u00e1razni a tov\u00e1bbi MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket, arra a v\u00e1rakoz\u00e1sra \u00e9p\u00edtve, hogy a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napok infl\u00e1ci\u00f3s sz\u00e1mai, valamint az eur\u00f3jegybank (EKB) sz\u00e9les k\u00f6rben v\u00e1rt mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si ciklusa meggy\u0151zi az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1cs\u00e1t arr\u00f3l, hogy van lehet\u0151s\u00e9g a kamatcs\u00f6kkent\u00e9sekre.<br \/>\n    Az RBS alapeseti forgat\u00f3k\u00f6nyve mindezek figyelembe v\u00e9tel\u00e9vel az, hogy az MNB \u00fajabb kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklusa a december \u00e9s m\u00e1rcius k\u00f6z\u00f6tti id\u0151szakban kezd\u0151dik, az enyh\u00edt\u00e9s m\u00e9rt\u00e9ke pedig 0,30-0,50 sz\u00e1zal\u00e9kpont k\u00f6z\u00f6tt lesz. A c\u00e9g elemz\u0151i szerint e forgat\u00f3k\u00f6nyv megval\u00f3sul\u00e1si es\u00e9lye &#8222;nagyon k\u00f6zel van az 50 sz\u00e1zal\u00e9khoz&#8221;.<br \/>\n    Az MNB enyh\u00edt\u00e9si ciklus\u00e1nak \u00fajrakezd\u00e9s\u00e9t a londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g egyre sz\u00e9lesebb k\u00f6re val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti.<br \/>\n    A JP Morgan glob\u00e1lis p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek k\u00f6zgazd\u00e1szai decemberre sz\u00f3l\u00f3 havi progn\u00f3zisukban k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k: meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00fck szerint 40 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fclire n\u0151tt annak a val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ge, hogy a magyar jegybank tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9seket hajt v\u00e9gre. A h\u00e1z szerint az MNB kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklus\u00e1nak fel\u00faj\u00edt\u00e1sa &#8211; a v\u00e1rtn\u00e1l alacsonyabb infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a magyar gazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek lassul\u00e1sa mellett &#8211; k\u00f6zvetlen reakci\u00f3 lehetne arra, ha az EKB szuver\u00e9n k\u00f6tv\u00e9nyeket is \u00e9rint\u0151 mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si programba kezd, \u00e9s ez 2015 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9ben forinter\u0151s\u00f6d\u00e9st okoz.<br \/>\n    A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek k\u00f6zgazd\u00e1szai a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai gazdas\u00e1gok j\u00f6v\u0151 \u00e9vi kil\u00e1t\u00e1sair\u00f3l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott \u00e1tfog\u00f3 progn\u00f3zisukban szint\u00e9n azt k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, hogy l\u00e1tnak es\u00e9lyt az \u00fajabb MNB-kamatcs\u00f6kkent\u00e9sekre, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen abban az esetben, ha az EKB a defl\u00e1ci\u00f3s vesz\u00e9ly kiv\u00e9d\u00e9s\u00e9re mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9si ciklusba kezd, amely \u00e1rfolyamer\u0151s\u00edt\u0151 portfoli\u00f3-be\u00e1raml\u00e1st gener\u00e1lhat a k\u00f6z\u00e9p- \u00e9s kelet-eur\u00f3pai piacokra.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A magyar infl\u00e1ci\u00f3s dinamik\u00e1ra az olaj\u00e1rak zuhan\u00e1s\u00e1b\u00f3l ered\u0151, lefel\u00e9 hat\u00f3 rendk\u00edv\u00fcli nyom\u00e1s miatt legk\u00e9s\u0151bb m\u00e1rciusban \u00fajraindulhat a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatcs\u00f6kkent\u00e9si ciklusa, \u00e9s m\u00e9lyen 2 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 ker\u00fclhet a jegybanki alapkamat &#8211; j\u00f3solt\u00e1k egybehangz\u00f3 p\u00e9nteki el\u0151rejelz\u00e9seikben londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52017"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52017"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52017\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":52018,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52017\/revisions\/52018"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52017"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52017"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52017"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}